Evro hududi qarzlar inqirozi, uning sabablari, davosi va oqibatlari

Evrozonadagi inqiroz sizni qanday ta'sir qiladi

Evro hududidagi qarz xuruji 2011 yilda dunyodagi eng katta tahdid edi. Bu Iqtisodiy hamkorlik va taraqqiyot tashkiloti . Inqiroz 2009 yilda Gretsiyaning birinchi marta qarzini bajara olmasligini tushungan paytdan boshlangan. Uch yil ichida Portugaliya, Italiya, Irlandiya va Ispaniyadan suveren davlat qarz majburiyatlari bo'yicha potentsialga aylandi. Germaniya va Frantsiya boshchiligidagi Evropa Ittifoqi bu a'zolarni qo'llab-quvvatlash uchun kurash olib bordi.

Ular Evropa Markaziy banki va Xalqaro valyuta jamg'armasidan qutqaruv ishlarini boshlab yubordilar. Ushbu chora-tadbirlar ko'plarni evroning hayotiyligini shubha ostiga qo'ymasdi.

Evrozonadagi inqiroz sizni qanday ta'sir qiladi

Agar bu mamlakatlar noto'g'ri yo'l tutgan bo'lsa, bu 2008 moliyaviy inqirozdan ko'ra yomonroq bo'lar edi. Suveren qarzning asosiy egalari banklar katta yo'qotishlarga duch kelishadi. Kichikroq banklar qulab tushadi. Vahima ichida ular bir-birlariga qarz berishni to'xtatmoqchi bo'ldilar. Libor nisbati 2008 yilda bo'lgani kabi, osmonga ko'tariladi.

ECB juda ko'p suveren qarz oldi. Standart o'z kelajagini xavf ostiga qo'ygan bo'lardi. Bu Yevropa Ittifoqining omon qolishiga tahdid qildi. Tekshirilmagan suveren qarz majburiyatlari iqtisodiyotda tushkunlik yoki hatto butun dunyodagi ruhiy tushkunlikni keltirib chiqarishi mumkin.

Bu 1998 yilgi suveren qarz xurujidan yomonroq bo'lishi mumkin edi. Rossiyani bekor qilgach, boshqa rivojlanayotgan bozor mamlakatlari ham buni qildilar. XVJ Yevropa mamlakatlari va Qo'shma Shtatlarning kuchi bilan qo'llab-quvvatlandi.

Bu safar rivojlanayotgan bozorlar emas, balki rivojlangan bozorlar , bu esa o'z navbatida xatolarga yo'l qo'ymaydi. Xalqaro valyuta fondi (IMF) ning asosiy hamkorlari bo'lgan Germaniya, Fransiya va AQSh o'zlarini yuqori darajada qarzdor. Zarur bo'lgan katta mablag'ni moliyalashtirish uchun qarzni to'ldirish uchun juda oz siyosiy tuyadi.

Qaror nima edi?

2012 yil may oyida Germaniya kantsleri Angela Merkel etti balllik rejani ishlab chiqdi.

Bu yangi saylangan Fransiya prezidenti Fransua Ollandning evrobondslarni tuzish bo'yicha taklifiga qarshi chiqdi. U shuningdek, tejamkorlik choralarini kamaytirishni va iqtisodiy jihatdan ko'proq rag'batlantirishni xohladi. Merkelning rejasi quyidagicha edi:

1. Ish boshlanishiga yordam berish uchun tezkor boshlash dasturlarini ishga tushiring.
2. Noqonuniy ishdan bo'shatilishdan saqlanish.
3. Kam soliqlari bilan "kichik biznes" ni joriy eting.
4. Yoshlar ishsizlik darajasiga qaratilgan kasbiy ta'lim bilan ishlaydilar.
5. Davlat korxonalarini xususiylashtirish uchun maxsus fondlar va soliq imtiyozlari yaratish.
6. Xitoyda bo'lganlar kabi maxsus iqtisodiy zonalar yaratish.
7. Qayta tiklanadigan energiyaga investitsiyalar.

Merkel bunga Germaniyaning sharqiy qismini qo'shib olishga harakat qildi. U butun iqtisodning raqobatbardoshligini kuchaytirishi mumkinligi haqida so'zlab berdi.

