Investitsiyalar va naqd pul jamg'armalari o'rtasida to'g'ri balansni topish
Mablag'larni tezlashtiradigan fiskal qo'zg'atuvchilarning misli ko'rilmagan miqdori oldida, siz oldinda brokerlik hisobini ochib , pul bozori hisobini yoki shunga o'xshash muqobilni tanlashingiz va sabr-toqat bilan jozibador sarmoyani topish uchun kutishingiz mumkin edi. pulingiz bo'yicha 4 foiz, 5 foiz, yoki 6 foizni tashkil etgan; dividendlar va foizlar faqat likvidligini saqlash uchun mukofot sifatida to'lanadi.
Bu savolning orqasida ko'rinadigan mantiqiy fikrlashning xavfli yo'nalishini o'z ichiga oladi. Odatda bunday narsa bor: "Agar portfelimning [foiz x foizini] naqd pulga ega bo'lsam va naqd hech narsa topolmasa, nima uchun hamma narsani ko'k chip zachiralarni , indeks fondlarini yoki boshqa qimmatli qog'ozlarga tashlamang? bir narsa bo'lsa, u faqat bir necha foiz ball bo'lsa ham? " Bu yuzada oqilona bo'lishi mumkin, ammo havaskor xatolik. Sizni yaxshi biladigan boylar yoki mutaxassislar orasida takrorlanadigan qiyinchiliklardan biri.
Eng yaxshi investorlar o'z portfelidagi naqd pulingizni biladi, bir nechta rollarga ega
Tarixdagi eng yaxshi sarmoyadorlar katta miqdordagi naqd pulni qo'lda ushlab turish uchun tanilgan, chunki ular vaqti-vaqti bilan qanday dahshatli narsalar olishi mumkinligini bilishadi; tez-tez ogohlantirmasdan emas. Uorren Baffet hozirda 60 milliard dollarni tashkil etadi.
Charli Munger ko'p yillar mobaynida katta xavf-xatarni qo'zg'amoqchi bo'lardi va u o'zini xavf-xatarli va juda aqlli narsalar topganday his qildi. Tweedy Browne, afsonaviy Tweedy Browne Global Value Fondining menejerlari jamg'armaning 18 foizi naqd pulga ega. Ular odatiy emas. Haqiqatda, mamlakatning eng katta va eng qadimgi ishonch kompaniyasi Amerika Qo'shma Shtatlaridagi 3 million va undan katta qiymatdagi investitsiya portfeli bilan 1,821,745 ta uyni o'rganganida, ular hayratlanarli narsa topdilar. Ma'lumotlarni tahlil qilishda quyidagicha tushuntirildim:
- 100 dan 8 tasi o'z portfelini 50 foiz va undan ko'p miqdorda naqd pulga o'tkazgan
- 100 dan 14 tasi portfelining 25-50 foizini naqd pulga o'tkazdi
- 100 dan 40 tasi o'z portfelining 10-24 foizini naqd pulga o'tkazdi
- 100 dan 38 tasi naqd pul portfelining 10 foizidan kamroq miqdorda ushlab turilgan
Buni har doim ko'raman. Men kamida etti raqamda shaxsiy boylik to'playdigan bir katta fuqaroni bilaman. Bu kishi deyarli butunlay ko'chmas mulkni sotadi, hech qanday qarzga ega emas, kredit kartasidan foydalanmaydi, har bir narsa uchun pul to'laydi va mahalliy bankda har doim kamida 150 000 AQSh dollarini tutadi. Har safar tushkunlikka tushib qolsak, u ko'proq bezovtalik uylarini sotib oladi, ularni yangilaydi, keyin ularni ijarachilarga ijaraga beradi va boshqa daromad manbai bo'ladi.
Portfeldagi bu naqd, bu imkon beradi; tezkor yopilish va imkoniyatni aniqlashda nomlarni o'tkazish, naqd pul oqimlarini hisoblashda bankdan ruxsat olish yoki raqobat shartlarini talab qilmaydi. Pul juda uzoq vaqt davomida hech narsa qilmaganday ko'rinadigan bo'lsa ham, barcha muvaffaqiyatlarga yordam beradi. Tarkibni investitsiyalashda bu "quruq chang" deb nomlanadi. Pul mablag'lari qiziqarli imkoniyatlardan foydalanish uchun mavjud; ular arzonroq bo'lsa, aktivlarni sotib olish yoki xarajatlarni kamaytirish yoki yangi passiv daromadlarni qo'shib olish.
