Inflyatsiya istiqbollarini aniqlash uchun davlat obligatsiyalari rentabelligini qanday ishlatish kerak
Investorlar 10 yillik AQSh xazinalari va 10 yillik Xazina inflyatsiyasi bilan himoyalangan qimmatbaho qog'ozlar (TIPS) o'rtasida hosil bo'lgan farqni - yoki " tarqalishi " ga e'tibor qaratishadi, chunki bu raqam kelajakdagi inflyatsiya uchun investorlar istiqbolini anglatadi.
Mana bir misol: Agar 10 yillik Xazina 3% muddatli rentabellikga ega bo'lsa va 10 yillik TIPS 1% hosil bo'lsa, kelgusi besh yil uchun inflyatsiya kutish taxminan 2% ni tashkil qiladi. Xuddi shu tarzda, ikki yoki besh yillik muammolarni qo'llash, o'sha davrlar uchun kutilayotgan voqealarni bizga aytib beradi.
Ushbu farq odatda "buzilgan" inflyatsiya darajasi deb ataladi. Agar inflyatsiya buzilganlik darajasidan oshib ketgan bo'lsa, unda oddiy vanilya hazinachilaridan ko'ra TIPSga ega bo'lasiz. Inflyatsiya buzilganlik darajasi ostida bo'lsa, Treasuralar TIPSga ma'qul bo'ladi. Bu maqolamda " Inflyatsiya istiqbollarini hisoblash uchun maslahatlardan qanday foydalaniladi? " Maqolasida qanday ishlashi haqida ko'proq bilib oling.
Xazina tarixi / TIPS daromad tarqalishi
AQSh xazinalari va maslahatlarining tarqalish jadvaliga qaraganda, investorlar tomonidan inflyatsiya kutishlarining vaqt o'tishi bilan qanday o'zgarganini ko'rib chiqamiz. Ekteki rasm 2003 yil boshidan 2014 yil 31 oktyabrgacha bo'lgan har bir obligatsiyaning 10 yillik muddati o'rtasidagi farqni ko'rsatadi.
Shunga qaramay, TIPS inflyatsiya umidlarini to'liq aniq o'lchash uchun etarli darajada suyuq (osonlik bilan sotuvga qo'yilgan) emas edi.
Ushbu grafik, vaqt o'tishi bilan 10 yillik inflyatsiya kutishlarining odatda 2-2,5% oralig'ida tushib qolganini ko'rsatadi, bu esa to'liq ish vaqtiga nisbatan o'rtacha 2.18% ni tashkil etadi. Jadvalning eng sezilarli tomoni o'rta yillarda katta tushishdir.
Bu 2007-2008 yillardagi moliyaviy inqiroz davrida, keyinchalik esa tiklanish jarayonini aks ettiradi. Iqtisodiyotning 101 ta darsliklarida bo'lgani kabi inflyatsiya talablari mutanosib o'sish talablarini hisobga olmaganda ham, inqiroz davrlari va / yoki keskin iqtisodiy qisqarish odatda investorlarning inflyatsiya darajasidan kamroq tashvishga tushishiga olib keladi. Shu bilan birga, 2009-2010 yillar mobaynida Xazina / TIFI daromadlilik darajasining oshishi jahon miqyosidagi o'sish va fond bozoridagi narxlarning ko'tarilishi bilan mos keladi.
O'shandan beri obligatsiyalar bozoridagi o'zgaruvchanlik AQSh Federal zaxirasining miqdorini yumshatish siyosati va shu vaqt mobaynida bozordagi turli inqirozlar yuzasidan siljish istiqbollarini aks ettirdi. Misol uchun, 2010 yilgi chiziqdagi mag'lubiyat Yevropa qarz xurujiga oid xavotirlarni aks ettiradi, 2011 yilda esa qarzdorlik tavakkalining inqirozi va Qo'shma Shtatlar siyosiy qarama-qarshilik tufayli qarzini qoplashi mumkin bo'lgan tashvishlar tufayli yuzaga keldi.
Yaqin o'tmishda, 2013 yilgi pasayish Federal Rezervning miqdor jihatidan yumshatilishiga olib keladi. Grafikning o'ng tomonida, 2014 yilning oxirida buzilish darajasi pasayishi Evropa inflyatsiya tezligining qisqarishi, oxir-oqibat, Amerika Qo'shma Shtatlariga ovqatlanishini xavotirga solmoqda.
Ikki yildan ko'proq vaqt o'tgach, miqdoriy pasayish siyosati - va u bilan birga yaqin orada tugagani kutilmoqda. Natijada, obligatsiyalarning rentabelligi umuman past, biroq aralashadi.
Xazina-TIPSning tarqalishi inflyatsiyani har qanday vosita bilan mukammallashtirish emas, chunki har ikkalasi ham bozor kuchlariga (va shuning uchun investorlarning his-tuyg'ulariga) ta'sir ko'rsatishi mumkin. Biroq, ushbu grafik investorning inflyatsiya talablarini vaqt o'tishi bilan qanday o'zgarishini anglashga yordam beradi.