Ushbu reytinglar emitentning mol-mulki va uning kelajakdagi istiqbollari singari turli xil omillarni o'z ichiga oladi va ular investorlarning suqurta qilishni kafolatlaydigan yoki uning foizlari va asosiy to'lovlarini o'z vaqtida bajarmasliklarini tushunishga imkon beradi.
Baholash omillari
Bond statsionar agentliklari quyidagi omillarga e'tibor qaratishadi:
Emitentning balansining kuchi. Bir korporatsiya uchun, bu uning naqd pog'onali kuchini va umumiy qarzini o'z ichiga oladi. Davlatlar uchun ular umumiy qarzdorlik darajasini, qarzning qarzga nisbatan YaIM nisbatlarini va byudjet tanqisligining o'lchamlari va yo'nalishi bo'yicha harakatlarini o'z ichiga oladi.
Emitentning qarz majburiyatlarini xarajatlarni qoplaganidan keyin qolgan mablag' bilan amalga oshirish qobiliyati daromaddan chiqariladi.
Emitentning operatsiyalari holati. Bir korporatsiya uchun reytinglar korporativ marjonlar va daromadlar o'sishi, shu jumladan, joriy ish sharoitlariga asoslanadi, davlat emitentlari qisman ularning iqtisod kuchlari asosida baholanadi.
Emitentning kelajakdagi iqtisodiy istiqbollari, shu jumladan o'zgarishlarning tartibga soluvchi muhitga, sanoatga, iqtisodiy qiyinchiliklarga dosh berish qobiliyatiga, soliq yukiga va hokazolarga bo'lgan ta'siri, shuningdek, bir mamlakat uchun, uning o'sish istiqbollari va siyosiy muhit.
Standard & Poor's 22 ta toifadagi AAA-dan D-ga joylashtirish orqali obligatsiyalarni egallaydi. Moody's boshqa nomlash konvensiyasini qo'llagan bo'lsa-da, Fitch asosan ushbu obligatsiyalar reytinglariga mos keladi.
Umuman olganda, reytingning pastligi, investorlar qo'shimcha xavf uchun kompensatsiya qilinishi kerak bo'lgan davrda daromadning qanchalik yuqori bo'lishi. Bundan tashqari, rishta darajasi qanchalik baland bo'lsa, u asl qiymati sifatida kamroq bo'lishi mumkin.
Baholarni tarjima qilish
Yuqori darajali reyting boshqa xavflarni, xususan, foiz stavkasi xavfidan xalos qilmaydi. Natijada, bu emitent haqida ma'lumot berishi mumkin, lekin majburiyatning qanday bajarilishini oldindan bilish uchun ishlatilishi mumkin emas. Shunga qaramasdan, obligatsiyalar narxlarning ko'tarilishi tendentsiyasiga ega bo'lib, ularning kredit reytinglari ko'tarilib , reyting pastga tushganda bahoga tushadi.
Baholashlar qanchalik muhim? Ular umumiy yo'l-yo'riqlar berib, ularni juda yaqindan qo'llab-quvvatlamasligi kerak. 2012 yil aprel oyida nashr etilgan Peritus Asset Management kompaniyasining " Yuqori samaradorlik uchun yangi ish " nomli kitobi bu taklifni ko'rib chiqing:
"Investorlar, reyting agentliklarining o'zlarining reytinglari haqida nima deyishlarini tushunishlari kerak.Bu turli xil tushuntirishlar orasida, reyting agentliklari o'zlarining reytinglari investitsion qarorlar qabul qilish uchun yolg'iz qolmasliklari va kelajakdagi bozor narxidagi o'zgarishlarni prognoz qilmasliklari, va xavfsizlikni sotib olish, sotish yoki ushlab turish bo'yicha tavsiyalar emas.
Ya'ni, bu fikrlarning xavfsizlik bahosi qaerda ketayotganini prognozlashda va investitsion tavsiyalar bo'lmasa, ular qanchalik ahamiyatga ega bo'lmasalar, ular nima yaxshi? Kechirasiz, bu biz o'tgan 25+ yilni talab qilayotgan savoldir. Biz reyting agentliklarini reaktiv, proaktiv emas deb hisoblaymiz, ammo barqaror daromadli ko'plab sarmoyadorlar investitsion qarorlar qabul qilishda deyarli bu ko'rsatkichlarga tayanadi. "
Bond Kreditini baholash toifalari
Yuqorida keltirilgan ogohlantirish bilan birgalikda, S & P tomonidan qo'llaniladigan obligatsiyalarning kredit reytinglari toifalari, Moody'sning bahosidagi parantezlari bilan izohlanadi:
AAA (Aaa): bu S & P so'zlari bilan "moliyaviy majburiyatlarni bajarish uchun juda kuchli quvvat" degan signal. AQSh hukumati Fitch va Moody's tomonidan bu yuqori reytingga ega, S & P esa qarzini pasaytiradi. AQShning to'rtta korporatsiyasi - Microsoft, Exxon Mobil, Automated Data Processing va Jonson & Jonson - AAA reytingi, S & P esa 2017 yilning oktyabr oyi holatiga 59 davlatdan 10 ta AAAga sazovor bo'ldi.
