Bondingga investitsiyalarni ta'sir qiladigan ikki turdagi xavfni bilib oling
Foiz stavkasi
Foiz stavkasi xavfi - bu obligatsiyalar yoki barqaror daromadli aktivlar klassining amaldagi foiz stavkalaridagi harakatlarga zaifligi.
Yuqori foiz nisbati xavfi bo'lgan obligatsiyalar foiz stavkalari pasayganda yaxshi ishlashga qodir, lekin foiz stavkalari ko'tarilsa, ular pastga tushadi. (Esda tutingki, obligatsiyalar narxi va hosildorlik qarama-qarshi yo'nalishda harakat qiladi ). Natijada, sezilarli darajada qimmatga tushadigan qimmatli qog'ozlar iqtisod yavaşladığında eng yaxshisini qilishadi, chunki sekinroq o'sish o'sishi mumkin.
Kredit xavfi
Boshqa tomondan, kredit xavfi, obligatsiyaning sukutga nisbatan sezuvchanligi yoki asosiy va foizlarning bir qismi investorlarga to'lanmasligi ehtimoli. Yuqori kredit xavfiga ega bo'lgan obligatsiyalar, ularning asosiy moliyaviy qudrati yaxshilanib borayotgan paytda yaxshi bo'ladi, lekin ularning moliyaviy ahvoliga tushganda zaiflashadi. Barcha mulk sinflari ham yuqori kredit xavfiga ega bo'lishi mumkin; ular iqtisod kuchayib borayotgan va sekinlashayotgan paytda pastga tushganda yaxshi natijaga olib keladi.
Bond Asset Class tomonidan xavfga qarash
Ba'zi joylar AQSh xazinalari , G'aznachilik inflyatsiyasi ta'minlangan qimmatli qog'ozlar (TIPS), ipoteka ta'minotidagi qimmatli qog'ozlar va yuqori sifatli korporativ va kommunal obligatsiyalar kabi foiz stavkalariga nisbatan sezgir bo'lsa - yuqori daromadli obligatsiyalar, rivojlanayotgan bozor qarzlari, foiz stavkalari va undan kam sifatli shahar aloqalari kredit xavfiga sezgirroqdir.
Ushbu farqni tushunish, obligatsiya portfelida samarali diversifikatsiyani ta'minlash uchun juda muhimdir.
AQSh xazinalari va maslahatlari
AQSh hukumati sayyoradagi eng xavfsiz qarzdor bo'lib qolishi munosabati bilan davlat zayomlari deyarli kredit xavfidan xoli. Natijada, o'sishning keskin pasayishi yoki iqtisodiy inqiroz ularning ishiga zarar etkazmaydi.
Asosan, iqtisodiy inqiroz bozorning noaniqligi investorlarni investitsiya majburiyatlarini sifatli obligatsiyalarga aylantirishda yordam beradi.
Boshqa tomondan, Treasuries va TIPS yuqori foiz stavkalari juda sezgir. Fedning stavkalarini oshirish yoki inflyatsiya investorlar uchun xavotir bo'lganida, Xazina daromadi va maslahatlari (narxlar pasayishi bilan) ortishi kutilmoqda. Ushbu stsenariyda uzoq muddatli obligatsiyalar ularning qisqa muddatli hamkorlariga qaraganda ancha yomonlashadi. Boshqa tomondan, o'sishning pasayishi yoki inflyatsiyani pasayish ko'rsatkichi sezgir bo'lgan davlat zayomlari, ayniqsa, o'zgaruvchan, uzoq muddatli obligatsiyalar uchun ijobiydir.
Ipotekaga ajratilgan qimmatli qog'ozlar
Ipotekaga qo'yilgan qimmatli qog'ozlar (MBS) shuningdek, past darajadagi kredit xavfiga ega, chunki ularning aksariyati davlat organlari tomonidan qo'llab-quvvatlanadi yoki shaxsiy hisob-kitoblarning umumiy xavfsizlikka sezilarli ta'sir ko'rsatadigan hovuzlarga sotiladi. MBS, boshqa tomondan, foiz stavkalariga juda sezgir. Assotsiatsiya klassi ikki shaklda zarar ko'rishi mumkin: narxlar pasayishiga olib keladigan stavkalarning keskin o'sishi va stavkalarning keskin pasayishi, bu uy egalarini ipoteka kreditini qayta moliyalashni talab qiladi, bu esa asosiy pulni qaytarishga olib keladi. past stavkalarda qayta investitsiyalanishi mumkin) va sarmoyadorlar tomonidan kutilgan natijaga qaraganda past rentabellik (chunki nafaqaga chiqqan pensiyaga to'lanadigan foizlar yo'q).
Shuning uchun MBS stavkalari nisbatan barqaror bo'lgan taqdirda, eng yaxshisini bajarishga intiladi.
Komissiya obligatsiyalari
Barcha shahar shirkatlari bir xil tarzda yaratilmagan. Assotsiatsiya klassi yuqori sifatli, xavfsiz emitentlarga va past sifatli, yuqori darajadagi emitentlarga ega. Spektrning yuqori sifatli sonidagi obligatsiyalarni sukut saqlab qolish mumkin emas; shuning uchun foiz stavkasi ularning ishlashidagi eng katta omil hisoblanadi. Spektrning yuqori xavfli tomoniga o'tishda kredit xavfi asosiy muammo bo'lib qoladi va foiz nisbati xavfi kam ta'sir ko'rsatadi.
Misol uchun, 2008 yilgi moliyaviy inqiroz - bu o'z-o'zidan olib kelingan va barcha turdagi sifatli sifatli obligatsiyalarga bo'lgan talabning ko'tarilishidan qo'rqib, past rentabellikga ega yuqori darajadagi mahsuldorlar uchun o'ta past ko'rsatkichga olib keldi va ko'plab mablag'lar ularning qiymatining 20 foizidan ko'prog'ini yo'qotish.
