Ko'pchilik investorlar uchun katta tanlov bo'lishiga qaramay, indeks fondlari mukammal emas
Men investitsiyalar haqida yozishyapman yillarda, men bir necha bor uyga kirishga harakat qildim: akademik dalillar juda aniq: odatda investor uchun, ayniqsa , depozit sertifikatlaridan tashqarida hech narsa ichiga yangi investitsiya qiladiganlar, eng xavfsiz, mablag'lar orqali mol-mulkni qurishning uzoq muddatli usuli - oddiy formuladan, kabarcıklar va büstlerden, inflyatsiya va deflasyondan kelib chiqadi.
- Past asosli xarajatlar stavkalari bo'lgan passiv ko'rsatkich fondlariga investitsiya qilish , keng tarqalgan diversifikatsiyani ta'minlaydi va past aylanma mablag'larga ega
- Vaqti-vaqti bilan bozor bahosidan foydalanganingiz uchun odatiy tartibga muvofiq tartibga solingan dollar sarflang
- Agar iste'moldan voz kechishga qodir bo'lsangiz, dividendlaringizni qayta tiklashingiz orqali qo'shimcha xarajatlar hosil qiling
- Soliq strategiyalari va boshpanalardan, jumladan, aktivlarni joylashtirish yoki aktivlarni joylashtirishdan foydalaning.
Odamlardan ko'proq so'raladigan savollardan biri: "Agar bu juda katta bo'lsa, nima uchun kimdir indeks fondidan investitsiya qilmaydi ?". Buning sabablarini tushunish uchun, birinchi navbatda, uch xil indeks fondi investorlari borligini tushunishingiz kerak:
- Ularning afzalliklarini tushunishgani uchun endeksli bo'lganlar va soddalik, xotirjamlik, munosib alternativlarning etishmasligi (masalan, 401 (k) rejada o'zaro jamg'armani tanlashga to'g'ri kelishi kabi) o'z chegaralari va kamchiliklariga qaramay, , yoki individual qimmatli qog'ozlarni tahlil qilishda befoyda.
- Bu haqda ko'p o'ylamaganlar va indekslar, chunki ular sizning eshitishingiz kerak.
- Qadimgi farziylar xuddi shu tarzda indekslashni davom ettirib, o'zlariga mafkuraviy aralashuvga ega bo'lganlar, "xudojo'ylikning bir shakli" bo'lgan, lekin uning kuchini inkor qilganlar. Ular indekslash ishlarini bilishadi, boshqalardan indekslarni talab qilishadi, lekin ko'pincha ular o'zlarini mutaxassis bo'lishlariga qaramasdan, asosiy mexanikani yoki u ishlayotgan sabablarini tushunishmaydi.
Birinchi guruhga Jek Bogle, Index fond investitsiyasining homiysi va Vanguard asoschisi kabi kishilar kiradi. O'tmishda uning mukammal kitoblarini tavsiya qildim va o'z missiyasini, xabarini va xizmat ko'rsatish sohasiga kichkina sarmoyadorlar uchun dunyoni yaxshiroq, adolatli joyga aylantirish uchun qanchalik hayratlanayotganimni gapirib berdim.
Uning hayoti yaxshi yashagan. Millionlab nafaqaxo'rlar o'zlarining innovatsiyalari va ishlariga o'zlarining moliyaviy yutuqlariga qarzdordirlar. Menimcha, dunyoda uning maslahatlarini e'tiborsiz qoldiradigan ko'plab odamlar bor va ular o'zlarining yozuvlarini qalbiga jo qilishlari uchun juda ham foydali natijalarga erishishlari mumkin.
