Qanday qilib shahar xazinasi ishlaydi

To'rtta zararli xavf

Mahalliy hokimiyat organlari qarzdorlar mahalliy hokimiyat organlariga qarz beradilar. Ular shaharlar, davlatlar, okruglar yoki boshqa mahalliy hukumatlar tomonidan beriladi. Shuning uchun obligatsiyalar bo'yicha foizlar odatda soliqqa tortilmaydi.

Qishloq joylardagi obligatsiyalar qimmatli qog'ozlardir . Ya'ni asl egasi ularni ikkilamchi bozorda boshqa investorlarga sotishi mumkin. Foiz darajasi hech qachon amalga oshmasa ham, narx o'zgarishi mumkin.

Mahalliy obligatsiyalar bozori 3,7 trillion dollarni tashkil etadi.

Ularning oltmish foizini majburiy obligatsiyalardir. Ya'ni, shahar, ularni joriy soliq daromadi orqali to'lashi kerak.

Mahalliy obligatsiyalar bozorining qariyb 40 foizi daromad obligatsiyalari hisoblanadi. Belediyenin ma'lum bir manbadan keladi bo'lgan kishilarga qaytaradi. Ushbu obligatsiyalar odatda daromad keltiruvchi loyihalar uchun to'lanadi. Bunga avtomobil yo'llari, sport maydonchalari yoki shaharlar tomonidan homiylik qilingan o'zgarishlar kiradi. Agar daromad manbalari qurib borsa, shaharcha to'lashi shart emas. Uchinchi turdagi obligatsiyalar umumiy maqsadda xususiy guruhlar nomidan amalga oshiriladi. Ular orasida nodavlat kollej va shifoxonalar mavjud. Belediyenin faqat qarzlarining sotilishini tashkil qiladi. Agar xususiy shaxs to'lamasa, u qarzlar uchun javobgar emas.

Ular qanday ishlashadi

Kommunal obligatsiyalar investorlarga yiliga ikki marta qiziqish bildiradi. Bond emitentlari obligatsiyalarning yozuvchi adolat muddati bo'yicha qarzni to'lashadi. Bu qisqa muddatli obligatsiyalar uchun bir yildan uch yilgacha, uzoq muddatli obligatsiyalar uchun o'n yil va undan ko'p.

Kommunal obligatsiyalar soliqsiz daromadlar oqimiga muhtoj bo'lgan sarmoyadorlar uchun yaxshi ishlaydi. Ular, odatda, yuqori daromad solig'i stolidagi investorlardir. Natijada, ular soliq stavkalariga qaraganda ancha past foiz stavkalari mavjud . Ularni bevosita ro'yxatga olingan shahar sotuvchisi sotuvchisidan sotib olishingiz mumkin. Bundan tashqari, siz ularni bilvosita, bir shahar bono fondi orqali ham mumkin.

O'tmishda juda oz sonli shaharlar defoltlandi. Hokimliklar zayomlari juda past xavf hisoblanadi. Ko'pgina xususiy shahardagi obligatsiyalar egalari obligatsiya muddati davomida sotmaydilar. Shu bilan birga, obligatsiya narxining o'zi ochiq bozorda taklif va talabga qarab o'zgaradi.

To'rtta zararli xavf

2014 yilda sobiq Federal zaxira jamg'armasi raisi Pol Volcker "Davlat byudjeti krizisining asosiy vazifasi" deb nomlangan uch yil davomidagi tadqiqotini yozdi. Uning topilmalari zerikarli emas edi. Jamoa davlat va shahar moliyalashtirilishidagi tizimli kamchiliklarni bartaraf etdi. Bu barcha shahar egalari uchun xavf tug'diradi. Eng yomoni, bu boshqa moliyaviy inqirozni keltirib chiqarishi mumkin.

1. Pensiya jamg'armalariga nafaqa nafaqaxo'rlarga bo'lajak kafillik to'lovlarini qoplash uchun etarli emas. Shaharlarda uchta yomon tanlov mavjud. Ular soliqni oshirish, boshqa xizmatlarga sarflashni kamaytirish yoki imtiyozlarni qisqartirishlari kerak.
2. Davlat byudjeti uchun eng katta sarf-xarajatlar Medicaid. Bu sog'liqni saqlash xarajatlari o'sib boradi, bu shaharlarda davlat daromadlarini taqsimlashni qisqartirishi mumkin.
3. Shahar va davlatlar joriy operatsion xarajatlarni qoplash uchun obligatsiyalar chiqaradilar.
4. Ular operatsion xarajatlarni to'lash uchun aktivlarni sotishmoqda.

Natijada yangi infratuzilmaga sarmoya kiritish uchun mablag' yo'q.

Bu yo'llar, ko'priklar va binolarni o'z ichiga oladi. Shuningdek, u ta'lim va boshqa xizmatlarni o'z ichiga oladi.

Detroyt bankrotligi shahar hokimiyati uchun o'yinni qanday o'zgartirgan?

