Ushbu 1977 yilgi qonun 2008 yilgi moliyaviy inqirozni yaratdimi?
Ba'zi ekspertlar, bu sohalarning dastlab federal uy-joy idorasi tomonidan belgilanib, qarzlarni kafolatlashdi.
Qayta investitsiyalash to'g'risidagi Qonun aktsiyadorlar tomonidan banklarning kredit byurosini har bir bankning tartibga solish organlari tomonidan muntazam ko'rib chiqilishini talab qildi. Agar bank ushbu tekshiruvda yomon ish qilmasa, u biznesni rivojlantirishga qaratilgan tasdiqlarni olishmaydi.
Majburlash
Rejalashtiruvchilar 1989 yildagi moliyaviy institutlarni isloh qilish va ijro etish to'g'risidagi qonunni qayta investitsiya qilish to'g'risidagi qonunni qo'llashni kuchaytirishga qaratilgan qoidalardan foydalanganlar. Ular jamoatchilikni banklarni "yashil" darajadagi qanchalik yaxshi joylashtirishi mumkinligi bilan izohlashlari mumkin edi. Fannie Mae va Freddie Mac banklarni ushbu subprime kreditlarni ajratishni kafolatlashdi. Bu DQKning "surish" omilini maqtagan "tortish" omilidir.
1995 yil may oyida prezident Klinton banklarni tartibga soluvchilarni CRA sharhlarini natijalarga nisbatan ko'proq yo'naltirilgan, banklar uchun kamroq og'ir va barqarorroq qilishga qaratdi.
MRQ regulyatorlari turli xil ko'rsatkichlarni, jumladan, mahalliy biznes bilan intervyulardan foydalanadilar. Biroq, ular banklarning qarzlarning foiziga yoki foiziga erishishlarini talab qilishmaydi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, investitsiyalar to'g'risidagi Qonun aktsiyadorlar banklarning kreditga layoqatli ekanligini aniqlashga qodir emas. U resurslarini eng daromadli tarzda taqsimlashni taqiqlamaydi.
Barak Obama ma'muriyati MRBni uy-joy bilan hech qanday aloqaga ega bo'lmagan kamsitishlar uchun jazolaydi. Overdraft summasida va avtokreditlarda kamsitilgan banklarning reytinglarini tushirdi. Ma'muriyat, shuningdek, o'nlab yillar mobaynida birinchi o'rinda bo'lmagan muammolar bilan banklarga nisbatan yangi radikal ishlarni olib borgan.
Trump idorasi ma'muriyatni ko'proq shaffof qilishni maqsad qilib qo'yadi va o'z e'tiborini uy-joyga qaytaradi.
Mintaqaviy byudjet subprime moliyaviy inqirozga sabab bo'lmadi
Federal zaxira qo'mitasi DIBQ va subprime ipoteka inqirozi o'rtasida bog'liqlik yo'qligini aniqladi. Tadqiqotlar shuni ko'rsatdiki subprime kreditlarning 60 foizi KO'K hududlaridan tashqarida yuqori daromadli qarz oluvchilarga yo'naltirilgan. Bundan tashqari, oltoy hududlariga borgan subprime kreditlarning 20 foizi DTIga mos kelmagan kreditorlar tomonidan paydo bo'lgan. Boshqacha qilib aytganda subprime kreditlarning atigi 6 foizi CRA tomonidan qoplangan kreditorlar tomonidan CRAga yo'naltirilgan qarz oluvchilarga va mahallalarga beriladi. Bundan tashqari, Fed nafaqat daromadli hududlarda, balki ipoteka to'lovlari hamma joyda bo'lganligini aniqladi.
MRQ moliyaviy inqirozga o'z hissasini qo'shsa, bu kichik edi. MITning tadqiqotlari shuni ko'rsatdiki, banklar CRA inspektsiyasiga qadar cho'zilgan joylarda banklarning talabga javob qarzlarini 5 foizga oshirgan.
