2014 yil uchun yuqori daromadli obligatsiyalarni ko'rish uchun bu yerni bosing
Kirish; qisqa Umumiy ma'lumot
- 2013 yilga kelib korporativ va yuqori daromadli obligatsiyalarning asosiy poydevori saqlanib qolmoqda, ammo iqtisod va "fiskal qayiq" muhim o'zgaruvchan hisoblanadi.
- Daromadlar mutlaq darajada past, lekin AQSh xazinalariga nisbatan tarixiy normalar doirasida.
- Korporatsiya va yuqori rentabellik barqaror ishlashni davom ettirsa-da, investorlar o'zlarining 2013 yilga mo'ljallangan talablarini qondirishlari kerak.
2012 yil ajoyib natijalar
Investitsiyalar darajasidagi korporativ va yuqori daromadli obligatsiyalar 2012 yilda yaxshi natijalarga erishdi, chunki xavfsizroq aktivlar bo'yicha juda past ko'rsatkichlar investorlarning ushbu sohalarda mavjud bo'lgan daromadlar darajasini oshirishga olib keldi. Ikkala aktiv sinflari, shuningdek, AQSh kompaniyalari balansini kuchaytirish va ko'tarilgan daromadlardan ko'rinib turganidek, bazaviy emitentlarning moliyaviy sog'lig'ini yaxshilash orqali kuchaytirildi. Keling, bu savol, albatta, 2013 yilda ushbu yo'nalishlarning barchasini o'zida saqlab qoladimi.
Ijobiy tayyorgarlik hali ham davom etmoqda, ammo ...
Uzluksiz mustahkamlash bo'yicha ish va yuqori rentabellikli obligatsiyalar ("kredit sektorlari") odatda uch asosiy omilni ifodalaydi:
1) Federal rezervda past darajadagi siyosatni qo'llab-quvvatlagan holda, investorlar hurmatli hosilni topish uchun kredit sektorlarini sotib olishni davom ettirishdan boshqa imkoniyatga ega bo'lmaydi.
2) AQSh iqtisodi sustlashganda, korporatsiyalarning sog'lom turmushda qolishi uchun etarlicha kuchga ega. Bu korporatsiyalarga va yuqori mahsuldorlikka erishishga yordam beradi.
3) Oddiy foiz stavkalari - yoki rejalashtirilgan foiz va / yoki asosiy to'lovlarni amalga oshira olmagan kompaniyalarning ulushi - bozor uchun ijobiy natija berishni davom etadigan tarixiy zaiflikka yaqin.
Bu uch omil, albatta, 2013 yilda kredit sektorlarida salbiy pasayishlarga yordam berishi kerak. Biroq, rentabellik tarixiy asosda juda past - bu ikki yoki ikki yil oldin bo'lgani kabi, bu sohalarda ham katta ahamiyatga ega emasligini ko'rsatib turibdi.
Bundan tashqari, past rentabellik, noqulay rivojlanish, masalan, yangilik voqeasi yoki turg'unlik kabi korporativ va yuqori daromadli obligatsiyalar uchun narxning pasayishiga olib kelishi ehtimolini oshiradi. (Shuni yodda tutingki, narxlar va hosillar qarama-qarshi yo'nalishda harakat qiladi .) Bu ma'noda, ushbu tarmoqlar uchun potentsial tafovut nisbatan cheklangan, salbiy tushunchalar ancha katta.
Shuning uchun investorlar shu darajalarda ehtiyotkorlik bilan sotib olishlari kerak - xuddi oxirgi ikki yil ichida pul to'kib tashlaganlar va shuning uchun faqat ijobiy bozorlarni boshdan kechirganlar. Bu ayniqsa yuqori rentabellik uchun to'g'ri keladi. Yuqori daromadli obligatsiyalarga bo'lgan talabning birdan ortishi shundan iboratki, ko'pchilik kompaniyalar qarzni, shu jumladan, zaif kredit bilan ta'minlaydilar. Citigroup ma'lumotlariga ko'ra, 293 milliard dollarlik yuqori daromadli obligatsiyalar joriy yil 30-noyabrga qadar chiqarilgan. Qarzlarni past darajada ushlab turish imkoniyatini tan olgan kompaniyalar Noyabrda 293 mlrd. Taqqoslash uchun, o'tgan yilgi rekord $ 271 milliard bo'lib, 2010 yilda erishildi.
Natija: Sektorning umumiy xavfi o'sib boradi, chunki rentabellik allaqachon pastga tushadi. Shuning uchun yuqori rentabellik, 2011 yilda bo'lgani kabi, hatto 2012 yil boshida ham qimmatli emas.
Daromad qanchalik past, haqiqatdan hammi?
