Passiv bilan boshqariladigan mablag'lar
Passiv bilan boshqariladigan mablag'lar - shuningdek, indeks mablag'lari - Barclays AQSh jami Bond indeksi kabi muayyan indeksni bajarish uchun mo'ljallangan, obligatsiyalar portfeliga investitsiya qilinadi. Indeks fondlari indeksdagi qimmatli qog'ozlarni yoki ko'p hollarda indekslar egalarining namunaviy namunalarini ushlab turadi.
Indeksning tarkibi o'zgarganda Fondning xoldingi ham o'zgaradi. Bu holatda, mablag'ning menejerlari qayta ishlash ko'rsatkichlarini ishlab chiqarishni istamaydilar - maqsad faqatgina uning ishlashiga mos keladi.
Faol boshqariladigan mablag'lar
Faol mablag' bilan boshqariladigan mablag'lar portfel rahbarlari bo'lganlardir, ular zachiralarni tanlashga intiladi, bu vaqt ichida ko'rsatkichdan ustun turadi va ular past darajaga tushib qolish ehtimoli bor deb hisoblanadiganlardan qochishadi. Odatda, ularning maqsadi shunchaki baholanmagan obligatsiyalar yoki portfelni foiz stavkalaridagi kutilayotgan o'zgarishlar uchun joylashtirishdir. Faol menedjerlar o'z mablag'larining o'rtacha muddatini , davomiyligini , o'rtacha kredit sifatini yoki bozorning turli segmentlari o'rtasida joylashishni aniqlashga qodir.
Ikki boshqaruv uslubi orasidagi asosiy farqlar
- Narxlar : Faol ravishda boshqariladigan mablag'lar ko'proq savdoga qo'yilgandan va tadqiqotlarni va portfelni boshqarishga passiv boshqariladigan mablag'larga qaraganda ko'proq resurslarni sarflashlari kerak bo'lganligi sababli ular yuqori xarajatlarga yo'naltiriladi. Ba'zan bunga loyiqdir, lekin faol ravishda boshqariladigan fondlar uzoq vaqt davomida ko'rsatkichlarga nisbatan ko'proq ishlashga imkon beradi. Vaqt o'tishi bilan faol boshqaruvchilarning badallari qaytib keladi - ayniqsa, ultra past foiz stavkalari mavjud.
- Ayirboshlash va soliqlar : faol ravishda boshqariladigan mablag'lar bozor sharoitlariga mos ravishda portfellarini barqaror ravishda o'zgartirganligi sababli, indeks ko'rsatkichlari bilan solishtirilganda ancha yuqori aylanma mablag'lar mavjud bo'lib, ular faqatgina asosiy indeks o'zgarganda o'zgaradi. Bu yil yakuni bo'yicha yuqori soliq qonunchiligiga olib kelishi mumkin, bu esa investorlarning soliq to'lashdan keyingi tushumlarini kamaytiradi.
- Ishlashning o'zgaruvchanligi : Investorlar faol ravishda boshqariladigan fondni tanlab olishlari mumkin bo'lgan eng muhim sabablardan biri bu fondning vaqt o'tishi bilan bozordagi mag'lubiyatga uchrashi mumkinligi haqidagi tushunchadir. Bu aslida yuz berishi mumkin, ammo yo'l davomida hatto eng yaxshi mablag'lar ham yillarcha bo'lishi mumkin. Passiv bilan boshqariladigan mablag'lar bozorga mos keladigan daromadlarni ishlab chiqaradigan bo'lsa, faol ravishda boshqarilsa, indeks qaytarilishi atrofida keng miqyosdagi yillik o'zgarishlarga duch kelishi mumkin. Va agar fond mablag' bilan ta'minlanmasa, investorlar dastlabki tanlovda (masalan, yuqori rentabellikli obligatsiyalarga investitsiyalar kiritish) to'g'ri deb hisoblashlari mumkin, ammo ular o'zlarining qarorlaridan to'la foyda olishmaydi.
- Ishlash natijalari : bu faol va passiv boshqaruvning eng muhim farqidir. Har doim ham faol ravishda boshqariladigan mablag'lar har doim ham yaxshi bo'ladi, biroq har qanday yilda yaxshi natijalarga erishadi. Buning sabablaridan biri - to'lovlar - ikki turdagi mablag'lar orasidagi farq bu katta farqni tashkil qiladi. Bundan tashqari, bozor juda samarali - ya'ni ko'plab investorlar tomonidan tahlil qilingan - menejer uchun uzoq muddat davomida izchil ishlashni ta'minlash juda qiyin.
Raqamlar buni olib tashlaydi.
Investitsiya menejeri Robert W. Baird & Co., o'tgan 15 yil davomida faol rahbarlarning natijalarini tahlil qilgan ma'ruzasini e'lon qildi. Yuqori hosilotdagi mablag'larning faqat 16 foizi to'liq muddat ichida bajarildi, 18 foiz va 37 foiz soliqqa tortiladigan investitsiya majburiyatlari va soliqlarni to'lashdan ozod qilingan rahbarlar mos ko'rsatkichlarni urishdi.
Barcha holatlarda, investorlar endeks fondlarida yaxshi bo'lardi. Shuningdek, DiMeo Schneider & Associates investitsion konsultanti 2011 yil oxiridan e'tiboran o'rta muddatli obligatsiyalar fondining ko'rsatkichini 0,3 foiz darajaga pastlab, o'rtacha yuqori daromadli fondlar 3,3 foiz darajaga va o'rta xalqaro obligatsiyalar 1,6 foiz darajaga ko'tarildi.
Paket: nazariy jihatdan faol boshqaruv rahbarlarni xavfsizlikni tanlash, yo'qotishlardan qochish yoki o'z portfelida ushlab turilgan obligatsiyalarga baho o'zgarishlarini kutish orqali qiymat qo'shishga imkon berishi kerak.
Aslida esa, raqamlar buning haqiqiyligini ko'rsatmaydi.
Pastki chiziq
Litsenziyani boshqargan mablag'lar yuqorida ta'kidlangan indeks fondlari havolasida qayd etilganidek, o'zlarining kamchiliklariga ega va PIMCOning Bill Gross, DoubleLine-ning Jeffrey Gundlach va Daniel Fuss kabi uchta boshqaruvchi - Loomis Sayles-da uchta nomga sazovor bo'lishlari - o'z investorlari uchun qimmatli qobiliyatlar . Biroq, keyingi besh-o'n yil ichida menejerni tanlash yanada qiyinlashadi. Portfelingiz uchun mablag'larni tanlayotganda buni yodingizda tuting.