Qiymati va ehtimoldagi narsalarga qaram bo'lgan qiymat investitsiyasi
Quyidagi narsa faqatgina qimmatli investorning qanday fikr yuritishi mumkinligini ko'rsatadigan misol sifatida keltirilgan; har qanday hissa yoki xavfsizlikni sotib olish yoki sotish bo'yicha hech qanday shikoyat yoki maslahat bermaymiz, shuningdek, siz ushbu maqolani ko'rganingizdagina o'qigan ma'lumotingiz sizni to'g'ri aniqlaydi. Bundan tashqari, men Google asoschilari Sergey Brin va Larri Peygga juda katta hurmat bilan qarashimni bildiraman. Ular, albatta, dunyoni yaxshilashdi va ko'plab korxonalar vebdan daromad olishiga, mamlakatimiz YaIM o'sishiga va hatto turmush darajasini oshirishga imkon beruvchi korxonani yaratdilar. Ushbu sharh ularni nazarda tutmaydi, aksincha, asosga emas, balki momentumga e'tibor qaratadigan Wall Street spekülatörlerinin yuzsiz massasi.
Berkshire Hathaway va boshqalar. Google: The Numbers
Google asoschilaridan Larri Peyj va Sergey Brin Berkshire Hathawayning katta muxlislari. Oddiy mashqlar qilib, ikki firmani solishtiring. Deyarli bir xil bozor kapitallashuvi (kompaniyaning oddiy qimmatli qog'ozidagi barcha aktsiyalarini hozirgi bozor narxidan sotib olish uchun narx bo'lishi kerak), har bir firma uchun o'z pulini olish uchun investor nimani anglatadi?
Berkshire Hathaway bilan sizning qarzlaringiz kam bo'lgan yoki hech qanday qarzga ega bo'lmagan biznesni sotib olmoqdasiz (an'anaviy ma'noda, sug'urta zaxiralari juda real javobgarlikdir, lekin qarzdorlik ko'rsatkichlarining adolatli miqdori korporativ ota-onalar tomonidan kafolatlanmagan Ularga ko'ra, Wells Fargo, Coca-Cola, Wal-Mart va Vashington kabi kompaniyalarga 47 milliard dollarlik investitsiyalar kiritilgan. Post, 45 milliard dollar naqd, 8,5 milliard dollar esa sof daromad .
Ehtimol, eng muhimi, daromad 96 turdan ortiq operatsiyalardan iborat bo'lib, ular odatda korrelyatsiya qilinmagan. Ya'ni Kaliforniya shtatidagi 9.0 zilzila yoki Nyu-York shtatidagi kuchli shamol tufayli sug'urta guruhi halokatli halokatga duchor bo'lganda, shirinlik kompaniyalari va mebel korxonalari pulni ishlab chiqarishni davom ettirmoqdalar.
Boshqa tomondan, Google butun ish uchun deyarli bir xil narxni to'laysiz, biroq siz faqat 1,5 milliard AQSh dollari miqdoridagi sof daromad keltirgan, qarzdorligi kam yoki yo'qligi va balansda 9 milliard AQSh dollari miqdorida naqd pulga ega bo'lgan kompaniyani olasiz. Ko'pincha, daromadning deyarli barchasi bitta manbadan pulli qidirish ro'yxatlaridan keladi.
Nima uchun bozor Internet-firma uchun bunday yuqori bahoni qo'ydi va Berkshire narxini yanada oqilona baholadi? Googlening o'sishi hech qanday portlash sodir bo'lmadi. Shu bilan birga, kompaniyaning daromadini Berkshir darajasiga - 8,5 mlrd. AQSh dollarigacha oshirishga to'g'ri kelgan taqdirda ham, hozirgi kunda mavjud daromadlar deyarli 63 barobarga ko'paygan - ishonchli ma'lumotlarga qaramay, u hali ham suyuq mablag'lar va qimmatli qog'ozlar yo'q Uorren Baffett qurilgani va uning raqobatdosh landshaftdagi o'zgarishlarga nisbatan ancha himoyasiz bo'lishiga turtki bo'ladigan daromad oqimiga ega bo'lmaydi; Google kompaniyasining iste'molchilarning xatti-harakatlari bir necha kun ichida sodir bo'lishi mumkin bo'lgan sohada faoliyat yuritayotgani haqida o'ylashingiz mumkin.
