Investor bitcoinni qanday hisobga olish kerak?
Bir necha yildirki, men bu ishni qilmoqdaman. Investitsion aktivlarni joylashtirish uchun muqobil sarmoyadorlar uchun bitcoin va kriptokallalarni ko'rgan bo'lsam-da, Burnisk va White, ular o'zlarini to'xtatishi va o'zlarining aktivlari sinfiga o'xshash tarzda o'zlarining qimmatli qog'ozlari va obligatsiyalarini mavjud.
Qog'oz bu ish uchun jiddiy ish olib boradi va shu bilan hozirgi paytda mavjud bo'lgan haqiqatlar va ma'lumotlar bilan va bitcoin tarixi va almashinuvlardagi savdo hisobiga to'g'ri baholash mumkin.
Bitcoin va shifrlangan valyutalar uchun yangi aktiv klassi deb hisoblash uchun ular o'zlarining to'rtta tanqidiy baholari bilan uyga kelishadi.
Bitko'yinning "investitsion imkoniyatlari"
Birinchi nuqta bitcoinning "investitsion imkoniyatlarini" ko'rishdir. Bitcoin bahosini va birjada bitkoin savdosi kuniga 1 milliard dollarni tashkil etadigan real narxni hisobga olsak, bu nuqta aniq belgilanishi mumkin. Bu bozorlarga bitkoin likvidligini qo'shib qo'ying va butun dunyoda 24 soat davomida bozorda savdo qilish qobiliyati faqatgina AQSh va Singapurda savdoga qo'yilgan GLD, shu jumladan, boshqa investitsiyalar bilan solishtiriladi.
Mualliflar tomonidan qog'ozga kiritilgan qiziqarli kuzatishlardan biri ularning "aholining katta qismi ommaviy savdo shirkatlaridagi tenglikdan ko'ra kripto valyutani saqlashga moyil bo'lishi mumkin" degan tasavvuridir. siz "fond bozori" ga salbiy ta'sir qilgan minglab odamlar bilan gaplashasiz va "kriptolarni" investitsiyalar sifatida ko'rib chiqishingiz mumkin.
Bitko'pni butun dunyoda ishlatish
Ikkinchidan, bitcoinlar va shifrlangan valyutalarning mualliflar o'zlarining "siyosiy-iqtisodiy" xususiyati deb hisoblaganlari sababli qadr-qimmatini saqlash qobiliyatini ko'rsatadigan butun dunyo bo'ylab tranzaktsiyalarni osonlashtira olish qobiliyatiga asoslangan. Bitcoin chegara oldi tranzaktsiyalarni (joriy variantlardan ancha arzonroq) ko'rib chiqishi mumkin, bu banklar uchun bank imkoniyatlarini ta'minlaydi va shunday tarqalgan va markazlashtirilmagan asosiy tuzilma bilan amalga oshiradi, ko'p millatli tranzaktsiyalar va echimlarni samarali echishga qobiliyatini ko'rsatadi va samarali.
Oq qog'ozning eng qiziqarli jihatlaridan biri mualliflar bitkoin yaratilishining cheklangan (oxirgi) miqdori bilan fiat pullarining kengayib borayotgan o'sishiga qadar oltinning farqiga ishora qiladi va " tarixda hech qanday aktiv yo'q bunday taxminiy ta'minot tasmasini "bitcoin kabi kuzatib bordi .
"Korrektor bo'lmagan" aktiv
Baholashning uchinchi jihati, bitcoin va kriptokallimlarni muqobil sarmoyalar sifatida ko'rib chiqishning asosiy omillaridan biri - "korrektiv bo'lmagan" aktiv bo'lish qobiliyatini anglatadi. Muqobil investitsion imkoniyatlarning soni va keyingi ajratish foizi 2008 yilgi moliyaviy inqirozdan keyin investorlarga bozor sharoitlariga bog'liq bo'lmagan investitsion imkoniyatlarni taqdim etish uchun ortdi.
Kichik bir foizni "korrelyatsiz" aktivlarga joylashtirish orqali, bu aktivlar bozor portfeli tufayli hosil bo'layotgan bo'ronni yaxshiroq portlatish uchun portfelga ruxsat berishdir. Shu tarzda, ushbu aktivlar va ularni "muqobil sarmoyalar" sifatida ko'rib chiqish, aslida portfel uchun kamroq umumiy xavf tug'diradi va ushbu investitsiyalardan foydalanish ehtiyotkorlikdagi portfel aktivlarini joylashtirishda muhim rol o'ynaydi.
