Ba'zan past daromaddan tushgan daromadlar va yuqori dividend daromadlari bir illüziya
Hozirgi vaqtda stok jadvallari orqali qariyb 10% dividend olishlari bilan 3-4x daromadli kompaniyalarni sotish yoki 30 yil muddatga belgilangan barqaror foizli ipotekaning moliyalashtirish qiymatidan ikki barobar ko'prog'ini ko'rsatadi. 1970-yillarning dahshatli halokatidan keyin bu kabi qimmatli vaziyat mavjud emas edi, ammo bu sizni tashqariga chiqishni va qo'lingizni olishingiz mumkin bo'lgan har bir narsani sotib olishni boshlashni nazarda tutmaydi, ayniqsa siz ishni yo'qotish uchun himoyasiz bo'lsangiz yoki favqulodda vaziyatlar uchun ortiqcha naqd pulga ega bo'lasiz . Ha, juda katta qadriyatlar bor. Ha, mening kompaniyamda biz operatsion korxonalarni kengaytirish va aktsiyalarni sotib olish uchun ortiqcha pul oqimini qo'llash orqali vaziyatdan foydalanib bo'ldik. Biroq, dividendlar tuzog'i deb nomlanadigan narsa uchun juda katta salohiyat mavjudligini to'liq bilamiz.
Dividendlar tuzog'i nima? Oddiy qilib aytganda, dividendlar tuzish - bu daromadni to'laydigan biznesning aktsiyalar bahosi hisobot qilingan daromaddan ko'ra tezroq pasayganda yuz beradigan hodisa.
Bu, aslida, p / e nisbati aslida kamroq ko'rinishga olib keladi va barqaror bo'lmasligi mumkin bo'lgan dividend hosilotni, kelajakka qarab dividendlarni kesish uchun zarur bo'lishi mumkin bo'lganidan yuqori bo'lishi mumkin. kompaniyani himoya qilish. Birja bahosini tushirgan tajribali sarmoyadorlar va treyderlar buni bilishadi.
Ushbu tajribasiz sarmoyadorlar zararli ta'sirga ega bo'lishi ehtimoli yuqori bo'lgan qimmatli aktsiyalarni sotib olish uchun shoshilib boradilar.
Misol keltirish, bu haqiqiy dunyoga qanday qarashini tushunishga yordam beradi.
Hipotetik misol, qanday qarzdorlik tuzog'iga o'xshash bo'lishi mumkin
Tasavvur qiling-a, oilangiz "Super Luxury Jewelry" (SLJ) chakana zargarlik do'konining nazorat qiluvchi aktsiyadori. Qutqarilishdan oldin sizning kompaniyangiz $ 10 mln. Miqdorida sof daromad bilan ta'minladi va Wall Street sizga 15 barobar qimmatli qog'ozlarni berdi va natijada 150 mln. Dollarlik bozor kapitallashtirildi . Sizning sof daromadingizdan 3 mln. AQSh dollari miqdorida dividendlar to'laysiz va qolgan qismini kengaytirasiz. Agar 10 million aktsiyalar mavjud bo'lmasa, ularning soni quyidagicha bo'ladi: $ 15 aktsiya bahosi, bir aktsiya uchun $ 1 daromad va dividendlar bo'yicha 2,0% dividendlar uchun dividendlar uchun $ 0,30.
Iqtisodiyotni saqlashda sizning aktsiyalaringiz faqat 4x daromaddan pasayib ketdi va natijada bozorning kapitallashuvi 40 million dollarni tashkil etdi. Ba'zan, Wall Street-ning vahshiyligi orasida bir kechikish bo'ladi va yomon iqtisodiyotning ta'siri, ayniqsa, daromad bayonotida firma kitoblarini uradi. Kuz davri so'ngida raqamlar quyidagicha bo'ladi: $ 4 aktsiya bahosi, aktsiyalar uchun $ 1 daromad, $ 730 daromad bilan $ 0.30 dividend.
Boshqacha qilib aytganda, siz $ 100,000 stokda mashinalar qilishingiz va $ 7,500 ni naqd tamattu 'qilib olishingiz mumkin. Buni sabr-toqat uchun to'lagan deb hisoblang.
Muammo? Ehtimol, SLJ-ning sotuv va daromadlari og'irlashib ketishi ehtimoldan xoli emas, chunki hech kim o'z uyini yo'qotmoqchi bo'lganida olmosli bilaguzuk sotib olmoqchi. Agar foydaning 60 foizga tushib qolsa, aksiya uchun daromad miqdori atigi $ 0.40 ni tashkil etadi - bu o'tgan yil bo'lgani kabi $ 1.00. Bu kompaniyaning yillik daromadining 75% ga teng bo'lgan dividendni $ 0.30 tashkil qiladi. Etakchi kengash ushbu likvidli fondlarni bankdan ajratilgan mablag'lardan voz kechish yoki shartnomalarni buzish uchun yanada yomonroq pasayishlarga tayyorlanishni istashi mumkin. Uni tuzatishning yagona yo'li? Siz to'g'ri deb taxmin qildingiz. Dividendni kesib tashlang.
Qimmatli dividendlarning darhol ta'siri, aksincha, aktsiya bahosidagi ulkan pasayish bo'lishi mumkin.
Buning sababi, ko'plab sarmoyadorlar elektron pochtani tekshirishda (yoki ularning brokerlik hisobvarag'iga topshirilganda, odatda ko'p hollarda bo'lgani kabi) narsalarni almashtirishni kutishadi . Pul oqimi qurib qolsa, ular sabr qilmaydi.
Ehtimol, SLJ yaxshi uzoq muddatli sarmoyadir . Ehtimol, bunday emas. Bu nuqta emas. Agar siz passiv daromadga tayanib, sizning turmush tarzingizni moliyalashni yoki ichki qiymatni baholashni asoslab beradigan bo'lsak, faqat sizning dividend daromadiga qarab, siz o'zingizni sezilarli darajada xavf ostiga qo'yasiz. Moliyaviy jadvallarni chuqurroq qazishingiz kerak. Korxonani tushunishingiz kerak. Aks holda, ko'p pul og'rig'iga sabab bo'lishi mumkin. Bu dividend barqarormi? Mumkinmi va u moddiy jihatdan past pul oqimlari va daromadlar haqida abadiy muhrlanib qoladimi?