Etti nuqtadan iborat zavod 2011 yil 8 dekabrda tasdiqlangan hukumatlararo bitimga amal qildi. Evropa Ittifoqi rahbarlari pul-kredit uyushmasiga parallel ravishda fiskal birlashma tuzishga kelishib oldilar. Shartnoma uch narsadan iborat edi. Birinchidan, Maastricht shartnomasining byudjet cheklovlarini amalga oshirdi. Ikkinchidan, kreditorlar Evropa Ittifoqining a'zolarining suveren qarzlari ortida turishini kafolatladi. Uchinchidan, bu Yevropa Ittifoqiga yanada integratsiyalashgan bir birlik sifatida qarashga imkon berdi. Xususan, shartnoma beshta o'zgarishlarni keltirib chiqaradi:

1. Evro hududiga a'zo davlatlar qonuniy ravishda markazlashgan Evropa Ittifoqi nazorati uchun byudjet kuchini beradilar.

1. Yalpi ichki mahsulotga nisbatan 3 foizni tashkil etuvchi a'zolar moliyaviy sanktsiyalarga duch keladilar. Suveren qarzni berishning har qanday rejasi oldindan xabar qilinishi kerak.
2. Evropa Moliyaviy barqarorlik jamg'armasi doimiy qutqarish jamg'armasi bilan almashtirildi. Evropa barqarorlik mexanizmi 2012 yilning iyul oyida kuchga kirdi. Doimiy jamg'armalar Yevropa İttifoqi a'zolarining orqasida turishini kafolatladi. Bu sukut bo'yicha xavfni kamaytirdi.
3. ESMda ovoz berish qoidalari favqulodda qarorlarni 85 foizli malakali ko'pchilik bilan qabul qilish imkonini beradi. Bu esa, Evropa Ittifoqining tezroq harakat qilishiga imkon beradi.
4. Evrozona mamlakatlari o'zlarining markaziy banklaridan IMFga yana 200 milliard evro sarflashadi.

Bu 2010 yil may oyida qutqaruv amaliyotidan keyin amalga oshirildi. Evropa Ittifoqi rahbarlari qarz xurujining yana bir Wall Street favqulodda halokatiga sabab bo'lishiga yo'l qo'ymaslik uchun 720 milliard evro yoki 928 milliard dollar ajratdilar.

Qutqaruv evroga 14 oylik eng past darajaga tushgan imonni tikladi.

Qo'shma Shtatlar va Xitoy ECB Gretsiyani qutqara olmayotganidan keyin aralashdi. Banklar 2008 yilda bo'lgani kabi banklar ham vahima qila boshladilar. Faqat bu safar banklar bir-birlarining toksik Yunonistonning qarzlari evaziga ipoteka ta'minotidan qochib qutulishdi.

Natijalar

Birinchidan, Angliya va Evro hududining bir qismi bo'lmagan ayrim Yevropa Ittifoqi mamlakatlari Merkel kelishuviga putur etkazdi. Shartnoma "ikki bosqichli" Evropa Ittifoqiga olib kelishini tashvishlantirdilar. Evrozona mamlakatlari a'zolari uchun faqat imtiyozli shartnomalar tuzishi mumkin. Evroga ega bo'lmagan Yevropa Ittifoqi davlatlarini istisno qiladilar.

Ikkinchidan, evrozona mamlakatlari sarf-xarajatlarni qisqartirishga rozi bo'lishlari kerak. Bu Yunonistonda bo'lganidek, iqtisodiy o'sishni sekinlashtirishi mumkin. Ushbu tejamkorlik choralari siyosiy jihatdan ommabop bo'lmagan. Saylovchilar evro hududini yoki Yevropa Ittifoqini tark etishi mumkin bo'lgan yangi rahbarlarni keltirishi mumkin edi.

Uchinchidan, yangi moliyalash shakli, evrobond, mavjud bo'ladi. ESM 700 milliard evro evrolik obligatsiyalar bilan moliyalashtiriladi. Bular evrozona mamlakatlari tomonidan kafolatlangan. AQSh Treasurys singari, bu obligatsiyalar ham ikkilamchi bozorda sotib olinishi va sotilishi mumkin edi. Treasurys bilan raqobatlasha oladigan bo'lsak, evrobonds AQShda yuqori foiz stavkalarini keltirib chiqardi.