(Portfeldagi naqd pullarni saqlashda xavf mavjudligi, tajribasiz investorlar ko'pincha quyidagilar o'rtasidagi farqni tushunmaydilar: 1. John Bogle va Ben Graham tomonidan qo'llab-quvvatlanadigan rebalancing / formula strategiyasi, 2. baholash strategiyasi, Piter Lich, Ben Graham, Uorren Baffet va Charli Munger va 3.
bozor vaqtlari, ikkinchisi aql bovar qilmas darajada xavfli va deyarli aniq natijalarga olib kelishi mumkin. Men birinchi ikki kishini juda yaxshi bilib oldim, ularning ikkalasi ham ilmiy ma'lumotlarning avlodlari tomonidan qo'llab-quvvatlanmoqda, bu nuqsondan tashqarida emas, bozor vaqtini deyishadi, ular xuddi o'zlari kabi, mutaxassislar! Bu fojiali bo'lmasa kulgili bo'lar edi, chunki bu chiziqdagi haqiqiy pul; haqoratli ma'lumotni to'lash kerak bo'lgan pul, o'z kassalariga oziq-ovqat qo'yib, boshidan tom yopish.)
Sizning portfelingizda naqdning yana bir roli bozorlarni egallash yoki fond birjalari bir necha oylar mobaynida yopib qo'yilganda, aktivlarni yo'q qilishni deyarli imkonsiz qiladigan likvidlik zaxirasi sifatida xizmat qiladi. Baffet bu kislorodga o'xshashligini yaxshi biladi; har bir kishi bunga muhtoj va mo'l-ko'l bo'lsa-da, favqulodda vaziyatda buni qabul qiladi, bu muhim narsa. Hatto etakchi shaxsiy moliya gurulari FDIC tomonidan sug'urta tekshiruvi, jamg'arma yoki pul bozori hisobi uchun sarflangan kamida olti oylik xarajatlarni taklif qiladi . Bunday imkoniyatlarda naqd, jozibador aktivlarni sotib olish qobiliyatidan mutlaqo mustaqil bo'lgan turdagi sug'urta polisi hisoblanadi; bo'ron bostirilayotganda kelib chiqishi bilanoq, to'lashni kutish kerak va siz boshqa mablag'larni tegizishingiz mumkin emas. Men Benjamin Grahamning so'zlarini keltirganimda aytgan so'zlarimga qaytadi: haqiqiy investor juda kamdan-kam qimmatbaho qog'ozlarni sotishga majbur. Reja, portfelni boshqarish tizimi juda yaxshi, hatto eng qorong'u vaqtda ham kerak emas.
Bu nafaqaga chiqqan investorlar uchun juda mos keladi. Portfelingiz uchun xavfsiz pensiya olish miqdorini 3 foizga teng deb tasavvur qiling. Sizning 500.000 dollaringiz bir chetga surib qo'yildi va u 2,8 foiz daromadga ega bo'ldi. Eng kamida 10 foiz, yoki 50 000 AQSh dollari miqdorida naqd pul bilan 1973-1974 yillardagi dastlabki epizodga, yoki 1929-1933 yillardagi dastlabki holatga tushib qolishimiz mumkin edi va sizning mablag'laringizdan naqd pulingizni butun 3 yil va 3 oy mobaynida ishlayotgan korxonalarni saqlab qolishga harakat qilayotgan panjara boshqaruvchilari tomonidan dividendlar va foizlar to'lovlari o'tkazib yuborilgan yoki yopilgan bo'lsa ham qanchalar yomonlashayotganiga qaramay, oqimlarni talab qiladi. Har qanday naqd pul hali ham kelishi bilan - va ko'pchilik firmalarning katta depressiyani amalga oshirishda, hatto dividend olish 10 foizdan oshib ketgan bo'lsa ham, daromadni o'z egalariga topshirish uchun ko'p mehnat qilgan bo'lishi mumkin edi - bu uzoqroq muddatga cho'zilishi mumkin .
