Depressiyadan qutulib qolgan bank qanday qilib katta turg'unlik boshlandi
Uning ochko'zligi uni to'siq fondi biznesiga aylantirdi. Bu 2008 yil mart oyida, uning 2008 yilgi moliyaviy inqirozdan chiqishiga sabab bo'ldi.
Vaqt jadvalini ixchamlashtirish
2007 yil aprel oyida obligatsiyalar sotuvchilari ikki Bear Stearns hedc fondining menejerlariga o'z aktivlarining qiymatini yozib olishlari kerakligini aytganlar. Jamg'armalar, Oliy darajadagi tuzilmaviy-kredit strategiyalari jamg'armasi va uning akasi "Enhanced Leverage Fund" qarzdor qarz majburiyatlari bo'yicha 20 mlrd. Ushbu sanab chiqinglar ipoteka ta'minotidagi qimmatli qog'ozlarga asoslangan edi. 2006 yil sentyabr oyida uy-joy narxlarining pasayishi boshlanganidan keyin qiymatni yo'qotish boshlandi. Qo'shimcha ma'lumot uchun qarang: Subprime Mortgage Crisis .
2007 yil may oyida Enhanced Leverage Fund jamg'armasi aktivlari 6,75 foizni tashkil etganini e'lon qildi. Ikki hafta o'tgach, u bu ko'rsatkichni 18 foizga kamaytirdi. Investorlar pullarini tortib olishni boshladilar. Keyinchalik Fondning bankirlari qarzlarini chaqirishdi. Asosiy kompaniya Bear Stearns o'z aktivlarida $ 3,6 mlrd.
Biroq, Merrill Lynch ishonmasdi. Jamg'armani o'z krediti uchun CDO-larni kafolat sifatida berishni talab qildi. Merrill tushdan keyin 850 million dollarga sotishni ma'lum qildi. Ammo bu faqat 100 milliard dollarni tashkil qilishi mumkin edi. (Manba: "Bear Stearns Face Shutdown'dagi ikki yirik fond", The Wall Street Journal, 20-iyun, 2007-yil.)
Bear Stearns Merrill va boshqa qarz beruvchi tomonidan qimmatli qog'ozlarni 3,2 milliard dollarga sotib olishga rozi bo'ldi. U o'z obro'sini saqlab qolish uchun muvaffaqiyatli to'siq fondini chiqarib yubordi. ("Manba:" $ 3.2 mlrd., Bear Stearns tomonidan qutqarish uchun muvaffaqiyatsiz Larry Fund ", The New York Times, 23-iyun, 2007-yil.)
2007 yil noyabr oyida Wall Street Journal ayiqning bosh direktorini tanqid qilgan maqola chop etdi. Jeyms Cayne kompaniyani tejashga emas, balki ko'prik va shkafni o'ynashda aybladi. Maqola, shuningdek, Bear Stearnsning obro'siga putur etkazdi.
2007 yil 20 dekabrda Bear Stearns 80 yil ichida birinchi yo'qotilganligini e'lon qildi. U to'rtinchi chorakda 854 million dollar yo'qotgan. U subprime ipoteka zaxiralaridan 1,9 mlrd. Dollarni tashkil etganini e'lon qildi. Moody's qarzini A1 dan A2 ga tushirdi. Bear, Alan Schwartz bilan CEO Cayne o'rnini egalladi. (Manba: "Bear Stearns Co." The New York Times.)
2008 yil yanvar oyida Moody's Bearning ipoteka ta'minotidagi qimmatli qog'ozlarini "B" yoki "past" darajasiga tushirdi. Bu jiddiy ahvolning holati edi. Endi Bearda suv ostida qolish uchun etarli sarmoyani ko'tarish muammosi bor edi.
Bailout
Shvarts 2008 yil 10 mart dushanba kuni hedning jamg'armasi muammosini hal qilgan deb o'ylagan. U Bear'un bankirlari bilan qarzlarni yozish uchun ishlagan. Bearda 18 milliard dollarlik naqd pullar mavjud edi. (Manba: "Bear Beard Stearns", Vanity Fair, avgust, 2008).
