Kelajakni bashorat qilish uchun an'anaviy, tekis va aylantirilgan rentabellik koeffitsiyentlaridan qanday foydalanish kerak
G'aznachilik departamenti, Treasurys uchun belgilangan nominal qiymat va foiz stavkasini belgilaydi.
Keyin ularni auksionda sotadi. Yuqori talab narxni nominal qiymatdan yuqori suradi . Bu esa rentabellikni pasaytiradi, chunki hukumat faqat nominal qiymatdan ortiqcha belgilangan foiz stavkasini qaytaradi. Kam talab narxni nominal qiymatdan pastga suradi. Bu rentabellikni oshiradi, chunki xaridor rishta uchun kamroq haq to'laydi, lekin bir xil foiz stavkasini oladi. Shuning uchun daromadlar doimo G'aznachilik obligatsiyalari narxining aksi yo'nalishida harakatlanadi. Xazina resurslari doimiy ravishda o'zgaradi, chunki ular har kuni ochiq bozorda sotiladi.
Hosildorlik egri hazinachining veksellari, nizomlari va obligatsiyalarining daromadlarini tavsiflaydi. U egri deb ataladi, chunki agar u grafada chizilgan bo'lsa, rentabellik odatda tushadi. Buning sababi, qisqa muddatli xazina qog'ozlari odatda o'rta muddatli nizom va uzoq muddatli obligatsiyalar sifatida yuqori daromadni to'lamaydi. Nima uchun? Investorlar qisqa vaqt ichida pullarini ushlab qolish uchun yuqori daromadlilikni kutishmaydi.
Biroq, ular o'nlab yillar davomida pullarini muomaladan chiqarib tashlash uchun ko'proq daromad olishlarini kutishmoqda.
Biror kimdir 30 yillik xazinani sotib olishi mumkinligini tasavvur qilish qiyin va faqat investitsiyalarni qaytarish haqida bilish faqat bir necha foiz ball bo'lganini bilish uchun o'tirishga ruxsat beradi. Ammo, ayrim investorlar, ular fond bozorida yoki ko'chmas mulkka investitsiyalarini yuqori darajada qaytarishdan voz kechishga tayyor bo'lgan zararlar haqida g'amxo'rlik qilishadi.
Ular federal hukumat qarzni sukut qilmasligini bilishadi.
Noaniqlik dunyosida, ko'plab sarmoyadorlar ushbu kafolatlar uchun yuqori daromadni qurbon qilishga tayyor. Bu juda muhim, garchi investorlar Treasurysni sotib olmasalar va ularni ushlab tursalar ham. Ular ikkilamchi bozorda ularni qayta sotadilar . Treasurys egalari ularni pensiya jamg'armalari , sug'urta kompaniyalari va pensiya fondlari kabi investorlarga sotadilar.
Olingan egri turlarining turlari
Uch xil hosil egri mavjud. Ular sizga investorlarning iqtisodiyotga qanday tushishi haqida gapirib berishadi. Shuning uchun ular iqtisodiy o'sishning foydali ko'rsatkichidir.
Oddiy rentabellik egri , investorlar ishonchli bo'lsa va uzoq muddatli nizomlardan uzoqlashtirsa, bu rentabellik ko'tarilishiga olib keladi. Ya'ni, iqtisodiyotning tez o'sishi kutilmoqda.
Bu siz uchun nimani anglatadi? Ipoteka foiz stavkalari va boshqa kreditlar hosilining egri chizig'iga to'g'ri keladi . Oddiy rentabellik egri bo'lsa, 30 yillik muddatli ipoteka sizga 15 yillik ipotekadan ko'ra yuqori foiz stavkalarini to'lashingizni talab qiladi. Agar siz to'lovlarni amalga oshirishga qodir bo'lsangiz, uzoq muddatda 15 yillik ipotekaga talabnoma topshirishga harakat qilsangiz yaxshi bo'ladi.
Yassi rentabellik egrisi hosil taxlillari bo'yicha pastligida. Bu investorlarning sekin o'sishni kutayotganligini ko'rsatadi.
Bundan tashqari, iqtisodiy ko'rsatkichlar aralash xabarlarni yuboradi va ayrim investorlar o'sishni kutishadi, boshqalari esa ishonchsizdir.
Olingan egri chizig'i tekis bo'lganda, siz 15 yillik ipoteka bilan ko'proq pul tejashga intilmasligingiz kerak. Bundan tashqari, 30 yillik kreditni olishingiz va pensiya uchun mablag'larni sarflashingiz mumkin. Yaxshiroq, pul tejashni prinsipga rioya qilib, o'zingizning uyingizga bepul va aniq egalik qilishingiz mumkin bo'lgan kunga qarating.
