Qanday qilib jaholat bilan chiqdi?
QE3 2012 yil 13-sentabrda Federal zaxira tomonidan boshlangan miqdorning uchinchi pog'onasini qisqartirish uchun qisqartirilgan. Bu Fed uchun uchta yangi imtiyoz belgilaganligi muhim edi.
Birinchidan, Fed prezidenti Ben Bernanke jasorat bilan mamlakatning markaziy banki muayyan iqtisodiy sharoitlar ro'yobga kelgunga qadar keng qamrovli pul-kredit siyosatini olib borishini e'lon qildi. Bu holatda, ish joylari sezilarli darajada yaxshilanmaguncha edi.
Fed boshqa inflyatsiya ko'rsatkichini 2 foizga tashkil etgandagina amalga oshirdi. U o'sishni ta'minlovchi iqtisodiy mexanizmni kuchaytirish uchun juda zarur ishonch va shu bois ishonchni qo'shdi.
Ish bilan ta'minlash maqsadini belgilash orqali Fed ikkinchi bor misli ko'rilmagan harakatni amalga oshirdi. Ish o'rinlarini ko'paytirishni rag'batlantirish uchun uning mandatiga ko'proq e'tibor qaratildi va inflyatsiyaga qarshi kurashish uchun ilgari asos bo'lgan narsalardan kamroq edi. Har qanday markaziy bank birinchi marta ish o'rinlarini yaratish ishlarini bog'ladi.
Fedning uchinchi misli ko'rilmagan harakati, qisqarishdan qochish o'rniga, ko'proq iqtisodiy kengayishni rag'batlantirdi. Ushbu qudratli yangi vazifa Fed iqtisodiy sog'lomlik uchun ko'proq mas'uliyatni o'z zimmasiga olganini anglatardi. Pul-kredit siyosati fiskal siyosatni har qachongidan ham ortib ketdi.
Darhaqiqat, Fed bu vazifani moliya siyosatiga mas'ul bo'lmagan tanlangan shaxslar tomonidan majburan oldi.
Ish o'rinlarini yaratish strategiyasiga e'tibor qaratish o'rniga, ikki tomon qarzdorlikni qanday kamaytirish borasida achchiq tashvishga tushishdi. Bir partiya soliq imtiyozlarini ma'qul ko'rdi, ikkinchisi xarajatlarni ko'paytirishni xohladi. Ular Prezident saylovi qaroriga kelgunga qadar muzokara o'tkazishni istamadilar.
To'rtinchidan, Fed o'zining 2015 yilgacha mo'ljallangan naqd pul mablag'larini nolga teng miqdorda ushlab turishini e'lon qildi.
Prezident Ben Bernanke sobiq Fed rahbari Pol Volckerdan ma'lum bo'lishicha, ommaviy axborot vositalarining Fed rejimiga bo'lgan talablari markaziy bankning haqiqiy xatti-harakatlari darajasida kuchli edi. Hech narsa bozorni noaniqlikdan ko'proq bezovta qilmaydi. Volcker o'zidan oldingi shaxslarning pul-kredit siyosatini to'xtatib, inflyatsiyani bartaraf etdi.
Ushbu radikal yangi strategiyani amalga oshirishda Bernanke tanlangan vakillarga Fed-ning barcha ishtirokchilari bo'lganini aytdi. Iqtisodiyotni keng qamrovli pul-kredit siyosati orqali qo'llab-quvvatlash uchun barcha imkoniyatlarini ishga solgan. Qonun ijodkorlari fiskal siyosat orqali, ayniqsa, moliya sohasini hal etishda iqtisodiy o'sishni to'xtatishga intilishdi.
QE3 nima qildi
QE3 bilan Fed Federal qaram banklarning a'zosi bo'lgan 40 milliard dollarlik ipoteka ta'minotini sotib olishini ma'lum qildi. Bu, asosan, subprime ipotekalardan tashkil topgan zaharli aktivlarni oldi. Qo'shimcha mablag'lar banklarga qarz berishni ko'paytirishga imkon berdi. Pul ta'minotidagi bu o'sish, korxonalarni kengaytirish uchun ko'proq pul berish orqali talabni rag'batlantirmoqda va narsalarni xarid qilish uchun ko'proq kredit sotib oladi.
