Bond sotib olayotganda yangi investorlar daromadning xavfsizligini tanlashi kerak
Mashhur investor va xavfsizlik tahlilining otasi Benjamin Graham "Qurol-aslaha olish uchun olinadigan daromaddan ko'ra ko'proq pul sarflash uchun qo'shimcha pul yo'qotilgan" degan gapni yoqtirishardi.
Ba'zan bu juda uzoq muddatli voyaga etadigan profilni jalb qilishdan, boglanishning davomiyligini oshiradi. Ko'pincha, tajribasiz sarmoyadorlar junkli obligatsiyalar bo'yicha mavjud bo'lgan ko'z o'stiradigan hosillarni ko'rib chiqishadi, ular faqat yuqori darajada ishlamay qolish ehtimoli borligini hisobga olmagan holda faqat yuqori foiz stavkalarini hisobga oladi (o'qing: pulingizni qaytarib olmang obligatsiya uzayadi va uning o'rniga potentsial ravishda biznesni bankrotlik uchun topshirganligi to'g'risida xabarnoma olishi mumkin). Ko'pincha, ular konservativ obligatsiyalar fondini sotib olishdan yaxshiroq bo'lar edi, yoki 1) hech qanday kaldıraç ishlatmaydi va 2) kam mablag 'bilan ishlaydi . Ular buni kamroq o'rgangan vaqtga kelib, juda kech. Odamlar uchinchi sinf o'quvchilariga tasavvur qila olmaydigan narsalarga qattiq pul ishlanglar, bu odatda qizil bayroqdir.
Obligatsiyalardan passiv daromad tug'ilganda oilangiz pullarini muvaffaqiyatli himoya qilish imkoniyatini oshirish uchun kredit sifatining qanday ishlashini bilishingiz kerak; xususan, obligatsiya agentliklarining obligatsiyalarni emitentning sukut saqlash ehtimoli asosida, foiz yoki asosiy to'lovni yo'qotish munosabati bilan qanday tasniflashini bilib olish mumkin.
Qarzga investitsiya kiritishda kredit xavfini ko'rib chiqing
Birinchidan, bir lahzaga zaxira qilaylik. Agar do'stingiz yoki Fortune 500 korporatsiyasiga pul qarz bergan bo'lsangiz, mablag'lar qaytarilmasligi xavfi mavjud. Kutilmagan narsalar yuz beradi. Buning oldini olish yo'q. Shu sababli, qarz oluvchining daromad hisoboti , balansi va pul oqimi jadvali qanchalik kuchli bo'lsa, siz bilganingizdek talab qilishingiz mumkin bo'lgan foiz stavkasi sizda yuqori va quruq qoladigan ehtimolga ega emas.
Bu munosabatlar, odatda, boshqa barcha omillardan, yuqori foizli muhitda va past foizli muhitda bo'lishidan qat'i nazar, amal qiladi.
Mahalliy obligatsiyalar uchun sizning sarmoyangizni himoya qilish uchun ishlatishingiz mumkin bo'lgan xavfsizlikning bir necha sinovlari mavjud. Korporativ obligatsiyalar uchun siz o'zingizning harakatlaringizdan foydalangan holda kompaniyaning kredit sifatini hisoblashingiz va moliyaviy hisobotlar orqali va foizlarni qoplash darajasi yoki qat'iy to'lov qoplamalari kabi narsalarni ishlab chiqishingiz mumkin. Ular sizga va'da qilgan narsalarni yuborish uchun etarli pul ishlab chiqarmaslik xavfi tug'ilguncha firmaning qancha daromadini yo'qotganligini bilib olishingiz mumkin. Shu bilan bir qatorda, Standard and Poor's, Moody yoki Fitch kabi firmalarning ma'lum bir munosabati uchun kredit reytingini olishingiz mumkin. Ushbu korxonalar yuzlab tahlilchilarni ishlaydi, ular hech narsaga yaramaydi, ammo bu raqamlarni kunduzgi va kunduz kunlari hisoblab, boshlang'ich maktabda imlo tekshiruvidan olganingiz kabi bir harf darajasini belgilashadi. Ba'zi bir yuqori darajadagi muvaffaqiyatsizliklarga qaramasdan, ayniqsa, past darajadagi inqiroz davrida, obligatsiyalar reyting agentliklari odatda kredit reytinglari bo'yicha defolt stavkalarni prognoz qilishda yaxshi ish qildilar.
Har bir magistral darajadagi reyting agentligi natijalari va metodologiyasi jihatidan asosan bir xil, ammo ushbu moddaning maqsadlari uchun biz "Standard & Poor's" reyting tizimiga tayanamiz.
S & P noyob maktublar yordamida "investitsiya darajasiga" va "investitsion bo'lmagan sinfga" ajratadi (quyida ko'rib chiqing). Ushbu ta'riflarning ba'zi bir qismlari S & P ning o'z adabiyotlaridan deyarli bevosita tirnoq sifatida qabul qilinganligini unutmang.