Yassi rentabellik egri, banklar, ehtimol, kerak bo'lganda qarz berishni anglatmaydi. Nima uchun? Besh, o'n yoki o'n besh yil pulni qarzga berish xavfi uchun ular yana ko'proq daromad olishmaydi. Natijada ular nafaqat xavfli mijozlarga qarz berishadi. Ular o'zlarining ortiqcha mablag'larini past talabga javob beruvchi pul bozori vositalari va G'aznachilik nizomlarida saqlab qolish ehtimoli ko'proq.
Bu erda tekis egalik chizig'ini yaratadigan shartlarning misoli keltirilgan.
2012 yilda iqtisodiyot 2 foiz sog'lom darajada o'sdi. Ammo evro hududining qarz xuruji ko'plab noaniqliklar yaratdi. Oylik ish bo'yicha hisobot kutilgandan pastroq vaqtga to'g'ri kelganida, xavotirlangan investorlar zachiralarni sotishdi va Treasurysni sotib oldilar. 2012 yil 1 iyunda 10 yillik davlat g'aznachiligi kunlik savdolarda 200 yillik past ko'rsatkichga erishdi. Bir oydan so'ng, 24-iyulda u yana pastga tushdi.
2016 yil 1 iyulda 10-yillik xazina daromadi kunduzgi savdolarda 1,385 tadan past rekord o'rnatdi. Investorlar, Buyuk Britaniyaning Ovro'po Ittifoqidan chiqib ketish haqidagi ovoz berishdan tashvishda. O'shanda, daromadlar egri chizig'i 2012 yilga qaraganda ancha jozibali bo'lib qoldi. Buning sababi, investorlar kelgusida o'sishiga ishonchi komil emas. Bundan tashqari, Fed 2015 yil dekabrida taqdim etilgan mablag'lar stavkasini ko'targanligi sababli. Qisqa muddatli G'aznachilik veksellari bo'yicha daromad olishni majbur qildi.
O'sha kundan boshlab, egri chizig'i odatdagidan qaytib keldi. Iqtisodiyot yaxshilanmoqda va investorlar Treasurysni sotishyapti va uning o'rniga aktsiyalar sotib olishmoqda.
| Xazina xavfsizligi | Yaqindagi daromad | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 7/1/2016 | 24/04/2018 | |
| 1 oylik hisob | 0,03 | 0,08 | 0.24 | 1.70 |
| 3 oylik hisob | 0,07 | 0.10 | 0.28 | 1.87 |
| 6 oylik hisob | 0.12 | 0.14 | 0.37 | 2.05 |
| 1 yillik eslatma | 0.17 | 0.17 | 0.45 | 2.25 |
| 2 yillik eslatma | 0.25 | 0.22 | 0.59 | 2.48 |
| 3 yillik eslatma | 0.34 | 0.28 | 0.71 | 2.63 |
| 5 yillik eslatma | 0.62 | 0.56 | 1.00 | 2.83 |
| 7 yillik eslatma | 0,93 | 0,91 | 1.27 | 2.95 |
| 10 yillik eslatma | 1.47 (200 yillik past) | 1.43 (yangi rekord past) | 1.46 (yangi kun ichida eng kami 1.385) | 3.00 (2014 yildan boshlab 1-chi darajasi 3% dan yuqori) |
| 20 yillik eslatma | 2.13 | 2.11 | 1.81 | 3.08 |
| 30 yillik obligatsiya | 2.53 | 2.47 | 2.24 | 3.18 |
Bu erda rentabellik eğrisinin iqtisodiy o'sish qanday öngördüğüne haqida bir misol. 2010 yil iyul oyida Klivlend federal zahirasi AQShning iqtisodi bu yil 1 foizga o'sishi haqida taxmin qilishga to'g'ri keladi. Darhaqiqat, iqtisodiyotning talabi oshgan past foiz stavkalari tufayli iqtisodiyot 2,5 foizga o'sdi. Go'sht xajmi Gretsiya qarz xurujidan kelib chiqadigan qo'rquv tufayli pasayib ketgan.
Qisqa muddatli rentabellik uzoq muddatli rentabellikka nisbatan yuqoriroq bo'lgan taqdirda, teskari rentabellik egri egri . Bu uzoq muddatli nizom va obligatsiyalar uchun investorlar qisqa muddatli veksellar uchun ko'proq hosil talab qiladigan g'ayritabiiy holat. Nima uchun bunday bo'ladi? Ular kelgusi yilda iqtisodni yomonlashishini kutishadi, keyin esa uzoq muddatda tuzaladilar. Shuning uchun teskari rentabellik egri odatda resessiyani taxmin qiladi. Darhaqiqat, daromad egri 2000 va 2008 yildagi turg'unlikning oldidan teskari ta'sir ko'rsatdi.