QE3 shuningdek, 2011 yil sentyabr oyida boshlangan " Operation Twist" ni ham davom ettirdi. Bu Fed o'zining qisqa muddatli G'aznachilik Xarajatlarni sotgan va 10 yillik G'aznachilik nashri sotib olish uchun mablag'lardan foydalanadigan dastur edi.
Birgalikda, bu ikkita xaridlar iqtisodiyotga $ 85 mlrd.lik likvidlik qo'shadi.
Afzalliklar
Fed-ning g'aznachilik xaridlari uzoq muddatli obligatsiyalarga bo'lgan talabni oshirib, rentabellikni pasaytirmoqda. Treasurys barcha uzoq muddatli foiz stavkalari uchun asos bo'lib, u ipoteka stavkalari va uy-joylarni yanada arzon narxlarda amalga oshiradi.
QE3 bilan Fed Fed-dan Nyu-York federal zaxira bankidan, MBS va xazina banklarida oyiga $ 85 mlrd. Fed o'z pul mablag'larini nashr etishda xuddi shunday ta'sirga ega bo'lgan nozik havodan kredit yaratish qobiliyatidan foydalangan. Pul taklifidagi bu kengayish dollarning past qiymatini saqlab qolish uchun qo'shimcha pul yutug'iga ega bo'ldi. Bu AQSh dollaridagi narxlarni kuchaytirdi, ular dollar bilan baholanib, xorijiy sarmoyadorlar uchun arzonroq ko'rinardi. QE3 aynan shu sababli AQSh eksportini oshirdi.
QE3 ning yana bir afzalligi shundaki, u kam xarajatli kengayadigan fiskal siyosatni davom ettirdi. Bu iqtisodiy o'sishni kuchaytirdi, chunki davlat xarajatlari YaIM ning muhim tarkibiy qismi hisoblanadi. Bundan tashqari, qonun chiqaruvchilarga qarzlarni ko'paytirish va foiz stavkalarini oshirish haqida tashvishlanmasdan pul sarflashni davom ettirish imkonini berdi. Biroq, qarz yalpi ichki mahsulotning 100 foiziga yaqinlashgandan so'ng, Kongress xarajatlarni kamaytirish yoki soliqlarni kamaytirishni talab qildi. Qarzni qisqartirishning eng yaxshi usuli bo'lgan tanglik 2011 yilda qarz xuruji va 2012 yilda moliyaviy inqirozga olib keldi.
Sizga qanday ta'sir qildi
QE 3 ushbu qulay sarmoyaga talab katta bo'lgan global talab tufayli foiz stavkalarini past darajada ushlab turdi. Aksariyat sarmoyadorlar AQSh xazinasiga nisbatan xavf-xatarni hisoblashadi, chunki u AQSh hukumati to'liq quvvatiga ega.
Ultra ishonchli Treasurys daromadini qaytarish bilan, Fed investorlarni yuqori hosildor korporativ obligatsiyalar kabi iqtisodiyotning boshqa sohalariga yo'naltirishga umid qildi. Bu biznes o'sishini va uy-joy bozorini yaxshilaydi. Kam miqdordagi iste'molchilar iste'molchilarni kamroq tejash va ko'proq xarid qilishni talab qilib, juda zarur talabni talab qiladi.
Ko'pgina sarmoyadorlar iqtisodga ko'p pul sarflash orqali Fed inflyatsiyani qo'zg'atadi. Ular oltin va boshqa narsalarni xozon sifatida sotib oldilar. Boshqalar ularni sotib oldi, chunki ular Fed-ning harakati neft va boshqa xom ashyoning global talabini kuchaytiradi. Agar Fed inflyatsiyani katta muammoga aylantirgan bo'lsa, u kursni osonlik bilan qaytarib olib, daralma pul siyosatini boshlashi mumkin edi.
Shubhasiz, iste'molchilar va qarz oluvchilar uchun yaxshi bo'lganlar investorlar yoki nafaqaxo'rlar bo'lsinmi, barqaror daromadga tayanishi kerak bo'lganlar uchun yaxshi emas. Past foiz stavkalari ular uchun kamroq daromadni anglatadi.