Sizning portfelingizda naqd pulning boshqa roli ham psixologik hisoblanadi. Siz o'zingizning investitsiya strategiyangiz bilan har qanday iqtisodiy, bozor va siyosiy muhitda sizni xotirjamlik bilan ta'minlashga qodir. Ibbotson tomonidan yaratilgan o'xshash ma'lumotlar to'plamlariga qaraganda, turli xil portfel kompozitsiyalari uchun tarixiy oynaklik natijalarini ko'rishingiz mumkin. Birja / obligatsiya konfiguratsiyasidan foydalanishga intilishga qaramasdan, asosiy saboq, o'z-o'zini kapital ko'rinishidagi aktivlarning 10 foizdan 30 foizgacha oralig'ida qanday kiritilishni portfelning o'zgaruvchanligini har qanday haqiqiy real- jahonning orqaga qaytish testi. Qolaversa zaytun sarmoyasiga egalik qilishingiz mumkin, va siz o'zingiz sarmoya bozorlaringiz, ko'chmas mulk bozorlaringiz yoki hatto obligatsiyalar bozorlaridagi bir lahzaga xizmat qilsangiz, butunlay ozod bo'lasiz, moliyaviy hayotda kamdan-kamroq konfor beradi. .
Pulingizni o'zingizning portfelingizda saqlang
Aksariyat odamlar uchun naqd pulni qabul qilishning mutlaq minimal darajasi, o'tmishdagi kabi aytib o'tilganidek, kamida olti oy davomida favqulodda yordam fondi. Favqulodda vaziyatlar fondi sizga kutilmagan ofatlar yoki kutilmagan fojialar orqali o'z aktivlaringizni sotmasdan, soliqlarni tiyib turishingiz va sizning manfaatlaringiz uchun qulay bo'lmagan paytlarda erishishga imkon beradi. Pensiyadan kamida 500 ming AQSh dollaridan kam bo'lgan va pensiya uchun kamida 10 yil bo'lgan investorlar uchun to'g'ridan-to'g'ri yoki mahalliy bankdagi favqulodda yordam fondi sifatida to'g'ridan-to'g'ri yoki pul mablag'lari hisobidan qimmatli qog'ozlarga investitsiyalarning 100 foizini saqlash maqsadga muvofiqdir ( yoki siz uni investitsiya qilishni xohlagan joylarda) bir xil rolni bajaradi. Istisnosiz va barcha holatlarda ushbu favqulodda vaziyat fondlari kapitalni saqlash strategiyasi bilan boshqarilishi kerak . Xatarlar qabul qilmang. Orqaga qaytish ikkinchi darajali. Portfelingizga o'rtacha dollar narxini saqlang.
Buning ortidan ko'chib yurganingizdan so'ng, ehtiyotkorlik hisoblangan minimal pul miqdori o'zgarishi mumkin. Haqiqatan ham, ahmoqlar o'zlarini katta daromadli narsalar bilan to'ldirishni istamaydilar, ammo ular janubga aylanib qolganda - ular doimo qiladilar va ular doimo - uzoq muddatli kapitalning taqdiridan qochib qutulishadi Boshqaruv, afsonaviy er silkinishi 21 foiz, 43 foiz va 41 foizni tashkil etadi. Bu esa, yillar ichida birdan uchga, faqat to'rt yil davomida samarali bo'lgan jami toqatliklarni boshdan kechirish imkonini beradi. Keyin yana "boshqa xalqlarning pullari" bilan o'ynamoqdalar va ular to'siqlarga tegmaslik uchun deyarli hech qanday dalda bermaydilar; madaniyatni bir oz yaxshilik qilmaydigan dahshatli ma'naviy falokat. Hech qachon hech kimni yaxshi his qiladigan advokatning kamida 5 foizini ko'rganini ko'rganman va ko'pchilik mutaxassislar kamida 10-20 foizni ushlab qolishni afzal ko'rishadi. Menimcha, akademik dalillar asosan maksimal xavf / qaytarilishni yopish naqd pul jamg'armalarining 10-20 foizi (yoki naqd va barqaror daromadli qimmatli qog'ozlarni birlashtirganda 30 foiz) o'rtasida sodir bo'lishini ko'rsatadi. Aytaylik, $ 5,000,000 portfeli uchun har qanday joyda 250,000 dan $ 1,000,000 gacha bo'lishi mumkin.
Albatta, ayrim muvaffaqiyatli oilalar portfel rahbarlarini yollaydi va ularga to'la-to'kis kafolat berishni o'rgatadi. Misol uchun, agar siz bir nechta aktivlar menejeriga murojaat qilsangiz va o'z likvidlik talablarini ko'rib chiqayotganingizni aytgan bo'lsangiz, ular sizning ustaviga qo'ygan sarmoyangizni qo'lida ushlab turmasliklari juda o'rinli bo'lar edi, chunki siz qarorni siz naqd taqsimlanishini istagan narsaga va ularni o'zingiz istagan barcha mablag'larni taqsimlashga bergan bo'lsangiz.