3-darsni investitsiyalash - balansni tahlil qilish
Salbiy ishlovchi kapitalning ta'rifi
Salbiy aylanma mablag'lar joriy majburiyatlar muddatli aktivlardan oshib ketganda vaziyatni tavsiflaydi. Boshqacha aytganda, qisqa muddatli qarzlar mavjud, chunki qisqa muddatli aktivlar mavjud.
Salbiy ishlovchi mablag'lar tadbirkorlikning muayyan turlari uchun foydali bo'lishi mumkin
Ko'p holatlarda, odamlar salbiy operatsion sarmoyasi afsunlari deb hisoblashadi. Axir, o'zingizning hisob-kitoblaringizni qoplamasangiz, kreditorlaringiz sizni ta'qib qilishni boshlaydilar, chunki siz bankrotlik sudining himoyasini qidirmoqdasiz. Dizayner tomonidan amalga oshirilgan bo'lsa-da, salbiy ishchi kapital boshqa odamlarning pullari bilan biznesni kengaytirishning bir usuli bo'lishi mumkin.
Ayniqsa, salbiy ishchi sarmoyasi, odatda, biznes naqd pulni tezkor ishlab chiqarganda, mahsulotni sotuvchiga sotishdan oldin mijozga mahsulotni sotishi mumkin bo'ladi. Ayni paytda, u sotuvchining pulini o'sishda samarali foydalanadi.
Walmart asoschisi Sam Uolton buni amalga oshirish uchun mashhur edi. U tovar ayirboshlashni ishlab chiqara oldi, shuning uchun u uyingizda tomosha qilish uchun o'z kapitalini qaytarib berdi (bu qanday ishlashini tushunish uchun, o'zingizning qimmatli qog'ozlar bozorida DuPont Modelining qaytishini o'rganishingiz kerak). Uolton pulni tejashga qiziqish uyg'otadigan merchandising dahosi edi.
U katta miqdordagi mahsulotni buyurtma qilishni buyurdi, keyin esa uning atrofida portlash sodir bo'ldi.
Bundan tashqari, salbiy aylanma mablag'lar vaqt o'tishi bilan o'zgarishi mumkin. Men 2001 va 2002 yillarda ushbu darsni birinchi marta yozganimda, keyin McDonald's Korporatsiyasining so'nggi ma'lumotlaridan foydalanib, dunyoning eng yirik restoranida 1999 va 2000 yillar orasida 698,5 million dollarlik salbiy aylanma mablag'ga ega ekanligini ko'rsatdim. McDonald's pul mablag'larining katta miqdori tufayli 2,44 milliard dollarga teng ijobiy aylanma mablag'ga ega ekanligini ko'rasiz. Bu, qisman, yangi boshqaruvning biznesning kapital tuzilishini o'zgartirish to'g'risidagi qaroriga bog'liq. Maqsad, past foiz stavkalari va yuqori ko'chmas mulk qiymatlaridan foydalanish va McDonald's investorlarini mukofotlash edi. Xususan, firma katta miqdordagi yangi obligatsiyalar chiqargan , korporativ egalariga tegishli do'konlarning ko'pchiligini qayta-qayta franchaytirdi va naqd pulsatsiyalanuvchi dividendlar va qimmatli qog'ozlarni sotib olishni ko'paytiradi.
Ayni paytda, hayotimda erta vaqtdan beri ko'p pul ishlab chiqargan avtomobil qismlari sotuvchisi, AutoZone 2017 yil oxiridan e'tiboran $ 155 milliondan salbiy ishlovchi kapitalga ega. Buning sababi, AutoZone samarali inventarizatsiyalash tizimiga o'tdi u o'z javonlaridagi inventarizatsiyaga ega emas.
Buning o'rniga uning sotuvchilari do'konga etkazib berishadi, uni AutoZone-ga o'z kapitalini bo'shatish imkonini beradigan tarzda moliyalashtiradi. Shuningdek, u ko'chmas mulk portfeliga bog'langan ko'plab boyliklarni ozod qildi.
Salbiy ishlovchi kapital qanday paydo bo'lishi mumkinligi haqidagi misol
Chakana sektorda salbiy ishchi kapitalning namunalari ko'paymoqda. Keling, Walmart bilan bog'liq bir ssenariyni ko'rib chiqaylik. Keling, Walmart DVD-dagi 500 ming nusxani buyurtma qilishni va 30 kun ichida kino studiyasini to'lashi kerakligini aytaylik. Agar oltinchi yoki ettinchi kuni Walmart DVD-larni butun mamlakat bo'ylab do'konlaridagi javonlarga qo'ygan bo'lsa-chi? Yigirmanchi kunga kelib, ular butun DVDlarni sotishgan bo'lishi mumkin. Oxir-oqibat, Walmart DVDlarni qabul qiladi, ularni do'konlariga jo'natadi va studiyani to'lamasdan oldin ularni xaridorga sotadi (bu jarayonda daromad keltiradi)!