Bogle aql-idrok bilan halol, va haqiqatdan ham olimdir. U sarmoya kiritishning eng yaxshi yo'li topishga intildi va birgalikda yaxshi uzoq muddatli natijalarga erishish ehtimoli yuqori bo'lgan ba'zi xususiyatlarni aniqladi. Ular quyidagilardir:
- Komissiyalar, valyuta to'lovlari, bozor ta'sirlari va takliflar / so'rovlar kabi xarajatlarni ushlab turish uchun kam mablag 'minimal darajada tarqaladi
- Investorning pullari ko'payishi uchun kichik bo'lmagan boshqaruv to'lovlari mavjud
- Portfelga hech qanday individual kompaniya yoki sektor hukmron bo'lmasligi uchun keng tarqalgan diversifikatsiya
- Kelgusi o'n ikki oy ichida yuqoriga yoki pastga tushib ketishini o'ylayotgan bo'lishiga qaramasdan bozorning yuqori va quyi qismini o'rtacha hisoblash samarasiga ega muntazam hissa qo'shadigan modelga sodiq qolish
- Mo'ljallangan soliq samaradorligini maksimal darajada oshirish, jumladan SEP-IRA kabi ertelenmiş soliqlar va soliq boshpanalaridan foydalanishdan iborat bo'lgan obsesif ishonch, faqat bir misol berish
Bolding dunyodagi ko'plab hissalaridan biri bo'lgan indekslar jamg'armasi bu kuchlarni o'rtacha investorga sarflash uchun uning belgilangan mexanizmi edi.
Indeks fondining o'zi haqida sehr-jodu hech narsa yo'q edi - faqatgina bozordagi shartlardan qat'i nazar, oldindan belgilangan qoidalar to'plamiga asoslanib qimmatli qog'ozlarni sotib olgan muntazam fond fondi - faqat chakana investorning qarorini tanlashda shaxsiy qimmatli qog'ozlar. Bundan tashqari, emotsional investorlar o'rtasida psixologik to'siq bo'lib xizmat qilgan. Ularning aksariyati Google yoki Procter & Gamble aktsiyalarini 30% ga tushirganlaridan keyin o'zlarining tajribasizligi bilan ajralib turadi. (Bu zarba, lekin indeks mablag'larini o'z ichiga olgan ko'p odamlar bu indeks fondidagi o'zlarining haqiqiy kompaniyalari uchun befarq bo'lib ko'rinadi - agar siz shubha qilsangiz, S & P 500 indeks fondidan birining kimligini so'rang. Sizningcha, ular 20 ta qimmatbaho qog'ozlar va ularning 20 ta aktsiyalari o'z aktivlarining deyarli 30 foizini ifodalaydi).
Indoneziya fondining boshqa afzalligi shundaki, sud qarorini talab qilmaganligi sababli, pulni ishlatish uchun pul to'lash kerak emas edi. (Ko'pgina hollarda, faol ravishda boshqariladigan investitsiya fondlari indeks mablag'lariga nisbatan juda yaxshi jarimaga ega bo'lib, faqat portfel rahbarlarini bartaraf etishda foydalanadigan to'lovlar omilidan biroz ortda qolmoqda.)
Tarix davomida ko'plab muvaffaqiyatli sarmoyadorlar Buzzning izlanishlari bilan bir xil sharoitda aniqlangan asosiy tamoyillardan foydalangan holda ko'p boyliklarni qurishgan: ular qimmatli qog'ozlarni muntazam xaridlar bilan baholab , buxgalterlik qobiliyatlarini hisob-kitoblarni ishlatib, xususiy korxonalar , ko'chmas mulk yoki obligatsiyalar . Bu odamlar birja treyderlari emas. Ular 1980-yillardan boshlab, filmning stereotipi kabi yashab kelayotgan issiq aktsiyalarni faol ravishda kuzatib bormaydilar. Ular 22 million dollardan ortda qolib, dunyoning eng yaxshi Anne Scheibers'idir . Ular Jek Makdonalds dunyoning 188 million dollaridan ortda qolib ketishgan. Dunyo sut fermalari sakkiz figurali aniq qiymatga ega bo'lib, ularning mol-mulki hatto o'z farzandlaridan ham sir saqlanadi. Ular dunyodagi Uilyam Ruanes; Dunyoning Charlie Mungers.
