2012-yil avgust oyida Xazina barcha Fannie va Freddi daromadlarini umumiy fondga yuborishga qaror qildi. O'shandan beri, qutqaruv g'amxo'rlik bilan qaytarildi.
"Fannie" va "Freddie" qutqaruvi 1989 yilda jami $ 124 milliardga teng soliq va qarz xurujidan katta bo'ldi. AIGning keyingi qutqaruvi 85 milliard dollardan boshlangan, ammo 150 milliard dollarga yetdi. Har ikkisi ham AQSh bank tizimining 700 milliard dollarlik qutqaruviga qaraganda kichikroq kartoshka edi.
Qutqarish, Fannie, Freddie va Amerikaning uy-joy bozorida ishlaydi. Vaqtinchalik bo'lishi kerak edi, ammo iqtisodiy sharoitlar hukumatga tegishli aktsiyalarni sotish va Fannie va Freddii xususiy mulkka qaytarish uchun ruxsat berish uchun etarli darajada yaxshilanmagan.
Qutqarish uchun nima bor
Fannie Mae va Freddie Mak - banklar tomonidan ipoteka sotib olgan, ikkilamchi bozorda sotib olinadigan jarayon.
Ularni ipoteka-qimmatli qog'ozlarga paketlardi va ularni Wall Street-da investorlarga sotishdi. Butun moliyaviy tizim ishonchga bog'liq. Subprime ipoteka inqirozi uni bartaraf etdi .
Fannie Ma va Freddie Mac - ipotekaga asoslangan qimmatli qog'ozlar ikkilamchi bozorida yaratilgan va ikki tomonlama hukumat tomonidan qo'llab-quvvatlangan korxonalardir.
Subprime ipoteka inqirozidan oldin, ularning barchasi AQSh garovidagi 1,4 trillion dollar yoki 40 foiz kafolatlangan. Ular subprime ipotekaga 168 milliard dollar sarfladilar, biroq bu ikkovini to'ldirish uchun etarli edi. Ikkita GSEs amerikalik oilalarga uy-joy mulkdorlarining orzu-niyatlarini amalga oshirishga yordam bergan ikkilamchi bozorni qo'llab-quvvatladi. Ammo ular bu tushni subprime ipoteka inqirozi kabusiga aylantirishga yordam berishdi. Bu 2008 moliyaviy inqirozga olib keldi va Buyuk retsessiyaga sabab bo'ldi.
Hukumat davlat kafolati bilan xususiy korporatsiyalar sifatida faoliyat yuritishi kerak bo'lgan ikkita GSEsni qabul qilishdan qochishga harakat qildi. Ushbu qurilma ishlamadi va muammoning bir qismi edi. Fannie va Freddie xatarlar janubga aylantirilsa, ular o'zlarining aktsiya bahosini oshirish uchun haddan ziyod xatarlar oldilar.
2007 yil avgust oyida " Fannie Mae" 2006 yil may oyidan buyon birinchi marotaba qarzdorlik taklifini o'tkazmasligini ma'lum qildi. Investorlar GSEs tomonidan taqdim etilgan yuqori darajadagi ipoteka ta'minoti qimmatli qog'ozlarini ham rad etdilar. Aksariyat sarmoyadorlar Fanni bozorni yaxshilab kutish uchun etarli mablag'ga ega deb o'ylashgan. 2007 yil noyabr oyiga kelib, Fannie chorak dollarlik 1,4 milliard dollar zarar ko'rdi va 500 mln.
Freddi, keyinchalik uning aktsiyalarini 23 foizga tushirgan holda 2 milliard dollar zarar ko'rdi.
2008 yil 23 martda federal tartibga solish organlari Fannie va Freddii 200 milliard AQSh dollari miqdoridagi subprime ipoteka qarzini o'zlashtirishga rozi bo'lishdi. Ikki GSE a'zolari o'zlariga halol bo'lish uchun etarli mablag' to'plashga harakat qilishdi. O'sha paytda subprime inqirozni ko'chmas mulkka cheklab qo'ygan va tezda o'zini tuzatadigan har bir kishi. Ehtimol, ular butun moliyaviy dunyoda sub'ektlar ipoteka qiymatini qanday eksport qilganini bilishmagan. Ma'lum bo'lishicha, bu yilgi hukumat 200 milliard dollarni tashkil etgan.
2008 yil 25 martda Federal uy-joy fondini moliya boshqarmasi mintaqaviy Federal Uy-kredit Banklariga keyingi ikki yil mobaynida qo'shimcha 100 milliard dollarlik ipoteka ta'minotidan foydalanadigan qimmatli qog'ozlarni sotib olishga ruxsat berdi.