Ushbu kreditlar 15 foizga ko'paygan. Bu "yashil hudud" hududlarida yuzaga kelishi ehtimoli ko'proq bo'lgan va yirik banklar tomonidan ko'proq bajarilgan. Eng muhimi, tadqiqot, xususiy xususiylashtirish jarayoni tezlashib borayotgan davrda oqibatlarini eng kuchli deb topdi.
Har ikkala tadqiqotlar ham seküritizasyonun yuqori subprime kreditlar mumkinligini ko'rsatadi. Securitizatsiyani nima amalga oshirdi?
Avvalambor, 1999 yilda Gramm-Leach-Bliley qonuni bo'yicha Glass-Steagallni bekor qilish. Bu banklarga tijorat banklariga mablag'larni jalb qilish imkonini berdi. Bankdagi lobbistlar xorijiy firmalar bilan raqobatlasha olmasliklarini va mijozlar uchun xavfni kamaytirishni talab qilishlari mumkinligini aytdi.
Ikkinchidan, 2000 yilgi "BUyuMLAR Muddati" ni modernizatsiya qilish to'g'risidagi qonun aktsiyadorlik tijorat operatsiyalarini tartibga solmagan savdo vositalariga va boshqa kredit byudjet svoplarini sotib olishga imkon berdi.
Ushbu federal qonunchilik ilgari buni qimor sifatida taqiqlagan davlat qonunlarini bekor qildi.
Har ikkala Xarajatlarni olish uchun kim yozdi va himoya qildi? Texas Senatori Fil Gramm, Senatning Bank, uy-joy va shaharsozlik bo'yicha qo'mitasi raisi. Enron tomonidan ilgari savdo-sotiq komissiyasining raisi bo'lgan sobiq xotinining boshqaruv kengashi a'zosi bo'lgan. Enron senator Grammning kampaniyalarida asosiy ishtirokchi bo'ldi. Federal zahiralar raisi Alan Greenspan va sobiq moliya vaziri Larri Summers qonun loyihasini qabul qilish uchun lobbi qildi.
Enron va boshqalar qonunga ko'ra, o'zlarining onlayn fyuchers almashinuvidan foydalanib, tijorat vositalarini savdoga qonuniy ravishda jalb qilish uchun qonunni qabul qilishdi. Enron bunday turdagi yuridik xorijiy almashuvlar xorijiy firmalarga raqobatbardosh ustunlik berishini ta'kidladi.
Bu katta banklarni juda murakkab holga keltirdi va ularga kichikroq banklarni sotib olish imkonini berdi. Bankning raqobatbardoshligi ortib borayotganligi sababli, eng murakkab moliyaviy mahsulotlarga ega bo'lgan banklar eng ko'p pul ishlab chiqargan va kichikroq, stodgier banklarni sotib olganlar. Banklar muvaffaqiyatsizlikka uchragani uchun bu juda katta .
Securitizatsiya qanday amalga oshirildi? Birinchidan, hedc fondlar va boshqalar ipoteka ta'minotidagi qimmatli qog'ozlarni , garovga qo'yilgan qarz majburiyatlarini va boshqa tijorat vositalarini sotishdi. Ipoteka ta'minotining kafolati garov ta'minoti uchun foydalaniladigan ipoteka qiymatiga asoslangan bahosi bo'lgan moliyaviy mahsulotdir. Agar siz bankdan ipoteka olsangiz, uni ikkilamchi bozorda qimmatli qog'ozlar fondiga sotadi.
Keyinchalik, to'siq jamg'armasi ipotekani boshqa shunga o'xshash ipotekalar bilan to'ldiradi. Ular har oylik to'lovlar, qarz miqdori, qarzni to'lash ehtimoli, uy-joy narxlari va foiz stavkalari qanday amalga oshirilishi va boshqa omillar asosida paketli paket nimani anglatishini aniqlash uchun kompyuter modellaridan foydalangan. Keyinchalik hedge jamg'armasi investorlarga ipoteka ta'minotini kafolatlaydi.
