Yangi Operatsion Twist ikki qismdan tashkil topgan. Birinchisi, 2011 yil sentyabridan 2012 yil iyuniga qadar davom etdi va Fed aktivlarida 400 mlrd. Ikkinchisi 2012 yil iyulidan 2012 yil dekabriga qadar davom etdi va jami 267 milliard dollarni tashkil etdi. Fed AQSh iqtisodidagi sust o'sish sur'atlariga javoban ushbu yangi "Operation Twist" operatsiyasining ikkinchi bosqichini e'lon qildi.
2012 yil dekabr oyida Fed dasturni tugatishi va uni " miqdoriy pasayish " siyosatining kuchli versiyasini o'rnini bosadigan uzoq muddatli stavkalarning kamaytirilishiga qaratilgan, deya ta'kidladi Fed-in uzoq muddatli AQSh Treasuriyalarini ochiq bozorda sotib olish va ipoteka ta'minotidagi qimmatli qog'ozlar .
Nega Twist?
Ushbu g'oya shundan iboratki, uzoq muddatli obligatsiyalarni sotib olish orqali Fed baholarni oshirishga yordam beradi va narxlar pastga tushadi ( narx va rentabellik aksincha yo'nalishlarda harakat qilganda). Shu bilan birga, qisqa muddatli obligatsiyalarni sotish ularning rentabelligini oshirishi kerak (narxlar tushishi mumkin bo'lganligi sababli).
Dastur o'z nomi bilan birgalikda, bu ikkita xatti-harakatlar egri chizig'ining shakliga "aylantiriladi".
Fed nima uchun uzoq muddatli muddatdagi past foiz stavkalarini talab qilmoqda?
Uy-joy sotib olish, avtoulovlarni sotib olish va moliyalash loyihalarini amalga oshirishni istaganlar uchun kreditlar berish orqali uzoq muddatli rentabellikni kamaytirish.
Qanday voqealar operatsiyani oldinga surdi?
Operatsion Twist, 2008 yilgi moliyaviy inqirozga javoban Fed tomonidan bir qator asosiy siyosat choralaridagi uchinchi o'rinni egalladi. Birinchisi, samarali foiz stavkasini nolga qisqartirish edi. Bu markaziy bankni o'sishni kuchaytirish uchun qo'shimcha kurslarni qisqartirishga qodir emasligini ko'rsatdi, shuning uchun keyingi qadam miqdoriy pasayish bo'ldi. Fed keyinchalik ikki bosqichli miqdoriy pasayishni amalga oshirdi, bu bozor kuzatuvchilari "QE" va "QE2" deb nomlangan. 2011 yil yozida QE2 tugagandan so'ng iqtisod yangilanayotgan zaiflik belgilarini ko'rsatdi. QE3 ni darhol ko'rib chiqish o'rniga, Fed Operation Twist ni e'lon qilib, javob berdi. Fed bundan keyin QE3 ni ishga tushirdi va ishsizlik 6,5 foizga yoki inflyatsiya 2,5 foizga yetgunga qadar amalda bo'lishini ma'lum qildi. Inflyatsiya pastligicha qoldi, ammo ishsizlik maqsadiga erishildi, 2014 yil oktyabr oyida Fed miqdori kamaydi.
Operatsiyani bajarish uchun reaktsiya nima edi?
Dasturning haqiqiy e'lon qilinishidan oldin uzoq muddatli obligatsiyalar bo'yicha daromadlar, albatta, siyosatning amalga oshirilishi kutilmoqda. Shu ma'noda u qisqa muddatda o'z maqsadiga erishdi. Biroq uzoq muddatli sud jarayoni hali ham davom etmoqda: "Operation Twist" ning 1961 yilgi versiyasini o'rganish shuni ko'rsatdiki, u moliya zaxiralari bo'yicha stavkalarni atigi 0,15 foiz darajaga qisqartirdi.
Moliyaviy jamiyatda Operation Twist, odatda, iqtisodiyotni yaxshilash yoki ishsizlik darajasini pasaytirish uchun juda zaif deb qaraldi. Bloomberg axborot xizmati xabariga ko'ra, 42 ta iqtisodchilarning so'roviga ko'ra, bularning 61 foizi dasturning samarasiz bo'lishini va 15 foizi iqtisodiyotni tiklashga to'sqinlik qilishini aytdi. Haqiqatan ham, iqtisod 2016 yil yozida iqtisodiyoti inqiroz chuqurligi va Operatsion Twist operatsiyasi boshlanishi bilan uch yil ichida Fed-ning boshqa tashabbuslariga qaramasdan, ishsizlik darajasi yuqori bo'lib qoldi. Bu shuni anglatadiki, kreditlar talabi Fed tomonidan oshirilgan juda past darajalarda ham pastligicha qolmoqda. Birja davrida mustahkam saqlanib qolgan iqtisodiyotning bir sohasi bo'ldi.