AA +, AA, AA- (Aa1, Aa2, Aa3): Ushbu reyting kategoriyasi emitentning "moliyaviy majburiyatlarini bajarish uchun juda kuchli quvvatga ega" ekanligini ko'rsatadi. AAA dan farqlar juda kichik va juda kam kredit byurolari sukut saqlanadi.
1981 yildan 2010 yilgacha global korporativ obligatsiyalarning atigi 1,3 foizi dastlab AA qiymatini baholadi, natijada u standartsiz bo'ldi. Eslatib o'tamiz, zayom obligatsiyalar odatdagidan oldin reytingni pasaytiradi.
A +, A, A- (A1, A2, A3): S & P bu bo'lim haqida shunday deydi: "Moliyaviy majburiyatlarni bajarish uchun kuchli quvvat, ammo iqtisodiy sharoitlar va shartlardagi o'zgarishlarga moyil". Boshqa so'z bilan aytganda, Microsoft yoki AAA davlat tomonidan berilgan emitent uzoq muddatli resesyona qaramay qarz to'lashni amalga oshirish qobiliyatini yo'qotmasdan turib, bu "A" toifadagi qimmatli qog'ozlarga nisbatan ancha ko'p.
BBB +, BBB, BBB- (Baa1, Baa2, Baa3): Ushbu obligatsiyalar "moliyaviy majburiyatlarni bajarish uchun etarli imkoniyatga ega", lekin "iqtisodiy nochor sharoitlar yoki o'zgaruvchan vaziyatlarga ko'proq mos keladi". bir rishta hali "investitsiya bahosi" deb hisoblanadigan oxirgi daraja. Ushbu darajadan past bo'lgan obligatsiyalar "investitsiya darajasidan past" yoki, odatda, "yuqori rentabellik", bozorning talabga javob segmenti hisoblanadi.
BB +, BB, BB- (Ba1, Ba2, Ba3): Bu yuqori rentabellik kategoriyasidagi eng yuqori reyting darajasidir, lekin BB reytingi iqtisodiy vaziyatning yomonlashishi va / yoki kompaniyaga xos bo'lgan o'zgarishlar emitentning o'z majburiyatlarini bajarish qobiliyati.
B +, B, B- (B1, B2, B3): B-nominal obligatsiyalar joriy moliyaviy majburiyatlarga javob berishi mumkin, ammo ularning kelajakdagi ko'rinishi salbiy o'zgarishlarga qarshi yanada himoyasizdir. Bu kreditlarning reytinglari nafaqat hozirgi sharoit, balki kelajakka oid nuqtai nazarlarni e'tiborga olishiga yordam beradi.
CCC +, CCC, CCC- ( Caa1, Caa2 , Caa3): Ushbu bosqichdagi obligatsiyalar hozirgi vaqtda zaifdir va S & P so'zlarida «moliyaviy majburiyatlarni bajarish uchun qulay biznes, moliya va iqtisodiy sharoitlarga bog'liq». Fitch, S & P kabi, ortiqcha va kam farqlarga ajratmasdan, bitta CCC reytingidan foydalanadi.
CC (Ca): CCC-ga baholangan obligatsiyalar singari, bu bosqichda bo'lgan obligatsiyalar ham hozirgi vaqtda zaifdir, ammo noaniqlik darajasi ancha yuqori.
Javob : C-qimmatli obligatsiyalar sukut bo'yicha eng zaif deb hisoblanadi. Ko'pincha, ushbu bo'lim maxsus vaziyatlarda, masalan, emitent bankrot bo'lgan, ammo to'lovlar hozirgi vaqtda davom etayotgan kabi obligatsiyalar uchun ajratilgan.
D (C): Suhbatdagidek bo'lgan obligatsiyalarga berilgan eng yomon reyting.
O'zgaruvchan peyzaj
So'nggi yillarda katta kompaniyalar qarzni o'z zimmasiga olishga tayyor bo'lib, aktsiyadorlar tomonidan qabul qilingan qiymatni oshirishga harakat qilmoqda. 1992 yilda 98 ta AQSh shirkati Standard & Poor's tomonidan AAA kredit reytingini oldi. 2016 yilga borib, faqat ikkita kompaniya AAA reytingini saqlab qolishgan.