Iqtisodiy o'sish va AQSh xazinalariga ta'siri
Keling, birinchi navbatda AQSh xazinalariga qaraylik, chunki bu bozor iqtisodiyoti bilan bevosita ta'sir qilgan obligatsiyalar bozorining maydoni. Iqtisodiyot va obligatsiyalar o'rtasidagi munosabatlarni tushunishning eng yaxshi usuli, foizlarni pul mablag'lari sifatida baholashdir.
Iqtisodiyot kuchli bo'lganda, pulga bo'lgan talab yuqori bo'ladi, chunki katta faollik loyihalarni moliyalash uchun naqd pulga ehtiyoj ko'proqdir. Oliy talab, o'z navbatida, xarajatlarni oshiradi - bu holda, foiz stavkalari.
Bundan tashqari, kuchli iqtisodiy o'sish inflyatsiyani yanada kuchaytiradi - hech bo'lmaganda nazariy jihatdan. AQSh Federal zahirasi ("Fed"), o'z navbatida, inflyatsiya bilan kurashish uchun foiz stavkalarini oshirishi mumkin. Qisqa muddatli stavkalarning oshishi kutilayotganda, odatda uzoq muddatli stavkalar kuzatiladi.
Xazina uchun natijalar shundaki, unib-o'sishi odatda yuqori rentabellikka va past narxlarga olib keladi ( narx va rentabellik aksincha yo'nalishda harakat qiladi ).
Boshqa tomondan, sekinroq iqtisodiy o'sish pulga bo'lgan talabni pasaytiradi, chunki jismoniy shaxslar va korxonalar loyihalarni moliyalashtirish va xaridlarni moliyalashtirish uchun kredit olish imkoniyatidan kamroq. Kreditlarga bo'lgan talabning pastligi narxlarni anglatadi - bu holda, foiz stavkalari - naqd bo'ladi.
Bundan tashqari, zaif o'sish Fedni iqtisodiyotni qo'llab-quvvatlash uchun qisqa muddatli stavkalarni pasaytirish ehtimoli ko'proq. Natijada uzoq muddatli G'aznachilik daromadi, odatda, iqtisodiy o'sish zaiflashishi kutilayotganda tushib ketadi.
Bond o'sish bozorining boshqa segmentlariga ta'siri
Bonding bozorining barcha hududlari oxir-oqibat xazinalar uchun o'zlarining ustunligini olishadi - AQSh hukumati obligatsiyalari dunyoda eng xavfsiz investitsiya hisoblanadilar va shuning uchun bozorning qolgan qismi uchun bazaviy hisoblanadi - muayyan turdagi obligatsiyalar kuchli zarardan foyda olish emas, balki unga zarar etkazish emas.
Odatda, bu joylar yuqori rentabellikga ega obligatsiyalar , rivojlanayotgan bozorlar va kam korporativ obligatsiyalardir . Nima uchun bu?
Birinchisi, ularning rentabelliklari, g'aznachilik rentabelligida oddiy harakatlarning ishlashiga kam ta'sir ko'rsatadi. Misol tariqasida, agar 10 yillik Xazina 2,0% ni tashkil etadigan bo'lsa, 2,5% daromad (0,5 foiz punkti) bo'lgan ipoteka himoyasi ta'minoti quyidagi darajadagi investitsiya darajasidagi korporativ obligatsiyalarga nisbatan ko'proq ta'sir qiladi 8,5% (6,5 foiz punkt).
Ikkinchidan, korporatsiyalarning obligatsiyalar va rivojlanayotgan bozorlar savdosi ularning asosiy moliyaviy qudratiga asoslangan. Ularning balansi, pul mablag'lari qoldig'i va asosiy biznes yo'nalishlari qanchalik yaxshiroq bo'lsa, demak, ular (masalan, qarz yoki foizlar to'lovini o'tkazib yubormasliklari mumkin). Va past darajadagi likvidlik ehtimoli past bo'lsa, daromadli investorlar ushbu xavfsizlikka investitsiya kiritish xavfini qoplashni talab qiladilar.
Natijada, kuchli iqtisodiy o'sish hazinachilar uchun salbiy bo'lishi mumkin bo'lsa-da, emitentning kredit qobiliyati investorlar uchun asosiy muammo bo'lib, yuqori rentabellikdagi obligatsiyalar uchun ijobiy omil bo'lishi mumkin. Bu esa, investorlarning obligatsiyalar bozorining istalgan segmentiga urg'u berishdan ko'ra, diversifikatsiya qilishni talab qiladi.
Quyida 1994 yil 1 yanvardan boshlab, 2012 yil 31 martgacha o'zgaruvchan iqtisodiy muhitda oltita asosiy obligatsiya bozorining natijalari aniqlandi, deya xabar beradi Deutsche Bank. Bu esa, kuchli o'sishni davlat obligatsiyalari umumiy daromadlarini qisqartirish tendentsiyasiga ega ekanligini ko'rsatadi, bu esa, odatda, yuqori darajadagi bozor segmentlariga ijobiy ta'sir ko'rsatadi:
AQSh YaIMning o'sishi 0% gacha
- AQSh davlat obligatsiyalari: 10,82%
- GNMA: 8,96%
- Investitsiya sinfi korporativ obligatsiyalar: 2,94%
- Shahar hokimligi: 3.56%
- Rivojlanayotgan bozordagi obligatsiyalar: -2.12%
- Yuqori foizli obligatsiyalar: -12.13%
YaIM o'sishi 0% -2%
- AQSh davlat obligatsiyalari: 7,04%
- GNMAs: 6,67%
- Investitsiya qimmatli qog'ozlari: 7.49%
- Shahar hokimligi: 5.97%
- Rivojlanayotgan bozordagi obligatsiyalar: 9,86%
- Yuqori foizli obligatsiyalar: 5.00%:
YaIM o'sishi 2% -4%
- AQSh davlat obligatsiyalari: 6,29%
- GNMA'lar: 6.98%
- Investitsiyalar bo'yicha korporativ obligatsiyalar: 9,02%
- Shahar hokimligi: 7.14%
- Rivojlanayotgan bozordagi obligatsiyalar: 14,63%
- Yuqori foizli obligatsiyalar: 11,57%
YaIM o'sishi 4% dan ortiq
- AQSh davlat obligatsiyalari: 3,35%
- GNMAs: 4.91%
- Investitsiya sinfi korporativ obligatsiyalar: 4,35%
- Shahar hokimligi: 3.79%
- Rivojlanayotgan bozordagi obligatsiyalar: 14,27%
- Yuqori foizli obligatsiyalar: 7.59%