Bu nima uchun yaxshiroq tushunish uchun, bu obligatsiyaning emitentining kredit reytingini asoslovchi omillarni tushunishga yordam beradi.
Reytinglar "Standard & Poor's", "Moody's", "Fitch" kabi yirik kredit reyting agentliklari tomonidan belgilanadi va emitentning moliyaviy sog'lig'i va kelajak istiqbollari bo'yicha sukut saqlash ehtimoliga asoslanadi. Masalan, agentliklar quyidagi omillarni baholaydilar:
- Emitentning balansining kuchi; xususan, uning umumiy qarzini va uning naqd pog'onasini mustahkamlash
- Uning qarzlarini xizmatdan ketganidan keyin qolgan mablag'lar orqali xizmat ko'rsatish qobiliyati daromaddan chiqariladi
- Uning hozirgi ish sharoitlari, shu jumladan daromadlarning o'sishi, foyda marjlari va boshqalar. Shuningdek, uning istiqbollari, shu jumladan sanoat yo'nalishlari, tartibga soluvchi muhit, soliq yuki, iqtisodiy qiyinchiliklarga qarshi turish qobiliyati va boshqalar.
Agentliklar har bir emitentni ushbu va boshqa omillarga asoslanib xat o'lchamiga ko'ra baholaydi. Reytinglar uch agentlik orasida bir-biridan farq qilsa-da, Fitch va S & P uchun AAA, Moody's uchun Aaa - eng yuqori ko'rsatkich - qarzdorlik sub'ekti qarzlari bo'yicha sukut saqlab qolish ehtimoli juda kam ekanligini ko'rsatadi.
To'rt AAA Kompaniyasi Hukumatga qaraganda yuqori reytinglarni qanday qo'lga kiritdi
Rivojlangan qarzlar, byudjetdagi kamomadlar va qarzlarning YaIMga nisbati keskin yomonlashishi sababli, Qo'shma Shtatlar endi 1990-yillarning oxirida ham xuddi shu darajada uzoq muddatli xavfsizlikni ta'minlovchi sifatida ko'rilmaydi. Kredit reytingi nuqtai nazaridan eng muhim voqea 2011 yil avgust oyida "Standard & Poor's" Amerika Qo'shma Shtatlarini AAA dan AA-dan ikkinchi eng yuqori reytingga, AA + ga pasaytirdi.
S & P ning pastga tushirilishining asosiy sababi AQShning siyosiy rasmidagi taxminiy darajasining pastligi bo'lib, bu qarz shiftlari kabi muammolar bilan bog'liq tortishuvlarni keltirib chiqardi.
Faqat, bozorni pasaytirish bozorda mazmunli ta'sir ko'rsatmadi. Boshqa ikki agentlik o'zlarining yuqori reytinglarini saqlab qolishgan va hatto S & P o'zi AAA va AA o'rtasidagi farqni "moliyaviy majburiyatlarni bajarish uchun juda kuchli quvvat", deb hisoblash uchun "juda kuchli quvvat" ga aylantirgan.
Biroq, AQSh uchta agentlik tomonidan eng yuqori reytingga ega emasligi, Microsoft, ExxonMobil va Jonson va Jonsonlarning hammasi bu maqomni saqlab qolishi, to'rtta kompaniyaning hukumatga qaraganda kamroq kredit xavfi deb qaralishini anglatadi. Ushbu afzallik, barcha uch kompaniyaning butun mamlakatga qaraganda ancha yaxshi qarzdorlik rejimiga ega ekanligi nuqtai nazaridan oqlanadi. Shu bilan birga, Qo'shma Shtatlar pulni pul bilan "pullash" yoki qarzini to'lash qobiliyatiga ega - bu, albatta, korporatsiyalar uchun aytilmaydi.
AAA reytingi hamma narsa emas
Ushbu korporatsiyalarning obligatsiyalarini AQSh xazinalariga solishtirganda , bir nechta masalalarni yodda tutish muhim:
- Bu to'rt kompaniya AQSh hukumatiga qaraganda yuqori baholanishi bilan birga, ular korporativ obligatsiyalarni davlat zayomlariga qaraganda yuqori rentabellikda sotishdan beri yuqori rentabelliklarni taqdim etishda davom etmoqdalar. Ushbu bo'shliq « daromad tarqalishi » deb nomlanadi, chunki bu kompaniyalar moliyaviy jihatdan kuchli bo'lib, demakki, bu standartlar past darajada bo'ladi - ularning tarqalishi odatda o'rtacha korporativ obligatsiyalarga nisbatan past.
- Emitentning qanchalik yuqori baholaganiga qaramay, uning obligatsiyalarini bajarish - ayniqsa, uzoq muddatli masalalar foiz nisbati xavfi va kredit xavfi bilan bog'liq. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, omonat AAA deb baholanishi investorning asosiy o'zgarishlarning ta'siridan xavfsizligini anglatmaydi.
- AAA eng yuqori reyting bo'lsa-da, AA yoki qo'shaloq baholangan obligatsiyalar ham sukutning noyobligi jihatidan juda xavfsizdir. Garchi AAA-ni faqat to'rtta kompaniya baholasa-da, bu guruhning tashqarisida deyarli teng darajada xavfsiz bo'lgan obligatsiyalarning ko'pligi yo'q degani emas.
Yakuniy eslatma
Reytinglar, foydali bo'lsa ham, investorni rishta tanlashda yagona e'tiborga ega emas. "Standard & Poor's" o'z veb-saytida quyidagi ogohlantirishni ko'zda tutuvchi quyidagi takliflarni taqdim etadi: "kredit sifati investitsiyalarni baholashda muhim ahamiyat kasb etsa-da, u sarmoyaviy qobiliyatning yagona ko'rsatkichi bo'la olmaydi. Investitsiyalarni baholashda investorlar o'zlarining ko'plab omillarini, ularning portfellarini tuzish, investitsiya strategiyasi va vaqt gorizontini, ularning xavfga nisbatan chidamliligini va xavfsizlikning boshqa qiymatiga nisbatan nisbiy qiymatini baholashni hisobga olishi kerak. tanlashlari mumkin bo'lgan qimmatli qog'ozlar. "