Har bir inson hozir naqd pulga aylantirayotganining sakkizta sababi
Buni tasavvur qiling, har bir dollar iqtisodiy chiqimlarni oshirish uchun qanchalik qiyin. Pulning tezligi yuqori bo'lganida, har bir dollar tovarlar va xizmatlar sotib olish uchun tez harakat qilmoqda.
Ushbu talab ishlab chiqaradi. Tezlik past bo'lsa, har bir dollar ko'p narsalarni sotib olish uchun tez-tez ishlatilmaydi. Buning o'rniga, u investitsiyalar va jamg'armalar uchun ishlatiladi.
Formulalar
Pulning tezligi bu tenglama yordamida hisoblab chiqiladi.
VM = PQ / M
Qaerda:
VM = Pul tezligi
PQ = Nominal yalpi ichki mahsulot . Sotib olingan tovarlar va xizmatlarni o'lchaydi.
M = Pul bilan ta'minlash . Markaziy banklar pul taklifini o'lchash uchun M1 yoki M2 dan foydalanadilar. M1 valyutani, sayohlarni tekshirishni va hisob raqamlarini tekshirishni o'z ichiga oladi (shu jumladan foizlarni to'laydi). M2 jamg'arma hisoblarini, depozit sertifikatlarini $ 100 mingdan va pul bozorining fondlaridan (AIRda saqlanadiganlar bundan mustasno) qo'shadi. Federal zaxira pul mablag'larining kengroq o'lchovi bo'lgan M2dan foydalanadi. Na M1, na M2 aktsiyalar, obligatsiyalar yoki tovarlar kabi moliyaviy investitsiyalarni o'z ichiga olmaydi. Pul ta'minoti, shuningdek, uy kapitalini yoki boshqa aktivlarni o'z ichiga olmaydi.
AQShning pul tezligi
Qo'shma Shtatlardagi pulning tezligi yaqin tarixda eng past darajaga etgan.
Ya'ni, oilalar, korxonalar va hukumatlar naqd puldan foydalanmayotgan tovarlar va xizmatlarni sotib olmaydilar. Buning o'rniga ular uni investitsiya qilishadi yoki qarzni to'lash uchun ishlatishadi.
2008 moliyaviy inqirozini to'xtatish uchun keng qamrovli pul siyosati likvidlik tuzog'ini yaratishi mumkin . Bu odamlar va korxonalar pulni sarf qilish o'rniga pulni sarflashadi.
Bu qanday sodir bo'ldi? Demografik o'zgarishlarning ajoyib bo'roni, Buyuk retsessiyaga oid reaktsiyalar va Fed dasturlari uni yaratish uchun birlashdi.
Birinchidan, Fed 2008 yilda federal pul mablag'larini nolga tushirdi va ularni 2015 yilgacha saqlab qoldi. Banklar bir-birlarini kechaga qarz berish uchun bir-birlarini haqoratlashdi. Mavdu'ot sertifikatlari, pul bozori fondlari yoki boshqa qisqa muddatli obligatsiyalar kabi qisqa muddatli investitsiyalar uchun stavka o'rnatiladi. Narxlar nolga yaqin bo'lganligi sababli, himoyachilar ushbu investitsiyalarni sotib olish uchun kamroq rag'batga ega. Buning o'rniga, pulni naqd pulda ushlab turishadi, chunki u deyarli bir xil qaytadi.
Ikkinchidan, Fedning miqdoriy susaytirishi dasturi banklarning ipoteka ta'minotidagi qimmatli qog'ozlari va AQSh moliya vazirligining kredit notalarini almashtirdi. Bu ipoteka, korporativ qarz va xazinalar, shu jumladan uzoq muddatli obligatsiyalar bo'yicha foiz stavkalarini pasaytirdi. Banklarning kreditlari qaytarilmasligi pastligida banklar qarz berishga rag'batlantirmaydi. Shuning uchun ular ortiqcha zaxiralar sifatida qo'shimcha kreditni ushladilar.
Uchinchidan, 2008 yilda bank o'z zaxiralari bo'yicha banklarning foizlarini to'lashga kirishdi. Bu banklarga o'zlarining ortiqcha zahiralarini to'plash uchun ko'proq sabab bo'ldi, buning evaziga kredit berish o'rniga xavf-xatarsiz qaytishi mumkin edi. Banklar, qarzlar bo'yicha foizlarni qoplash uchun ko'proq narsa olmaydilar. Natijada, ortiqcha zahiralar 2007 yilda 1,9 milliard dollardan 2012 yilda 1,5 trillion dollargacha ko'tarildi.
O'sha davrda majburiy zaxiralar 43 milliard dollardan 100 milliard dollargacha o'sdi.
To'rtinchidan, "REPO REPO" deb nomlangan yana bir yangi vosita ishga tushirildi. Fed banklarning qarzlarini kechayu kunduz puldan "qarzga oladi". Fedga pul kerak emas. Buning uchun Fed-larning pul mablag'larini nazorat qilishni amalga oshiradi. Banklar qaytarib berilgan repo bo'yicha foizlar to'lanadigan mablag'dan kamroq mablag' bilan ta'minlamaydilar .
