4 Asosiy sabablar
2004 yilda Feral Zahirada ushbu yangi ipotekalarning foiz stavkalari tiklanishi bilan bir qatorda, pul mablag'lari miqdorini ham oshirdi.
Uy-joy bahosi talabning ortishi sababli tushib ketdi. To'lovlarni hisobga olmagan uy egalari bu uyni sotolmadilar. Aytilgan mahsulotlarning qiymatlari pasayganda, banklar bir-birlariga qarz berishni to'xtatdilar. U Buyuk ofat yuzaga kelgan moliyaviy inqirozni yaratdi.
Deregülatsiya
1999 yilda Gramm-Leach-Bliley aktsiyasi 1933 yilda Glass-Steagall qonunini bekor qildi. Bankdagi lobbistlar, bu o'zgarishni xorijiy kompaniyalar bilan raqobatlashishga muhtoj deb aytdi. Ular mijozlariga nafaqat xavfli qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilishni va'da qilishdi.
Kelgusi yil, BUyuMLAR FUQAROLARNING MODERNIZATSIYA QILISh YO'RIQNOMASI, kredit talab qiladigan svoplarni va boshqa lotinlarni tartibga solishdan ozod qildi. Ushbu federal qonunchilik avvalambor qimor o'ynashni taqiqlagan davlat qonunlarini bekor qildi. Ayniqsa, energetika tijoratlari savdosidan ozod etildi.
Har ikkala Xarajatlarni olish uchun kim yozdi va himoya qildi?
Texas senatori Fil Gramm, Senatning Bank, uy-joy va shaharsozlik bo'yicha qo'mitasi raisi. Enron energetika kompaniyasidan lobbistlarni tingladi. Avvalroq "BUyuMLAR kelajagi" savdo komissiyasi raisi lavozimini egallagan xotini Enronning boshqaruv kengashi a'zosi edi. Enron senator Grammning kampaniyalarida asosiy ishtirokchi bo'ldi.
Federal zaxira komissiyasi raisi Alan Greenspan va sobiq moliya vaziri Larri Summers qonun loyihasini qabul qilish uchun lobbi qildi.
Enron o'zlarining onlayn-fyuchers almashinuvidan foydalanib, tijorat vositalarini savdoga qo'yishmoqchi edi. Enron, xorijiy derivativlar almashinuvi horijiy firmalarga adolatsiz raqobat afzalligi berishini ta'kidladi. (Manba: Eric Lipton, "Gramm va Enron Loophole", New York Times, 14-noyabr, 2008-y.)
Katta hajmli banklar ushbu murakkab tijorat vositalarini qo'llashda murakkab holga kelish uchun mablag'ga ega bo'lishdi. Eng murakkab moliyaviy mahsulotlarga ega bo'lgan banklar eng ko'p pul ishlab topdi. Bu ularga kichikroq, xavfsizroq banklarni sotib olish imkonini berdi. 2008 yilga kelib ushbu yirik banklarning aksariyati muvaffaqiyatsizlikka uchradi .
Securitizatsiya
Securitizatsiya qanday amalga oshirildi? Birinchidan, xizma fondlar va boshqalar ipoteka ta'minotidagi qimmatli qog'ozlarni , garovga qo'yilgan qarz majburiyatlarini va boshqa lotin mahsulotlarini sotishdi. Ipoteka ta'minotining kafolati garov ta'minoti uchun foydalaniladigan ipoteka qiymatiga asoslangan bahosi bo'lgan moliyaviy mahsulotdir. Agar siz bankdan ipoteka olsangiz, uni ikkilamchi bozorda qimmatli qog'ozlar fondiga sotadi.
Keyinchalik, to'siq jamg'armasi ipotekani boshqa shunga o'xshash ipotekalar bilan to'ldiradi. Ular turli xil omillarga asoslanib, paketning qiymatini aniqlash uchun kompyuter modellaridan foydalanganlar.
Bularga oylik to'lovlar, qarzdorning umumiy summasi, to'lash ehtimoli va kelgusi uy-joy narxi kiradi. Keyinchalik hedge jamg'armasi investorlarga ipoteka ta'minotini kafolatlaydi.
Bank sizning ipoteka ta'minotini sotganligi sababli, olingan pul bilan yangi kreditlar olish mumkin. U sizning to'lovlaringizni hali ham yig'ishi mumkin, lekin ularni o'z investorlariga yuboradigan to'siq jamg'armasi bo'ylab yuboradi. Albatta, har bir kishi yo'l bo'ylab kesib o'tadi, bu esa ularning mashhurligidan dalolatdir. Bu bank va xizma fond uchun xavf-xatarli edi.
Sarmoyadorlar defolt xavfini oldi. Biroq, ular xavfni tashvishlantirmadilar, chunki ular sug'urtalanib, kredit bo'yicha sukut almashinuv deb atalar edi. Ular qattiq sug'urta kompaniyalari tomonidan AIGni yoqtiradigan bo'ldi. Ushbu sug'urta tufayli investorlar sanab chiqdi. Vaqt o'tib, ularning barchasi pensiya fondlari , yirik banklar, xizma fondlar va hatto shaxsiy investorlar uchun egalik qilishdi.
