Markaziy banklar va hukumatlar qanday qilib bu noto'g'ri olingan
Ayirboshlash inqirozi valyutadagi keskin o'zgaruvchanlik bo'lib, u valyuta bozorida spekulyatsiyaga sabab bo'ladi.
Ushbu inqirozni bir qator element - valyutalar yoki pul-kredit siyosati bo'yicha qarorlarni o'z ichiga olishi mumkin. Bu o'zgaruvchan valyuta kurslarini tatbiq etish yoki bozorga qarshi kurashish o'rniga bozorga qarshi kurashadigan pul-kredit siyosatining oldini olish yo'li bilan hal qilinishi mumkin.
Valyuta inqirozining sabablari
Valyuta inqirozi, markaziy bank siyosatlaridan sof spekülasyonlara qadar o'zgarib turadigan bir qator asosiy omillar bilan bog'liq va ular odatda oldindan taxmin qilish qiyin.
O'tgan davrda valyuta inqirozining asosiy sababi markaziy bankning o'zgaruvchan valyuta kursini barqaror sur'atlarda saqlab qololmagani bo'ldi. Misol uchun, Jorj Soros Angliya hukumati Germaniyaning "Nemis markasi" bilan ingliz funtining soyasini himoya qila olmasligini ta'kidladi. Britaniya Buyuk Britaniyadagi inflyatsiyaning uch barobariga ega edi. Nihoyat, Soros to'g'ri deb o'ylardi va uning zarbalari keskin tushib, milliardlab dollar daromad keltirdi.
Agar valyuta bo'lmasa ham, valyuta inqirozi markaziy bankning investitsiya kapitalini o'z chegaralarida saqlab qolish uchun valyutaning qiymatini qo'llab-quvvatlash istagidan rivojlanishi mumkin.
Misol uchun, rivojlanayotgan bozorlar 2014 yil boshida sarmoyaviy chiqimlarni boshdan kechirdilar, bu esa o'z valyutalarini boshqaruv kengashiga salbiy ta'sir ko'rsatdi. Markaziy banklar sarmoyadorlarni jalb qilish uchun foiz stavkalarini oshirish bilan javob berishdi, lekin bu yuqori foiz stavkalari iqtisodiy o'sishning va real qiymatning sekinlashishiga olib keldi.
Boshqa hollarda, davlatlar o'z valyutasini sun'iy ravishda past darajada saqlab qolishlari mumkin, chunki bu ularning eksportiga bo'lgan talabni rag'batlantiradi.
Buning eng mashhur misoli o'nlab yillar davomida AQSh dollariga ega bo'lgan Xitoyni saqlab qoldi. Hukumat, yirik xorijiy zahiralari hisobiga, po'kakni himoya qiladigan muammoga duch kelmagan bo'lsa-da, bozorning boshqa sohalarida muvozanatni keltirib chiqardi.
Valyuta inqirozi echimlari
Valyuta inqirozi uchun ko'plab echimlar mavjud, jumladan, inqirozni oldini olish uchun ko'plab profilaktika choralari ko'riladi.
Valyuta inqirozining eng yaxshi yechimi, ularni oldini olish choralari bilan birinchi navbatda ularni chetlab o'tishdir. O'zgaruvchan valyuta kurslari markaziy banklar bozorga qarshi kurashish kerak bo'lgan sobit kurslardan farqli ravishda, bozordagi har doim narxni belgilash orqali valyuta inqirozlaridan qochishga moyildir. Masalan, Buyuk Britaniyaning Jorj Sorosga qarshi kurash markazi markaziy bankni o'z valyutasini spekülatörlardan himoya qilish uchun milliardlab dollar sarflashni talab qildi.
Markaziy banklar bozorga qarshi kurashni o'z ichiga olgan pul siyosatidan qochishlari kerak, agar bu kengroq inqirozni oldini olish uchun mutlaqo zarur bo'lsa. Misol uchun, rivojlanayotgan bozor iqtisodiyoti millionlab markaziy banklarni saqlab qolish uchun yakunlangan foiz stavkalarini ko'tarish o'rniga, valyuta tushishining va islohotlarni amalga oshiradigan investitsiya siyosatining to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalarni jalb qilishni qabul qilishi mumkin edi.
Bu hatto eksportni rivojlantirishga va mahalliy iqtisodiyotni yaxshilashga yordam berishi mumkin edi.
Valyuta kurslari misollari
1980-yillarning Lotin Amerikasidagi qarz xuruji va tarix davomida ilgari surilgan misollardan keyin valyuta inqirozlari ko'proq chastotalar bilan yuzaga kelgan.
1994 yil Lotin Amerika valyuta inqirozi, ehtimol, eng mashhur pul krizislaridan biri. Meksika iqtisodiyoti sekinlashdi va xorijiy zahiralar kamayib ketgach, investorlar mamlakat qarzlarini uzishidan qo'rqishdi. Bu tashvishlar 1994 yilda mamlakat valyutasini devalvatsiya qilish va 80 foizga yaqin foiz stavkasini oshirishga majbur bo'lganda o'z-o'zini bajara oladigan bashoratga aylandi. Bu esa yalpi ichki mahsulotga (GSYH) pul tushirishga olib keldi.
1997 yilgi Osiyo moliyaviy inqirozi valyuta inqirozining yana bir mashhur namunasi. 1990-yillar mobaynida tez o'sishni boshlaganidan so'ng, "kaptar" iqtisodi iqtisodiyotni moliyalashtirish uchun tashqi qarzga katta darajada asoslangan edi, shuning uchun musluklar yopilganda qarz to'lashlarini ta'minlash uchun kurashdilar.
Ruxsat etilgan valyuta kurslari saqlab qolish uchun juda qiyin bo'ldi, chunki investorning tavakkalchiliklari sezilarli darajada ko'tarilib, valyuta kurslari keskin tushib ketgan.
Investorlar uchun darslar
Investorlar investitsiya qarorlarini qabul qilishda har doim valyuta dinamikasini bilishi kerak. Ko'pincha, bozor muammolari juda qiyin bo'lishi mumkin bo'lsa-da, katta muammolar bir darajaga tushishidan oldin ularni bashorat qilish mumkin. Bu shuni anglatadiki, valyuta dengesizliği, valyuta yoki mamlakatga qarshi katta pul tikish vaqtini emas, balki portfelni xavfdan himoyalash uchun yaxshi vaqt bo'lishi mumkin.