Odamlar bu kabi yillar davomida o'zlarining ulushini egallagan va o'zlarining oilalariga sotib olingan boshqa narsalar kabi davlat aktsiyalarini muomalada bo'lgan kompaniyalar portfelini birlashtirib, sarflaydilar. Odatda, bu sarmoyadorlar yaxshi ma'lumotli, boy va ko'p hollarda tadbirkorlarning o'zlari pul topish imkoniyatini ko'rsalar, biznesni boshlashga shoshilmayaptilar. Tarix har doim ham istisnolardan iborat bo'lib, tarixga oid ko'plab maktab o'qituvchilari, hunarmandlar va suv sanoatchilarini moliya sohasida ishtiyoqqacha sevgini rivojlantirgandan so'ng, ushbu bo'limga kirib, ularni MBA darajasida daromad va balansni va / yoki ular tushunadigan buyuk shirkatda doimiy egalik qilish huquqini sotib olish qobiliyati.)
Indeks fondining metodologiyasidan foydalanmagan holda bir xil imtiyozli indeks fondlarini ishlatgan murakkab sarmoyadorlarning turi uchun, indeks fondini sotib olish, albatta, juda ko'p sabablarga ko'ra foydasiz edi.
1. Murakkab investor, indeks fondini sotib olmoqchi emas, chunki u yoki u ortiqcha qimmatli aktivlarni sotib olishni xohlamaydi
O'zimning shaxsiy blogimda bir marta tushuntirgandek, 2001 yilni tasavvur qiling. O'sha paytda pulingizni Amerika Qo'shma Shtatlari hukumati suveren davlat hokimiyati qudrati bilan qo'llab-quvvatlangan 30 yillik muddatli G'aznachilik zahirasiga joylashtirishingiz mumkin edi va 5,46% har yili pulingizni. Har qanday aqlli investor kamida 5.46% + risk premiumini talab qilmoqchi bo'lgan edi. Buning sababi, dunyodagi eng xavfsiz investitsiya hisoblanadigan narsani (akademik jihatdan) ajratishni oqlash. Buning muqobil aktivlari uchun naqd pul ajratmasdan oldin o'sish omillaridan biri sifatida kamida 11,5% bo'lgan to'siqni nazarda tutgan.
O'sha paytda, Wal-Mart Stores, Inc. Har bir aktsiyalar uchun 58,75 AQSh dollari miqdorida savdolashdi. Soliqdan keyin hissa uchun 1,49 dollarni tashkil etdi. Demak, investor soliqlardan so'ng 2,54 foiz daromad olishni "anglatadi" va federal davlatga qarashli bo'lgan dividendlar ham kiritilmagan va ba'zi hollarda mahalliy hokimiyatlarning daromadlari bo'lgan egalariga tarqatildi! Wal-Mart butun mamlakat bo'ylab jadal rivojlanib borayotgan boshlang'ich nuqtalar bo'lganida, bunday dahshatli baho mantiqqa to'g'ri kelardi, biroq u bu vaqtda Yerdagi sayyoramizdagi eng yirik chakana edi. Egalari faqat 2,54% + daromadlardagi o'sish stavkasini olish uchun kafolatlangan edi, baholashda ko'p o'zgarishlar sodir bo'ldi (Bogle "spekulyativ qaytarish" omiliga ishora qilmoqda). Ijobiy daromaddan bahramand bo'lishdan ham, inflyatsiya darajasini saqlab qolish qiyin kechadi.
Hech qanday sharoitda aqlli biznesmen yoki buxgalteriya hisobi bilan ishlaydigan ishbilarmon ayol o'sha vaqtdagi Wal-Mart aktsiyalarini sotib olishni xohlamagan. Bu bozor vaqtida hech qanday aloqasi yo'q edi - u Wal-Mart aktsiyalarining ertaga, keyingi haftada yoki hatto keyingi yilga nisbatan pastroq bo'lishi yoki yo'qligi haqida bashorat qilmagan bo'lar edi, chunki bunday narsalar taniqli emas - bu faqatgina xususiy mulkning matematikasi ko'p jihatdan restoran egasi ma'lum bir joyda boshqa restorani ochish uchun o'z pulini xavf ostiga qo'yishni xohlaydimi yoki yo'qligini aniqlaydi yoki ko'chmas mulkni investor ma'lum bir narxga binoan, kelajakda mumkin bo'lgan narx asosida ijaraga beriladi.