Stake'da nima bor

Standard & Poor's va Moody's kabi qarzdorlik reyting agentliklari ECB ni evro hududining barcha a'zolari qarzlarini to'ldirishga va kafolatlashga harakat qilishdi. Biroq, Evropa Ittifoqi lideri, Germaniya, bunday kafolatlarga qarshi chiqdi. Qarzdor-davlatlar o'z moliyaviy uylarini tartibga solish uchun zarur bo'lgan tejamkorlik choralarini o'rnatishlarini talab qildilar. Germaniya sarmoyadorlarni ishontirish uchun bo'sh evro chegirmalarni yozishni istamaydi. Germaniyalik saylovchilar qutqaruv ishlarini moliyalashtirish uchun yuqori soliqlarni to'lashdan juda xursand bo'lmaydilar. Shuningdek, Germaniya potentsial inflyatsiya haqida paranoid hisoblanadi. Uning aholisi 1920-yillarning hiperinflyatsiyasini juda yaxshi eslashadi.

Investorlar, tejamkorlik chora-tadbirlari faqatgina iqtisodiy sekinlashuvni sekinlashtiradi, deb xavotirlanmoqda. Qarzdor mamlakatlar o'zlarining qarzlarini qaytarish uchun bu o'sishga muhtoj. Uzoq muddatda tejamkorlik choralari talab etiladi, ammo qisqa muddatda zararli.

Sabablari

Birinchidan, qarzning YaIMga nisbati buzilgan davlatlar uchun jazo yo'q edi. Ushbu stavkalar Evropa Ittifoqining asoschisi Maastricht Kriterlari tomonidan belgilandi. Nima uchun? Frantsiya va Germaniya ham chegaradan oshib ketishgan. Ular o'z uylarini tartibga kelguniga qadar boshqalarni ta'qib qilishda ikkiyuzlamachi bo'lar edi. Yevro hududidan chiqarib tashlanadigan har qanday sanktsiyalarda tishlar yo'q edi. Evroning o'z kuchini zaiflashtiradigan qattiq jazo. Evropa Ittifoqi evroning kuchini mustahkamlashni xohladi. Evro hududida emas, Evropa Ittifoqi a'zolariga bosim o'tkazmoqda. Bunga Birlashgan Qirollik, Daniya va Shvetsiya kiradi.

Ikkinchidan, evro hududi davlatlari evro quvvatidan foydalandilar. Ular past foiz stavkalari va investitsiyalar sarmoyalarining ortib borayotganidan xursand bo'lishdi. Ushbu kapital oqimining katta qismi Germaniya va Fransiyadan janubiy xalqlarga bo'lindi. Bu likvidlik oshdi, ish haqi va narxlar oshdi. Bu ularning eksportini raqobatbardoshligini oshirdi. Evrodan foydalanadigan mamlakatlar ko'pchilik mamlakatlar inflyatsiya darajasini pasaytirish uchun qiladigan narsalarni qilolmadilar. Ular foiz stavkalarini ko'tarolmadilar yoki kam valyutani bosa olmadilar. Iqtisodiy inqiroz davrida soliq tushumi kamaydi. Shu bilan birga, davlat xarajatlari ishsizlik va boshqa imtiyozlar uchun haq to'lashga oshdi.

Uchinchidan, tejamkorlik choralari iqtisodiy o'sishni sekinlashtirib, sekinlashdi. Misol uchun, İqtisodiy tomonidan tejamkorlik choralari Yunonistonni raqobatbardosh qiladi. Davlat moliyasini boshqarish va hisobot berishni takomillashtirish kerak edi. Davlat xodimlarining pensiya va ish haqi miqdorini qisqartirish sog'lom edi. Uning savdo to'siqlarini kamaytirish uchun yaxshi iqtisodiy amaliyot edi. Natijada, eksport o'sdi. OECD, Yunonistonning soliq dodgersiga zarar keltirishi kerakligini aytdi. Davlatga qarashli korxonalarni savdoni oshirish uchun sotish tavsiya etilgan.

Yunonistonning qarzlari tejamkorlik choralari evaziga ikki barobar qisqardi. Biroq, bu choralar, shuningdek, yunon iqtisodiyotini sekinlashtirdi. Ular ishsizlikni ko'paytirdilar, iste'mol xarajatlarini qisqartirdilar va qarz berish uchun zarur bo'lgan kapitalni kamaytirdi. Gretsiyalik saylovchilar turg'unlikdan qutulishdi. "Syriza" partiyasining "kekkaymasligi" ga teng ovoz berish orqali yunon hukumatini yopishdi. 17 iyun kuni yana bir saylov bo'lib, Syriza ustidan g'alaba qozondi. Evrozonani tark etish o'rniga, yangi hukumat tejamkorlik bilan davom etishga harakat qildi. Uzoq muddatda tejamkorlik choralari Yunonistonning qarzlar inqirozini yumshatadi .