2013-yil 18-iyulda Detroyt shahri 9-bobga bankrotlik bo'yicha 18,5 milliard dollarlik qarz so'radi. Bu umidsiz harakatni amalga oshiradigan eng katta Amerika shahri edi. Detroyt, umumiy majburiyatlari bo'yicha bankrotlikni ishlatgan. Keling, bu qarzlarni to'lash uchun daromad yo'qligini aytdi. Kreditorlar va sug'urta kompaniyalari 7 milliard dollar zarar ko'rdi. Bog'larning turiga qarab, ular dollar bo'yicha 14 dan 75 tsentni oladilar. Pensiya jamg'armalari eng kamida 6.75% daromadni oldi. Bu avvalgilaridan pastroq bo'lgan, ammo boshqa xavf-xatarsiz investitsiyalarga nisbatan yuqori daromadlilik ko'rsatkichi bo'ldi. Bu esa oylik chegara miqdorining 4,5 foizga qisqarishi, jon boshiga tushgan xarajatlarning qisqarishi va sog'liqni saqlashga katta hissa qo'shishi bo'ldi.

Detroyt xizmatlariga 1,7 milliard dollar sarflaydi. Bu 911 javob vaqtini yaxshilash demakdir. Detroyt o'rtacha o'rtacha 11 daqiqaga nisbatan o'rtacha 58 daqiqani tashkil etdi. Bankrotlik joriy qarzga javob bo'lsa-da, Michigan shtatining gubernatori Rik Snyder ishlab chiqarishda 60 yil bo'lganini aytdi. Bu 2008 moliyaviy inqirozi bilan kuchaygan.

Hukumat AQShning iqtisodiyotiga uzoq muddatli ta'sir ko'rsatadi va milliy pretsedentlarni belgilaydi. Narxlarni kim to'laydi? Hozirgi paytda ishlaydiganmi yoki nafaqaga chiqqanmi, bu egalari yoki shahar ishchilari bo'ladimi? Yoki aholisi bormi?

Bondholders ular o'zlarining adolatli ulushlaridan ko'proq pul to'lashlari kerakligini da'vo qilishmoqda. AQShning bankrotlik sudyasi Stiven Rodos shaharning pensiya va obligatsiyalar bo'yicha majburiyatlari Federal bankrotlik to'g'risidagi qonunlar tomonidan bekor qilinganligini aniqladi. U hali Detroytning rejasini ma'qulladi, bu esa obro'ga egalarigina katta qisqartirishga majbur qildi. Buning sababi u rejani amalga oshirishga ishonch hosil qilishni xohladi. Stockton, CA, shuningdek soliqchilar, xodimlar va nafaqaxo'rlar uchun obligatsiyalar egalariga nisbatan ko'proq himoyalangan. Tahlilchilar bankrotlik shaharlarning shtat bo'ylab obligatsiyalarni sarflashi mumkinligi haqida ogohlantirdi. Detroyt bankrotligi "Munro investorlari og'riqli darslarni o'rgandi", Bloomberg, 6-sentabr, 2014-yil. "Detroyt fayllari bankrotlik", Detroyt Free Press , 19-iyul, 2013-yil. "Biznes rahbarlari katta ta'sirni kutishmaydi", Detroyt News, 18-iyul, 2013-yil.)

Qanday ta'sir qiladi

Detroitning bankrotligi oxir-oqibatda barcha shaharlar uchun yangi shahar zayomlarining foiz stavkalarini oshirishi mumkin. Bevosita investorlar investitsiyalarni shaharda ishlamay qolish xavfi ko'proq bo'lishini talab qilsa.

Agar bu sodir bo'lganda, sizga tegishli bo'lgan qarzlar qimmatga tushishi mumkin, chunki yangi obligatsiyalar ko'proq to'laydi. Aksariyat tahlilchilar shahar buxgalteriya bozoriga ta'sir qilishini o'ylamaydilar. Aksariyat sarmoyadorlar, shaharlarning aksariyati Detroyt kabi moliyaviy qiyinchiliklarga duch kelmaganligini anglashadi.

O'zingizni himoya qilishning eng yaxshi usuli shahar va davlatlarni ehtiyotkorlik bilan moliyalashni o'rganishdir. Kelajakdagi pensiyalar, shu jumladan, ularning operatsion xarajatlarini qanday qoplashiga e'tibor bering. Siz o'zingizning rishtaingizning kreditga layoqatli bo'lishidan ko'proq narsani ko'rib chiqishingiz kerak.

Agar siz shahar zimmasiga sarmoya kiritmasangiz ham, kelajakda bo'lajak shahar va davlat bankrotligi haqidagi maqolalarga e'tibor qarating. Tadqiqotlar shuni ko'rsatdiki, Detroyt muammolari butun mamlakat bo'ylab taqsimlanadi.

Xazina valyutalari, eslatmalar va obligatsiyalar Jamg'arma bitimlari I o'zgartirishlar Korporativ obligatsiyalar Muhim bo'lmagan obligatsiyalar?