Xavfsiz va jirkanch majburiyatlarda qisqa va oddiy dars
Bilasizmi, qimmatbaho qog'ozlarga sarmoya kiritmasligingiz kerak. Sizning EBM siz buni ma'qullamaydi va agar siz kashf etilgan bo'lsangiz, sizning eringiz yoki xotiningiz g'azablanishadi. Depozit sertifikatlari yoki sarmoyaviy zayomlar kabi ko'proq hurmatga sazovor xazinalarni rad qilganingiz uchun aybdorlik sizni iste'mol qiladi. Shunday bo'lsa-da, siz o'zingizning korporativ obligatsiyalaringizning maxsus toifasiga o'zingizning yuqori o'rtacha qiymatdan yuqori bo'lgan xayr-ehsonlaringizni jalb qila olmaysiz.
Qachon qilsangiz, men so'rayman, shunchaki tutunga tushib ketgan va bu chaqaloqlar yiqilganda, ular qattiq tushganini eslaysiz. Ular hech narsaga arzimas zanjir deyilmaydi. Ular, odatda, bunday emas: Odatiy.
Ixtiyoriy aloqani qo'lga kiritish vasvasasi tushunish qiyin emas. Ushbu maqolani birinchi marta 16 iyul 2001 yilda yozganimda, ular 10% dan 12% gacha mahsulot taklif qildilar. Men investitsiya portfeliga qo'shish uchun qanday qilib va qanday qilib ular haqida ko'p savollar oldim. 2015 va 2016 yillar mobaynida (2008-2009 yilgi kredit inqirozi davrida tajribaga ega bo'lganlardan keyin) eng so'nggi, har qanday predictable kollapsining oldidan, ular uzoq muddatli yaqinlashib kelayotgan davrdan boshlab, nol foiz stavkalari saqlanib qolgan. Ba'zan odamlar bunday harakatsizlikni eng yaxshi yo'l deb bilishmaydi. Naqd pulni bank hisobvarag'iga joylashtirish va hech qanday pul topolmaslik, axmoqona narxdagi xavfni qabul qilishdan ko'ra ustun strategiya edi, shuning uchun yana bir bor aytib qo'yaylik: O'rtacha investorning qimmatbaho qog'ozlar sotib olish uchun hech qachon yaxshi vaqti yo'q.
Siz, ehtimol, butun hayotingizni hech qachon egallamasdan o'tishi mumkin. Ular boylikni yaratish uchun zarur emas. Aslida, ular sizning boyligingizdan mahrum bo'lishingizga sabab bo'ladi.
Shunday bo'lsa-da, agar siz zanjirli aloqalar, ularning qanday ishlashlari va "tushgan farishtalar" deb atalgan munosabat turlaridan qanday farq qilishni istasangiz, ularni o'qing.
Muhim bo'lmagan obligatsiyalar asoslari
Fitch, Standard and Poors kabi agentliklarning reyting agentliklari va Moody's qarz masalalariga e'tibor qaratishdi. Dunyodagi har bir bog`lik ikkita toifadan biriga, investitsion va investitsion bo'lmagan toifaga kiradi.
Investitsion qimmatli qog'ozlar "BBB" yoki "yuqori" darajadagi reytingga ega (ba'zi foydalanish modifikatsiyalari tizimi, masalan, "BBB" nominal qimmatbaho qog'ozli obligatsiya hali investitsiya darajasigacha bo'linadi, biroq BBB reytingidan pastda joylashgan va BBB + va boshqalar. Agentlik bunday reytingni belgilash orqali kompaniyaning joriy moliyaviy ahvoliga, foizlarni qoplash nisbigiga va iqtisodiy ko'rinishga asoslangan holda, imkoniyatning sukut bo'yicha emasligiga asoslanadi. Bu muammolar ko'pincha obligatsiyalar egalariga uzluksiz, uzluksiz foizlar to'lovi tarixi bilan bog'liq. soatlik ish kabi kuponlar .
Boshqa tomondan, investitsion bo'lmagan darajadagi muammolar BB yoki undan past ko'rsatkichga ega bo'lganlardir. Ushbu majburiyatlarning bajarilishi yoki asosiy yo'qotish xavfi yuqori bo'ladi. Ushbu qimmatbaho qog'ozlar chiqaradigan kompaniyalar investorlarni o'zlarining pullarini xavf ostiga qo'yishlari kerak. Buning uchun ular o'z investitsion hamkorlariga qaraganda ancha yuqori kupon stavkasini taklif qilishadi. Qizig'i shundaki, bu katta xavfni oshiradi, chunki yuqori foizli to'lovlarni eng kam miqdorda ushlab turadigan kompaniyalar ikki barobar yoki uch barobar ko'paytiradilar.
Majburiy zanjirlar qimmatbaho buyumlar va korporatsiyalarni tugatish (1980 yillar) deb nom olgan. So'nggi paytlarda ular halokatli oqibatlarga olib kelishi mumkin bo'lgan engil qaytib ketishdi. Kichkina sarmoyadorlar ularni sotib olgan xatarlarni to'la anglamay turib sotib olib, buni tushunib etgach, allaqachon kech bo'lishadi. Xuddi shu hodisa 10 yildan 20 yilgacha bo'lganidek, yangi avlod o'z salafiylarining og'riqli saboqlarini o'rganib chiqadi.
Fallen Angel Bonds va Junk Bonds
Biznes tarixida yaxshi kompaniyalar ba'zida muammolarni boshdan kechirdilar, bu ularning qarzdorlik darajasini pasayishiga olib keldi. Natijada kompaniyaning obligatsiyalari pasaymoqda. Bu kabi masalalar "tushgan farishtalar" deb nomlanadi. Ular jozibali aloqalardan ajralib turishadi, chunki ular sarmoyaviy sinf sifatida chiqarilgan va inoyatdan tushib ketgan.
Quloqqa tushgan farishtalarni sotib olish, aql-idrok bilan bajarilgan bo'lsa, ularni kamolotga qadar ushlab turish umidiga ega bo'lmagan jirkanch aloqalarni qo'lga kiritishdan ko'ra ko'proq chayqovchilikdir. Ushbu turdagi operatsiyalar korporatsiya moliyaviy holatini baholashga va vaziyatning mumkin bo'lgan natijalarini maqbul baholashga qodir bo'lganlarga qoldirilishi kerak.
Qimmatbaho qog'ozlarga investitsiyalarning pastki liniyasi
Nima qilayotganingizni bilmasangiz, ularni o'latdan saqlang. Agar ularni sotib olsangiz, buni to'liq tushunib oling, agar siz sotib olgan narsangizni ishonib topshirishga ishontirishga etarli miqdoriy sabablar bo'lmasa, siz investitsiya qilmaysiz.
Shubhali paytda, eski so'zni yodingda tuting: "Uoll-strit" da qurol yoqi zarbidan o'g'irlangan o'g'liga nisbatan ko'proq pul topish uchun ko'proq pul yo'qoldi.