Obligatsiyalar qimmatli qog'ozlarga qaraganda qadimgi afsonalarga qarash
Masalan, sizga tushuncha tushunchasini tushunishga yordam berishi mumkin. Portfelingiz uchun ikkita investitsiya o'rtasida tanlovingiz borligini tasavvur qiling.
Birinchisi, yiliga 8,5% foizga to'lagan obligatsiya. Agar kompaniyaning bankrot bo'lishiga yo'l qo'yadigan bo'lsa, ushbu obligatsiya boshqa kreditorlardan keyin uchinchi o'rinni egallaydi, mol-mulk tugatilganidan so'ng, sotilgan ko'chmas mulk va boshqalar. (Bu "tasfiya ustunligi" deb ataladi.) Umuman olganda, obligatsiyalar egalari Keyinchalik oddiy aktsionerlar, ustunlikka ega bo'lgan aktsionerlar , keyinchalik oddiy aktsionerlar, lekin har bir kompaniyani boshqacha holga keltiradi, odatda, odatda siz bankrotlik holatiga investitsiyalarning oldini olishni istaysiz, ular murakkab va ko'pchilik yangi investorlar uchun bilim, tajriba va resurslar etishmaydi. Ushbu maxsus vaziyatlarning afzalligi.)
Ikkinchi sarmoya 10% ga p / e nisbati bilan savdo qiluvchi, qarzdorliksiz 10% daromad keltiradigan qarzdorliksiz kompaniyaning oddiy aktsiyasi. Foydaning taxminan 50 foizi har yili dividendlar ko'rinishida aktsiyadorlarga yuboriladi va natijada dividend daromadlari 5 foizni tashkil qiladi. Menejment yaxshi, sotish barqaror va inflyatsiya darajasidan biroz tezroq o'sib bormoqda va agar biror narsa noto'g'ri bo'lib qolsa, aktsiyadorlar tugatish imtiyozi bo'yicha birinchi bo'lib, chunki ular oldida ustunlar yoki imtiyozli aktsionerlar yo'q.
Ushbu stsenariyda men aktsiyadorlik jamiyatiga investitsiyalarni investitsiyalashdan ko'ra xavfsizroq bo'lishni o'ylayman. Ajablanib bo'lganmi? Mening ishonchim uchun bir nechta sabab bor.
Stokdan Bonddan ko'ra xavfsizroqroq bo'lishi mumkinmi?
Bizning vinyetimizdagi aktsiyani bog'lovdan ko'ra xavfsizroq deb hisoblashimning bir nechta sabablari bor.
- Uning oldida hech narsa yo'q. Bu birinchi navbatda tugatish afzalligi jihatidan. Benjamin Graham 1934 yilda mashhur kitobning "Xavfsizlikni tahlil qilish" ("Injil investitsiya" deb ataladigan) kitobida aytilganidek, ilgari hech narsa bo'lmagan oddiy hissa, ta'rifga ko'ra, ilgari hech narsa bilan bog'lanmagan bo'lishi kerak chunki agar biror narsa noto'g'ri bo'lsa, ular xodimlar, uy egalari, sotuvchilar va boshqa kreditorlar to'langanidan keyin qolgan narsalarni olish uchun birinchi odamdir.
- Obligatsiyalar yiliga 8,5% foizni qoplaydi, lekin joriy soliq qoidalariga muvofiq, bu foiz daromadlari oddiy daromad sifatida soliqqa tortiladigan uchun 5,53% sof rentabellikka to'g'ri keladi. Ya'ni, daromad solig'i stavkasidagi kimdir daromadlarning 35 foizini soliqlar, shuningdek, qarzdor davlat soliqlarini yo'qotadi. Aksincha, aktsiyalar 5% dividend daromadiga ega, lekin dividendlar 15% maksimal stavka bo'yicha soliqqa tortiladi. Bu degani soliqlarning dividendlar daromadi 4,25% ni tashkil etadi. Shunday qilib, ikki rentabellik orasidagi farq sirtda ko'rinadigan darajada 3,5% emas, balki faqatgina 1,28%
- Ehtimol, agar narsalar yaxshi bo'lsa, kompaniyadagi dividendlar stavkasini oshirish uchun investorlar inflyatsiyani saqlab qolishga yordam berishlari mumkin, chunki kompaniyalar mahsulot va xizmat narxlarini oshiradilar. Bog' bilan rishta kuponini olishingiz mumkin. Inflyatsiya Prezident Karter va Reaganning yillarigacha qaytsa, har yili sizning rishtalaringizga qulflangan bo'lsangiz, sotib olish qobiliyatini yo'qotib qo'yasiz (bu haqda Inflyatsiya orqali daromad olish haqida yozganman) . yuqori pog'onali zavod yoki og'ir qurilish firma kabi ko'p pul talab qiladigan faol ishbilarmonlik bo'lmasa, yuqori inflyatsiya.)
Obligatsiyalar doimo zaxiralardan ximoyalanmasa, nega afsonalar mavjud?
Xo'sh, nima sababdan zachiralarni sarmoya qilmoqchi bo'lgan afsonalar, investitsiyalarni investitsiyalashga qaraganda, barcha holatlarda aniq bo'lmagan taqdirda ham davom etaverishdan ko'ra xavfsizmi? Aksariyat yangi va tajribasiz investorlar xavfli ravishda notekislik qilmoqda. (O'zgaruvchanlik - tez-tez, tez va ba'zan zo'ravonlik bilan yuqori yoki past darajadagi harakatlanuvchi aktivlar narxini tasvirlaydigan so'zdir.) Bir vaqtlar bir aktsiyani 50% yoki undan ko'pqa oshirish yoki kamaytirish mumkin.) Ular har doim ham bir xil emas. Bu siz uchun mantiqsiz bo'lishi mumkin, lekin dunyoda katta miqdorda sarmoyadorlar bor, ular baxtli bo'lardi, ular har yili o'zlarining 8,5% foiz daromadiga ega bo'lishgan deb o'ylashadi, hatto ular dunyoda soliqlardan so'ng 5,53% inflyatsiya darajasiga mos keladigan 11 foiz inflyatsiya, aslida uzoq muddat davomida aniq qiymat va xarid qobiliyatiga ega bo'lishiga qaramasdan, aksincha, qimmatli qog'ozlar narxining o'zgarishi natijasida katta tomchilar va tobora o'sib borishi kerak.
Iqtisodchi Irving Fisher "Pullar illyosi" deb nomlanganligi sababli ularni aldashadi.
Haqiqat, Grahamning o'z investitsion talabalaridan nimani anglatadi: qanday shartlarda va qanday narxda? Obligatsiyalar, investitsiya shakli sifatida, qimmatli qog'ozlar majburiy ravishda talabga javob bo'lmagani uchun xavfsiz emas. Bu xavfsizlikning orqasida bo'lgan narsalarga tushadi va buning uchun qanchalik to'laysiz. Bu mumkin bo'lgan imkoniyatning o'ziga xos xususiyati. Sizning uy vazifangizni bajarishingiz kerak.
Obligatsiyalarga investitsiya haqida qo'shimcha ma'lumot
Agar jiddiy investitsiya portfeliga korporativ obligatsiyalar kabi qimmatli qog'ozlarni qo'shishni o'ylab ko'rishni istasangiz, ushbu maqolani siz investitsiya strategiyalari bo'yicha tekshiring va bu sizning risklarni kamaytirishga va lavozimlaringizdan ko'proq pul topishingizga yordam beradi .