Beshinchidan, Dodd-Frankning aytishicha, Fed banklarga ko'proq kapitalni saqlashni talab qilgan. Ya'ni, kreditlar orqali kreditlarni ko'paytirish o'rniga, banklar ortiqcha zaxiralarni saqlashni davom ettirmoqda.
Fed butunlay aybdor emas. Kongress iqtisodni keskin moliyaviy siyosat bilan iqtisodni kuchaytirish uchun Fed bilan hamkorlik qilish kerak edi. 2009 yilda Iqtisodiy Ta'sir Aktining muvaffaqiyati natijasida Kongress buzg'unchi siyosatlarga aylandi .
Bu 2011 yilda qarzni bartaraf qilish bilan tahdid qildi. 2012 yilda soliqlarni kamaytirish va xarajatlarni kamaytirish bilan tahdid qildi. 2013 yilda sarf-xarajatlarni keskin qisqartirib , hukumatni yopdi . Ushbu tejamkorlik choralari Fed-ga kengaytirilgan pul-kredit siyosatini undan uzoq bo'lishi kerak.
Ettinchi sabab, Buyuk retsessiya boylikni yo'qotdi. Ko'pchilik o'z uylaridan, ishlaridan yoki pensiya mablag'laridan mahrum bo'ldilar. Qolaversa, ular juda ko'p narsalarni xarid qilishdan qo'rqishgan. Ko'p yoshlar kollejga ketishdi, chunki ular ish topa olmadilar. Endi ular oila boshlash o'rniga maktab kreditlarini to'lashmoqda. Bu shaxsiy iste'molni past darajada ushlab turadi.
Oxir-oqibat demografik o'zgarishlar yo'q. Baby boomers nafaqaga chiqmasdan etarli mablag 'sarflamayapti. Ular yigirma yil avval oilalarini kengaytirish o'rniga, kichrayib qolishdi. Bu barcha xarajatlarni kamaytiradi. (Manba: "Pulning tezligi AQShda past inflyatsiya haqida bizga nima deyish mumkin?", Sent-Luis Federal zaxira banki, 2014 yil 4 sentyabr)
Pulning tezligi
Ushbu grafik sizga pul mablag'larining kengayishi haydash o'sishining qanday bo'lishini ko'rsatadi. Buning sababi tovarlar va xizmatlar narxida kam inflyatsiya. Ko'proq mablag 'investitsiyalarga kirsa, uning o'rniga aktiv pufakchalar paydo bo'ladi .
2017 yilgi pul tezligi
| Yil | M2 | YaIM | Tezlik | Izohlar |
|---|---|---|---|---|
| 1999 yil | $ 4.63 | $ 9.66 | 2.09 | Glass-Steagallni bekor qilish. |
| 2000 yil | $ 4.91 | $ 10.28 | 2.09 | Texnik pufak portlashi. |
| 2001 yil | $ 5.42 | $ 10.62 | 1.96 | 9/11 hujumlari . EGRRA |
| 2002 yil | $ 5.76 | $ 10.98 | 1.91 | Terrorga qarshi urush . |
| 2003 yil | $ 6.05 | $ 11.51 | 1.90 | JGTRRA soliq imtiyozlari. |
| 2004 yil | $ 6.40 | $ 12.27 | 1.92 | Fed stavkalari oshirdi. |
| 2005 yil | $ 6.67 | $ 13.09 | 1.96 | Katrina . Bankrotlik to'g'risidagi qonun . |
| 2006 yil | $ 7.06 | $ 13.86 | 1.96 | Subprime ipoteka inqirozi . |
| 2007 yil | $ 7.46 | $ 14.48 | 1.94 | Bank likvidligi inqirozi . |
| 2008 yil | $ 8.18 | $ 14.72 | 1.80 | Qimmatli qog'ozlar bozori qulashi . Neft bahosidagi qabariq . |
| 2009 yil | $ 8.48 | $ 14.42 | 1.70 | Obama o'z lavozimiga o'tdi. Tik turish tugadi. |
| 2010 yil | $ 8.79 | $ 14.96 | 1.70 | ACA . Dodd-Frank . |
| 2011 yil | $ 9.65 | $ 15.52 | 1.61 | Qarz xuruji . Oltin qabariq . |
| 2012 yil | $ 10.45 | $ 16.16 | 1.55 | Xazina daromadi 200 yil past bo'lgan. |
| 2013 yil | $ 11.02 | $ 16.69 | 1.52 | Birja bozori. |
| 2014 yil | $ 11.67 | $ 17.43 | 1.49 | Dollar qarshilik kuchaymoqda. |
| 2015 yil | $ 12.34 | $ 18,12 | 1.47 | Dollar qiymati 25% gacha. |
| 2016 | $ 13.21 | $ 18.62 | 1.41 | Kam investitsiyalar. |
| 2017 | $ 13.83 | $ 19.39 | 1.40 | Dollarning pasayishi . |
Dekabr oyi Trillionlab yillardagi pul taklifi va nominal YaIM. (Manba: "yil oxirida M2 pul aylanmasi", Sent-Lyuks Federal zahirasi. "Nominal yalpi ichki mahsulot, 1.1-jadval.