Agar Walmart buni etkazib beruvchilar bilan birgalikda qilishni davom ettirsa, barcha to'lovlarni to'lash uchun etarli miqdorda naqd pulga ega bo'lmasligi kerak, chunki yangi pul mablag'lari har qanday schyot-fakturalarni to'ldirish uchun etarli miqdorda ishlab chiqariladi. o'sha kun uchun. Tranzaktsiyalarni bajarish muddati tugagani sababli, kompaniya har bir hisob-kitobni o'z vaqtida to'lashi mumkin, ularning samaradorligini oshirishi mumkin.
Agar biznesning salbiy ishchi kapital balansining strategiyasini ishlab chiqayotganini tezkor, ammo nomukammal bo'lsa, unda uning inventarizatsiya raqamini o'z hisobvaraqlari bilan solishtirish kerak. Agar qarzlar katta bo'lsa va aylanma mablag'lar salbiy bo'lsa, ehtimol, bu sodir bo'layapti.
Salbiy ishlaydigan sarmoyadorlar firmalari bir nechta sanoat sohasiga yaqinlashmoqdalar
Yuqori aylanma mablag'larga ega bo'lgan naqd bo'lmagan biznes bilan shug'ullanadigan bankda o'z balansida salbiy aylanma mablag'lari bo'lgan bir kompaniyaga duch kelasiz. Ushbu korxona mijozlarni xarid qilishni moliyalashtirmaydi va doimiy ravishda ko'plab savdolarni amalga oshiradi. Ular quyidagilarni o'z ichiga olishi mumkin:
- Oziq-ovqat do'konlari
- İndirimli chakana sotuvchilar
- Restoranlar
- Onlayn perakendeciler
Ba'zida bepul kompaniya sotib olish mumkin
Agar kompaniyani uning aylanma mablag'lari qiymatiga sotib olishingiz mumkin bo'lsa, siz biznes uchun hech narsa to'lamaysiz. Avvalroq bu darsda, men ming yillikning davridan beri bergan misollardan biri "Goodrich" nomli firma edi. (Ushbu yozilgandan buyon "Goodrich" konglomerat Yunayted Texnologiyalar tomonidan sotib olingan.) O'sha paytlarda firma 933 million dollarni tashkil etdi. "Goodrich" aktsiyalarining har bir ulushi 9,16 AQSh dollari qiymatidagi aylanma mablag'ni tashkil etadigan 101,9 mln. Agar "Goodrich" aktsiyalari 9,16 dollarga sotilgan bo'lsa, kompaniyaning sof aktivlardagi har $ 1 uchun $ 1 miqdorida aktsiyalarni sotib olishingiz mumkin edi. Ya'ni, kompaniyaning daromadiga yoki mol-mulk, zavod va uskunalar kabi asosiy vositalar uchun hech narsa to'lamagan bo'lardingiz.
2008 va 2009 yillardagi birja bozorida pasayish davrida ayrim kompaniyalar aniq savdo kapitalining ko'rsatkichlaridan past bo'lgan. Ularning ko'pchiligida savatchalarga sotib olgan sarmoyadorlar, ba'zi xoldinglar o'rtasida sodir bo'lgan bankrotliklarga qaramasdan boy bo'ldi. So'nggi paytlarda har qanday yirik yo'l bilan sodir bo'lgan bo'lsa, 1973-1974 yillar bo'ldi, lekin ma'lum sohalar va tarmoqlar vaqti-vaqti bilan eriydi.
Sizning investitsiya tarixiga qiziqqan kishilar sizning investitsion kapitalizatsiyangiz qimmatli sarmoyadorning otasi bo'lgan Benjamin Grahamning buyuk Depressiya oqibatida uning boyliklarini ko'p qismini qurganligidan xabardor bo'ladi. U, o'z shogirdi Uorren Baffettni Kolumbiya Universitetida o'z vaqtida o'qitgan, bu Uorren Baffettning tarixda eng boy odamlardan biri bo'lishiga yo'l qo'ygan strategiyadir va u xarid qilingan va o'tkaziladigan yuqori sifatli kompaniyalarga e'tiborni qaratgan. abadiydir .