O'tmishda raqamlarni ko'rdim, bu bitcoinning boshqa aktivlarga nisbatan "korrelyatsiya" munosabatini aniq ko'rsatib turibdi, ammo "White Paper" da mualliflar buni aniq tasavvur qilib: " Ajablanarlisi, bitcoinning narxini o'lchash oxirgi besh yil davomida boshqa aktivlar sinfidan alohida va alohida ajratilgan. Bitcoin har bir boshqa aktiv bilan izchil past korrelyatlarni saqlaydigan yagona aktivdir. Shunisi e'tiborga loyiqki, boshqa aktivlarning har biri (S & P 500, AQSh obligatsiyalari, oltin, AQSh ko'chmas mulklari , neft va rivojlanayotgan valyutalar) bilan namoyish etilgan maksimal korrelyatsiya, ijobiy yoki salbiy, boshqa bog'langan aktivlarning har biridan ko'rsatilgan eng kam korrelyatsiya hisoblanadi bir-birlari bilan ".
"Sharp nisbati"
Investor uchun tegishli portfelni birlashtirib, investitsiyalarni hal qilishda ushbu qarorlar aktivlarning xavf-xatar tahlili asosida amalga oshirilishini talab qiladi. Bu, mualliflar bitcoin va cryptocurrency ning yangi aktiv sinfiga qanday tasniflanishi kerakligi haqida o'zlarining eng qudratli fikrlarini keltirib chiqarishi mumkin. Ularning to'rtinchi qismi o'z ichiga olgan risklarni hisobga olgan holda, qaytarish miqdorini o'lchaydigan asosiy va kuchli portfelli qarorlarni qabul qiluvchi vosita bo'lgan Sharp nisbati (Nobel mukofoti laureati Uilyam Sharpe tomonidan yaratilgan). Asosan, bu investorning o'zlari olishlari mumkin bo'lgan xavf darajasiga erishishlari mumkin bo'lgan mukofotlar miqdorini tushunishlariga imkon beradi.
Bu ko'plab sarmoyadorlar o'z moliyaviy maslahatchilari bilan kechki soat ichida uxlashni xohlashlari va ular qanchalik xavfli bo'lishlari haqida ma'lumotga ega bo'lishlari mumkin.
Burniske, investor sifatida " Siz ko'rmoqchi bo'lgan narsalar Sharp stavkalari yuqori bo'lgan aktivlardir, chunki siz o'zingiz olgan xatar uchun yaxshiroq bartaraf etmoqdasiz . "
Investor ular olib boradigan xavf bilan bog'liq bo'lgan daromadlarni olishni istashi va Sharp nisbati bu korrelyatsiyani aniqlashga yordam berishi mumkin. Mualliflar besh yillik davrda o'zlarining tahlillarida nimalarni topganlari besh yil ichida uch marta bitcoinlarning boshqa aktivlar sinflariga nisbatan ancha yuqori Sharp nisbatlariga ega ekanligi. Ular, shuningdek, so'nggi bir necha yil ichida bitko'nning umumiy o'zgaruvchanligi ham kamayib borayotganini ko'rsatib, bu aktivning kamolotini ko'rsatmoqda.
Bu investorlarni ishontiradimi?
Mualliflarga batafsil ish va konstruktiv yondashish uchun mualliflarni yoqtiraman. Bitcoin va kriptokallalarni investitsiya imkoniyatlari sifatida ko'rib chiqish qobiliyatini tanigan kishi, men "xorga voizlik qilish" mumkin edi, ammo ular yaxshi o'rganilgan, batafsil batafsil va juda o'qiydi, bu ishonchli ishni ta'minlaydigan hisobot tayyorladi hatto eng shubha bilan kuzatuvchilarga ham.
Menimcha, bu "investitsiya jamiyati" tomonidan yangi "aktiv klassi" ning haqiqatini tan olishning pog'onasi sifatida qabul qilinadi va yaqin orada konsultantlar va pul boshqaruvchilarini kelajakdagi portfelini taqsimlash modellariga qo'shish orqali ko'rib chiqamiz. Ko'pgina firmalar o'z mijozlari va investorlari bitcoin va DAO va boshqa blockchin bilan bog'liq yangi boshlang'ich investitsiyalar kabi jozibador investitsiya variantlari bo'yicha so'nggi daromadlarni hisobga olgan holda uni talab qilmoqdalar.
Shuningdek mualliflar bilan "bitcoin" va "cryptocurrency" ni "valyutalar" cheklangan deb hisoblaymiz. O'quvchilar va sarmoyadorlarni bitcoin va boshqa kriptokallalarni "kriptoassets" deb atashga taklif qilishni taklif qilaman. Yozuvchilar, ular uchun "yangi mulk klassi" sifatida jiddiy ish olib bordi va shunga mos ravishda ularni tasniflash kerak.