Turmushga chiqmagan daromadli korxonalarga ichki qiymatni belgilash
Ko'chma biznesni aniqlash
Tiklanishdagi biznesni aniqlash juda oson. Odatda sanoat tarmoqlari bo'ylab mavjud. Avtomobil ishlab chiqaruvchilari, neft kompaniyalari, po'lat yoki alyuminiy ishlab chiqaruvchilari klassik misollardir.
Ford yoki General Motorsni o'ylab ko'ring. Mahsulotlariga bo'lgan talab deyarli butun mamlakat bo'ylab shaxsiy daromad darajasi bilan bog'liq bo'lib, bu keng miqyosli iqtisodiyotning sog'lig'iga bog'liqdir. Yaqin orada iqtisodiy tushkunlik yoki hatto iqtisodiy jihatdan pastga tushish paydo bo'lganda, bu korxonalar deyarli darhol bozor qiymatini yo'qotishga kirishadi va yaxshi sabablarga ko'ra. Oila a'zolari ishdan bo'shatilganda, yoki daromadning daromadlari keskinlashib ketganda, odamlar yangi mashina sotib olishni to'xtatmoqdalar.
"General Motors" kompaniyasiga yaqindan qarash investorlarga kontsessiya kontseptsiyasini mukammal tushunish imkonini beradi. 1993 yildan 2001 yilgacha avtomobil ishlab chiqaruvchisi uchun daromad tarixini ko'rib chiqing:
- 2001 = $ 1.77
- 2000 = $ 6.68
- 1999 = $ 8.53
- 1998 = 4.18 AQSh dollari
- 1997 = $ 8.62
- 1996 = $ 6.07
- 1995 = 7,28 AQSh dollari
- 1994 = 6,20 AQSh dollari
- 1993 = 2.13 AQSh dollari
- 1993 = ($ 4.85)
1990-yillarning boshlariga kelib, investorlar Amerika Qo'shma Shtatlari iqtisodiy inqirozi va Fors ko'rfazi urushining o'rtasida bo'lganini eslaydilar. Butun iqtisodiyot butunlay dahshatli emas edi.
Keyingi yillarda iqtisodiyot bu mamlakat ko'rgan eng katta buqa bozoriga aylandi. Daromadning ketma-ket ko'tarilishi butun o'n yil mobaynida ko'rinib turadi (1998 yilda Wall Street qimmatli qog'ozlar narxining oshganligi va iqtisod biroz vaqtgacha biroz beqaror bo'lganligi to'g'risida xabar berildi.
Bu hodisalar to'g'ridan-to'g'ri GM ning pastki chizig'iga to'g'ri keldi va yil davomida daromadning 50% ga kamaydi.)
Kompaniyaning so'nggi yillik hisobotida daromadlar 73,5 foizdan pastroqqa tushganligini ko'rsatadi. Iqtisodiyot o'z-o'zini tuzatishga kirishganidan so'ng, birinchi yil bo'ldi, va General Motors barcha davriyliklar kabi, ta'sirni his etadigan birinchi korxonalardan biri edi.
Tsiklik zaxiralarni qanday baholash mumkin
Bu baholashning ochiq muammosini keltirib chiqaradi. Investor davriy biznes uchun qancha pul to'lashga tayyor bo'lishi kerak?
"Uoll-stritlik dekani" va qimmatbaho investitsiyalarning otasi bo'lgan Ben Graham , qariyb etmish yil muqaddam yechim topdi. U oxirgi o'n yil davomida investorning o'rtacha davrdagi daromadiga qarab to'lashi kerakligini ta'kidladi. Tarixiy jihatdan, ushbu muddat butun biznes tsiklini qamrab oldi, kechqurun yuqori va pastki qismlarni qopladi.
Agar investor 1999 yilda GMni qimmatli qog'ozlardagi daromadning $ 8,53 ni tashkil qilgan taqdirda baholagan bo'lsa, u kompaniyaning qiymatiga ko'p marotaba to'lar edi. Buning o'rniga, u kelajakdagi daromadlarni taxminiy baholagan bo'lishi kerak: 1. General Motorsning tarixiy o'sish sur'ati, va 2. oxirgi o'n yillikda o'rtacha daromad 4,66 AQSh dollari.
O'rtacha olingan daromad sikllik aktsiyalar uchun juda yuqori yoki past bo'lsa
"General Motors" ishi bo'yicha "o'rtacha" daromad ham kelajakdagi foyda hisobiga juda yuqori bo'lishi mumkin.
1990-yillarning misli ko'rilmagan buqa bozorini hisobga olgan holda, bunday yuksak darajadagi daromadlar abadiy davom etishi mumkinligiga ishonish qiyin. Agar Amerika Qo'shma Shtatlari sekinlashuvi yoki to'liq tushkunlikka tushib qolishiga ishonadigan bo'lsa, biznesning boshqa past-davrlarda taqdim etgan tarixiy daromadga o'rtacha daromadlaringizni asoslashingiz kerak. O'tmishda GM bu muddat davomida pulni yo'qotdi yoki $ 1-2 EPSni joylashtirdi. Agar siz bu shartlarni bir necha yillar mobaynida egallashini kutmoqchi bo'lsangiz, har bir hissa uchun 4,66 dollarni tashkil etgan o'rtacha daromad hali ham boy bo'lishi mumkin.