Foiz stavkalari o'zgartirilganda o'zgartirish bahosi o'zgaradi. Mana nima uchun.
Foiz stavkalari o'zgartirilganda o'zgartirish narxlarining o'zgarishi
Dollar va tsentning misoli obligatsiyalar narxlarining va foiz stavkalari o'rtasidagi munosabatlarning eng yaxshi izohini beradi.
Keling, bir misolni ko'rib chiqaylik.
Amaliy tadqiqotlar
- Siz 1000 AQSh dollari miqdoridagi qarzni sotib olasiz.
- To'rt yil mobaynida (u sizning 1000 dollarlik sarmoyangizni qaytib olasiz).
- Kupon stavkasi (foiz stavkasi) 4% ni tashkil qiladi, shuning uchun yiliga 4% yoki yiliga 40 dollar to'laydi.
Bir yil o'tgach, obligatsiyalarning foiz stavkalarini 5% gacha sotib olgandan so'ng va sizning qarzingizni sotishga qaror qilasiz. Sotish uchun buyurtma kiritilganda, buyurtma bozorga ketadi va potentsial xaridorlar endi sizning qarzni boshqa obligatsiyalarga taqqoslaydi va sizga narx taklif qiladi. Bularning barchasi internet orqali juda tez sodir bo'ladi.
Sizning rishtangiz bozordagi boshqa obligatsiyalar bilan qanday taqqoslanadi? Foiz stavkalari ko'tarilganligi sababli, uch yil mobaynida (sizning obligatsiyalaringizni olishdan oldin qolgan vaqt) yetishtiriladigan 1000 dollarlik yangi obligat 5% foiz yoki yiliga 50 dollar to'laydi. Ya'ni, sizning rishtalaringiz yangi masalalar bilan taqqoslaganda ancha qimmatga tushadigan bozor narxini o'zgartirish orqali amalga oshirilishi kerak. Keling, ushbu bozorni tuzatish qanday ishlashini ko'rib chiqaylik.
Bond narxlariga Bozor Ayarlaması
- Agar investor 1000 dollar miqdoridagi qarzni sotib olsa, ular qolgan uch yil davomida foiz stavkasida 40 x 3 yoki 120 dollarga tushadi.
- Agar investor 1000 dollarlik yangi bog`ni sotib olsa, qolgan uch yil davomida ular 50 x 3 yoki 150 AQSh dollari miqdorida foiz evaziga olinadi.
- Investor yangi chiqarilgan obligatsiyalarga qaraganda kamroq foiz olishiga qaramasdan, sizning rizqingizni 1000 AQSh dollari miqdorida sotib olish uchun rag'bat yo'q. Shunday qilib, sizning shirkatingiz sizning qimmatli qog'ozlar narxini moslashtiradigan narxni belgilaydi.
- Ushbu holatlar majmuasida sizning rizqingiz uchun $ 970 miqdorida taklif olasiz. (Qimmatli qog'ozlar emissiyasining muddati qiymatidan pastroqqa sotilsa, bu chegirma bilan savdoga qo'yiladi).
Bevosita $ 970 evaziga sotib olgan investor hozirgi kunda 120 AQSh dollari miqdorida, shuningdek, qarzni to'lashda qo'shimcha 30 AQSh dollari miqdorida daromad oladi. Chunki ular rishta uchun kamroq haq to'lashlari mumkin edi, ular yangi daromadni yuqori foiz stavkasini to'laydilar, xuddi shu vaqt ichida bir xil dollar miqdorida foyda olishadi.
Agar rizqingizni yetuklikka aylantirsangiz, siz to'liq 1000 dollar oladi. Bondingni hozirgi bozor narxi faqat sizning qarzingizni sotayotgan bo'lsa, sizning e'tiboringizga bog'liqdir. Bu muayyan natijani istasangiz, yakka tartibdagi munosabatlaringiz yaxshi tanlovdir. Siz qancha pul olasiz va qachon sotib olsangiz bilasiz, narxning o'zgarishidan xavotirlanishingiz shart emas. Pensiya daromadi uchun yakka tartibdagi obligatsiyalar tez-tez iste'fodagi yashash uchun ishlatiladigan pul oqimining yillik oqimini yaratish uchun bog'lanish zinapoyasi deb nomlanadi.
Bond Narxlari, Foiz stavkalari va davomiyligi
Foiz stavkalaridagi o'zgarishning obligatsiya yoki obligatsiya fondiga ta'sirini baholash uchun foydalanadigan formulalar mavjud. Oq qog'ozda, 4 foiz imtiyozli past rentabellik dunyosida mualliflar Maykl Fink, Wade Pfau va Devid Blanchettning aytishicha, "foiz stavkalaridagi o'zgarishlarning obligatsiyalar narxiga ta'sirini taxmin qilishning bir usuli foizlar stavkalarini salbiy o'zgarishi bilan obligatsiyaning davomiyligini ko'paytirish.
Masalan, foiz stavkalari 2 foizga oshsa, 5 yil davomidagi (Barclays Aggregate Bond indeksining taxminiy joriy davomiyligi) qiymati 10 foizga pasayadi. Uzoq muddatli (masalan, 15 yil) obligatsiyalarga ta'siri, ehtimol yanada keskin bo'lishi mumkin.
Ushbu formulani ishlatish uchun siz bog'lovchining muddatini tushunishingiz va ko'rib chiqishingiz kerak, bu esa soddalashtirilgan ma'noda obligatsiyalarning to'lash muddatini o'lchashning og'irligi o'rtacha hisoblanadi. Davomiylik darajasi qanchalik yuqori bo'lsa, foizlar stavkalari o'zgarishiga bog'liq bo'ladi.
Bond narxlariga ta'sir ko'rsatadigan boshqa omillar
Men taqdim etgan misol rishta bozor narxiga ta'sir qiluvchi barcha omillarni hisobga olmaydi. Bog'larning yakuniy qiymati kreditning sifati, obligatsiyalarning turi , muddati va foizlar to'lovlarining chastotasiga bog'liq.
Umuman olganda, xuddi shunday shartlar bilan bog'liq obligatsiyalar foiz stavkalarini o'xshash tarzda moslashtiradi.
Agar siz obligatsiya fondiga ega bo'lsangiz, aksiyalarning bahosi obligatsiya fondiga tegishli bo'lgan barcha obligatsiyalar bo'yicha jamoaviy narxlarni aks ettiradi.
Qanday turdagi obligatsiyalar ko'tarilgan foyda darajasi muhitida yaxshi ishlaydi?
Foiz stavkalari ko'tarilayotganda pastga tushmasligi mumkin bo'lgan ikki turdagi obligatsiyalar mavjud. O'zgaruvchan foiz stavkasi fondlari va inflyatsiyani tartibga soluvchi obligatsiyalar fondlari ko'tarilgan foizlar muhitida o'z qiymatini saqlab qolishi mumkin, chunki bunday obligatsiyalar bo'yicha foizlar to'lovlari o'zgaradi.
Bundan tashqari, agar siz obligatsiyalarni moliyalashdan tashqari shaxsiy obligatsiyalarga ega bo'lsangiz va zayomiylikni ushlab turishni rejalashtirmoqchi bo'lsangiz, unda siz foizlar miqdoridagi o'zgarishlar haqida xavotirlanishga hojat qolmaydi, chunki sizning rishta sotish rejangiz yo'q, shuning uchun vaqtinchalik narx siz.