Obligatsiyalar barqaror narxga ega emas
Obligatsiyalar "nominal qiymat" yoki "nominal qiymat" bilan beriladi - obligatsiya yetib kelganida investorga qaytariladigan summa. Berilgan vaqtdan boshlab muddatgacha, ochiq bozorda obligatsiyalarni sotish - xuddi qog'ozlar yoki tovarlar kabi.
Natijada, ularning bahosi bozor sharoitlari belgilab qo'yilganidek, narxning yuqoriligi yoki undan pastroq bo'lishi mumkin. $ 1100 ga teng bo'lgan 1000 dollarlik nominal badal bilan beriladigan bonus $ 900 ga tushgan bo'lsa, bir chegirma bilan savdo qilmoqda . Birjadagi nominal qiymatdagi savdolar "ayanchli".
Nima uchun bir Premium yoki bir chegirma Bond biznesni
Bond birinchi marta chiqarilganda, u belgilangan kuponga ega - uning 1000 dollarlik nominal qiymati bo'yicha to'lanadigan foiz miqdori. 3% kupon bilan rouming har yili 30 dollar to'laydi va bu bozorning obligatsiyaning narxi bozorga chiqarilgandan keyin qanchalik o'zgarib ketishiga qaramasdan buni davom ettiradi.
Bonding narxi bir yildan so'ng 1050 dollargacha ko'tariladi deb aytsa bo'laveradi (ya'ni u endi mukofot bilan savdo qilmoqda). Hozirgi paytda bu obligat investorlarga yiliga 30 dollar to'lab kelmoqda, biroq bugungi kunda 2,86% gacha (30 $ $ 1050ga bo'linadi) vadeya bilan savdo qilmoqda. Boshqa tomondan, agar obligatsiyaning narxi 950 dollarga tushsa, yozuvchi adolat uchun 3.16% (yoki 30 $ 950 $ bo'linadi).
Nima uchun bu narxning ko'tarilishi va bu tarzda tushishi mumkin? Haddan tashqari foiz stavkalari har doim o'zgarib turadi va mavjud obligatsiyalar bahosida tartibga solinadi, shuning uchun ularning yozuvchi adolatga nisbati teng bo'lgan yoki chiqarilgan yangi obligatsiyalar bo'yicha yozma muddatga hosil bo'lgan daromadga teng bo'ladi.
Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, agar obligatsiyaning 3 foizi kuponga ega bo'lsa va ustunlik stavkalari 4 foizga o'ssa, obligatsiyaning narxi tushib ketadi, shuning uchun uning rentabelligi odatdagidek kurslarga muvofiq yanada yaqinlashadi.
(Esda tuting, narxlar va hosillar qarama-qarshi yo'nalishda harakat qiladi .)
Buning sababini tushunish uchun shunday deb o'ylayman: Nima uchun hech kim hech qachon 4 foizli bir xil rishta sotib olishlari mumkin bo'lgan 3 foiz daromadni sotib oladi? Ular bunday qilmasdilar, shuning uchun obligatsiyaning narxi investorning bu munosabatlarga ega bo'lishni istashi mumkin bo'lgan darajaga tushishini ta'minlash uchun tushishi kerak.
Buni yodda tutib, quyidagilarni aniqlaymiz:
- Bankning obligatsiya bo'yicha ulushi, foiz stavkasining foiz stavkasidan yuqoriligiga qaramasdan, ustunlikka ega.
- Bankning obligatsiya stavkasi foiz stavkasidan past bo'lgan taqdirda chegirmaga tushiriladi.
Foiz stavkalari pasayib borayotgan davrda bozordagi mukofotlar bo'yicha obligatsiyalar savdosining ulushi yuqori bo'ladi. Buning aksincha, ko'tarilgan stavkalar davrida chegirmaga tushiriladigan obligatsiyalar savdosining ulushi katta.
Bondning yozuvchi adolat muddati yaqinlashishi munosabati bilan obligatsiya bo'yicha chegirma yoki mukofot asta-sekin nolga tushadi, bunda obligatsiyaning egasi o'z investoriga emissiya paytida to'liq nominal qiymatini qaytaradi. Har qanday noodatiy holatlar bo'lmasa, rishta etgunga qadar qancha qisqa bo'lsa, unda mumkin bo'lgan mukofot yoki chegirma qancha past bo'ladi.
A chegirma tanlovi bepul kechki ovqat emas
To'liq emas. Birinchi qarashda shunday ko'rinishi mumkin: oddiygina 970 dollarlik chegirmali valyutani sotib oling va narxi 1000 dollargacha ko'tariladi.
Shu bilan bir qatorda, 1000 $ ga teng bo'lgan 1030 dollarlik rishta sotib olish mantiqiy emas. Biroq, bahoda, bu farq, premium bondda yuqori kupon va chegirma rishtalari uchun pastki kupon tomonidan hisobga olinganligini yodda tuting.
Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, mukofotning oldi-sotti savdosi chegirma evaziga savdolar narxidan farq qiladigan chegirmadan yuqori daromad to'lovlarini taklif qiladi. Shu sababli, imtiyozli chegirmalarni sotib olishning afzalligi yo'q, yoki hatto qimmatli qog'ozlar savdosining savdosiga nisbatan ham bir savdoga qarshi savdo qilish. Darhaqiqat, bonuslarni sotib olishda bir nechta afzalliklar mavjud:
- Investorning cho'ntagida ko'proq pul olib keladigan yuqori kupon
- Premium obligatsiyalar, odatdagidek, foiz stavkalari o'zgaruvchanligi bilan o'xshash imtiyozli zayomlarga nisbatan ancha kam sezgir.
Agar Bond chaqirilgan bo'lsa, tenglama o'zgaradi
Bunda obligatsiya sotib olishning ustunlik o'zgarishi bilan bog'liq afzalliklari yo'qolib ketishi mumkin, biroq agar obligatsiya "da'vo" bo'lsa, demak, emitent tanlagan taqdirda uni qaytarib olish yoki chaqirish mumkin (va asosiy to'langan pul). Emitentlar stavkalari yuqorilagan bozor kurslarini to'lashni istamagani uchun tushirilganda, ular aloqani chaqirishlari ehtimoli ko'proq. Bu shuni anglatadiki, investor tomonidan to'lanadigan mukofotning ayrimlari yo'qolishi mumkin va investor yuqori kuponda kamroq foiz to'lovlarini olishi mumkin
Ushbu muammoni chuqur o'rganishni istaganlar New York Times gazetasining ushbu maqolasiga murojaat qilishlari mumkin. Buyurtmani sotib olishni rejalashtirayotganda brokeringizdan qo'ng'iroqlar haqida ma'lumot berishni unutmang. Bu yerda qo'ng'iroqning buxgalteriya talablariga qanday ta'sir qilgani haqida ko'proq bilib oling.
Bitta nuqta
Bog'dagi ustunlik yoki chegirma uni sotib olishni o'ylashda yagona e'tibor emas. Bog'lanish sizning moliyaviy maqsadlaringizga va xavfga chidamliligiga qanday javob beradi ? Maxsus munosabatlarning xavfi qanday?
Balans soliq, investitsiyalar, moliyaviy xizmatlar va maslahatlarni bermaydi. Ma'lumot investitsiya maqsadlariga, investitsion tavakkalchilikka yoki muayyan investorning moliyaviy sharoitlariga e'tibor bermasdan taqdim etiladi va barcha investorlar uchun mos kelmasligi mumkin. O'tmishdagi natijalar kelgusi natijalar haqida dalolat bermaydi. Investitsiya xavfni o'z ichiga oladi.