QE4 Fed tarixini qanday o'zgartirdi
2013 yil 19 iyun kuni Federal Ochiq Bozlar Qo'mitasi yil oxiriga qadar sotib olishni rejalashtirayotganini e'lon qildi.
Ya'ni, iqtisodiy o'sish, inflyatsiya va ishsizlik Fed-ning maqsadlariga erishish uchun kuzatilgan. FOMCning harakatlariga oid ma'lumotlar FOMC yig'ilishlari sarlavhasi ostida keltirilib, bu AQSh iqtisodiyotining yuqori darajadagi tahlilini ta'minlaydi.
Sarmoyadorlar panikalanishdi, "taper tantrum". Birja bozori pasayib, 10 yillik davlat g'aznachilik daromadi 1 foizga oshdi. Fed 2013 yil dekabr oyigacha pasayishiga chek qo'ydi. Xaridlarni kamida 2014 yilning fevral oyiga qadar 10 milliard dollarga kamaytirdi. Fed boshqaruvchisi Janet Yellen rejalashtirilgan rejani davom ettirishini kutgandi.
QE4 misli ko'rilmagan
QEning to'rtinchi raundida Fed siyosatida ikkita muhim o'zgarishlar qayd etildi. Birinchidan, mamlakatning markaziy banki birinchi marta ishsizlik darajasini aniqladi. Fed kafedrasi Ben Bernanke, QE ni yoki shunga qadar davom ettirishni va'da qildi:
- Ishsizlik darajasi 6,5 foizdan past bo'ldi.
- Asosiy inflyatsiya darajasi 2,5 foizdan oshdi.
Ya'ni Fed ikkita maqsadga ega edi.
O'sishni rag'batlantirish va inflyatsiyaga yo'l qo'ymaslik kerak edi. O'sha vaqtga qadar, Fed ish o'rinlarini yaratishdan ko'ra ko'proq inflyatsiyani bartaraf etdi.
Maxsus maqsadlarni e'lon qilish orqali, Fed 2013 yilgacha davom ettirishni davom ettirishni kafolatladi. Buning sababi shundaki, dastur e'lon qilinganida ishsizlik darajasi 7,7 foizni, inflyatsiya esa 2 foizdan kam bo'lgan.
Bu Kongress va prezidentga moliya sohasidagi muzokaralarni hal qilish uchun muzokaralar vaqtini berdi.
Ikkinchidan, Bernanke oziq-ovqat savdosi 2015 yilgacha nol darajasida qolishi haqida e'lon qildi. Fed nima uchun bunday noodatiy xatti-harakatlarni amalga oshirdi? Bernanke, kutilgan natijalarni boshqarishni Fed-ning harakatlarining o'zi kabi kuchli deb hisoblardi. Buning sababi shundaki, noaniqlik biznesning kelajak uchun rejalashtirish qobiliyatiga dahshatli. Bernanke nima qilmoqchi ekanini e'lon qilib, keyin uni amalga oshirib, iqtisodiy o'sish uchun barqaror bosqichni o'rnatdi.
Buni isbotlash uchun birinchi Fed rahbari Pol Volcker edi . U tuzgan pul - kredit siyosatini to'xtatib, inflyatsiyani buzdi. Tadbirkorlar foiz stavkalarining yuqori bo'lishini bilishganidan so'ng, ular narxlarni ko'tarishni to'xtatdilar. Inflyatsiya tugadi.
Bernanke o'zining salafi, sobiq Fed rahbarlari Alan Greenspandan ajralib turardi. Uning niyatlari haqida juda sirli edi. Bernanke, shuningdek, siyosiy rahbarlar tomonidan yaratilgan noaniqliklarni bartaraf etishga majbur bo'ldi. Ular 2011 yilgi qarz xuruji inqirozini va 2012 yilgi moliyaviy inqirozni bartaraf etishda qandaydir muammolarni boshdan kechirmoqda .
QE4 afzalliklari
Miqdoriy sekinlashuvning to'rtinchi raundida uchta foydasi bor edi. Birinchidan, Q4, avvalgi miqdoriy yumshatish dasturlari kabi, pul mablag'larini kengaytirdi.
