Rivojlanayotgan bozordagi obligatsiyalar: "Dollar valyutasi" va "mahalliy valyuta"
Rivojlanayotgan bozor zayomlarini investitsiyalashda investorlar ikki variantga ega. Birinchisi, dunyodagi rivojlanayotgan davlatlar tomonidan chiqariladigan dollarli qarzga sarmoya kiritishdir. AQSh dollari miqdorida obligatsiyalarni AQSh dollari deb e'lon qilishni anglatadi, shuning uchun AQSh investorlari obligatsiyalarni sotib olganlarida xorijiy valyutalarga aylantirishga hojat yo'q. Natijada, rivojlanayotgan bozor zayomlari bilan bog'liq bo'lgan odatiy volatilite ustidagi valyuta tavakkalchiligidan ta'siri yo'q.
AQSh dollari o'rniga mahalliy valyutada denonsatsiya qilingan obligatsiyalar rivojlanayotgan bozor qarzlarining ikkinchi turi hisoblanadi. Bu holatda, investor bu pulni sotib olishdan avval, Braziliyalik real kabi valyutaga dollarlarni aylantirishga majbur bo'ladi. Natijada, asosiy kapitalning narx-harakatlari bilan bir qatorda, investitsiyaning qiymatiga valyuta kurlarındaki o'zgarish - valyuta / AQSh dollari kursining ko'tarilishi yoki tushishi ta'sir ko'rsatadi.
Misol uchun, investor Braziliyaning mahalliy valyutadagi qarzlarini 1 million dollarga sotib oladi, ammo buning uchun birinchi navbatda dollarlarini mahalliy valyutaga aylantirish kerak. Bir yil o'tgach, obligatsiyaning narxi xuddi shunday, biroq valyuta dollarga nisbatan 5 foizga kamaydi. Investor bu qarzni sotadi va AQSh dollariga qayta aylantirganda, bu 5% lik amortizatsiya investitsiyalarning qiymatida qo'shimcha 5% zararni keltirib chiqarmoqda - hatto realsdagi nominal bahosi o'zgarmas.
Dollar yoki valyuta - Siz uchun yaxshiroqmi?
Mahalliy pul mablag'larining potentsial foydasi ikki barobar. Birinchidan, investorlar o'z mablag'larini AQSh dollaridan ajratib turishga imkon beradi. Ikkinchidan, investorlar investitsiyalarning rivojlanayotgan mamlakatlarning iqtisodiy o'sishi bilan kuchli ijobiy ta'siridan foydalanishga imkon beradi.
Ayni paytda, valyutaga ta'sir qilish, o'zgaruvchanlikni yana bir qatlamiga qo'shib qo'yadi. Bu ayniqsa, investorlar xavf-xatarlardan qochish uchun qidirmoqdalar. Bunday holatlarda mahalliy valyutadagi mablag'lar o'zlarining dollarlik kontragentlarini tobora kamaytirishi kutilmoqda. Shu bois, dollar qarzlari aktivlar sinfida yangi investorlar uchun yoki nojo'ya holatlarga nisbatan tolerantlik darajasiga ega bo'lganlar uchun noaniqlik davrida yaxshiroq variant bo'lishi mumkin.
Ishlash qanday farq qiladi
Ikkala segmentning ishlashi qanday farq qilishi mumkinligi misolida: 2011 yil sentyabr oyida Evropa qarz xuruji bilan bog'liq tashvishlar kuchayib, yuqori xavfli aktivlardan xavfsizlikka uchragan . Ushbu selloffning o'rtasida EMB (dollar qarzlarini ushlab turgan ETF) -4,79 foizga qaytarildi. Xuddi shu davrda ELD (mahalliy valyutadagi qarzni ushlab turgan) -10,24% ni qaytarib oldi - bu qisqa davrda sezilarli farq.
Aksincha, 2012 yilning dastlabki ikki oyida - moliyaviy bozorlar uchun juda ijobiy davr bo'lgan ELD 7.53% ga qaytdi va EMB ning 4,51% daromadini qisqartirdi. Vaqt o'tishi bilan farq farqi shunda. Ikkita PIMCO fondiga qarab, mahalliy valyuta jamg'armasi va AQSh dollari miqdoridagi mablag'larning yillik besh yillik o'rtacha yillik daromadi mos ravishda 7,37% va 8,04% ni tashkil etdi, bu 2013 yil 6-iyunga nisbatan ikki marta .
Investorlar ko'p imkoniyatga ega
Portfelining bir qismini xorijiy obligatsiyalarga ajratmoqchi bo'lgan sarmoyadorlar dollar bo'yicha yoki mahalliy valyutadagi obligatsiyalar fondlari o'rtasida tanlov qilishlari kerak (yoki ikkalasining istalgan kombinatsiyasini o'rnatishi kerak). Masalan, PIMCO, shuningdek, PIMCO Rivojlanayotgan Bozorlar Bond Fondini (savdo belgisi: PEBIX) va PIMCO lokal Rivojlanadigan Bond Fondini (PELBX) taklif qiladi.
Ayirboshlash savdosida bo'lgan dunyoda investorlar, iShares JPMorgan USD Rivojlanayotgan bozorlar Bond Fondi (EMB) yoki Rivojlanayotgan daraxtlar rivojlanadigan bozorlar mahalliy qarz jamg'armasi (ELD) kabi mahsulotlar o'rtasida tanlov qilishlari mumkin.
Pastki chiziq
Ko'pgina mablag'lar dollar va milliy valyutadagi obligatsiyalar o'rtasida ko'chib o'tishga muvaffaq bo'ladi. Har qanday potentsial obligatsiya jamg'armasi investitsiyasini yaxshilab tekshirib chiqing, chunki uning jamg'armasidagi valyutadagi pul nomlari sizning risk profilingizga mos kelishini tasdiqlaydi va umumiy investitsiya strategiyangizga mos keladi.
Ogohlantirishlar: Pul haqida soliq, sarmoya, moliyaviy xizmatlar va maslahat bermaydi. Ma'lumot investitsiya maqsadlariga, investitsion tavakkalchilikka yoki muayyan investorning moliyaviy sharoitlariga e'tibor bermasdan taqdim etiladi va barcha investorlar uchun mos kelmasligi mumkin. O'tmishdagi natijalar kelgusi natijalar haqida dalolat bermaydi. Investitsiya xavfni o'z ichiga oladi.