Yassi rentabellik egrisi iqtisodiy o'sishning asta-sekinligini ko'rsatishi mumkin
Vertriy egri: bir ko'rib chiqish
Qorivor egri - oddiygina grafada tasvirlangan etuk spektr bo'ylab har bir rishta rentabelligidir.
Vaqtning turli nuqtalarida uzoq muddatli qisqa muddatli obligatsiyalarga nisbatan aniq, ingl. Tasvirni taqdim etadi.
Uzovar xajmi odatda yuqoriga ko'tariladi, chunki investorlar uzoq muddatli obligatsiyalarga investitsiya kiritishning qo'shimcha xavfini hisobga olgan holda yuqori rentabellik bilan kompensatsiyalanishni istaydilar. Shuni yodda tutingki, ko'tarilayotgan obligatsiyalar rentabellik narxini va aksincha.
Yassi rentabellik eğrisi, qisqa muddatli va uzoq muddatli stavkalari o'rtasida o'xshashlik va o'xshashlik yozuvlari mavjud emasligini ko'rsatadi.
Berilgan foiz stavkasidagi rentabellikning umumiy yo'nalishi odatda ikki va o'n yillik muammolar bo'yicha daromadlarni taqqoslash yo'li bilan o'lchanadi, ammo federal mablag'lar va 10 yillik nizom o'rtasidagi farq ko'pincha ishlatiladi.
Yassi rentabellik egrisi nima?
Yassi rentabellikdagi egri chiziqning asosiy tushunchasi juda sodda. Hosildorlik egri chizig'iga tekislanadi - ya'ni, qisqa muddatli obligatsiyalar bo'yicha rentabellik va uzoq muddatli obligatsiyalar bo'yicha rentabellik o'rtasidagi farqning kamayishi kamayib boradi.
Mana bir misol. Keling, ikki yil davomida 2 yanvar kuni 2,00 foiz, 2 yil davomida 10 foizli eslatma 3,00 foizni tashkil qiladi. 1-fevralda ikki yillik eslatma 2,10 foizni, 10 yillik daromad esa 3,05 foizni tashkil qiladi. Taqqoslash 1 foizdan 0,95 foizgacha oshdi, bu esa tekisroq egri chiziqqa olib keladi.
Nima uchun rentabellik eğrisi düzleştiriliyor?
Yassi rentabellikga egalik chizig'i kelajakda inflyatsiyaning pasayishiga olib kelishi mumkinligini ko'rsatishi mumkin. Investorlar yo'qotilgan qiymatni qoplash uchun uzoq muddatli yuqori stavkalar talab qiladilar, chunki inflyatsiya investitsiyaning kelajakdagi qiymatini pasaytiradi. Bu mukofot, inflyatsiya tashvishlardan kamroq bo'lsa, qisqaradi.
Iqtisodiy o'sishning asta-sekin o'sib borishini oldindan ko'ra, to'g'ri oqim eğrisi ham mumkin. Qisqa muddatli stavkalar AQSh Federal zaxirasining foiz stavkalarini oshirishi kutilgandan keyin ba'zida egri pasayadi.
Inverted yield curve nima?
Qisqa muddatli stavkalar uzoq muddatli stavkalardan yuqoriligiga qaraganda kamdan-kam hollarda egri "teskarisi" deb aytiladi. Tarixiy jihatdan teskari egri odatda iqtisodiy inqiroz davridan oldin keladi. Investorlar hozirgi kunda stavkalarning kelajakda pastroq bo'lishiga ishonishlariga qaramasdan, past stavka toqat qiladilar.
Inqirozli egri chiziqlar 1958 yildan buyon sakkiz marta ro'y berdi. Iqtisodiyot iqtisod 2 yil mobaynida ikki barobarga tushib ketgan hosilning egri chizig'ining uchdan ikki qismidan ko'prog'iga tushib ketdi.
Diqqatli rentabellik egri nima?
Qisqa muddatli obligatsiyalar va uzoq muddatli obligatsiyalar bo'yicha rentabellik o'rtasidagi tafovut rentabellikning keskinlashuvi vaqtida ortadi.
Ushbu tafovutning o'sishi odatda uzoq muddatli obligatsiyalar bo'yicha hosilning qisqa muddatli obligatsiyalar bo'yicha daromadlardan tezroq o'sib borayotganligini ko'rsatadi, lekin ba'zida u qisqa muddatli obligatsiyalar rentabelligi uzoq muddatli rentabellik oshib borishi kabi tushib qolishini anglatishi mumkin.
Misol uchun, 2 yil 2-yanvar kuni 2,00 foiz, 2-yanvar kuni esa 2-chi yil 3,00 foizni tashkil etgan. 1 fevralda ikki yillik eslatma 2,10 foizni, 10 yillik daromad esa 3,20 foizni tashkil etadi. Taqqoslash 1 foizdan 1,10 foizgacha oshdi, bu esa tobora chuqur egri chiziqqa olib keladi.
Ko'tarilgan daromad egri odatda investorlarning o'sib borayotgan inflyatsiya va iqtisodiy o'sishning yanada yuqori bo'lishini kutadi.
Qanday qilib investor rentabellik o'zgarishining shakli afzalliklaridan foydalanishi mumkin?
Xirmonlar egri chiziqlarini kristalli to'p kabi o'ylab ko'ring, biroq mutlaqo aniq javobni kafolatlamaydi.
Yillik egri egalari oddiy investorlar uchun qisqa muddatli foiz stavkalari va iqtisodiy o'sishni bilib olishlari mumkin. To'g'ri ishlatilsa, ular rahbarlik qilishlari mumkin, ammo ular noto'g'ri ma'lumotlar emas.
Aksariyat obligatsiyalar investorlari uchun texnik topshiriqlardan ko'ra o'zgaruvchan egri chizig'i kabi o'ziga xos maqsadlarga asoslangan barqaror, uzoq muddatli yondashuvni saqlab qolish uchun to'laydi. Biroq, qisqa muddatli investorlar ikki xil birjada savdo mahsulotlarini sotib olish yo'li bilan egri chiziqdagi siljishlardan foyda olishlari mumkin: iPath US Treasury Flattener ETN (FLAT) va iPath US Treasury Steepener ETN (STPP).
Ikkalasi ham kichik va savdo hajmi nisbatan kamroqdir, bu ko'pincha kamchilik bo'lib, ular qisqa va uzoq muddatli obligatsiyalarning ishlashi bilan bog'liq fikrni ifodalashga imkon beradi.