Shu bilan birga, yuqori sifatli qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritadigan iShares S & P National AMT-Free Muni Bond Fondining birja savdosi jamg'armasi (savdo belgisi: MUB) yilni 1,16% ijobiy daromad bilan yakunladi. Aksincha, ko'plab past sifatli mablag'lar kelgusi yilda sodir bo'lgan tiklanishning 25-30% oralig'ida daromad keltirdi, bu esa MUB-ning 6,4% daromadini ortda qoldirdi.
Paketli bormi? Siz tanlagan shahar munosabatlari yoki jamg'armaning turi siz jalb qiladigan xavf turiga juda katta ta'sir qilishi mumkin va siz turli xil sharoitlarda kutish mumkin bo'lgan daromadlar bo'lishi mumkin.
Korporativ obligatsiyalar
Korporativ obligatsiyalar foiz stavkasi va kredit xavfining gibridini aks ettiradi. Korporatsiya obligatsiyalari "Xazina" ga nisbatan "o'zlashtirilgan daromadlar " ga asoslanganligi yoki boshqacha aytganda, ular davlat obligatsiyalari bo'yicha taqdim etadigan rentabellik afzalliklari - davlat obligatsiyalari daromadlarining o'zgarishi korporativ masalalar rentabelligiga to'g'ridan-to'g'ri ta'sir ko'rsatadi. Shu bilan birga, korporatsiyalarning nazarida, AQSh hukumati bilan solishtirganda moliyaviy jihatdan barqaror emas.
Yuqori darajali, past rentabelli korporatsiyaning egri valyutaga nisbatan sezgir bo'lishga moyil bo'ladi, chunki ularning rentabelliklari g'aznachilik daromadiga yaqinroqdir va ular ham sukut saqlash ehtimoli kamroq ko'rinadi. Past rentabelli, yuqori rentabellikga ega bo'lgan korporatsiyalar kredit xavfiga sezilarli darajada ta'sirchan va sezgir bo'lishga moyil bo'lishadi, chunki ularning rentabelliklari g'aznachilik samaradorligidan uzoqroqdir va ular ham sukut saqlash ehtimoli ko'proq ko'rinadi.
Yuqori samarali obligatsiyalar
Yagona yuqori rentabellikga ega obligatsiyalar (ko'pincha "junk zanjirlar" deb yuritiladi) bilan eng katta tashvish kredit xavfi hisoblanadi. Oliy daromadli obligatsiyalarni chiqaruvchi kompaniyalarning turlari ham kichik, tasdiqlanmagan korporatsiyalar yoki moliyaviy qiyinchiliklarni boshidan kechirgan yirik kompaniyalardir. Iqtisodiy o'sishning asta-sekin o'sib borayotgan davrini ob-havo sharoitida joylashtirish uchun, ayniqsa, kuchli mavqega ega emaslar, shuning uchun yuqori daromadli obligatsiyalar investorlar o'sish sur'atlari haqida kamroq ma'lumotlarga ega bo'lganda rivojlanishdan qochishadi.
Boshqa tomondan, ustun foiz stavkasining o'zgarishi yuqori rentabellikga ega obligatsiyalarning ishlashiga ta'sir etmaydi. Buning sababi oddiy: 3% ga teng bo'lgan obligatsiya 10 yillik AQSh xazina daromadining 2% dan 2,3% gacha bo'lgan o'zgarishlarga nisbatan sezgir bo'lib, ya'ni hosilning tarqalishi 1,0% dan 0,7 foiz darajaga ko'tariladi. farq 9% to'lanadigan rishta kamroq. Bunday holatda, tarqalish foizi bo'yicha ancha past bo'ladi: ehtimol, 7,0 dan 6,7 gacha.
Shunday qilib, yuqori obligatsiyalar zanjirlari - talabga javob bo'lganda - davlat zayomlari bilan bog'langan holda diversifikatsiya elementini taqdim etishi mumkin. Aksincha, ular zaxiralarga nisbatan ko'plab diversifikatsiyani ta'minlamaydilar.
Rivojlanayotgan bozordagi obligatsiyalar
Oliy rentabellikdagi obligatsiyalar singari, rivojlanayotgan bozor munosabatlari foiz nisbati xavfiga qaraganda kredit xavfiga sezilarli darajada sezgir. Qo'shma Shtatlarda yoki rivojlanayotgan mamlakatlarda stavkalarning o'sishi odatda rivojlanayotgan bozorlarga juda kam ta'sir qiladi, jahon iqtisodiyotidagi o'sishning sustlashishi yoki boshqa to'xtab qolishlari haqidagi tashvishlar rivojlanayotgan bozor qarzlariga katta ta'sir ko'rsatadi.
Pastki chiziq
To'g'ri diversifikatsiya qilish uchun investorlar ushlab turiladigan obligatsiyalar turini aniqlashlari kerak. Rivojlanayotgan bozor va yuqori rentabellikli obligatsiyalar konservativ obligatsiyalar portfelini diversifikatsiya qilishi mumkin, biroq portfelni diversifikatsiya qilish uchun qimmatbaho qog'ozlarga sezilarli sarmoya kiritishda foydalanilganda ancha past bo'ladi. Xuddi shu chiziq bilan birga, sezgir bo'lgan qimmatli qog'ozlar fond bozorining xavfini diversifikatsiya qilishda foydali, ammo ular narxlarni ko'targanda investorlarni yo'qotishadi.
Bog'lanish portfelini yaratishdan avval har bir bozor segmentining o'ziga xos tavakkalchiliklarini va ishlash haydovchilarini tushunishingizga ishonch hosil qiling.