Standard and Poor's Investitsion Baho Bond Ratings
Investitsion qimmatli qog'ozlar boshqa obligatsiyalarga qaraganda xavfsizroq hisoblanadi, chunki emitentlarning resurslari majburiyatlarni to'lash uchun yaxshi imkoniyatni ko'rsatish uchun etarli. Qo'shma Shtatlardagi ko'pgina qonunlar va qonunlar asosan sug'urta kompaniyalari va pensiya jamg'armalari kabi ishonchli majburiyatlar bilan institutlar va rejalarni talab qiladi, faqatgina investitsion qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilish. Bankning ishonch bo'linmalari , masalan, bu sohada deyarli faqat sarmoya kiritmoqchi.
- AAA = Moliyaviy majburiyatlarni bajarish uchun juda kuchli quvvat.
- AA = Moliyaviy majburiyatlarni bajarish uchun juda kuchli quvvat.
- A = Moliyaviy majburiyatlarni qondirish uchun salohiyat, lekin salbiy iqtisodiy sharoitlarga va vaziyatlarning o'zgarishiga salbiy ta'sir ko'rsatadi.
- BBB = Moliyaviy majburiyatlarni bajarish uchun etarli imkoniyat, lekin salbiy iqtisodiy sharoitlarga duch kelishi mumkin.
Standard and Poor's investitsiyalar ishtirokidagi qimmatli qog'ozlar reytingi ("junkli" obligatsiyalar)
Past sifatli obligatsiyalar tabiiy ravishda spekulyativdir. Sizning asosiy yoki foizlaringizni umuman yoki qisman olishingiz mumkin bo'lmagan yaxshi imkoniyat bor. Ular, ayniqsa, qarzga olingan pul bilan sotib olinganida ayniqsa xavfli bo'lib, yaqinda daromadning past darajadagi foiz stavkalarini sun'iy ravishda shirinlik bilan qaytarib berishga harakat qilayotgan yuqori daromadli yuqori foizli obligatsiyalar bilan xayrlashgandir. Ba'zi bir sarmoyadorlar o'zlarini xavf ostiga qo'ygan zararlarni qo'rqitmoqdalar, chunki ular «havf» so'zi adabiyotda ekanligidan qo'rqishadi.
- BB = Yaqin muddatda kamroq himoyasiz, lekin salbiy biznes, moliya va iqtisodiy sharoitlarda davom etayotgan noaniqliklar yuz beradi.
- B = salbiy biznes, moliyaviy va iqtisodiy sharoitlarga nisbatan ko'proq himoyasiz, lekin hozirda moliyaviy majburiyatlarni bajarish imkoniyatiga ega.
- CCC = Ayni paytda moliyaviy jihatdan zimmasiga tushadigan va moliyaviy majburiyatlarni bajarish uchun qulay biznes, moliyaviy va iqtisodiy sharoitlarga bog'liq.
- CC = hozir juda zaif.
- C = Siz hozir juda zaif bo'lgan majburiyatlar va boshqa aniqlangan holatlar.
- D = moliyaviy majburiyatlarni bajarish bo'yicha to'lovni amalga oshirish.
Har ikkala investitsiya bahosi va investitsion qimmatli qog'ozlar CCC orqali AAA darajasiga baholangan o'z kategoriyalari bo'yicha nisbiy reytingni ko'rsatish uchun ortiqcha (+) yoki kam (-) belgisi bilan o'zgartirilishi mumkin. Masalan, AAA + eng yuqori sifatli investitsiya sinfi munosabatlari hisoblanadi, BBB esa eng past sifatli investitsiya sinfi munosabatlari hisoblanadi. Ayni paytda, BB + eng yuqori sifatli chayqovchilik yoki ahamiyatsiz, bog`lik hisoblanadi, CCC esa eng kam sifatli spekulyativ yoki arzimas bog`lik hisoblanadi.
Agar "NR yoki NA" nominatsiyasida ko'rsatilgan bashoratni ko'rsangiz, bu "Baholanmagan" yoki "mavjud emas" degan ma'noni anglatadi. Agar siz "Reyting" degan ma'noni anglatuvchi "WD" deb baholangan badalni ko'rsangiz. Bu mumkin bo'lgan turli sabablar bor, lekin agar siz bu vaziyatga duch kelsangiz, xavfsizlikdan qochish yaxshi. Konservativ investitsiyalarning asosiy qoida hech qachon to'liq tushuna olmaydigan biror narsaga ega bo'lmaydi. Yuqori sifatli, investitsion sifatli obligatsiyalar mavjud (qimmatli qog'ozlar bozori jami qiymat jihatidan fond bozoriga nisbatan sezilarli darajada katta), shuning uchun ular kerak bo'lgandan ko'ra narsalarni murakkablashtirishga hech qanday uzr yo'q. Bu "KISS" qoidasi amal qilgan davrlardan biri.