Yana bir narsa shundaki, hamma narsaga erishish orqali Fed o'zining arsenalida hech narsa yo'q edi. Birja bozori Fed-ning harakatlariga javoban ko'tarildi, ammo bu "shakarni tuzatishga" sarflanganidan keyin, bu shunday. Investorlar ko'proq ishonchni qidiradi, ammo Fed-dan kelmaydi. Va, bu qonun chiqaruvchilarning prezidentlik saylovlari byudjet-soliq siyosatining yo'nalishini belgilab qo'yganidan keyin kelmaydi.
Oxirgi, lekin hech bo'lmaganda, foiz stavkalarini past darajada ushlab turish, mamlakatning 1-sonli muammosini, ish o'rinlarini yaratish masalasini hal qilmaydi. Biznesni ishga yollamaslik sabablari foiz stavkalari bilan bog'liq emas. Uning talabi bilan hamma narsa bor.
QE3 ning tarixi
QE3 yangi narsa emas. Kantitativ yumshatish uzoq vaqtdan beri Fed-ning kengaygan pul-kredit siyosatining vositasi bo'lib kelgan. 2008 yildagi moliyaviy inqirozdan oldin, Fed 700 dan 800 milliard AQSh dollariga teng bo'lgan zayom bitimlarini amalga oshirdi. Iqtisodiyotni turg'unlikdan chiqarish uchun xazinalar sotib oldi va uni sovuq narsalarni sotish uchun sotdi.
2008 yilda kantitativ yumshatilish jarayoni boshlangan edi. Fed zarur vositalarni allaqachon qilgan bo'lsa kerak. Qabul qilingan pul mablag'lari va hisoblash stavkasi ham nolga tenglashtirildi. Fedlar ham banklarning zahira talablari bo'yicha foizlarni to'lashdi.
Fed 2008-yil noyabr oyida QE1 ni e'lon qildi. Treasuriyalarni sotib olish o'rniga 600 milliard dollarlik MBS sotib oldi. 2010 yil iyun oyiga kelib, aktsiyalar 2,1 trln. Avgust oyida Fed-lar banklarni qarzni to'lash o'rniga pulni yig'ib olguniga qadar QE1 ni bir necha oyga to'xtatdi. Fed MBS o'rniga uzoq muddatli 2 yilni 10 yillik Treasurys sotib olib, yo'nalishini o'zgartirdi.
2010 yil noyabr oyida Q2 Q2 ishlab chiqarildi . 2011 yil mart oyiga qadar 600 milliard dollarlik qimmatbaho qog'ozlar sotib olishi kerak edi. Fed kelgusida yuqori narxlardan qochish uchun odamlarni ko'proq sotib olishga olib keladigan inflyatsiya kuchaytirmoqchi edi. Fed 2011 yil iyun oyida Q2 ni rasmiy ravishda nihoyasiga yetkazdi. Biroq, u 2 trillion dollarlik muvozanatni saqlab qolish uchun yetarli qimmatli qog'ozlarni sotib olishni davom ettirdi. .
QE3dan keyin
Fed QE4 ni ishga tushirib, 2012 yil dekabr oyida samarali bo'ldi. Asosiy o'zgarish Operation Twist tugatilgan edi. Uzoq muddatli nizom uchun qisqa muddatli Xazina mablag'larini almashtirish o'rniga, u qisqa muddatli qarzni o'z ichiga oladi. Fed yangi uzoq muddatli xazinalar va MBS uchun oyiga 85 milliard dollar sotib olishni davom ettiradi.
QE4 yangi pretsedentlarni o'rnatdi. Bernanke, markaziy bankning ishsizlik 6,5 foizdan pastroqqa tushguncha yoki inflyatsiya 2,5 foizdan oshmaguniga qadar kantitativ pasayish davom etishini e'lon qildi. 2015 yilgacha foiz stavkalarining pastligi saqlanib qoladi. Bu aniq maqsadlar noaniqlikni bartaraf etish orqali iqtisodiy o'sishni rag'batlantiradi. Bu yanada barqaror ishlaydigan muhit tufayli korxonalar ko'proq tajovuzkor rejalashtirishga imkon beradi.