Bevosita qiziqishning yashirin xavfi
Alan Greenspan Iqtibos
Federal zahiradagi sobiq raisi Alan Greenspan 1996 yili Amerikaning Enterprise Institutiga bergan nutqida so'zni keltirdi.
Greenspan, "Markaziy bankning Demokratik jamiyatdagi muammolari" da aktivlar qiymatining yuqori yoki yo'qligini bilish uchun banklarning qanday qilib pul ishlashini so'rashdi.
"Biroq, irratsional qiziqish qachonki, so'nggi o'n yillikda Yaponiyada bo'lgani kabi kutilmagan va uzoq muddatli kontraktsiyaga duch keladigan aktivlar qiymatlarini haddan ziyod ko'targanini qanday bilamiz?" (Manba: "Amerika Enterprise Institutiga Nutq", Alan Grinspan, 6 dekabr 1996 yil.)
Greenspan ta'kidlashicha, past foiz stavkalari barqaror daromadni yaratgan. Bu sarmoyadorlar tomonidan xursandchilikka olib keldi. Ular xavf-xatarni e'tiborsiz qoldirishdi, chunki ular har qachongidan ham yuqori ko'rsatkichlarni qidirmoqdalar.
Keyin u markaziy banklar pul-kredit siyosati bilan mantiqqa mos kelmasligini so'rashdi. O'sha paytda Fed fond bozori va hatto ko'chmas mulk narxlariga qiziqmasdi. Shunga qaramay, u markaziy bankchilar bu chayqovchilik g'azabini xavfli balonni boshqarayotganini his qilishlari kerak edi.
U fond bozori yoki aktivlar sinfining iqtisodiyotga ta'sir etishi bilan markaziy banklar ishtirok etishi kerak degan xulosaga keldi.
Greenspanning "irratsional quvonch" iborasini ishlatishi kelgusi kunni sindirish uchun birja bozorlarini yubordi. Investorlar, Fedning iqtisodiyotni sekinlashtirishi uchun foiz stavkalarini ko'tarishidan qo'rqardi.
Robert Shiller kitob
2000 yilda Yale professori va xulq-iqtisodchi Robert J. Shiller "Irrasyonal Ajablanarli" nomli kitob yozgan. Kitob 2000-yilda texnologik aksiyalarni yaratgan cho'ponlik mentalitetini tushuntirib bergani uchun mashhur bo'ldi. Bundan tashqari, 2001 yilgi retsessiyaga olib kelgan birja bozori qulashini ham taxmin qildi.
U 2005 yilda ikkinchi nashrni chiqarib yubordi. U uy-joy balig'i va undan keyingi halokatni bashorat qildi. Shiller shuningdek, 2001 yilgi iqtisodiy inqirozni qanday tashkil etganini ko'rsatdi. Sarmoyadorlar qimmatbaho qog'ozlar bozoriga bo'lgan ishonchni yo'qotib, ko'chmas mulkka sarmoya kiritdilar. Bu erda u erda ko'piklar paydo bo'ldi.
Xavf
Noprofessional hazil xavfi shundaki, u aktiv pufakchalar hosil qiladi. Gumon qilingan sabablarga ko'ra bahoning ko'tarilishi kabi ko'rinadi. Biroq qabariqni hech narsa yo'qotishi mumkin. Natijada, ochko'zlikning g'azabi aktivlarning haqiqiy dunyo qadriyatlariga qaytganda vahima qaytib keladi.
Investorlar har qanday narxda sotishadi, narxlarni real qiymatdan pastga yuborishadi. Daromad keyin boshqa aktivlar sinflariga tarqaladi. Natijada iqtisodiy o'sishni sekinlashtirishi va turg'unlik paydo bo'lishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar bozori savdosi tushishi mumkinmi?
Misollar
2014-yil oxirida neft bahosi bilan yakunlandi. 2014-yil iyun oyida 100,14 dollardan so'ng, G'arbiy Texas shtatida xom neft narxi 15 foizga kamayib, 2014 yil 26 dekabrda 53,45 dollarni tashkil qildi.
Bu 2014 yilning oxirgi savdo kunidir. 2015 yil 28-avgustda eng past ko'rsatkich 38.22 dollarga tushdi. Ushbu past narxlar 2015 yilda iqtisodiyotga ta'sir ko'rsatdi. Xususan, slanets neft sanoati sohasida AQSh neft kompaniyalari ishchilarni ishdan bo'shatdi. Keyinchalik 2015-yilda ko'pchilik junk zaxira obligatsiyalarini bekor qila boshladi.
Neft bahosining portlashi qisman AQSh dollaridagi noan'anaviy quvonchga javoban sodir bo'ldi. 2014 va 2015 yillarda sarmoyadorlar dollar qiymatini 25 foizga ko'paytirdi. Bu ishlab chiqaruvchilar eksport narxlarini sun'iy ravishda oshirish orqali eksportga ta'sir qildi. Yalpi ichki mahsulot uchinchi chorakda kamaydi.
Kuchli dollar shuningdek, dollarga bog'langan xitoy yuanining qiymatini oshirdi . Bunga javoban, Xalq banki yuanning qiymatini 2015 yil avgust oyida 3 foizga pasaytirdi. Bu Xitoy fond bozorining qulashiga olib keldi va valyuta urushlari haqida tashvish bildirdi.
2011 yilda oltin narxiga nisbatan norozilik gullab-yashnashi ham bo'ldi. Yaxshiyamki, u iqtisodiyotning qolgan qismiga tarqalib ketmadi.
Bu hazinachining eslatmalari bilan ham bo'ldi. 2012-yilda narxlar 200 yil ichida eng yuqori daromad keltirib chiqargan. Treasuriyalarga bo'lgan talab, Fed 2015 yilda tariflarni oshirishni boshlaguniga qadar tushmadi.
Aktiv pufakchalari 2013 yilda zaxiralar bilan sodir bo'lgan. Narxlar 30 foizga oshib, asosiy asoslardan tashqariga chiqdi.