Endilikda fond investori, Wal-Mart aktsiyalariga ajratilgan indeks fondining bir necha foizini xarid qilgan. Buxgalteriya hisobga olinmagan odatiy ishchilar uchun yoki uzoq vaqt davomida ishlamasligi kerak, deb o'ylayman. Nima uchun? Vaqt etar ekan, dollar o'rtacha narxga tushadi, qayta taqsimlanadigan dividendlar va soliqqa tortiladigan uylar, u eng oxirida bo'lishi kerak, chunki eng yomon ahvolga tushib qolgan narxlar qulashi chog'ida tushkunlikka tushib qoladi. Muvaffaqiyatli ishlab chiqarish korxonasi egasi har doim moliyani baholaydigan ko'p millionli dollar qiymatiga ega, yoki GAAPga tuzatishlar kiritish va korxona qancha daromad topishini aniq belgilaydigan soliq advokati uchun mutlaqo keraksizdir.
Ushbu bilimdon sarmoyadorlar johil bo'lishni xohlaydilarmi? Agar har bir kishi o'zlari kerak bo'lgan narsani sotib olishga tayyor bo'lishlari kerak bo'lsa, ular o'zlarini noqulay deb hisoblaydigan bahoga ega bo'lishni xohlamaydilar (va ular hech qachon xususiy biznes uchun haq to'lamaydilar). Keyinchalik ular o'z-o'zidan mablag 'sarf qilish nisbatlarini to'lashlari kerakmi - garchi u toshbo'ron bo'lsa-da, narx hali ham nolga teng emas - bu aktivni ushlab turishmi? Endeks fondining uchinchi guruhi uchun investorlar - mafkuraviy jihatdan obsessedlar - barcha mantiq va sog'lom fikrlarga nisbatan talab qiladigan javob "ha". Ularning ko'pchiligi indeks fondining aslida nimani anglayotganliklari sababli, ular qadim zamonda dinni mag'rur qiladigan, ochko'z indirgemeci bir shakl ko'rsatadigan hayajon bilan unga rioya qilishadi; o'ylamasdan bosiluvchi javoblar.
Bu, albatta, yomon narsa emas. Shubhasiz, murakkab sarmoyadorlar bu xatti-harakatni rag'batlantirishlari kerak, chunki fikrni etishmasligi sababli bunday xatoga yo'l qo'yadigan odamning turi eng ko'p indekslarni talab qiluvchi kishining turidir. Bu paradoksni yaratib, ularni Boglening ishlashi va ularning matematika bilan bog'liq noto'g'ri tushunishlaridan xabardor qilmoqchi bo'lganlar ularni katta moliyaviy zarar etkazishi mumkin. (Osmon uchun, Boglening argumentining katta qismi odatdagi boshqaruv xarajatlaridan yuqori bo'lib, ularning hech biri, o'zlari qaror qabul qila olmaydigan murakkab investorlarga nisbatan qo'llaniladi), buning o'rniga ular rag'batlantirildi va ularning indeksatsiyaga bo'lgan ishonchi mustahkamlandi.
Buning sababi, men shaxsan, tez-tez va har bir minbardan takrorlayman: nima qilayotganingizni bilmasangiz, indeks fondini sotib oling. Agar nima qilayotganingizni bilsangiz, lekin bezovta bo'lishni xohlamasangiz, indeks fondini sotib oling. Agar siz nima qilayotganingizni savol ostiga olishingiz kerak bo'lsa, indeks fondini sotib oling.
2. Murakkab investor, u yoki uning boyligi hozirgacha bog'langan iqtisodiyotning muayyan sohalariga ta'sir qilishni istamasligi sababli indeks fondini sotib olishni xohlamasligi mumkin.