Fannie va Freddi ushbu kreditlarni ham kafolatladi. Bir haftadan so'ng, ikkita GSEs ular allaqachon titkilangan balanslariga qo'shilgan 300 milliard dollarlik badavlat kreditlar bilan ta'minlandi. Federal zaxira Xazina yozuvlari evaziga dilerlar tomonidan (asosan, xizma fondlari va investitsiya banklari) 200 milliard dollarlik bad kreditlar olishga rozi bo'ldi. Oxirgi, ammo, eng muhimi, Fed o'z muddatli auktsion vositasi orqali banklarga 200 milliard dollar sarfladi. Boshqacha aytganda, federal hukumat subprime ipotekalarda 730 milliard dollar kafolatladi va bankni qutqarish ishlari boshlandi.
2008 yil 17 aprel kuni Fannie va Freddi subprime ipoteka egalariga uylarini saqlashga yordam berish bo'yicha qo'shimcha majburiyatlarni oldi. Fannie Mae, HomeStay deb ataladigan yangi harakatni ishlab chiqardi, Freddi esa "HomePossible" deb nomlangan dasturni o'zgartirdi. Ushbu dasturlarda qarzdorlar foiz stavkalari yuqoriroq darajada tiklanmagunga qadar oylik to'lovlarni amalga oshirishga yo'l qo'yilmasdan oldin, moslashuvchan kreditlar ostida turish usullarini berdi. Afsuski, bu juda oz va juda kech edi.
2008 yil 22 iyul kuni AQSh moliya vaziri Henri Paulson Kongressdan Fanni va Freddi tomonidan olib borilgan subprime ipotekalarga 25 milliard AQSh dollari miqdorida kafolatlar berishga ruxsat beruvchi qonun loyihasini tasdiqlashni so'radi. Ikki GSEs mamlakatdagi ipotekalarning 5 trillion dollaridan ko'pini kafolatladi. 25 milliard dollarlik kafolatlar investorlarning ishonchini oqlash uchun yanada ko'proq bo'ldi. Uzoq vaqt davomida ishlamadi. Wall Street sarmoyadorlari GSEs aktsiya bahosini to'ldirishda davom etishdi, chunki ular o'zlariga berilgan kredit kafolatlarini to'lash uchun zarur bo'lgan pulni ko'tarolmadilar. Wall Street, federal hukumat tomonidan 25 milliard dollarlik inflyatsiya etarli emasligini anglab yetdi. Aktsionerlar hukumatni Fanni va Freddii millatlashtirmasdan turib o'zlarining investitsiyalarini behuda sarflashni talab qilishdi.
Uoll-Stritning kreditlari, Fannie va Freddie ning aktsiyalari pasayib yuborilganligi haqidagi xavotirlar. Xususiy kompaniyalar ipotekalarni qoplash uchun zarur bo'lgan qo'shimcha mablag'larni jalb qilishlari mumkin bo'lmadi. Ko'pchilik iyul oyining qutqaruv dasturiga kiritilganini tushunmaydi:
- Kambag'al mahallalarda uy egalariga yordam berish uchun CDBG grantlariga 3,9 milliard dollar ajratildi.
- G'aznachilik departamenti "Fannie" va "Freddie" aktsiyalarining aktsiyalarini sotib olish uchun aktsiya bahosini sotib olishni va xususiy sektorda kapitalni oshirishni davom ettirishga ruxsat beradi.
- Federal uy-joy idorasi tomonidan tasdiqlangan tasdiqlash uchun 400 mingdan ortiq uy-joy mulkdorlarini garovga qo'ymaslik uchun 300 mlrd.
- Taxminan 15 milliard dollarlik uy-joy to'lovlari, shu jumladan, birinchi marta sotib oluvchilar uchun 7,5 ming dollarga teng kredit.
- Davlat qarzi bo'yicha qonuniy limitning $ 800 mlrdga oshishi, 10,6 trln.
- Fannie va Freddie kompaniyasini boshqaradigan yangi tartibga solish organi, jumladan, ijrochi to'lovlar darajasi.
G'aznachilik kotibi Paulson IndyMac bankining muvaffaqiyatsizligiga qaramasdan, bank tizimining ishonchli moliyaviy bozorlarni ishontirishni xohladi.