2008 yilning 11 martida Federal Rezerv Qimmatli Qog'ozlarni Chiqarish Qoidalarini e'lon qildi. Bear kabi banklarga kredit kafolati berdi. Ammo sarmoyadorlar buni Alyani qutqarish uchun yopiq harakat deya hisoblashgan. Shu kuni Moody's Bear va MBS ni B va C darajalariga tushirdi. Ikki voqea Bear Stearnsda eskirib qolgan bankni ishga soldi. Uning mijozlari o'z depozitlari va investitsiyalarini tortib oldilar. (Manba: "Bear Stearns ning qulashi davri", The Motley Fool, 15-mart, 2013-yil.)
13 mart kuni soat 19:45 da Bear Stearnsning atigi 3,5 milliard dollari naqd pulga aylangan. Bu qanday amalga oshdi? Boshqa Wall Street banklari singari Bear, repo shartnomalari deb nomlangan qisqa muddatli kreditlarga tayangan. Uning qimmatli qog'ozlari boshqa banklarga naqd pul aylantirildi. Repo shartnomasi deyarli bir necha haftadan bir necha haftagacha davom etdi. Repo tugallangach, banklar operatsiyani faqat bekor qildi.
Qarz beruvchi tez va qulay 2-3 foiz mukofotni qo'lga kiritdi. Boshqa banklar o'zlarining reposlarini chaqirishganda va yana qarz berishdan bosh tortganlarida, qon ketishida naqd pulga aylantirildi. Hech kim Bearning qimmatbaho qimmatli qog'ozlari bilan o'ralgan bo'lishni xohlamadi.
Bearning ertasi kuni ertalab biznesga kirish uchun etarli mablag'lari yo'q edi. "JP Morgan Chase" bankidan 25 milliard dollarlik "kechaga" qarz so'ragan. Chase kompaniyasining bosh direktori Jeymi Dimon, Bailning o'z zimmasiga olgan majburiyatni bajarishdan oldin, haqiqiy qiymatini tadqiq qilish uchun ko'proq vaqt kerak bo'ldi. U Nyu-York federal zahirasidagi bankdan kreditni kafolatlashini so'radi, shuning uchun Bearning juma kuni ochilishi mumkin edi. Shunday bo'lsa-da, Bearning aktsiyalari narxi bozorlarda ertasi kuni ochilganda pasayib ketdi. (Manba: "Bear Stearnsning kuzida", The Wall Street Journal, 9-may, 2009-y.)
Shu hafta oxiri, Chase Bear Stearns ni 236 million dollarga sotib olganini angladi. Bu uning shtab-kvartirasining qiymatining atigi beshdan biri edi. Muammoni hal qilish uchun Federal zaxira birinchi favqulodda hafta oxiri uchrashuvini 30 yil ichida o'tkazdi.
Fed Bear'dan sotib olish uchun Chasega 30 milliard dollar ajratdi. Agarda Bearning to'lash uchun etarli mablag'lari bo'lmasa, Chase qarzni bekor qilishi mumkin edi. Fed-ning aralashuvisiz, Bear Stearnsning muvaffaqiyatsizligi boshqa ortiqcha mablag' sarflangan investitsiya banklariga tarqalishi mumkin edi. Ular orasida Merrill Lynch, Lehman Brothers va Citigroup ham bor edi. (Manba: "JP Morgan Chase Stricken Bear Stearns'i qabul qildi" The Economist, 18-mart, 2008-yil.) Fed-ning Global iqtisodiy trend tahlili, 2008 yil 17 mart.)
Ta'sir
Bearning vafoti Wall Streetda vahima paydo bo'ldi. Banklar, biznesdagi eng hurmatli ismlarning ba'zi portfellari ichida barcha yomon qarzlarning qaerga dafn etilganligini hech kim bilmasligini tushundi. Bu banklar likvidligi inqiroziga olib keldi, unda banklar bir-birlariga qarz berishni istamadilar.
Chase kompaniyasining bosh direktori Djeymi Dimon ham Bear Stearns va boshqa muvaffaqiyatli bank Vashington Mutualni xarid qilishdan pushaymon. Har ikkisi ham Chasega 13 mlrd. Bearning muvaffaqiyatsizlikka uchragan biznesining narxi Chasega 4 mlrd. Hammasi eng yomoni, deydi Dimon, Chase Bearning chizilgan aktivlariga ega bo'lgani uchun investorlarning ishonchini yo'qotadi. Bu Chasening eng kamida etti yilga sotilgan aktsiyalari narxi. (Manba: "Dimon:" Bear Stearns yomon taassurot qoldirdi ", New York Post, 9-aprel, 2015-yil.)