Foizni qoplash nisbati nima?
Foizlarni qoplash darajasi kompaniyaning foiz daromadlarini qarzlari bo'yicha foizlari va soliqlardan oldingi daromadlari bilan, shuningdek EBIT deb atalishi mumkin bo'lgan miqdori.
Foizlarni qoplash garovga qo'yilgan kreditlar, kredit karta qarzlari , avtokreditlar, talabalar kreditlari va boshqa majburiyatlar bo'yicha kombinatsiyalangan foizlar xarajatlarini qoplaydigan shaxsning ekvivalenti bo'lib, keyin ularning yillik soliqlardan olinadigan daromadlari . Bonding egalari uchun foizlarni qoplash darajasi xavfsizlik belgisi sifatida faoliyat ko'rsatishi kerak. Bu sizning kompaniyangizning daromadlari bojni to'lash uchun to'lovlarni amalga oshirishni boshlashdan oldin qancha tushishi mumkinligini anglatadi. Aktsionerlar uchun foizlarni qoplash darajasi muhimdir, chunki bu biznesning qisqa muddatli moliyaviy sog'lig'i haqida aniq tasavvur beradi.
Umuman olganda, foizlarni qoplash darajasi qanchalar past bo'lsa, kompaniyaning qarz yuki qanchalik yuqori bo'lsa va bankrotlik yoki sukutsizlik ehtimoli kattaroq bo'lsa.
Konversiya ham to'g'ri. Ya'ni, foizlarni qoplash nisbati qanchalik yuqori bo'lsa, defolt ehtimoli bu qadar kam bo'ladi.
Istisno mavjud. Misol uchun, tabiiy ofatlarga moyil bo'lgan hududda yagona energiya ishlab chiqaradigan zavodga ega bo'lgan kommunal kompaniya, geografik jihatdan ko'p jihatdan diversifikatsiyalangan firmalarga qaraganda ancha past bo'lgan metrikaga qaraganda yuqori foizli qoplamaga ega bo'lishiga qaramay, ancha xavfli.
Boshqa hech narsa teng bo'lmagan taqdirda, agar u past darajada foizlarni qoplamaslik xavfini tug'diradigan katta miqdordagi ustunlikka ega bo'lgan afzalliklarga ega bo'lmasa, unda kam foizli qoplash nisbatiga ega bo'lgan kompaniya kapital xarajatlarini oshirib, deyarli yomon badallarga ega bo'ladi; Masalan, uning obligatsiyalari qimmatbaho qog'ozlar emas, balki qimmatbaho qog'ozlar deb tasniflanadi.
Foizlarni qoplash nisbatlarini qanday hisoblash mumkin
Foizlarni qoplash nisbatlarini daromadlar jadvalidagi raqamlardan foydalanib hisoblash uchun EBITni (foydani va soliqlar oldidagi daromadlarni) jami foiz xarajatlari bilan taqsimlang.
EBIT (foyda va soliqlar oldidagi daromadlar) ÷ Foiz ketadi = Foizlarni qoplash darajasi
Foizlarni qoplash darajasi bo'yicha umumiy ko'rsatmalar
Umumiy qoidalar sifatida, investorlar 1,5 foizdan kam bo'lmagan foizlar qoplamali ulushga ega bo'lishi kerak. 1.0 dan past bo'lgan foizlarni qoplash darajasi biznesning foiz majburiyatlarini to'lash uchun zarur bo'lgan pulni ishlab chiqarishda qiyinchiliklarga duch kelayotganligini ko'rsatadi. Daromadlarning tarixi va barqarorligi juda muhimdir. Ayniqsa , davriylik uchun moslangan kompaniyaning daromadlari qanchalik izchil bo'lsa, foizlarni qoplash darajasi ham past bo'lishi mumkin. Ba'zi korxonalar qimmatbaho qopqon sifatida ma'lum bo'lgan narsalar tufayli yuqori foizli qoplash nisbatlariga ega bo'lishi mumkin.
EBIT o'zining kamchiliklari bor, lekin kompaniyalar soliqlarni to'laydilar. Shuning uchun, ular xuddi shunday qilmaganday harakat qilishda yanglishtir. Dono va muhafazakar investor nafaqat kompaniyaning daromadini qiziqishdan oldin oladi va uni foizlarni sarflash orqali ajratadi. Bu, albatta, zarur bo'lgandan ko'ra qattiqroq bo'lsa ham, xavfsizlikning yanada aniq tasviri bo'lishi mumkin.
