Yuqori darajali tahlillarda hosil bo'lgan egri chiziqlarni ishlatish bo'yicha qo'llanma
Bir daromad egri nima?
Aksariyat sarmoyadorlar qisqa va uzoq muddatli foiz stavkalari bir yo'nalishda harakat qilishini taxmin qilishadi, lekin bu har doim ham shunday emas.
Qisqa muddatli foiz stavkalari markaziy banklar tomonidan belgilanadi. Masalan, Federal zahiradagi Ochiq Bozlar Qo'mitasi yoki FOMC, qisqa muddatli foiz stavkalari uchun asosiy ko'rsatkich bo'lgan federal pul mablag'larini belgilaydi. Tijorat banklari, bu foiz stavkalari asosan cheksiz miqdorda pul qarz olishi mumkin va bu bozor uchun zamin yaratadi. Qisqa muddatli foiz stavkalarini qo'llash maqsadi iqtisodiy o'sishni rag'batlantirish yoki sovutishdir.
Uzoq muddatli foiz stavkalari bozor kuchlari tomonidan belgilanadi. Ushbu foiz stavkalari bozordagi kelajakda inflyatsiyani kutishga asoslangan. Masalan, qisqa muddatli stavkalar juda past darajada bo'lishi kelajakdagi inflyatsiya talablarini va uzoq muddatli foiz stavkalarining oshishiga olib kelishi mumkin. Shunday qilib, qisqa muddatli foiz stavkalarining tushib ketishi mumkin bo'lgan stsenariylar mavjud va bozor qisqa muddatli stavkalar juda past deb hisoblasa, uzoq muddatli foiz stavkalari ko'tariladi.
Foiz stavkalarini yoki obligatsiyalar rentabelligini rejalashtirish yo'li bilan hosilning egri chizig'i hosil bo'ladi . Masalan, rentabellik eğrisi 1 oy, 3 oy, 6 oy, 9 oylik, 1-yillik, 3-yillik, 5-yillik, 10-yillik, 20-yillik va 30 yillik bir vaqtning o'zida ma'lum bir vaqtning o'zida obligatsiyalar tushiradi. Xirmonlar egri chizig'ining egri va shakli investorlarga vaqtning ma'lum bir nuqtasida bozor holati to'g'risida, shu jumladan taxminiy qiymatga ega bo'lishi mumkin bo'lgan ma'lumotlar haqida ma'lumot beradi.
Bozor aylanishini taxmin qilish
Inflyatsiya darajasining o'rtacha darajasi iqtisodiyot uchun sog'lom ko'rsatkich bo'lib, uzoq muddatli foiz stavkalari bozor inflyatsiya uzoq muddatli istiqbolda kutilayotganligini ko'rsatadi.
Keyingi ikki yil mobaynida foiz stavkalarini oshirishni ta'minlaydigan rentabellik eğrisi, iqtisodiyotdagi kutilayotgan natijani hisobga olgan holda, hashamatli mahsulotlar kabi davriy kompaniyalarga borayotgan ajratishni hisobga olishni anglatadi degan ma'noni anglatadi. Boshqa tomondan, keyingi ikki yil mobaynida foiz stavkalari pasayishi mumkinligini ko'rsatadigan rentabellik eğrisi, iste'molchi zımbaları kabi yanada himoyasiz investitsiyalar hisobga olishingiz mumkin degan ma'noni anglatadi.
Invert hosil bo'lgan egri chiziqlari yoki tekislashning egri chiziqlari iqtisodiyotda yaqinlashib kelayotgan pasayish yoki pasayish uchun eng ko'p tarqalgan signallardan biri. Misol uchun, 2017 yil dekabr oyida kuchli iqtisodiy o'sish va inflyatsiyaning yo'qligi rentabellik darajasini pasayishiga olib keldi, bu ko'plab tahlilchilarni 2018 yilgacha iqtisodiy inqirozga olib kelishga sabab bo'ldi. Bu harakat misli ko'rilmagan bo'lsa-da, hech kim bilmaydi g'alati dinamika davom etadi.
Global iqtisodiy inqirozdan keyin prognozlash maqsadlari uchun daromad egri biroz qiyinlashdi. Qisqa muddatli foiz stavkalarining past sur'atlarda foiz stavkalari bilan tushirilishi mumkin emas, ya'ni rentabellik eğrisinin faqat bozor taxminlaridan kelib chiqqan uzoq muddatli getirilerle belgilash degan ma'noni anglatadi.
Bozorning bu talablari iqtisodga bog'liq holda yanada keskin o'zgarishlarga olib keladi, bu uzoq muddatli prognozlarni qiyinlashtiradi.
Xalqaro investorlar uchun maslahatlar
Global rentabellik chizig'i - bu yuqori darajadagi xalqaro investorlar uchun iqtisodiy ko'rsatkichlarni prognoz qilish va investitsiya imkoniyatlarini topish uchun ajoyib imkoniyatdir.
Rivojlanayotgan bozorlar va chegara bozorlaridagi vaziyatda obligatsiyalarning rentabelligi tashqi omillarga bog'liq bo'lishi mumkinligini unutmaslik kerak. Iqtisodiyotning energiya eksportiga bog'liq bo'lgan iqtisodiy o'sishga katta yaqqol misol bo'la oladi, bu esa daromadlarning egri chiziqlari iqtisodiyotning energetika bozori istiqbolidan tashqarida qaerda boshlanganligini oldindan taxmin qilish qobiliyatini cheklaydi. Boshqa iqtisodlar xayr-ehson qiluvchilarga yoki hatto AQSh dollari kabi xorijiy valyutalarga bog'liq bo'lishi mumkin.
Shuni yodda tutish kerakki, rentabellik chizig'i turli xil tekshiruv strategiyasining faqat bir qismi bo'lishi kerak.
Ko'pincha, daromadlar egri chiziqlari investitsiya imkoniyatlarining yuqoriligi tahlilida qo'llaniladi. Investorlar, ushbu tarmoqlarning asoslariga o'tishdan avval, qaysi sohalarga foiz stavkalari bo'yicha eng ko'p foyda keltirishi mumkinligini va keyinchalik alohida xorijiy qimmatli qog'ozlar, Amerika Depozitariy Qabullari (ADRs) yoki birjadan tashqari ayirboshlash fondlari (ETF) ni ko'rib chiqishi mumkin.