1998 yilgi moliyaviy inqirozga 2008 yilgi moliyaviy inqiroz sabab bo'ldi
LTCM ning muvaffaqiyati egalarining beqiyos obro'siga bog'liq edi. Uning asoschisi Salomon Brothers traderi, Jon Meriweter edi. Asosiy aktsiyadorlar Nobel mukofoti sohibi iqtisodchilar Myron Scholes va Robert Merton edi. Bularning barchasi orttirilgan daromadlarni orttirish uchun bozorga investitsiya qilish bo'yicha ekspertlar bo'lib , bozordan ustunroq edi .
Fondga tushish uchun investorlar 10 million dollar to'lashdi. Ular uch yil davomida pulni olishiga ruxsat berilmagan, hatto LTCM investitsiyalari LTCM turlarini so'rashmagan. Ushbu cheklovlarga qaramay, investorlar sarmoya kiritishni talab qilishdi. LTCM 1995 yilda 42,8 foiz va 1996 yilda 40,8 foizni tashkil etdi.
Manbaning ma'lum qilishicha, menejment 27 foizni to'lashi kerak edi. LTCM 1997-yilda Osiyo valyuta inqirozidan katta xavfni ximoya qildi. Bu yil o'z investorlariga 17,1 foiz daromad keltirdi.
Biroq 1998 yil sentyabrga kelib, kompaniyaning talabga javob kasblari uni bankrotlikka yaqinlashtirdi. Uning kattaligi muvaffaqiyatsizlikka erishish uchun juda katta edi . Natijada, Federal zahira uni qutqarish uchun choralar ko'rdi.
Sabablari
Ko'pgina to'siq jamg'armalari kabi , LTCMning investitsiya strategiyalari xorijiy valyutalar va obligatsiyalarning oldindan ko'rib chiqiladigan o'zgaruvchanligi darajasiga nisbatan himoyalanishga asoslangan edi. Rossiya o'z valyutasini devalvatsiya qilganini e'lon qilganida, u o'z obligatsiyalari bo'yicha defoltni bekor qildi.
Ushbu hodisa LTCM tomonidan baholangan normal oraliqdan tashqarida edi. AQSh fond bozorida 20 foiz, Evropa bozorlarida esa 35 foiz tushib ketdi. Investorlar, uzoq muddatli foiz stavkalari aniq nuqtadan oshib ketishiga sabab bo'lgan xazina obligatsiyalariga boshpana qidirdilar.
Natijada, LTCM ning yuqori darajadagi investitsiyalari pasayib ketdi.
1998 yilning avgust oyi oxiriga kelib uning kapital qo'yilmalar qiymatining 50 foizi yo'qoldi. Ko'pgina banklar va pensiya jamg'armalari LTCMga investitsiya qilganligi sababli, ularning muammolari aksariyatini yaqin bankrotlikka olib kelishi mumkinligi bilan tahdid qildi. Sentyabr oyida Bear Stearns o'lim to'shagini nishonga oldi. Investitsiya banki LTCM barcha obligatsiyalarini va derivativ hisob-kitoblarini boshqargan. U 500 million dollarga teng pul to'lagan. Bear Stearns barcha muhim investitsiyalarini yo'qotishidan qo'rqardi. LTCM uch oy davomida bank kelishuvlariga muvofiq emas edi.
Federal zaxira aralashuvi
AQShning bank tizimini saqlab qolish uchun Nyu-York federal zaxira banki prezidenti Uilyam Makdonou 15 ta bankni LTCM ni chiqarishga ishontirdi. Jamg'armaning 90 foizi egalik qilish uchun ular 3,5 milliard dollar sarfladilar.
Fed Fed-larning mablag'larini kamaytirishni boshladi. U AQSh iqtisodini qo'llab-quvvatlash uchun kerak bo'lgan barcha narsani amalga oshirishi uchun investorlarni ishontirdi. Bunday to'g'ridan-to'g'ri aralashuvsiz butun moliya tizimi qulashi bilan tahdid qilingan.
Ijobiy va salbiy tomonlari
CATO Instituti tadqiqotlari shuni ta'kidlaydiki, Federal rezervda LTCMni qutqarishning hojati yo'q, chunki bu muvaffaqiyatsiz bo'lar edi. Uorren Baffet boshchiligidagi investitsiya guruhi aktsiyadorlarni jamg'armani ushlab turish uchun 250 million dollarga sotib olishni taklif qildi.
Aksiyadorlar narxdan mamnun emasdilar. U rahbarlikni o'zgartirishi kerak edi.
Biroq, Fed LTCM aktsiyadorlari va menejerlari uchun yaxshiroq shartnoma tuzdi. Bu 2008 moliyaviy inqirozi davrida Fed-ning qutqaruv roli uchun yuz bergan voqea bo'ldi. Moliyaviy firmalar Fedni ularni chiqarib yuborishi mumkinligini anglab etgach, ular xavf-xatarsizroq bo'lishga tayyor edi.
Klivlend federal hukumati Baffet shartnomasini faqatgina LTCM aktivlari uchun emas, uning portfeli emas, deb hisoblaydi. Bu derivativlardan iborat edi. Ularning muvaffaqiyatsizligi global iqtisodiyotga zarar etkazishi mumkin edi. Texnik jihatdan, Fed LTCM ni chiqarib bermadi. U federal fondlardan foydalanmadi. Bu Baffetning taklifidan ko'ra yaxshiroq bitimga aylandi.
The Independent gazetasining yozishicha, qariyb 100 milliard dollar qiymatida lotin lavozimlari ochilishi mumkin. Dunyo bo'ylab yirik banklar milliardlab dollar yo'qotib, ularni yo'qotishlarni yozib olish uchun pulni tejash uchun kreditlarni qisqartirishga majbur qilishgan.
Kichik banklar bankrot bo'lgan bo'lar edi. Fed zarbni yumshatishga kirishdi.
Afsuski, hukumat rahbarlari bu xatodan o'rganmaganlar. LTCM inqirozi 2008 yildagi global moliyaviy inqirozdan o'ch olish bilan yuzaga kelgan bir kasallikning erta ogohlantirish belgisi edi.
Chuqurlikda: Larry jamg'armasi investorlari Larry fondlari fond bozoriga qanday ta'sir qiladi Larry fondlari iqtisodga qanday ta'sir qiladi Moliyaviy inqiroz sharoitida Larry jamg'armalarining roli