Nima uchun bu eng muhim narsa
Xazina yozuvining 10 yillik kursi bu eslatmani investitsiyalash uchun olingan daromad yoki daromad darajasi hisoblanadi. Hosildorlik juda muhim, chunki u boshqa foiz stavkalarini boshqaruvchi ko'rsatkichdir . Eng katta istisno - oziq-ovqat mahsulotlariga bo'lgan talabni hisobga olgan holda boshqariladigan ipoteka kreditlari .
Ammo federal zahirada federal pul mablag'larini almashtirish bo'yicha qaror qabul qilishdan oldin 10 yillik g'aznachilik daromadi ham kuzatilgan. Buning sababi, boshqa Treasuryslar kabi 10 yillik xazina yozuvlari kim oshdi savdosida sotiladi. Shu sababli, hosildorlik investorlarning iqtisodiy o'sishga bo'lgan ishonchini ko'rsatadi.
10-yillik Xazina Xazina
AQSh Moliya vazirligi 10 yillik Davlat g'aznasini nashr qiladi. Bu eslatma dunyodagi eng mashhur qarz vositasi. Buning sababi AQSh iqtisodiyotining kafolati bilan bog'liq. Aksariyat boshqa davlatlarning suveren qarzlariga nisbatan AQShning qarz majburiyatlari juda past darajada.
AQShning hozirgi qarzi GSYİH'ya darajasi qariyb 100 foiz bo'lsa-da, bu to'g'ri. Ya'ni, Amerika iqtisodiyotining qarzini to'lash uchun bir yilda butun ishlab chiqarishini oladi. Investorlar, odatda, bu nisbati 77 foizdan ortiq bo'lgan taqdirda, mamlakatning to'lov qobiliyatidan xavotirda.
Jahon banki ma'lumotlariga ko'ra, bu shovqin nuqtasi. Bir yil yoki ikki yil davom etadigan bo'lsa-da, u o'n yil davom etadigan bo'lsa, o'sishni susaytirishi mumkin emas.
Qo'shma Shtatlar har doim qo'shimcha dollarlarni chop eta olishi mumkinligi sababli, aslida hech qanday sabab yo'q. Agar Kongress qarzdorlik darajasini ko'tarmasa, bu mumkin.
Bu AQSh xazinasiga yangi G'aznachilik nizomlarini chiqarishga to'sqinlik qiladi.
G'aznachilik kurslari qanday ishlaydi
10 yillik Xazina qog'ozi bo'yicha past foiz stavkasi unga talab katta . Bu qarama-qarshilik kabi ko'rinadi. Odamlar yuqori darajadagi yozuvni afzal ko'rmaydilarmi? Biroq, Treasurys dastlab Auksionda sotiladi va uning nominal qiymati va foiz stavkasi belgilanadi. Qabul qilingan foiz stavkasini hazinachining daromadi bilan aralashtirib yuborish oson. Bu juda oson, chunki ko'pchilik odamlar daromadni G'aznachilik kursi deb hisoblashadi. Odamlar "10 yillik g'aznachilik stavkasi" deyishsa, ular eslatmani butun umr davomida to'langan sobit foiz stavkasini bildirmaydi. Ular hosilni anglatadi.
G'aznachilik mahsulotlari, eng avvalgi kim oshdi savdosiga yoki ikkilamchi bozorda sotiladi. Talabning ko'pligi bo'lsa, investorlar nominal qiymatdan yoki undan yuqoriroq narxda taklif qilishadi. Bunday holda, daromad past bo'ladi, chunki ular sarmoyalaridan past daromad olishadi. Biroq, ular bunga arziydi, chunki ularning investitsiyalari xavfsizligini biladilar. Ular past xavfni hisobga olgan holda past rentabellikni qabul qilishga tayyor. Shu sababli, biznes davrining resesyon bosqichida G'aznachilik kursi tushib ketishini ko'rasiz. Siz buni ko'rishni xohlaysiz, chunki bank kreditlash stavkasini va boshqa barcha foiz stavkalarini kamaytiradi.
Iqtisodiyotga kerak bo'lganda ko'proq likvidlilik huquqini beradi.
Agar buqa bozorida yoki iqtisodiyotning biznes aylanish jarayonining kengayish bosqichida bo'lsa, boshqa investitsiyalar ko'p. Investorlar 10 yillik xazina qog'ozlariga qaraganda ko'proq daromadni qidirmoqdalar. Demak, talab juda ko'p emas. Savdogarlar faqat nominal qiymatdan kamroq pul to'lashga tayyor. Bunday holda, hosil yuqori. Treasuryslar chegirma bilan sotiladi, shuning uchun investitsiyalarda katta daromad bo'ladi. Muxtasar qilib aytganda, G'aznachilik stavkalari har doim G'aznachilik obligatsiyalari narxining qarshi tomonlarida harakat qiladi.
G'aznachilik har kuni o'zgaradi. Buning sababi ikkilamchi bozorda qayta sotiladi. Hech kim ularni to'liq muddat davomida ushlab turadi. Agar obligatsiyalar narxining pasayishi bo'lsa, u ham Treasurysga bo'lgan talabni bildiradi. Ushbu drayvlar investorlar investitsiyalar uchun ko'proq daromad talab qilgandan keyin hosil bo'ladi.