Eng yirik egalaridan biri - Bear Stearns , Citibank va Lehman Brothers edi.
Gayrimenkul va sug'urta kombinatsiyasi tomonidan qo'llab-quvvatlanadigan lotin juda foydali bo'ldi. Ushbu sanab chiqing talabi oshgani sayin, banklarning qimmatli qog'ozlarni qaytarish uchun ko'proq ipotekaga bo'lgan talabi ham oshdi. Ushbu talabni qondirish uchun banklar va ipoteka brokerlari uy qarzlarini deyarli har kimga taklif qilishdi. Banklar subprime ipotekalarni taklif qilishdi, chunki ular o'zlarining kreditlari emas, balki lotinlardan juda ko'p pul ishlab olishdi.
Subprime ipotekalarning o'sishi
1989 yilda Moliyaviy tashkilotlar islohotlarini tiklash va ijro etuvchi qonuni Jamiyatni qayta tiklash to'g'risidagi qonunni amalga oshirishni kuchaytirdi. Ushbu Qonun bankni kambag'al mahallalarni "redlizatsiya qilish" ni bartaraf etishga urindi. Ushbu amaliyot 1970-yillarda ghettoslarning o'sishiga yordam berdi. Tartibga soluvchilar hozirgi kunda aholini "yashil" darajada qondirish uchun banklarni tartibga solmoqda. Fannie Mae va Freddie Mac banklarni ushbu subprime kreditlarni ajratishni kafolatlashdi. Bu MTDning "surish" omilini to'ldiruvchi "tortish" omil bo'ldi.
Fed subprime qarz oluvchilar bo'yicha kurslarni oshirdi
Banklar 2001 yilda tushkunlikka tushib, qattiq zarbalar berdi, yangi mahsulotlarni kutib oldi. 2001 yil dekabr oyida Federal zahiralari raisi Alan Greenspan oziq-ovqat fondini 1,75 foizga tushirdi. Fed 2002 yilning noyabrida uni yana 1,24 foizga tushirdi.
Bundan tashqari, foiz stavkalarini moslashtirilgan ipoteka kreditlari bo'yicha tushirdi. To'lovlar arzonlashdi, chunki ularning foiz stavkalari pul mablag'lari miqdoriga asoslangan qisqa muddatli G'aznachilik loyihasi rentabelligiga asoslangan edi. Biroq, bu kreditlarning foiz stavkalariga asoslangan banklarning daromadlarini pasaytirdi.
An'anaviy ipotekaga ega bo'lmagan ko'plab uy-joy mulkdorlari bu qiziqish evaziga faqat qarz olish uchun ma'qullashdi. Natijada subprime ipotekalarning foizlari 2001 yildan 2006 yilgacha bo'lgan barcha ipotekalarning 10 foizidan 20 foizigacha ikki barobarga oshdi. 2007 yilga kelib u 1,3 trillion dollarlik sanoatga aylandi. Ipotekaga qo`yiladigan qimmatli qog'ozlar va ikkilamchi bozorni yaratish 2001 yildagi turg'unlikni tugatdi. (Manba: Mara Der Hovanesian va Metyu Goldshteyn, "Mortgage Mess-Spreads", BusinessWeek, 2007-yil 7-mart.)
Bundan tashqari, 2005 yilda ko'chmas mulkda ko'pqirralar yaratdi. Mortgagega bo'lgan talab uy-joy qurilishiga qiziqish uyg'otdi . Bunday arzon kreditlar bilan, ko'p odamlar sotish uchun investitsiyalar sifatida uy sotib oldi, chunki narx ko'tarilib bormoqda.
O'rnatilgan foizli kreditlarga ega bo'lganlarning ko'pchiligi 3-5 yil ichida tariflarni o'zgartirmaydi. 2004 yilda Fed foiz stavkalarini oshirdi. Yil oxiriga kelib, oziq-ovqat mahsulotlariga qo'yilgan pul miqdori 2,25 foizni tashkil etdi. 2005 yil oxiriga kelib bu ko'rsatkich 4,25 foizni tashkil etdi. 2006 yilning iyuniga kelib ushbu ko'rsatkich 5,25 foizni tashkil etdi. Uy-joy egalari o'zlari to'lashga qodir bo'lmagan to'lovlar bilan urishdi. Qo'shimcha ma'lumot olish uchun qarang: Past Fed Fund Rate .
Uy-joy narxi 2005 yilning oktyabrida eng yuqori cho'qqiga chiqqanidan so'ng tushib ketdi. 2007 yil iyul oyiga kelib ular 4 foizga kamaydi. Bu ipoteka egalarini uylarni sotishlariga to'sqinlik qilish uchun kifoya edi, ular to'lovlarni amalga oshira olmadilar. Fed-ning stavkalarining oshishi bu yangi uy egalari uchun yomonroq vaqtga to'g'ri kelmasligi mumkin edi. Uy-joy bozoridagi qabariq büstüga aylandi . Bu 2008 yilda Wall Street- ga tarqalgan bank inqirozini yaratdi.