Benjamin Graham va foizlarni qoplash darajasi
Investitsiya qiymatining otasi va barcha qimmatbaho qog'ozlar tahlil industriyasi, afsonaviy investor Benjamen Graham, kariyerasi davomida, foizlarni qoplash nisbati muhimligi haqida, xususan, investorlar tanlovini amalga oshiradigan obligatsiyalarga nisbatan katta miqdorni yozgan. Graham, barqaror daromadli qimmatli qog'ozlarni tanlab olish, asosan obligatsiya egasining passiv daromadni etkazib berish uchun zarur bo'lgan foizlar oqimining xavfsizligi haqida gapirgan.
Uning so'zlariga ko'ra, har qanday barqaror daromadga ega bo'lgan investor kamida yiliga bir marta o'tirib, uning barcha mablag'lari uchun foizlarni qoplash stavkalarini qayta tiklashi kerak. Agar vaziyat muayyan masala bo'yicha yomonlashib qolsa, tarix shuni ko'rsatadiki, nominal xarajatlar uchun deyarli bir xil foizli qoplama bilan deyarli bir xil munosabatlarga o'tish juda achinarli emas. Bu har doim ham shunday emas va kelajakda ham davom etmasligi mumkin, lekin ko'plab sarmoyadorlar o'zlarining mablag'lariga e'tibor bermasligi sababli paydo bo'ladi.
Darhaqiqat, biz bu vaziyatni hozirgi vaqtda ko'rishimiz mumkin. J.K. Penney katta moliyaviy muammolarga duch kelmoqda. Uning 1997 yilda chiqarilgan 100 yillik muddatli obligatsiyalari mavjud. Chakana bankrotlikka yuz tutish ehtimoli juda katta, yoki boshqa pasayishlarni boshdan kechirish ehtimoli bor, biroq bu zaxiralar hali ham o'z pozitsiyasidagi xatarni hisobga olgan holda ko'proq narsani ta'minlashi kerak bo'lgan paytda 11,4% ni tashkil etadi. Nima uchun JC Penney brendi egalari xavfsizroq xoldinglarga o'tmoqda? Bu yaxshi savol. Bu kompaniyadan keyin yana va yana sodir bo'ladi. Bu qarz bozorlarining tabiati. Aqlli, intizomli investor vaqti-vaqti bilan diqqat bilan bu kabi folbindan qochishi mumkin.
Graham bu foizni qoplash nisbati uning "xavfsizlik chegarasi" deb atagan; muhandislikdan qarz oldi, u ko'prik qurilayotganda 10 ming funt sterlingga qurilganligini, ammo haqiqiy maksimal vaznning 30 000 funt sterlinq bo'lishi mumkinligini va kutilmagan vaziyatlarni bartaraf etish uchun 20 000 funtlik xavfsizlikni anglatishini aytadi.
Foizlarni qoplash nisbati tezda yomonlashishi mumkin bo'lgan holatlar
Foizlarni qoplash nisbati to'satdan yomonlashishi mumkin bo'lgan bir holat, foiz stavkalarining tez o'sib borishi va kompaniya qayta moliyalash uchun juda arzon narxlardagi sobit foizli qarzga ega bo'lib, u yanada qimmatga tushishi kerak majburiyatlar. Ushbu qo'shimcha foizlar xarajatlarni qoplash nisbati bilan cheklanadi, garchi biznes haqida hech narsa o'zgargani yo'q.
Boshqa, ehtimol yanada keng tarqalgan, vaziyat biznesni yuqori darajadagi operatsion kaldıraç bo'lgan paytda. Bu o'z-o'zidan qarzga taalluqli emas, aksincha, jami savdolarga nisbatan barqaror xarajatlar darajasi. Agar kompaniyaning yuqori ishlaydigan kaldıraç darajasi va sotishdan tushishi bo'lsa, firmaning sof daromadiga nisbatan zarba beruvchi norasmiy ta'sirga ega bo'lishi mumkin. Bu har qanday konservativ investor uchun qizil bayroqlarni yuborishi kerak bo'lgan foizlarni qoplash nisbatida to'satdan va teng darajada haddan tashqari pasayishiga olib keladi. (O'zaro munosabatlarda, bu holat investitsiyalarning maxsus turiga olib keladi, bu esa odamlarning iqtisodiy faoliyatga ta'sir etishi mumkinligini hisobga olib, ular yomon biznesga egalik qilishni talab qiladi .)