BUyuMLAR bahosi va foiz stavkalari o'rtasidagi tarixiy teskari munosabatlar mavjud. Foiz stavkalari va xom ashyo narxi shu darajada yaqindan bog'liqligi sababli inventarizatsiya qilish xarajatlari hisoblanadi. Foiz stavkalari yuqoriligicha qolsa, tovarlar narxi pastroq bo'ladi. Foiz stavkalari pastroq bo'lganda, tovarlar narxining oshishi tendentsiyasiga ega.
Kam foizli muhitda moliyalashtirish stavkalarining narxi foiz stavkalari yuqoriligidan past.
Metall, mineral yoki energiyani talab qiladigan mahsulot ishlab chiqaradigan biznes haqida o'ylab ko'ring. Ishlab chiqarish uchun zarur bo'lgan mahsulotlarning uzoq muddatli ehtiyojlarini qondirish uchun arzonroq narx ancha arzon. Yuk tashish qiymati - tovar iste'molchilari (va ishlab chiqaruvchilar) bir vaqtlar inventarizatsiyani saqlash bilan bog'liq xarajatlarni tavsiflash uchun foydalanadigan atama.
2008 yildagi global moliyaviy inqirozdan so'ng, butun dunyodagi markaziy banklar foiz stavkalarini misli ko'rilmagan darajaga tushirdi. Pul boshqaruv organlari, shuningdek, suverenni va ayrim hollarda korporativ qarz majburiyatlarini yoki obligatsiyalarni qayta sotib olish imkonini beradigan vositani, miqdoriy pasayishni (QE) ham qo'lladi.
Markaziy banklar qisqa muddatli pul-kredit siyosatini o'rnatdilar
Markaziy banklar uzoq muddatli foiz stavkalarini nazorat qilmaydilar, ammo ular juda qisqa muddatli qarz olish darajasini belgilaydilar. Amerika Qo'shma Shtatlarida AQSh Federal zaxira jamg'armasining qisqa muddatli kreditlar bo'yicha a'zo bo'lgan banklardagi daromadi har oyda Federal Ochiq Bozlar Qo'mitasi tomonidan belgilangan Fed fondlari kursi deb ataladi.
Bozorlar odatda Markaziy bankning qisqa muddatli stavkalar bo'yicha qarorini oldindan kutmoqdalar.
Ko'pgina fikrlar Fed fondlari darajasini aniqlaydi. Markaziy bank ichki va global iqtisodiyotning holatini baholashi kerak. Mikro va makroiqtisodiy omillar foiz stavkalarini yo'naltirishga yordam beradi. Iqtisodiy o'sish markaziy banklar uchun juda muhimdir.
Agar iqtisod tezda o'sayotgan bo'lsa, pul hokimiyati stavkalarni ko'tarish ehtimoli ko'proq bo'ladi yoki tezroq tezlashmasidan oldin o'sishni sekinlashtirish uchun kreditni kuchaytiradi. Hawkish yoki undan yuqori foiz stavkasi siyosati markaziy bankning qattiqlashuv bosqichida bo'lganida yuz beradi. Iqtisodiyoti sustlashganda, markaziy bank ko'pincha iqtisodiyotni rag'batlantirish uchun kredit ajratadi. Dovish yoki uyg'unlashuv siyosati markaziy bankning bo'shashish bosqichida bo'lganda paydo bo'ladi. Hawkish yoki dovish siyosati ko'p yillar davom etadigan tsikllarda sodir bo'ladi. Markaziy bankning pul-kredit siyosatiga ta'sir etishi mumkin bo'lgan boshqa omillar mehnat yoki ish o'sish yoki qisqarish statistikasi, inflyatsiya ma'lumotlari va dunyoning boshqa mamlakatlari ta'siridan iborat. Markaziy bank zichlashganda, bu ba'zi hududlarda o'sishni tezda yuzaga kelishini va sekinlashishini talab qiladi. Markaziy bank pul-kredit siyosatini yumshatganda, u iqtisodiyotning letargik holatga tushib qolishi va u yerga o'tishni talab qiladi.
Qisqa muddatli pul siyosati markaziy bank siyosati qarorlarining natijasidir, biroq uzoq muddatli foiz stavkalari faqatgina erkin bozorda bozor kuchlari tomonidan belgilanadi. Biroq, qisqa muddatli siyosat o'zgarishlari ko'pincha uzoq muddatli qarz majburiyatlariga ta'sir qiladi. Qisqa muddatli va uzoq muddatli stavkalar darajasi bilan 100% korrelyatsiya mavjud emas, lekin qisqa muddatli stavkalar pastga tushganda, uzoq muddatli stavkalar kuzatiladi va qisqa muddatli stavkalar o'sishi bilan uzoq muddatli stavkalar toqqa chiqing.