Oilamning xususiy biznesidan ikkitasi ko'plab texnologiyalarni o'z ichiga oladi. Agar AQShda kiber hujum yoki telekommunikatsiya infratuzilmasini chalg'itgan boshqa dahshatli hodisa yuz bergan bo'lsa, pul oqimlari, ehtimol bir necha haftalar yoki hatto oylar davomida buzilgan bo'lar edi. Bunday imkoniyatdan diversifikatsiya qilish uchun, men shaxsan, juda ko'plab texnologik firmalarga ega bo'lishni xohlamayman, ularning barchasi, ehtimol, bunday salbiy holatlarda qiyinchilik tug'diradi. Bizning kompaniyamizdan bizning shaxsiy pensiya hisob-kitoblariga, biz oilamizning yosh avlodlariga sovg'a hisobvarag'iga yozgan hisob-kitoblariga qaraganda, men ham erim ham, dasturiy ta'minot yoki apparat firmalarida ham yuklarni o'rnatish amaliyotida emasmiz. Juda ko'p korrelyatsion xavf bor . Bizning shaxsiy vaziyatimiz o'rtacha oiladan juda farq qiladi. Bu bizning boyligimizni taqsimlashda e'tiborga olish kerak. Pulni boshqarish borasida hech qanday o'lchovlar yo'q.
Natijada portfelimiz deyarli hech qanday texnologiya firmalariga ega emas. Agar bu degani, biz past darajadagi murakkablikda bo'lishimiz kerak bo'lsa-da (bu so'nggi o'n ikki yil mobaynida bunday ishlamayapti, ammo argument uchun bu sodir bo'lishini aytaylik), biz hali ham shunday yo'l tutishimiz kerak, chunki u bizga kechasi yaxshi uyqu beradi. Agar meni qiziqtiradigan muayyan texnologiya firmasini topsam, aktsiyalarni sotib olaman, lekin bu qoidaga istisno bo'ladi.
Bu asosiy risklarni boshqarish; oilangizni vayronaga aylantirish uchun uyg'onishdan qochish bo'lsangiz, sizning mulkingiz ma'lum bir darajaga etgach, siz o'rganishingiz kerak bo'lgan narsalar. Ehtimol, maktabda Charlz Dikkens yoki Jeyn Osten romanlarini juda ko'p o'qigan bo'lardim, ammo buning oqibati qanday bo'lishi kerak. "Siz bir marta boy bo'lishingiz kerak" degan so'zlar bilan. Sizning asosiy qiymatingizni qurganingizdan so'ng uni himoya qilish sizning aktivlaringizda erishgan daromadning mutlaq qiymatidan ham muhimroqdir.
3. Murakkab investor indeks fondini xarid qilmoqchi emas
Keling, S & P 500 yoki Dow Jones Sanayi Ortalamalarini taqlid qilishni tasavvur qilaylik. Indekslar bo'yicha vakolatli fondni sotib olishning o'rniga, har qanday yaxshi portfelga ega bo'lgan har qanday indeks indeksni tashkil etadigan fondning asosiy aktsiyalarini sotib olib, bevosita indeksni to'g'ridan-to'g'ri o'zlashtirishi mumkin. Bu sizning cho'ntagingizda qo'shimcha pulni ushlab turish, 15 aprelga kelib, IRSga keladigan to'lovlarni amalga oshirish uchun oldindan rejalashtirilgan soliq yig'ish usullariga imkon beradi.
Jon Bogle o'zi indekslash, yozish, "Uzoq muddatli shaxsiy aktsiyalarni to'plash nafaqat donolik, balki soliqdan samarali bo'lishi ham mumkin" kitoblarida buni tushuntiradi. Men bir marta DJIA'ni shablon sifatida foydalanib, haqiqiy dunyoda qanday ko'rinishga ega bo'lish uchun model portfelini taqdim etdim.
4. Murakkab investor asosiy indeks fondlari metodikasini yoqtira olmaydi
Agar indeks fondini sotib olganingizda, siz o'zingizning fikringizni boshqalarga berasiz. "Dow Jones Industrial Average" gazetasida " The Wall Street Journal" gazetasining tahririyati kengashi mavjud bo'lib, unda dunyoning eng mashhur fond bozori indeksidagi tarkibiy qismlar aniqlangan. S & P 500-da, oddiy aktsiyalar bahosini to'g'ridan-to'g'ri sotib olish yoki sotish yo'li bilan har bir firma bozorining kapitallashuvini belgilovchi boshqa investorlar ham bor. Har ikkisi ham insoniy hukmni o'z ichiga oladi, faqat o'zingiz emas .
