Xatarlar va boshqa mukofotlar nima?
Lotin mahsulotlari ko'pincha neft, benzin yoki oltin kabi tovarlar uchun ishlatiladi. Boshqa mol-klass valyutalar, ko'pincha AQSh dollaridir . Aktsiyalar yoki obligatsiyalarga asoslangan derivativlar mavjud. Yana boshqalari foiz stavkalarini qo'llaydi, masalan, 10 yillik Davlat g'aznachilik nizomidagi daromad.
Shartnomani sotuvchiga asosiy aktivga ega bo'lish shart emas. Xaridorga ushbu narxni sotib olish uchun etarli pul berish orqali shartnomani bajarishi mumkin. Shuningdek, u xaridorga birinchisining qiymatini hisoblovchi yana bir lotin bitimini berishi mumkin. Bu esa, lotin mahsulotlarini aktivning o'zidan ko'ra ko'proq savdo qilishiga imkon beradi.
Lotin mahsulotlarini sotish
2016 yilda 25 milliard dona lotin bitimlari sotildi. Osiyo miqyosining 36 foizi, Shimoliy Amerika esa 34 foizni tashkil qildi. Konventsiyalarning yigirma foizi Evropada sotilgan. Ushbu shartnoma 2016 yilda 570 trillion dollarga baholandi. Bu dunyoning iqtisodiy ishlab chiqarishidan olti baravar ko'p.
Dunyoning 500 yirik kompaniyasining 90 foizdan ortig'i xavfni kamaytirish uchun derivativlardan foydalanadi. Masalan, fyuchers shartnomasi xom ashyoni kelishilgan bahoda etkazib berishni va'da qiladi. Shunday qilib, agar narx ko'tarilsa, kompaniya himoyalangan. Kompaniyalar ham o'zlarini valyuta kurslari va foiz stavkalari o'zgarishidan himoya qilish uchun shartnoma tuzadilar.
Derivativlar kelajakdagi pul oqimlarini yanada prognoz qilishadi. Ular kompaniyaga daromadlarini aniqroq prognoz qilishlariga imkon beradi. Bu taxminiylik aksiyalar narxini oshiradi. Keyinchalik favqulodda vaziyatlarni qoplash uchun korxonalar kam mablag 'kerak. Ular o'zlarining biznesiga ko'proq ko'mak berishlari mumkin.
Derivativlarning aksariyat savdosini to'siq fondlari va boshqa sarmoyadorlar tomonidan yanada ko'proq foydalanishga erishish uchun amalga oshiriladi.
Buning sababi shuki, lotin mahsulotlariga "cheklanmagan to'lov" deb ataladigan kichik naqd pul talab etiladi. Ko'pchilik lotin mahsulotini sotish shartnomalari muddatidan oldin boshqa bir lotin bilan almashtiriladi yoki tugatiladi. Bu shuni anglatadiki, bu savdogarlar agar bozor ularga qarshi chiqsa, lotinni to'lash uchun etarli mablag'ga ega bo'lishdan tashvishlanmaydi. Ular g'alaba qozonishsa, pul to'lashadi.
OTC
Barcha lotinlarning 95 foizidan ortig'i bir-birlarini shaxsan biladigan ikki kompaniya yoki savdogarlar orasida sotiladi. Ular " taymer orqali " variantlari deb ataladi. Ular, shuningdek, vositachilar, odatda yirik banklar orqali sotiladi.
Birjalar
Dunyoda ishlab chiqarilgan mahsulotlarning atigi 4 foizi birjalarda sotiladi. Ushbu ommaviy almashinuvlar standart shartnoma shartlarini belgilab berdi. Ular shartnoma narxidagi sug'urta mukofotlari yoki chegirmalarni belgilaydilar. Ushbu standartlashtirish tijorat vositalarining likvidligini yaxshilaydi. U ularni ko'proq yoki kamroq almashtirishga majbur qiladi, bu esa ularni haydash uchun ko'proq foydali qiladi.
Birjalar shuningdek lotin haqiqiy xaridor yoki sotuvchi sifatida faoliyat yuritadigan kliring uyi bo'lishi mumkin. Bu savdogarlar uchun yanada xavfsizroq bo'ladi, chunki ular shartnoma bajarilishini biladilar. 2010 yilda Dodd-Frank Wall Street Reform Qonuni OTC teriblari birjaga ko'chirilishi kerak edi. Buni qanday qilish kerakligi haqida hali batafsil ma'lumot olish mumkin.