Ushbu obligatsiya reytinglari obligatsiyalarning kredit xavfini yaxshi aks ettiradi. Investitsion munosabatlar jiddiy munosabat holatiga tushib qolish uchun nisbatan kamroq bo'ladi (bu sodir bo'lganda, bu munosabat "tushgan farishta" deb ataladi). Sizning minimal maqbul baholash talabingiz ostiga tushib qolgan obligatsiyalarni sotish bo'yicha qat'iy siyosatingiz bor ekan, kapital yo'qotishlarni boshlash bo'lsa ham, tirnoqli zahiralar kabi narsalarni sotib olayotgan odamlar uchun siz ko'rgan dahshatli voqealarning turlaridan katta darajada qochishingiz mumkin. (Va, siz so'ramasingizdan oldin , tin-zang zahiralariga investitsiya qilish deyarli har doim yomon fikrdir .) Xom-ashyoning raqamlari nimani anglatishini aniq tasavvur qilish uchun keling, iqtisodiy qiyinchiliklarga duch kelgan bir necha tarixiy davrlarni ko'rib chiqaylik.
- 2009 yilgi yirik iqtisodiy inqiroz davrida bod almashinuv kursi: 2009 yilda Buyuk Iqtisodiyotni qayta tiklash chuqurligida, ko'chma va ko'chmas mulk kabarcıklanmalarının ta'siri ostida, Wall Street ko'chaga chiqdi, Main Street ishchilarni ishdan bo'shatdi va iqtisodiyot pastga tushdi spiral. O'sha yili barcha investitsiya majburiyatlarining 0,32% ni bekor qildi. Buyuk Depressiyadan beri eng yomon falokat uchun, bu ajoyibdir. Shu bilan birga, investitsion qimmatli qog'ozlarning 9,6% shu yilga teng bo'lmagan. Yuqori foiz daromadi hayratli edi. Bir muncha vaqt uchun faturalarni tekshirishingiz mumkin edi, lekin u katta xarajat bilan kechardi va ko'pincha bir lahzali daromadlarni zararga aylantirdi.
- 2001-yil 11-sentabrda Bond Standart nisbatlari: 2001 yilda milliy iqtisodiyotning Nyu-York, Pensilvaniya va Vashington shtatlarida sodir bo'lgan hujumlardan so'ng resessiyaga tushganligi sababli 0,23% investitsiya majburiyatlari.
- 1991 yilda jamg'arma va kredit inqirozi davrida bod almashinuv kursi stavkalari: Qo'shma Shtatlardagi S & L inqirozining tushishi va oqibatlari investitsion qimmatli qog'ozlar bo'yicha 0,14% va investitsion bo'lmagan obligatsiyalari bo'yicha 11,05% ga pasaytirildi. Ikkala raqam o'rtasidagi farq juda ajoyib.
Investitsiya sinfi munosabatlari va investitsion bo'lmagan qimmatli qog'ozlar o'rtasidagi nisbatan kam ko'rsatkichni hisobga olgan holda, nima uchun investorlar o'zlari uchun xavfli barqaror daromad olishlari mumkin? Ikkita raqamli foiz stavkasi va'dalarini ko'rib, 1983 yilga kelib investitsion qimmatli qog'ozlar bo'yicha foiz stavkasi 0,76% va zahiraviy obligatsiyalar bo'yicha 2,93% bo'lganida, yolg'on tasavvurga ega bo'lishga majbur bo'ldi. Iqtisodiyotda yaxshi ish olib borayotganida, tabiiyki, bu kelajakka extrapolatsiya qilish uchun tabiiy insoniy tendentsiya mavjud va u har doim yaxshi ish olib borishini taxmin qilmoqda. Tabiiyki, bunday narsa emas, janubga boradigan narsa, odamlar ko'p pul yo'qotadi va tsikl qayta boshlanadi. Bu aqlli, moliyaviy savodli mutaxassislar qimmatbaho qog'ozlarga pul topa olmasliklari mumkin emas - ular mutlaqo mumkin - bu faqat hovuzning chuqur oxiri va 99% aholining u erda ish topishi yo'q.
Bu nimani anglatadi?
Odatiy investorning axloqiy jihati quyidagilardan iborat: Agar siz qimmatli qog'ozlarni xavf-xatarsiz baholashingiz mumkin bo'lmasa, butunlay investitsion qimmatli qog'ozlar bilan, odatda, A yoki undan yuqori bo'lganlar bilan bog'laning. Sizning daromadingiz sezilarli darajada past bo'ladi - ushbu maqola chop etilganda, 10 yillik AA darajasidagi korporativ obligatsiyalar 2.14% daromad keltirib chiqaradi, CCC yoki pastki obligatsiyalar esa deyarli 9.57% dan 10.00% gacha chiqadi, lekin siz uzoq Aksincha, qarshi tomonning defoltidan kelib chiqadigan zararni oldini olish mumkin. Agar bunday xavfga duch kelsangiz, buni amalga oshirish uchun ko'pincha aqlli yo'llar ko'p.