O'sish sekinlashib borar ekan, ko'pchilik shartnoma tuzishi mumkin edi, ya'ni kelgusi bir necha yil ichida uning daromadi 600 foizga oshsa ham, ko'p sonli qonunga bo'ysunsa - bu o'z navbatida, - natija, bugungi kunda sezilarli darajada o'xshash bo'lgan bozor kapitalizatsiyasi bo'lib, uzoq vaqt davomida aktsiya bahosining o'sishiga olib kelmaydi.
Aftidan, aldamchi bo'lishi mumkin
Boshqacha aytganda, Berkshire Hathaway har bir aktsiyalar uchun $ 98,500 ga teng bo'lib, Google-ga nisbatan 420 AQSh dollari miqdorida ancha arzon va xavfsizroq ko'rinadi. Insonlar nimaga umid qilmoqda? Qisqa muddatli narx-navo tezligi - chunki Benjamin Grahamning so'zlarini eslatish uchun qimmatroq qimmatbaho narsalarni to'xtatish hech narsa yo'q. Asosiy farq, Berkshire Hathaway'da investor, u kelgusi o'nlab yillar davomida hurmatli darajada birlashtirilishiga amin bo'lgan barqaror biznesda egalik qilishni his etishi kabi his etishi mumkin. Holbuki Google egasi halokatli moliyaviy zararni yoki kapital qiymatining pastligi, firma kutilganidan ko'ra kamroq o'sish sur'atlarini o'stirib, umidsizlikka tushishi kerak.
Shaxsan, bu ish uchun qiziqqan odamlarni hech qachon anglamaganman. sarmoyalashning maqsadi sizning shaxsiy to'siqdan ortiq darajada kafolatlangan daromadlilik stavkalarini berishdir.
Google va Berkshire Hathaway, to'qqiz yil o'tib yangilanish
Berkshire Hathaway bir nechta buxgalteriya tuzatishlar bilan bir qatorda ba'zi bir lotlarni ishlab chiqarishni hisobga olgan holda shimoldan yiliga 20 mlrd. Bundan tashqari, GAAP xarakteriga ko'ra, yuqorida aytib o'tilganidek, ko'rinmaydigan qo'shimcha "daromadlar" da milliardlab dollar ishlab chiqaradi. Uning qiymati qariyb 250 milliard dollarni tashkil etadi. Ketchup, zargarlik buyumlari, sug'urta, mebel, temir yo`l transporti xizmatlari va boshqalarni sotishdan kelib chiqadigan foydaning oqibatida Google xaritani xaritadan o'chirib tashlashi mumkin bo'lgan texnologik o'zgarishlarning turlariga deyarli ta'sir qilmaydigan deyarli har bir sohada keng tarqalgan. menejmentni amalga oshirish uchun etarlicha aqlli bo'lsa-da, texnologiyalar giganti tibbiyotdan energetika kompaniyalari uchun hamma narsaga sarmoya kiritmoqda). Investorlar Berkshire Hathawayni 341 milliard dollarga baholaydi.
Google, yoki alifbosi endi Berkshire Hathaway kompaniyasining korporativ strukturasini boshqa sanoat tarmoqlariga kengaytirish bilan almashtirilishi sababli nomlangan bo'lib, uning asosiy qidiruv tizimiga bo'lgan ishonchini kamaytiradi, bu esa garovdagi bolani noto'g'ri o'rnatilgan 14,4 milliard dollarlik soliqdan so'ng daromad keltirib chiqaradi va uning qiymati 112 milliard dollarga yaqin. Investorlar uni 505 milliard dollarga baholaydilar.
P / ga nisbati oshganligi 2008-2009 yildagi halokatga uchradi. Google aktsiya bahosi IPOdan beri tushgan daromadlarning aksariyat qismini yo'qotdi. Biroq, optimizm qaytib keldi va investorlar, ayniqsa, Apple bilan farqli o'laroq, ayniqsa aqlli bo'lmagan ap / ga nisbati taklif qildi. Apple soliqlardan keyin 39,5 milliard dollardan ko'proq daromad oladi va qariyb 112 milliard dollarga teng. Investorlar uni $ 680 milliarddan yoki Google'dan ko'ra har bir dollar daromadiga nisbatan ancha arzonlashtirmoqda.
Hozircha ikkala investitsiya ham qoniqarli natijalarga erishdi. Berkshire Hathaway, unchalik qimmatga tushmagan holda, 210,09% ga oshdi. Ko'rib chiqilgan Google, 349,12% gacha oshdi. Berkshire Hathawayga qarashli kechalarda men uxlashni yaxshi ko'rardim, biroq Googlening yaqinda diversifikatsiya qilish jarayoni men uchun juda qo'rqinchli. U o'z-o'zidan muvaffaqiyatli, barqaror ko'k chipka aylanishi mumkin.