(Manba: " Global Derivatives Market'ga kirish ", Deutsche Bourse Group.)
Eng katta almashinuv CME Group hisoblanadi. Bu Chikago savdo kengashi, Chikagodagi savdo birjasi (CME yoki Merc deb ham ataladi) va Nyu-York tovar birjasi o'rtasidagi birlashma. Barcha aktivlar sinflarida lotin mahsulotlarini sotadi.
Qimmatbaho qog'ozlar bo'yicha tanlovlar NASDAQ yoki Chikago Forum imkoniyatlari birjasida sotiladi. Futures shartnomalari Interkontinental Borsada sotiladi. Nyu-York savdo-sotiq kengashini 2008 yilda sotib olgan. U qishloq xo'jaligi va moliyaviy bitimlar, xususan, qahva, paxta va valyutaga qaratilgan. Ushbu almashinuvlar BUyuMLAR Futures savdo komissiyasi yoki Qimmatli qog'ozlar va birja komissiyasi tomonidan tartibga solinadi. Birjalar ro'yxatini ko'rish uchun savdo tashkilotlari, kliring tashkilotlari va SEC o'zini o'zi boshqaruvchi tashkilotlarga qarang.
Moliyaviy lotin turlari
Eng mashhur sanab chiqilgan qarz majburiyatlari garovidir . CDO 2008 moliyaviy inqirozining asosiy sababi bo'lgan. Ushbu qarz qarzlari avtokreditlar, kredit karta qarzlari yoki garovga o'xshash qarzlar bilan ta'minlanadi. Uning qiymati kreditlarni qaytarib berishga asoslangan. Ikkita asosiy tip mavjud. Assotsiatsiyalangan tijorat qog'ozi korporativ va korporativ qarzga asoslangan. Ipotekaga asoslangan qimmatli qog'ozlar ipotekaga asoslangan. 2006 yilda uy-joy bozori qulashi natijasida MBS va keyin ABCP qiymati oshdi.
Lotinning eng keng tarqalgan turi - almashtirish. Xuddi shunga o'xshash bir aktivni (yoki qarzni) almashtirish bo'yicha kelishuv. Maqsad, har ikki tomon uchun xavfni kamaytirishdir. Ularning ko'pchiligi valyuta svoplari yoki foiz stavkalari . Misol uchun, savdogar AQShda aktsiyalarni sotishi va valyuta xatarini ximoyalash uchun uni chet el valyutasida sotib olishi mumkin. Ular OTC, shuning uchun birjada sotilmaydi. Kompaniyaning boshqa bir kompaniyaning obligatsiyalarining o'zgarmaydigan to'lov oqimi uchun obligatsiyaning belgilangan kuponli oqimini almashishi mumkin.
Ushbu svoplarning eng shafqatsizligi - kredit bo'yicha sukut almashinuv . Buning sababi 2008 moliyaviy inqiroziga sabab bo'ldi. Ular shahar shirkatlari, korporativ qarzlar yoki garovga qo'yilgan qimmatli qog'ozlarga nisbatan sug'urta qilish uchun sotilgan. MBS bozori qulab tushgach, CDS egalarini to'lash uchun etarli mablag' yo'q edi. Shuning uchun federal hukumat AIGni millatlashtirishga majbur bo'ldi. CDSlar endi CFTC tomonidan tartibga solinadi.
Hujjatlar yana bir OTC türevidir. Ular kelgusida ma'lum bir vaqtda aktivni kelishilgan bahoga sotib olish yoki sotish bo'yicha bitimlardir. Ikkala tomon o'zlarining oldinga chiqishlarini juda ko'paytirishi mumkin. Hujjatlar tovarlar , foiz stavkalari, valyuta kurslari yoki qimmatli qog'ozlardagi xatarni oldini olish uchun ishlatiladi. (Manba: "Derivativlarga Umumiy Tasavvur", CBOE.)
Tovarning boshqa nufuzli turi - muddatli kontrakt . Eng ko'p ishlatiladigan tovarlar fyuchersidir . Ulardan eng muhimi - neft narxining o'sishi. Buning sababi, ular neft narxini va oxir-oqibat benzinni belgilashgan.
