Volatilite shovqini, turli xil qoralash bahosiga ega bo'lgan, ammo bir vaqtning o'zida tugaydigan bir xil asosiy sub'ektga tegishli variantlarning farqli o'zgaruvchanligi borligiga ishora qiladi .
Variantlar birinchi almashinuvni amalga oshirilganda, volatilite shovqini juda boshqacha edi. Vaqtning aksariyat variantlari shubhali narxlarda sotilgan. Boshqacha aytganda, qoralash bahosi joriy aktsiyalar bahosidan uzoqlashtirilganda, ikkala zarba va chaqiriq uchun ham nazarda tutilgan o'zgaruvchanlik - " o'zgaruvchanlik tabassumi " ga olib keldi.
Bu esa, "pul" (OTM) optsiyalari (qo'yadi va chaqiradi) "boy" (juda qimmat) narxlarda savdoni rivojlantirishga qodir bo'lgan holatdir. Tushunib turgan volatiliya qoralash bahosiga qarshi qaralganda (rasmga qarang), egri U shaklida edi va tabassumga o'xshardi. Biroq, 1987 yil oktyabr oyida sodir bo'lgan fond bozori qulashi oqibatida, opsiyalar narxiga nisbatan odatiy bo'lmagan narsa yuz berdi.
Ushbu hodisaning sababini tushunish uchun keng miqyosli tadqiqotlarni o'tkazishga hojat yo'q. OTM variantlari odatda arzon edi (har bir kontrakt bo'yicha dollar bo'yicha) va spekülatörler uchun biror narsaga o'xshash narsalarni sotish xavfli bo'lganlar uchun sotiladigan narsalardan ko'ra jozibadorroq edi (sotish uchun mukofot juda kam edi, chunki imkoniyatlari ko'pincha bekor qilingan edi). Har ikkala OTM sotuvchisi va chaqiruvchilari uchun xaridorlarga qaraganda kamroq sotuvchilar bo'lganligi sababli ular "odatdagi" narxlardan yuqori - savdoning barcha jihatlarida (ya'ni, taklif va talab ) yuqorida ko'rsatilgan.
Qora Dushanbadan ( 19 oktyabr 1987 yil) beri, OTM ulkan to'lovlar ehtimoli tufayli xaridorlar uchun variantlarni yanada jozibador deb topdi. Bunga qo'shimcha ravishda, ushbu sotuvlar keyingi navbatdagi bozordagi portfelni sug'urta qilish kabi jozibador bo'ldi. Qandaklar uchun ortib borayotgan talab doimiy bo'lib qolmoqda va hali ham yuqoriroq narxlarda (ya'ni yuqoriroq ifodalangan oynaklik) natijalarga olib keladi.
Natijada, "o'zgaruvchanlik tabassumi" o'rnini "volatillik shovqini" bilan almashtirildi (rasmga qarang). Bozor doimo yuqori darajaga ko'tarilsa ham, bu to'g'ri bo'ladi.
Zamonaviy vaqtlarda, OTM qo'ng'iroqlari o'z egaliklari uchun kamroq jozibali bo'lib chiqdi, ammo OTM variantlari portfel sug'urtasi sifatida universal hurmat topdi, eski volatilligidagi tabassum noyob aktsiyalar va indeks imkoniyatlari dunyosida ko'rindi. Uning o'rniga ortib borayotgan talabni ko'rsatadigan grafik (OTM uchun nazarda tutilgan o'zgaruvchanlikning (IV) oshishi bilan o'lchanadi) OTM chaqiruvlariga bo'lgan talabning pasayishi bilan izohlanadi.
Ushbu IV va boshqalarga qarshi kurashish hodisalari volatilite shovqinlarini tasvirlaydi. «Volatilite shovqin» atamasi OTM variantlari uchun amaldagi narxning past narxiga ega bo'lgan stavkali narxlar bilan sezilarli darajada yuqori bo'lishi nazarda tutiladi. Va IV, aktivlarning asosiy narxidan yuqori bo'lgan OTM optsiyalari uchun sezilarli darajada past bo'ladi.
QAYD: IV - juftlashgan qo'y va qo'ng'iroq uchun bir xil bo'ladi. Qarshi bahosi va muddati bir xil bo'lsa, taklif va taklif variantlari umumiy IV hisoblanadi. Tanlov narxlariga qarab, bu aniq bo'lmasligi mumkin.
Birja bahosi bilan IV o'rtasidagi teskari munosabatlar bozorlarning ko'tarilishidan ancha tezroq bo'lishini ko'rsatadigan dalillarning natijasidir.
Hozirda himoyalanmagan bo'lsa, ya'ni, ba'zi bir variantlarga ega bo'lmasa, ayiq bozoriga hech qachon duch kelmaydigan bir qator investorlar (va pul boshqaruvchilari) mavjud. Buning natijasida qo'ylarga bo'lgan talab davom etadi.
Quyidagi munosabatlar mavjud: bozorlar pasayganda IV ko'tariladi; Bozorlarda mitinglar bo'lganda IV tushadi. Buning sababi shundaki, tushayotgan bozor g'oyasi odamlar (ko'pincha, lekin har doim ham emas) odamlarni qo'ziqorin sotib olishga undashadi (yoki qo'rqitishadi) yoki hech bo'lmaganda ularni sotishni to'xtatishadi. Talabning ortib borishi (ko'proq xaridor) yoki ko'payib borayotgan etishmovchiligi (kamroq sotuvchilar) bo'ladimi, natija bir xil: sotuv variantlari uchun yuqori narx.