Treasuriyani Fedlarga sotish orqali banklar qarz berish uchun ko'p pul sarfladilar. Ular past foiz stavkalari bilan bir-birlari bilan raqobatlashdilar. Arzonroq kreditlar ko'proq odamlarga avtoulov, mebel va hatto maktab pulini sotib olish uchun qarz olish imkonini berdi. Kompaniyalar ushbu qo'shimcha talabni qondirish uchun qo'shimcha ishchilarni yolladi. Bu esa daromadni yanada oshirdi va talabni oshirdi.
Ikkinchidan, tegishli daromad pastroq bo'lgan Xazina daromadi ipoteka stavkalari past bo'lgan edi. Bu uy-joy bozorini kuchaytirdi.
Uchinchi afzallik, QE4ning dollar qiymatining pastligini saqlab qolishi edi. Buning sababi pulni bosib chiqarish kabi. Mavjud bo'lgan dollarlar miqdori qancha ko'p bo'lsa, dollarning qiymati past bo'ladi. AQSh dollari miqdorida dollar qiymatining oshishi xorijiy sarmoyadorlar uchun kamroq qimmatga tushdi. Natijada, 2013 yilda fond birjasi 30 foizga o'sdi.
Pastroq dollar qiymati QE4dan to'rtinchi afzalliklarni ta'minladi. Bu eksportning o'sishi edi. Amerika ishlab chiqargan tovarlar va xizmatlar xorijliklar uchun arzonlashdi, keyinchalik ular ko'proq xarid qilindi. Bu talab ko'proq AQSh ishlarini yaratdi.
QE4 Kamchiliklari
Afsuski, QE4 Fed-ning Operatsion Twist dasturini tugatdi. 2011 yil sentyabr oyidan buyon katta muvaffaqiyatlarga erishdi. Qisqa muddatli G'aznachilik xissasi uzoq muddatli G'aznachilik nishoni sotib olish evaziga Fed foydasiga olingan. Natijada qisqa muddatli schyotlar bo'yicha stavkalar ko'tarildi, uzoq muddatli eslatmalar bo'yicha stavkalar tushib ketdi. Fed Twist operatsiyasini tugatdi, chunki uning egasi barcha qisqa muddatli Treasurysni sotdi.
Ikkinchi qobiliyatlar inflyatsiyani kuchaytirishi mumkin edi. Fed iqtisodiyotda juda ko'p pul ishlab chiqarishi mumkin edi. Bu inflyatsiyaning asosiy sabablaridan biridir .
Lekin inflyatsiya hech qachon ro'y bermadi. Buning sababi, Fed Treasurysni sotishda muammo bo'lmaydi. U faqat o'z a'zo banklariga o'tkazadi va ortiqcha zaxiralarni qisqartiradi. Ikkinchidan, Fed o'z majburiyatlarini iqtisodiyotni mustahkam poydevorga keltirmaguncha sotmasdi. Banklar yuqori foiz stavkalaridan foyda olishlari uchun ortiqcha zaxiralarni Fedlarga o'tkazishni istaydilar. Uchinchidan, Treasurys xavfsiz investitsiyalardir. Ular har doim hukumatlar, pensiyalar va xavfsizlikni qadrlaydigan boshqalar tomonidan talab qilinadilar.
2017 yil 14-iyunda Fed o'z mablag'larini kamaytirishni to'xtatib qo'yishini aytdi. Fed 6 milliard dollarlik Treasurysni ularni almashtirmasdan yetuk bo'lishga imkon beradi. Har oyda u yana 6 milliard dollarni tashkil etadi. Uning maqsadi oyiga 30 milliard dollar nafaqaga chiqqan bo'lishdir. Fed bu mablag'ni ipoteka ta'minotidagi qimmatli qog'ozlar bilan egallaydi. Bir oyda u $ 20 milliardga yetgunga qadar 4 milliard dollarni tashkil etadi. 21 sentyabr kuni Fed 2017 yilning oktyabrida o'z zaxiralarini kamaytirishni boshlaydi.