Lotinning yana bir turi shunchaki xaridorga aktivni ma'lum bir narx va vaqt bo'yicha sotib olish yoki sotish imkoniyatini beradi. Eng ko'p ishlatiladigan variantlar . Qimmatli qog'ozlarni sotib olish huquqi chaqiruv variantidir va sotish huquqi - sotuv variantidir .
Lotinning yana bir turi shunchaki xaridorga aktivni ma'lum bir narx va vaqt bo'yicha sotib olish yoki sotish imkoniyatini beradi. Eng ko'p ishlatiladigan variantlar . Sotib olish huquqi chaqiruv variantidir va aktsiyalarni sotish huquqi sotish variantidir .
Lotin to'rtta xavfi
Lotinlar to'rtta katta xavfga ega. Eng xavfli narsa shundaki, tijoratning haqiqiy qiymatini bilish deyarli mumkin emas. Buning sababi, u bir yoki bir necha bazaviy aktivning qiymatiga asoslangan. Ularning murakkabligi ularni narxini qiyinlashtiradi. Shuning uchun ipoteka ta'minotidagi qimmatli qog'ozlar iqtisodga o'ta zararli bo'lgan . Hech kim, hatto ularni yaratgan kompyuter dasturchilari ham, uy-joy narxining tushib ketgan narxi qanday ekanini bilishardi. Banklar ularga savdo qilishni istamaydilar, chunki ular ularni qadrlamaydilar.
Yana bir xavf, ularni juda jozibador qiladigan narsalardan biri hisoblanadi: leverage . Masalan, fyuchers savdogarlari faqat mulkni ushlab turish uchun shartnomaning 2-10 foizini marjinal hisobga kiritishlari kerak. Agar asosiy aktivning qiymati tushib qolsa, ular shartnoma muddati tugamaguncha yoki to`xtatilgunga qadar ushbu foizni saqlab qolish uchun marjinal hisobiga pul kiritishlari kerak. Agar BUyuMLAR bahosi tushib qolsa, marjinal hisobni qoplash katta zararlarga olib kelishi mumkin. CFTC ta'lim markazida lotin materiallari haqida ko'p ma'lumot mavjud.
Uchinchi xavf - vaqt cheklovi. Gaz bahosining oshishiga baho berishning o'zi bir narsa. Bu qanday sodir bo'lishini aniq tasavvur qilishning boshqa bir usuli. MBS sotib olgan hech kim uy-joy narxlarini tushirmaydi. Chunki so'nggi marotaba Buyuk Depressiya edi . Shuningdek, ular CDS tomonidan himoyalangan deb o'ylashgan. Qo'llaniladigan omillardan biri shundaki, zararlar sodir bo'lganda, ular butun iqtisodiyot bo'ylab kattalashtirildi. Bundan tashqari, ular tartibga solinmagan va birjalarda sotilmagan. Bu OTC teriblariga xos bo'lgan xavf.
Va nihoyat, bu aldamchi salohiyatdir. Bernie Madoff o'zining Ponzi sxemalarini derivativlarga qurdi. Derivativlar bozorida firibgarlik keng tarqalgan. Tovar fyuchersidagi so'nggi dolandırıcılığı aniqlash uchun, ushbu CTFC maslahatiga qarang. "Manba:" Banklar lotin oldi-sotdi bo'yicha yangi tekshiruvlar o'tkazmoqda ", Nyu-York Tayms, 3-yanvar, 2013." Global Derivatives Volume Survey, Market Voice, 2017 yil 10 mart. "Global OTC Derivativlar bozori: 2016 yilning birinchi yarmi" 2016-yil 2-chorak, "Xalqaro hisob-kitoblar banki", 2017 yil 20-aprel.).
Savdogarlar XRJ jamg'armasiga jalb qilingan kim? | Qanday qilib Larry fondlari qimmatli qog'ozlar bozori ta'sir qiladimi? | Larry jamg'armalari iqtisodiyotni qanday ta'sir qilmoqda? | Ular moliyaviy inqirozga sabab bo'lganmi? | Subprime ipoteka inqiroziga nima sabab bo'ldi? | 2008 yil inqirozini yaratishda lotin mahsulotlarining ahamiyati qanday edi? | LTCM Larry jamg'armasi inqirozi nima edi?