Qanday ta'sir qiladi
10-yillik Xazina qog'ozi bo'yicha daromadlar oshgani sayin, 15 yillik muddatli ipoteka kabi 10-15 yillik kreditlar bo'yicha foiz stavkalari ham bor. Buning sababi, obligatsiyalarni sotib olgan investorlar eng kam daromad bilan eng yaxshi narxni qidirmoqdalar. Agar G'aznachilik nizomi kursi tushib qolsa, boshqa, kamroq xavfsiz investitsiyalar bo'yicha stavkalar ham tushib qolishi va raqobatbardosh bo'lishi mumkin.
Biroq, ipoteka va boshqa kredit stavkalari har doim Treasurysdan yuqori bo'ladi. Ular sarmoyadorlarning to'lovni yuqori darajada ushlab turish xavfini qoplashlari kerak. Hatto 10 yillik xazina daromadi nolga teng bo'lsa-da, ipoteka foizlari bir necha ball yuqoriroq bo'lar edi. Kreditorlar qayta ishlash xarajatlarini qoplashlari kerak.
Bu sizga qanday ta'sir qiladi? Bu uy sotib olish uchun kam xarajat qiladi. Sizga shuncha miqdorda qarz olish uchun bankka foizlar kamroq to'lashingiz kerak. Uy sotib olish qimmatroq bo'lganda, talab oshadi. Ko'chmas mulk bozori kuchayganligi tufayli, u iqtisodiyotga ijobiy ta'sir ko'rsatadi. YaIM o'sishini oshiradi, bu esa ko'proq ish o'rinlari yaratadi.
So'nggi rivojlanish tendentsiyalari va yozuvni kamaytirish
Odatda, hazinachining mahsulotida vaqt qancha ko'p bo'lsa, daromad ham shuncha yuqori bo'ladi. Investorlar pullarini uzoqroq muddatga bog'lash uchun yanada yuqori daromad talab qilishadi. Bunga egalik chizig'i deyiladi.
2012 yil 1 iyunda 18-chi yillarning boshidan buyon 10 yillik g'aznachilik kursi eng past nuqtaga tushdi. Kunning eng past darajasi 1,442 foizni tashkil etdi. Investorlar, evro hududining qarz xuruji va ishsiz hisobotlarni tashvishga solmoqda. 2012-yil 25-iyulda u 1,43 ga, eng pasti 200 yilda yopildi.
2016 yil 1 iyul kuni u rekordni urgan. Daromad bugungi kunga nisbatan 1,385 foizga kam tushdi. 13 iyul kuni bu ko'rsatkich 1,32 foizga kamayib, yangi pastga aylandi. Investorlar, Buyuk Britaniyaning Ovro'po Ittifoqidan chiqish uchun ovoz berganidan xavotirdalar.
2017 yilgi daromad yana kamaydi. Birinchidan, Donald Trumpning 2016 yilgi prezidentlik saylovida g'alaba qozonishi uni 2,60 foizga yetkazdi. Shu vaqtdan e'tiboran 2017 yil 21-dekabr holatiga ko'ra, bu ko'rsatkich 2,48 foizga kamaygan.
10 yillik eslatma va hazinachining daromad egri
Siz iqtisodning ishbilarmonlik davrida qaerda bo'lganligi haqida ko'proq bilib olishingiz mumkin. Bu egri - bir oylik Xazina to'poligidan 30 yilga mo'ljallangan Xazina obligatsiyasiga bo'lgan har bir narsa bo'yicha rentabellikni taqqoslash. 10 yillik eslatma ortida, shuning uchun investorlarning o'n yilga qancha pul to'lashi kerakligi haqida ma'lumot beradi. Agar ular kelgusi o'n yil ichida iqtisodiyot yaxshiroq ishlaydi deb hisoblasalar, ular pullarini zararsizlantirish uchun yuqori rentabellikni talab qiladi. Juda ko'p noaniqliklar bo'lsa, ularning pullarini tejash uchun juda ko'p qaytib kelishlari shart emas.
Odatda, investorlar faqat qisqa muddatlarda pullarini ushlab qolish uchun juda ko'p qaytib kelishlari shart emas va ular yana uzoq vaqt davomida bog'lanish uchun ko'proq narsalarga muhtoj. Misol uchun, 2017 yil 21 dekabrda hosil ko'rsatkichlari quyidagicha edi:
- Uch oylik Xazina konventsiyasida 1,35 foiz,
- Bir yillik Moliya vazirligida 1,73 foiz,
- 10-yillik G'aznachilik nizomida 2,48 foiz,
- 30-yillik xazina obligatsiyalari bo'yicha 2,84 foiz.
Bu biroz yassi bo'lsa-da, oddiy rentabellik egri. Investorlar uch oyga qaramay 30 yil davomida pullarini ushlab qolish uchun 1,49 foiz punktga ko'p mablag'ni talab qilishdi. Demak, kelajakda iqtisodiyot o'sib borayotganidan ko'ra ko'proq o'sib borishini o'ylaydi.
Boshqa tomondan, investorlar uzoq muddatda qisqa muddatda ko'proq qaytarilishini talab qilganda, bu teskari rentabellik egri deb nomlanadi. Ya'ni, ular iqtisodning tushkunlikka uchragan deb o'ylashadi. (Manba: "Kunlik hazinachining daromadlilik kursi", AQSh moliya vazirligi.)