Qaytarilishni yaxshilash uchun CAPE nisbatlarini qanday hisoblash va ishlatish mumkin
Chegara va rivojlanayotgan bozorlardagi investitsiyalar odatda AQSh investorlari uchun ichki bozorda investitsiya qilishdan ko'ra ko'proq xavfli bo'lib, qimmatli qog'ozlarga bo'lgan baholarni ta'sir qiluvchi siyosiy xavf va valyuta xavfi kabi omillarga bog'liq. Ushbu qo'shimcha xatarlarni oqlash uchun investorlar Qo'shma Shtatlarga nisbatan jadal o'sib borayotgan iqtisodiyotlar, qulay demografik tendentsiyalar va boshqa omillar bilan bog'liq kutilayotgan daromadlarning etarli darajada yuqori darajasini ta'minlashi kerak.
Yomon xulosa shundaki, kutilayotgan daromadlar juda ko'p ta'sir etuvchi omillar hisobga olingan holda, ko'p hollarda loyihani amalga oshirish uchun bir xil qiyin. Masalan, ko'plab chegara va rivojlanayotgan bozorlar iqtisodiy o'sishga erishish uchun eksportga bog'liq bo'lib, YaIMning yalpi ichki mahsuloti ("YaIM") asosan tashqi iste'mol xarajatlariga bog'liq. Hukumatlar va kompaniyalar bu turdagi haydash omillariga nisbatan kam nazoratga ega.
Ushbu maqolada, uzoq muddatli salohiyatni o'lchaydigan, davriy ravishda tuzilgan narx daromadlari nisbati yoki CAPE nisbati yordamida kutilgan daromadlarni qanday o'lchash mumkinligini ko'rib chiqamiz.
CAPE nisbatlarini hisoblash
Tsikital tarzda tuzilgan narx daromadlari nisbati - yoki CAPE nisbati - so'nggi o'n yil ichida keng qamrovli fond indeksi indeksining tarkibiy qismlarining o'rtacha inflyatsiyaga qarab hisoblab chiqarilgan daromadlariga bo'linishi hisobiga hisoblanadi. Ko'pincha, inflyatsiya ko'paytmasi mos yozuvlar uchun keng miqyosda mavjud bo'lganligi sababli, jarayonni soddalashtirish uchun jami 10 ga bo'linib (o'rtacha qiymatga erishishdan oldin) har bir yillik hissa uchun daromadga nisbatan inflyatsiya multiplier qo'llaniladi.
CAPE nisbati kamida 10 yillik tarixiy ma'lumotlarni talab qiladi, bu ko'plab mamlakatlarda kelishi qiyin bo'lishi mumkin. Rivojlangan mamlakatlar orasida AQSh, Buyuk Britaniya, Kanada va Yaponiyadagi eng uzun yo'llar qayd etilgan, Avstriya va Irlandiya esa eng qisqa vaqt ichida qayd etilgan. Malayziya, Janubiy Koreya va Tailand kabi rivojlanayotgan bozorlarda uzoq masofaga oid yozuvlar mavjud, Xitoy va Kolumbiya faqatgina 2005 yilga qadar zarur ma'lumotlarni yozib kelmoqda.
CAPE nisbati yordamida
AQSh bozoridagi bir necha tadqiqotlarga ko'ra, S & P 500 CAPE nisbati 10 foizdan kam bo'lgan 10 yillik daromadni 16 foizdan ortiq ishlab chiqargan bo'lsa, 25 foizdan ortiq ishlab chiqarilgan mahsulot 4 foizdan kam daromad keltirdi. Darhaqiqat, ta'siri shunchalik kuchliki, bir nechta almashinadigan fondlar ("ETFlar") CAPE nisbatidagi o'zgarishlarni va sanoat subsetlari o'rtasida kapitalizatsiya qilish uchun ishga tushirildi. Misol uchun, Ossiam ETF da ishga tushirildi, bu sektorni aylantirgan holda kontseptsiya ustida ish olib bordi.
Xuddi shu o'lchov tarixiy normalarga nisbatan ularning qiymatini aniqlash uchun chegara va rivojlanayotgan kapital ko'rsatkichlariga qo'llanilishi mumkin. Umuman olganda, 10 dan 15 gacha bo'lgan CAPE nisbati ideal deb hisoblansa, 20 dan ortiq ko'rsatkich bozorda ortiqcha qiymatga ega ekanligini va tuzatish uchun kerak bo'lishi mumkinligini ko'rsatishi mumkin. Shuni ta'kidlash joizki, turli bozorlar mutlaq o'qishga ega, shuning uchun investorlar ham katta rasm jadvallarini ko'rib chiqishlari kerak.
CAPE Imkoniyatlarini o'rganish
Xalqaro investorlar dunyoning turli mamlakatlaridagi CAPE stavkalarini tezkor tarzda Star Capitalning Global fond bozorini baholash nisbati kabi bepul vositalardan foydalanishi mumkin. 2015 yil 1-choragida dunyodagi eng arzon mamlakatlar 12,9, Italiya 13,5 va Norvegiyada 13,7, Evropa va rivojlangan bozorlarda esa 16,5 edi.
Shuningdek, CAPERatio.com kabi vositalar ham mavjud bo'lib, ular bozorda alohida qimmatli qog'ozlar uchun metrikani hisoblashda yordam beradi.
CAPE nisbati foydalanganda, investorlar faqatgina unga ishonishdan ko'ra, boshqa bir qator ko'rsatkichlar bo'yicha tasdiqlarni izlashlari kerak. Ko'pgina sarmoyadorlar CAPE nisbatlarini chegirmali baholashda savdoni amalga oshiradigan davlatlar yoki sanoat tarmoqlari uchun saralashni, keyin esa Amerika Depozitariy Qabullari ("ADRs") yordamida yoki to'g'ridan-to'g'ri xorijiy zaxiralarni sotib olish bilan shug'ullanadigan mamlakatlarda jozibador shaxsiy imkoniyatlar izlashni afzal ko'radi.
Key Takeaway ballari
- Chegaraviy va rivojlanayotgan bozorlardagi investorlar siyosiy va valyuta xavf omillari berilgan ichki bozorlarga qaraganda sezilarli darajada yuqori xavflarga ega.
- CAPE nisbati kelgusidagi uzoq muddatli daromadlarning yuqoriroq xavflarni qoplash uchun etarli bo'lishini ta'minlashga yordam beradi.
- Investorlar CAPE nisbasini faqat boshqa usullar bilan bog'lashdan ko'ra foydalanishlari kerak.