Bog'langan Bond nima?
Oddiy-vanilla korporativ obligatsiyalar singari, konvertacilar investorlarga daromad to'laydi. Ammo obligatsiyalardan farqli o'laroq, agar kompaniya aktsiyalari yaxshi ishlayotgan bo'lsa, ular narxning ko'tarilish ehtimoli bor.
Buning sababi sodda: chunki konvertatsiya qilinadigan obligatsiya aktsiyalarga aylantiriladigan variantni o'z ichiga oladi, asosiy fondning ko'tarilgan narxi almashtiriladigan xavfsizlik qiymatini oshiradi.
Qimmatli qog'ozlar zaif bo'lsa, investor qimmatli qog'ozlarni aktsiyadorlarga aylantira olmaydi va faqat sarmoyasini namoyish etish uchun daromadga ega bo'ladi. Aksincha, aktsiyalardan farqli o'laroq, konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar hozirgacha tushib ketishi mumkin - emitent kompaniyani solventsiyalashni ta'minlash - ular ma'lum muddatda investorlarning ustunligini olishlari mumkin. Bu ma'noda konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar oddiy aktsiyalarga nisbatan ancha cheklangan.
Biroq, bir natija bor: kamdan-kam hollarda emitent bankrotlikka uchraydi, investorlar konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalarga investorlar uchun to'g'ridan-to'g'ri, almashtiriladigan bo'lmagan qarzlar bo'yicha investorlarga qaraganda kompaniyadagi aktivlarga nisbatan kamroq ustunlik beradi.
Natijada, konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar korporativ obligatsiyalarga qaraganda ko'proq yuqori baholanish potentsialiga ega bo'lsa-da, ular emitentning ustunliklari (yoki foizlarini va asosiy to'lovlarini o'z vaqtida bajarmasa) yo'qotishlarga nisbatan ko'proq zaifdir.
Shu sababli, investorlarning alohida konvertatsiyalanadigan obligatsiyalariga nisbatan keng miqyosli kredit tadqiqotlari o'tkazilishi kerak.
Qanday qilib almashtiriladigan Bond qanday ishlaydi?
Keling, bir misolni ko'rib chiqaylik. "Acme" kompaniyasi 5000 dollarlik nominal qiymati va 5 foizli kuponga ega bo'lgan 5 yillik almashtiriladigan obligatsiyalar chiqaradi. "Konversiya nisbati" - yoki konvertatsiya qilish opsiyasini ishlatsa, investorning olgan aktsiyalarining soni 25 ni tashkil etadi.
Shunday qilib, samarali konvertatsiya narxi, har bir aktsiya uchun 40 AQSh dollari yoki $ 1000ni 25ga bo'linadi. Investor uch yil davomida almashtiriladigan rishta bilan ta'minlaydi va har yili 50 dollar daromad oladi. Shu nuqtada, aktsiyadorlik konvertatsiya narxidan ancha yuqoriga ko'tarildi va $ 60 ga teng. Investor obligatsiyani o'zgartiradi va aktsiyalarning 25 ta aktsiyasini aktsiyalar uchun 60 dollargacha oladi, umumiy qiymati 1500 dollar. Shunday qilib, konvertatsiya qilinadigan obligatsiya ham daromadni, ham asosiy fondning ustki qismida ishtirok etish imkoniyatini taqdim etdi.
Shuni yodda tutingki, konvertatsiyalanadigan ko'pgina obligatsiyalar chaqiriladi - ya'ni, emitent obligatsiyalarni uzoqlashtirishga va shu tariqa investorlarning daromadini qoplashga qodir. Natijada, konvertibllarda oddiy aktsiya kabi cheksiz yuqori potentsial mavjud emas.
Boshqa tomondan, aytaylik, Acme aktsiyalari $ 60 ga ko'tarilganidan ko'ra, xavfsizlikning hayotida zaiflashadi, u $ 25 ga tushadi. Bu holatda, investor konvertatsiya qilmasdi - chunki aktsiya bahosi konversion narxdan kam bo'lganligi sababli - bu to'g'ridan-to'g'ri korporativ obligatsiya bo'lganidek, ishonchlilikka qadar ushlanib qoladi. Ushbu misolda investor besh yil davomida daromadga 250 AQSh dollarini oladi va so'ngra uning 1000 dollarni obligatsiyaning yetarliligiga qaytaradi.
Qaytib keladigan obligatsiyalarga qanday investitsiya qilinadi?
Tegishli tadqiqotlarni amalga oshirishga tayyor bo'lgan investorlar o'zlarining brokerlari orqali ayirboshlanadigan qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilishlari mumkin. Bir qator yirik jamg'arma kompaniyalari konvertibllarga sarmoya kiritadigan investitsiya fondlarini taklif qiladilar. Eng yiriklari orasida Calamos Convertible A (savdo belgisi: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) va Franklin Convertible Securities (FISCX) kiradi. Investorlar, shuningdek, birjadan tashqari ayirboshlangan fondlarga (ETF) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (savdo belgisi: CWB) yoki PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT) ni tanlashlari mumkin.
Yodda tutingki, ayirboshlanadigan qimmatli qog'ozlarning katta portfeli - fondlari va ETFlar vakili - birja bozorini vaqt mobaynida izchil kuzatib borish. Shu sababli ular yuqori dividendlar jamg'armasi kabi ko'proq ishlarni amalga oshiradilar.
Ushbu mahsulotlar an'anaviy obligatsiyalar portfeliga nisbatan diversifikatsiya va yuqori salohiyatga ega bo'lish imkonini berishi mumkin, lekin portfeli birinchi navbatda aktsiyalarga investitsiya qilingan kimsa uchun diversifikatsiyalashning eng yaxshi usuli emas.
Balans soliq, investitsiyalar, moliyaviy xizmatlar va maslahatlarni bermaydi. Ma'lumot investitsiya maqsadlariga, investitsion tavakkalchilikka yoki muayyan investorning moliyaviy sharoitlariga e'tibor bermasdan taqdim etiladi va barcha investorlar uchun mos kelmasligi mumkin. O'tmishdagi natijalar kelgusi natijalar haqida dalolat bermaydi. Investitsiya xavfni o'z ichiga oladi.