Bank sizning ipoteka ta'minotini sotganligi sababli, olingan pul bilan yangi kreditlar olish mumkin. U sizning to'lovlaringizni hali ham yig'ishi mumkin, lekin ularni o'z investorlariga yuboradigan to'siq jamg'armasi bo'ylab yuboradi. Albatta, har bir kishi yo'l bo'ylab kesib o'tadi, bu esa ularning mashhurligidan dalolatdir. Bu bank va xizma fond uchun xavf-xatarli edi.
Sarmoyadorlar defolt xavfini oldi. Ular xavf-xatar haqida tashvishlanmaganlar, chunki ular sug'urtalanib, kreditning sukut bo'yicha svoplari deb atalar edi. Ular qattiq sug'urta kompaniyalari tomonidan AIGni yoqtirishgan. Ushbu sug'urta tufayli investorlar sanab chiqdi. Vaqt o'tib, ularning barchasi pensiya fondlari, yirik banklar, xizma fondlar va hatto shaxsiy investorlar uchun egalik qilishdi. Eng yirik egalaridan biri - Bear Stearns, Citibank va Lehman Brothers edi.
Ko'chmas mulk tomonidan qo'llab-quvvatlanadigan lotin va sug'urta kombinatsiyasi juda foydali bo'ldi! Biroq, qimmatli qog'ozlarni qaytarish uchun ko'proq miqdorda ipoteka zarur edi. Bu ipotekaga bo'lgan talabni oshirdi . Ushbu talabni qondirish uchun banklar va ipoteka brokerlari uy qarzlarini deyarli har kimga taklif qilishdi. Banklar subprime ipotekalarni taklif qildilar, chunki ular kreditlar emas, balki lotinlardan juda ko'p pul ishlab chiqarganlar.
2001 yilgi iqtisodiy inqiroz (2001 yil mart-noyabr) tufayli banklar ushbu yangi mahsulotga muhtoj edi. Dekabr oyida federal zahiralar raisi Alan Greenspan Fed pul mablag'larini 1,75 foizga, 2001 yil noyabrida esa 1,24 foizga tushirdi. Bu esa, foiz stavkalarini sozlash bo'yicha tushirdi - garovga oling. To'lovlar arzonlashdi, chunki ularning foiz stavkalari QQS ni tashkil etadigan qisqa muddatli G'aznachilik hisobvaraqlari rentabelligiga asoslangan edi. An'anaviy ipotekaga ega bo'lmagan ko'plab uy-joy mulkdorlari bu qiziqish evaziga faqat qarz olish uchun ma'qullashdi. Ko'pchilik 3-5 yil ichida foizlarning tiklanishi yoki oziqlangan pul mablag'lari ko'tarilganda, ularning to'lovlari osmonga tushishini anglamagan.
Natijada subprime ipotekalarning foizlari 2001 yildan 2006 yilgacha bo'lgan barcha ipotekalarning 10 foizidan 20 foizigacha ikki barobarga oshdi. 2007 yilga kelib u 1,3 trillion dollarlik sanoatga aylandi. Ipotekaga qo`yiladigan qimmatli qog'ozlar va ikkilamchi bozorni yaratish 2001 yildagi turg'unlikdan bizni olib qochdi.
Bundan tashqari, 2005 yilda ko'chmas mulkda ko'pqirralar yaratdi. Mortgagega bo'lgan talab uy-joy qurilishiga qiziqish uyg'otdi . Bunday arzon kreditlar bilan ko'p odamlar uy sotib olishdi, yashash yoki hatto ularni ijaraga olishlari mumkin emas, ammo narx-navoning o'sib borishi uchun sotiladigan investitsiyalar kabi. (Manba: "Mortgage Mess-Spreads", BusinessWeek, 2007-yil 7-mart.)