Daromadlar, albatta, harakatlanuvchi maqsaddir, lekin noyabr oyining oxirida eng yirik korporativ obligatsiyalar almashinadigan fond - iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corp. Bond fondi (savdo belgisi: LQD) 30 kunlik SEC yillik tushumini 2,75% , eng katta daromadli ETF, iShares iBoxx $ Oliy Qabul qilingan Korporativ Bond Fondi (HYG) esa 5,76% ni tashkil etdi. Har ikkisi ham o'sha paytda AQShning 10 yillik AQSh moliya vazirligining 1,61% daromadidan yuqori. Biroq, har ikkalasi ham tarixiy oraliqning quyi uchiga yaqin. Darhaqiqat, yuqori rentabellikli obligatsiyalar yilning ikkinchi yarmidan ko'p vaqtini har doim ham past rentabellikda, ham yuqori o'rtacha narxlarda o'tkazdi. Bu ko'plab sarmoyadorlar uchun 2012 yilning ikkinchi yarmida ogohlantiruvchi manba bo'ldi, biroq korporativ va yuqori daromadli obligatsiyalar ham har qachongidan ham o'sishda davom etdi.
Buning sabablaridan biri shundaki, hosilning tarqalishi - yoki AQSh xazinalariga nisbatan tarqalgan sohalarning rentabellik afzalligi - oqilona bo'ldi. Sent-Luis Federal Reserve Bank ma'lumotlariga ko'ra, investitsion korporativ obligatsiyalar 1997 yildan 2012 yilgacha bo'lgan davrda AQSh xazinalaridan 1,67 foiz darajaga yuqori bo'ldi. Noyabr oyi oxirida bu ko'rsatkich o'rtacha 1.61 ga teng edi. Shu bilan birga, yuqori daromadli obligatsiyalar ayni davrda AQSh xazinalaridan 6,01 foiz daraja ustunlik hosil qildi, bu esa noyabr oxiridagi 5,58ga nisbatan.
Foiz darajasi xavfi va kredit xavfi
Garchi ushbu maqola korporatsiya va yuqori daromadni 2013 yilgi istiqbol uchun birgalikda ko'rib chiqsa-da, ikkita aktiv sinflari investitsiya muhitidagi o'zgarishlarga turli yo'llar bilan javob beradi. Investitsiya darajasidagi korporatsiyalar o'zgaruvchan foiz stavkalariga sezgir bo'lib, yuqori rentabellikli obligatsiyalar kredit xatariga nisbatan sezgir, yoki boshqacha aytganda, asosiy emitentlarning sog'lig'iga (va kengaytirishga, iqtisodiyotga) nisbatan sezgir.
Bu erda korporativ obligatsiyalar va yuqori rentabellikdagi farqlar bo'yicha 2013 yilgi prognozlar mavjud. Agar iqtisod 2013-yilda iqtisodiy inqirozga uchrasa, foiz stavkalari tushib ketadi. Ushbu stsenariyda, korporativ obligatsiyalar yuqori rentabellikga ega obligatsiyalarga zo'r berilishiga olib kelishi mumkin (yuqori sifatli emitentlarning afzalligi bilan). Aksincha, o'sishning to'satdan tiklanishi yuqori rentabellik uchun ijobiy bo'lishi mumkin, ammo xazina stavkasining ortishi natijasida investitsiya darajasiga oid muammolar salbiyroq bo'ladi. Ikkala senaryolar ham o'rta darajagacha nisbatan kamroq - bu erda 1-2 foiz o'sishi bilan iqtisodning zaiflashishi davom etmoqda, ammo investorlar barcha imkoniyatlardan xabardor bo'lishlari kerak.
Pastki chiziq
So'nggi uch yil ichida investorlar, shuningdek, korporativ va yuqori daromadli obligatsiyalarni bajargan aktivlar sinflarini biroz chuqur o'rganish tabiiy. Shu vaqt mobaynida ikki guruh aktivlari indeksi 30-noyabrga qadar indeks ko'rsatkichlariga asosan yillik o'rtacha yillik daromadlar 9,30% va 12,30% ni tashkil etdi. Yuqorida keltirilgan bunday yuqori daromadlar bilan birga rearview oynasida, korporatsiya va yuqori hosil 2013 yilda shunga o'xshash mustahkam ishlashni davom ettirishi mumkin. Bundan tashqari, haftada bir marta o'zgaruvchanlik 2012 yilga nisbatan nisbatan barqaror o'sish tendentsiyasidan farqli o'laroq o'sishi mumkin. Biroq, bu ikki sohaning rentabellik ustunligi investorlarga Treasuralar yoki pul ekvivalentlariga nisbatan juda qulay boshlang'ich nuqtasi.
2013-yilda nima kutishlari mumkinligi haqida batafsilroq :
2013 yil yakunlari bo'yicha keng qamrovli tannarxi
AQSh xazinalari va TIPS ko'rinishi
Rivojlanayotgan bozordagi kelishuvlar
Ogohlantirishlar : Ushbu saytdagi ma'lumotlar faqatgina muhokamalar uchun taqdim etiladi va investitsion maslahat deb talqin qilinmasligi kerak. Hech qanday sharoitlarda, bu ma'lumot qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotish bo'yicha tavsiya emas. Investitsiya qilishdan oldin har doim investitsion maslahatchi va soliq mutaxassisiga murojaat qiling.