Paulson butun hafta davomida televizorda paydo bo'ldi. Uning aytishicha, iqtisodiyot qiyin kechadigan oylarga to'g'ri keladi. Ko'rinib turganidek, bu juda qiyin yillar bo'ldi. U shunday deb e'tirof etdi: "Biz hozir uchta katta muammolar, birinchi navbatda, sekinlashuvning markazida joylashgan uy-joyni tartibga solish, ikkinchidan, kapital bozorlarining tartibsizliklari va uchinchidan, neft narxining yuqoriligi sekinlashishni davom ettirish uchun ".
Biroq, "... iqtisodiyotimiz juda kuchli uzoq muddatli asoslarga ega, mustahkam asoslar va bilasizmi, sizning siyosatchilaringiz, regulyatorlar, biz juda hushyor bo'layapmiz". Afsuski, subprime sanab chiqinglarni tartibga solinmagan bozorda sotib olish va sotib olish vaqtida ular bundan ilgari ko'proq ehtiyotkor bo'lishlari kerak edi.
Qutqaruv qarshiligiga qaramay, ipoteka stavkalari ko'tarildi. 2008 yil 22 avgustga qadar 30 yillik ipoteka tariflari 6,52 foizni tashkil etdi. Mart oyidan buyon 30 foizga oshdi va bir yil avvalgidek bo'ldi. AQSh moliya bozori daromadlarining pasayishiga qaramasdan, narxlar oshdi. Sarmoyadorlar davlat tomonidan qo'llab-quvvatlanadigan obligatsiyalarning xavfsizligiga qochib ketishgan. (Bondning rentabelligi asosiy talabning ko'tarilishiga bo'lgan talabning pasayishiga olib keladi).
Garovga qo'yilgan ipoteka stavkalari, odatda, xuddi shu turdagi investorlarning ham ikkalasi ham bo'lgani uchun, xazina obligatsiyalari rentabelligini diqqat bilan kuzatib boradi. Fannie va Freddi inqirozga uchraganligi sababli, investorlar ipoteka mahsulotlari sotib olishdi va buning o'rniga xazinalarni tanladilar. Shunday qilib, ipoteka stavkalari ko'tarildi va Xazina daromadi kamaydi.
Paulsonni Fanni va Freddii millatlashtirishga majbur qildi. Milliylashtirish G'aznachilikning GSEni egallashini, aksincha, aktsiyadorlarning boyligini yo'q qilishni anglatadi. Fannie va Freddie aktsiyalari bahosi davlatlashtirishdan qo'rqib, kamaydi. Bu faqat GSEga sarmoyani ko'tarish uchun qiyinchilik tug'dirdi, shuning uchun o'zini o'zi bajaradigan bashoratni yaratdi. Boshqa variant, hazinachining asosiy xususiy kompaniyaga katta miqdordagi naqd pulga tushirishni boshlashi mumkin. Bu aktsiyadorlarni baxtli qiladi, biroq Federal Rezervning Bear Stearns kompaniyasining qutqaruvi bilan shug'ullanadi.
Ko'pgina banklar hali ham xavf ostida qolishdi, chunki ular Fannie va Freddie ning imtiyozli aktsiyalarining 36 mlrd. Hukumat keyingi bosqichga o'tgach, GSE a'zolarini o'zlashtirishga qo'yib bo'lgach, ular behudaga aylandi.
Federal hukumat ushbu ishonchni qayta tiklashga kirishib, bad kreditlarni berishni va'da qildi. Bu uy-joyning kamayib ketishiga sabab bo'ldi. Afsuski, bu mablag' AQSh hukumati tomonidan moliyalashtirildi, u allaqachon $ 9 trillion milliy qarzga ega edi . Darhaqiqat, qarzdorlik darajasini 10 trln. Dollardan ortiqroq miqdorda oshirishga qaratilgan qarzni qabul qilish uchun qonun loyihasini tamoman kim bajarganini tan oldi. AQSh qarzlarining barqarorligi haqidagi global tashvishlar dollarga nisbatan past bosim o'tkazdi. Biroq, evrozona qarz xurujidan kelib chiqadigan xavf ko'proq xavfsizlikka uchradi. Dunyo qarama-qarshilikda bo'lganida, AQSh qarzdorning YaIMga nisbati yuqori bo'lishiga qaramasdan, dollar kuchli ko'rinadi. Fannie Mae veb-sayti, 20-avgust, 2007-yil. "Yoriqlarning tarqalishi", The Economist, 21-noyabr, 2007-yil. "Uy egalari uchun uylarni qutqarish uchun Freddie, Fannie , "Associated Press", 23-iyul, 2008-yil.) "Paulson Braces ko'p vaqtlar uchun ochiq", Associated Press, 21-iyul, 2008-yil.)