Yo'q, ular ipoteka inqiroziga sabab bo'lmadilar. Mana nima bo'ldi
Ipoteka bozoridagi roli
Fannie va Freddi davlat tomonidan homiylik ostidagi shaxslar edi.
Bu ularning xususiy kompaniyadagi kabi raqobatbardosh bo'lishlari va aktsiya bahosini saqlab qolishlari kerak edi. Shu bilan birga, federal hukumat ikkilamchi bozorda qayta sotilgan ipotekalarning qiymatini kafolatladi. Buning oqibatida ular ipoteka kreditini yo'qotish uchun qo'shimcha mablag' sarflashga majbur bo'lishdi. Natijada Fanni va Freddi xatarli bo'lish uchun bosim o'tkazdilar. Agar ular janubga aylansa, oqibatlarga duch kelmasliklarini ham bilishardi.
Hukumat bu yo'l bilan ularni banklardan malakali ipoteka sotib olish, ularni sug'urtalash va ularni investorlarga sotish uchun ruxsat berdi. Banklar pul mablag'larini yangi ipoteka qilish uchun ishlatgan. Yillar mobaynida Fannie va Freddie har yili chiqarilgan barcha yangi ipotekalarning yarmini qo'llab-quvvatladilar. 2007 yil dekabr oyiga kelib, banklar kreditlarni qisqartirishga kirishganlarida, ular barcha ipotekalarning 90 foiziga tegdi.
Uy-joy inqirozi davrida roli
Hukumat qarorlari Fannie va Freddie tomonidan yuqori riskli ipotekalarni sotib olishni taqiqladi.
Biroq, ipoteka bozori o'zgarganligi sababli, ularning bizneslari ham o'zgardi.
2005-2007 yillar mobaynida ular an'anaviy, foiz stavkali kreditlar sotib olib, 20 foizga kamaydi. Ular subprime , foizsiz yoki salbiy amortizatsiya ipotekalariga yuklangan. Bu kreditlar banklar va tartibga solinmagan ipoteka brokerlari tomonidan berildi.
Fanni va Freddi o'zlarining portfellari foiz nisbati xavfini oldini olish uchun derivativlarni qo'llash orqali yomonlashdi. Biroq, aktsionerlari bo'lgan xususiy sektor kompaniyalari, buni boshqa banklar bilan raqobatbardosh qilish uchun qilishgan. Hammalari ham xuddi shu narsani qilishdi.
Fannie Maening kreditni sotib olishlari quyidagilar edi:
- 62% salbiy amortizatsiya
- Faqat 84% foiz
- 58% subprime
- 62% 10 foizdan pastroq to'lovlarni talab qiladi.
Freddie Macning qarzlari bundan ham xavfli bo'lib, ular quyidagilardan iborat edi:
- 72% salbiy amortizatsiya
- Faqat 97% foiz
- 67% subprime
- 68% 10 foizdan pastroq miqdorda pul to'lashni talab qilmoqda.
Ushbu ekzotik va subprime ipotekalar Fannie va Freddi tomonidan kreditlarni sotib olishni toksik qildi.
Fannie va Freddi ko'plab banklardan ko'ra oz miqdorda toksik kreditlar ajratgan
Fannie va Freddi ushbu kreditlarning ko'pini banklarning ko'pchiligiga qaraganda qabul qilganligiga ishonch hosil qilgan. Ular juda ko'plab raqobatbardosh bozorlarda bozor ulushini saqlab qolish uchun ushbu kreditlarni sotib oldilar.
2005 yilda Senat o'z portfelida ipoteka ta'minotidagi qimmatli qog'ozlarni ushlab turishni man qilgan qonun loyihasini homiylik qildi. Kongress hukumat uchun xavfni kamaytirishni xohladi. Umuman olganda, ikkita GSEs 11,2 trillion dollarlik ipoteka bozorining 5,5 trln.
Lekin senatning loyihasi muvaffaqiyatsiz tugadi va Fannie va Freddi xatarli kreditlarni egallashdi.
Ular kreditlarni sotishdan tushgan pullarga qaraganda yuqori foiz stavkalaridan ko'proq pul topishlari mumkin edi. Shunga qaramay, ular juda raqobatbardosh uy-joy bozorida yuqori aktsiyalar bahosini saqlab qolishmoqchi edilar.
Hukumat tomonidan homiylik ostidagi korxonalar sifatida Fanni va Freddie o'zlariga nisbatan ko'proq xavf ostida qolishdi. Ular oxir-oqibat o'zlarining zararlarini o'zlashtiradigan soliq to'lovchilarni himoya qilmadilar. Lekin ular uyning pasayishiga sabab bo'lmadilar. Ular bozorni ekzotik kreditlar bilan to'ldirmadilar. Buning o'rniga ular ipoteka inqirozining sababi emas, balki oqibati bo'lgan.
Derivativlar Fanni tushishiga sabab bo'ldi
2007 yilga kelib ularning portfelining faqat 17 foizi subprime yoki Alt-A kreditlari bo'lgan. Lekin keyinchalik uy-joy narxi pasayib ketdi va uy-joy mulkdorlari o'zlarini sukut saqlay boshladilar. Natijada subprime kreditlarning nisbatan kichik ulushi yo'qotishlarning 50 foizini tashkil etdi.
GSEs, Fannie va Freddie o'zlarining kredit portfelining kattaligini fond birjasida sotish uchun yetarli mablag' bilan qoplashlari shart emas edi. Bu ularning lobbichilik harakatlarining va ularning kreditlari sug'urtalanganligi natijasidir. Buning o'rniga ular portfelining foiz nisbati xavfini oldini olish maqsadida derivativlarni ishlatishdi. Tovarning qiymatlari tushganida, kreditlarni kafolatlash qobiliyati ham oshdi.
Bu lotinlarga ta'sir qilish, ularning aksariyat banklari singari, o'zlarining buzilishlarini isbotladi. Uy-joy narxi tushib ketganligi sababli, hatto malakali qarz oluvchilar ham uydan ko'ra qimmatga tushdi. Agar ular biron-bir sababga ko'ra uyni sotishlari kerak bo'lsa, bankni garovga olish imkonini berib, kamroq pul yo'qotadi. Salbiy amortizatsiya va foizsiz kreditlardagi qarzdorlar yanada yomonlashdi.
Fannie va Freddieni yo'q qilish uy-joy bozorini yo'q qilardi
Ba'zi qonunchilar Fannie va Freddii yo'q qilishni taklif qilishadi. Boshqalar esa, Evropaning evropalik ipoteka kreditlarini moliyalashtiradigan qarz majburiyatlaridan foydalangan holda Evropani nusxa ko'chirishiga ishonishadi. Qoplangan obligatsiyalar bilan banklar uy-joy ipotekalari bo'yicha kredit xavfini saqlab qolishadi. Ular garovga olingan chet el sarmoyadorlari uchun obligatsiyalarni sotadilar. Bu ularga foiz nisbati xavfini tushirish imkonini beradi.
Agar Kongress Fannie va Freddieni yo'q qilsa nima bo'ladi? Bu ipotekaning mavjudligini sezilarli darajada kamaytiradi va narxni oshiradi. Banklar kafolatlanmagan ipotekalarni berishda ikkilanib qolishadi. Ipotekaning foiz stavkalari 9-10% gacha ko'tarilishi mumkin. Garovlar noyob va qimmat turadi. AQShning uy-joy bozori buzilib ketadi.