AQSh moliya daromadiga ta'sir etadigan omillar
1990 yildan boshlab 2016 yil yozida AQSh 30 yillik g'aznachilik majburiyatlari 1990 yildagi 9,03 foizdan yuqori bo'lib, 2016 yil iyunida 2,43 foizdan past darajaga etgan.
Taqqoslash uchun, shuni ta'kidlash kerakki, 10 yillik eslatma uchun tegishli 1990 bahosi 8,21 foizni tashkil etgan, bu 30 yillik obligatsiyaning kursidan biroz past. Darhaqiqat, 1916 yildan 2016 yilgacha bo'lgan uzoq tarixiy davr mobaynida obligatsiyaning rentabelligi hech qachon barqaror bo'lmagan; ular doimo ko'tarilib, tushib qoldilar.
Nima uchun foizlar va obligatsiyalarning oshishi va tushishi oshadi?
Investorlar an'anaviy ravishda investitsiya portfellarida obligatsiyalarni qimmatbaho qog'ozlarning sezilarli darajada volatilitesiga qarshi turishlariga qaramasdan, har ikkala moliyaviy vositalar ham o'zgaruvchan bo'lib, faqatgina darajasi bilan farqlanadi. 10 yillik nizomning yuqori va pastki darajasi o'rtasidagi farq 14,59 foizni va 1,71ni tashkil etadi - bu sakkiz baravar ko'pdir.
San-Fransiskodagi Federal Rezerv Banki tomonidan chiqarilgan ta'lim hujjati hazinachining qisqa muddatli valyutadagi foiz stavkalariga ta'sir etuvchi besh omilni ko'rsatmoqda, ammo ularning barchasi kamida uzoq muddatli G'aznachilik nizomlari va va ularning barchasi ham rentabellikka ta'sir qiladi.
(Bog'ning narxi va uning rentabeligi aksincha yo'nalishda harakat qilishini unutmang).
Talab
Odatdagidek moliyaviy noaniqlikdan yuqori bo'lgan davrlar, xususan, xavfsiz deb hisoblanadigan moliyaviy vositalarga bo'lgan talabni oshiradi - AQSh hukumati qarzdorlik vositalari deyarli butun dunyoda eng xavfsiz deb hisoblanmoqda.
Taqqoslash natijasida investorlar kam stavkalarni va daromadlarni qabul qiladilar.
Ta'minot
Birinchidan, davlatning obligatsiyalarining mavjudligi hukumatning hukumat tashabbuslari, ish haqi yoki qarzga xizmat qilish uchun zarur bo'lgan sarmoyani jalb qilish vositasi bo'lib xizmat qiladi. AQSh hukumati 1998-2000 yillarda bo'lganidek, federal byudjet profitsitiga ega bo'lsa, unda qarz olish uchun pulga ehtiyoj kam va xazina qog'ozlari va obligatsiyalarini kamaytiradi. Mavjud ta'minotning pasayishi hukumat tomonidan kam stavkada obligatsiyalar taklif qilishi mumkinligini anglatadi.
Iqtisodiy sharoit
San-Frantsisko Fed-ning qarz stavkalari bo'yicha oq qog'ozida ta'kidlanishicha, obligatsiyalar bo'yicha foiz stavkalari, odatda, buqa bozorlarida ko'tariladi va oy bozorlarida tushib ketadi.
Pul-kredit siyosati
Obligatsiyalarda bir nechta davlat funktsiyasi mavjud. Pul olishdan tashqari, obligatsiyalar va ularning taklif qilingan foiz stavkalari umuman moliya bozorlariga ta'sir ko'rsatadi. Fed uzoq muddatli stavkalarni nazorat qilmaydi, lekin qisqa muddatli stavkalar bo'yicha siyosati uzoq muddatli davlat obligatsiyalari bo'yicha daromadlar uchun asosni belgilaydi. 2007-2008 yillardagi bank / moliyaviy inqirozdan keyin Federal zaxira korxonalari pul qarzlarini osonlashtirishi uchun foizlarni imkon qadar past darajada ushlab turishdi.
Inflyatsiya
Moliyaviy jamiyatda real inflyatsiya, shuningdek, moliyaviy ahvolda kutilayotgan inflyatsiya foiz stavkalarini ko'tarish va obligatsiyalar rentabelligini oshirishga qaratilgan. 1970-yillarning oxiri va 80-yillarning boshlarida ko'tarilgan hosilning sababi AQSh davridagi Federal zahira raisi Pol Volckerning 1980 yillar boshida qisqa muddatli foiz stavkalarining keskin ko'tarilishiga olib kelgan o'sha davrdagi yuqori inflyatsiya edi. O'z navbatida, barcha xazina vositalarining yuqori sur'atlari va rentabelligi oshdi. Shuni yodda tutingki, inflyatsiya darajasi yuqori bo'lgan davrda real (yoki inflyatsiyadan keyin) investitsiya olayotgan investorlar o'zlaridan ancha past bo'ladi.