Murakkab investorlar uchun bunga salbiy ta'sir ko'rsatadigan narsa, bozor kapitallashuvi (masalan, S & P 500) tomonidan joylashtirilgan indeks mablag'lari eng ahmoqona tarzda tuzilgan bo'lishidir. Bu ma'lum bir aktsiyalarning ko'proq aktsiyalarini sotib olish deganidir, chunki narx qimmatga tushadi va qimmatroqqa ega bo'lganda uning aktsiyalarini sotadi; tijorati bilan sotib olish va sotish bilan bog'liq narsalarni qanday qilib amalga oshirishi kerakligi haqida aniq ma'lumot yo'q. Afsuski, bu yagona mexanizmdir, chunki indeks fondiga investitsiya kiritadigan mablag'lar juda katta bo'lib, asosiy yoki tenglashtiruvchi vaznlarni amalga oshirishning iloji yo'q. Vanguardning mavjud aktivlar bazasi bilan S & P 500 teng og'irlikdagi indekslar fondiga ega bo'lishi mumkin emas. Mumkin emas. Murakkab investor to'g'ridan-to'g'ri qurilishni amalga oshirishi mumkin.
Murakkab investor bir indeks fondidan foydalanishi mumkin bo'lgan bir necha sabablar mavjud
Rivojlangan investor endeks fondlariga murojaat qilishi mumkin bo'lgan ko'plab vaziyatlar, sabablar yoki sharoitlar mavjud. Ba'zi holatlarda u muayyan sektorni tushunish uchun juda kam ahvolga tushib qolgan bo'lishi mumkin. Masalan, yaxshi to'plangan bankir shaxsiy bank aktsiyalarini baholay olishi va o'z sanoatida oqilona investitsiyalarni tanlashi mumkin, ammo farmatsevtika kompaniyalarini qanday tahlil qilish haqida hech qanday tasavvurga ega emas. Bunday hollarda arzon narxlardagi farmatsevtika indeksini sotib olish eng oqilona harakat yo'nalishi bo'lishi mumkin.
Boshqa hollarda u xorijiy investitsiyalardan kelib chiqqan turli valyutalar, qog'oz ishlari yoki turli xil buxgalteriya standartlari bilan ishlashni xohlamaydi. Keyingi kun shaxsiy blogimda kimdir Vanguard FTSE Europe ETFning (VGK savdo belgisi) ko'proq aktsiyalarini qanday sotib olgani haqida yozdi. Amerikalik bir fuqaro uchun Evropaning eng yirik kompaniyalarining bir nechta ulushiga qo'lini qo'ysak, u bu erda eng yaxshi indeksli mablag'lardan biridir. Bir sotib olish bilan siz Nestle, Novartis, Royal Dutch Shell, BP, Total kabi ajoyib ismlar, shu jumladan, ko'l bo'ylab ko'k chip zachiralarni savatni sotib olasiz. Men uzoq muddatli egalik uchun alohida kompaniyalarni baholash va xarid qilishdan farqli ravishda Evropadagi indeks fondini sotib olsam, bu mening ro'yxatimning eng yuqori qismida bo'ladi.
Murakkab investor, u vafot etgandan so'ng uning oilasi haqida xavotirlanmaslikni xohlaydi. Uorren Baffetning aytishicha, uning hayoti davomida uning xotini S & P 500 indeks fondlarida 90% va sarmoyadorlarning 10% pulini o'z hayoti davomida qoldirib ketgan. o'zaro fond.
Bularning hech biri indeks mablag'lari aksariyat odamlar uchun, agar ular istamasliklari mumkin bo'lgan va ularni sotib olishni istagan ayrim korxonalarni baholashga qodir bo'lmasa, aksariyat mulkka egalik qilishning eng yaxshi yo'li bo'lib qoladigan haqiqatni o'zgartirmaydi. Bundan tashqari, hech kim o'z aktivlarining katta qismini indekslashdan to'xtamaydi va ular egalik qilishni xohlaydigan kompaniyalarga sotib olish uchun bir oz ushlab turadi. Sizning xoldinglaringizning 90 foizini arzon narxlardagi indeks fondlarida saqlay olmaysiz va siz muntazam ravishda Coca-Cola, Diageo, General Mills yoki siz ishongan boshqa korporatsiyalarning aktsiyalarini sotib olmaysiz? Bu sizning pulingiz.