Foiz stavkalarining o'sishi 2008 yildan beri
2008 yilgi moliyaviy inqirozdan so'ng, dunyoning markaziy banklari uzoq muddatli istiqbolda yoki shov-shuvli davrda bo'lishgan. Ushbu shov-shuvdagi bosqichda markaziy banklar qarz olish va sarf-xarajatlarni rag'batlantirish va mablag'larni tejashni rag'batlantirish orqali o'sishni rag'batlantirishga harakat qilishdi. Ko'pincha past foiz stavkalari tuzoqqa tushadi, ammo 2008 yilda dunyodagi dunyoning shoki uzoq muddatli davrda misli ko'rilmagan miqdordagi bo'shliqni talab etishi kerak edi. Avvaliga, moslashuvchan siyosat stavkalar va xom ashyo qadriyatlari o'rtasidagi tarixiy teskari munosabatlarni hisobga olgan holda, tovarlar narxining yuqoriligini keltirib chiqardi.
Biroq, AQSh FDB miqdoriy pasayish siyosatini tugatishi va boshqa mamlakatlarning dovishlik yo'lida davom etishi bilan foizlar o'sishini hisobga olishni boshlaganda, ko'plab tovarlarning narxi pastroq bo'ldi.
AQShning foiz stavkalari va Qo'shma Shtatlar valyutasi o'rtasidagi dollarlar o'rtasidagi munosabatlar murakkablashdi. Bozor, dunyodagi boshqa valyutalar bilan solishtirganda, kamroq moslashuvchan pul-kredit siyosatining dollarga nisbatan dollar uchun yuqori daromad keltirib chiqarishi mumkinligiga ishonishganda, dollar boshqa valyuta instrumentlariga nisbatan sezilarli darajada oshdi. 2014-yil may oyida dollar dollar miqyosida 79 darajasidan bir yil ichida 100 dan oshgan katta miqdordagi mitingga chiqdi. Foiz stavkalari tarixiy darajadagi past darajalarda saqlanib qolganda, bozorda ular Fed-mulohazalari pul-kredit siyosatiga nisbatan shafqatsiz munosabatda bo'lib, dollarlarni boshqa valyutalar bilan taqqoslaganda qimmatga tushishiga olib kelar ekan. Dollar dunyodagi zaxira valyutadir va aksariyat tovarlar uchun qiyosiy narxlash mexanizmi. Shu bois, dollar bahosi ko'plab tovarlarning narxlarining yillardagi eng past darajaga tushishiga sabab bo'ldi.
2015-yil dekabr oyida Fed Fed-lar fondining stavkasini to'qqiz yil ichida birinchi marta ko'paytirdi. Markaziy bankning ta'kidlashicha, o'sish 2016 yilda 3-4 baravarga o'sishi kutilmoqda. Qashshoqlik pozitsiyasi xom-ashyoning narxini ko'chirish xarajatlarini ko'paytirilishi va har ikkala ikkala yuqori savdodan iborat bo'lgan ikki barobarga oshganligi sababli yuzaga kelgan. BUyuMLAR bahosi uchun salbiy.
2016-yilda Fed-ning va'dasi bo'yicha ta'qib qilmagan
Markaz banki pul-kredit siyosatiga o'zgartirish kiritilishidan oldin, tahlil qilish va ma'lumotlar to'plash juda ko'p. Dovishdan shavqatsiz siyosatga o'tish 2015 yil davomida AQShda ro'y bergan bo'lsa-da, foiz stavkalarini belgilash vaqti kafolatlanmagan. Markaziy bank qisqa muddatli foiz stavkasidagi o'zgarishlarga mos keladigan sharoitlarga javob berish uchun iqtisodiy voqealarni kuzatib boradi. Tashqi bozorlarda volatillikni va iqtisodiy o'sishning sekinroq bo'lishini hisobga oladigan bo'lsak, Fed 2016 yildan ko'proq vaqt ichida o'sish tezligini oshirishga qaror qildi. Markaziy bankning 2015 yil oxirida bozorlarga ko'rsatgan ko'rsatmalaridan biriga tushib qolmaslik darajasi ko'tarilib, AQSh dollarining zaiflashuvi va AQShning kam foiz stavkalarining davomi bo'ldi. Markaziy banklar faoliyatining etishmasligi natijasida dollar pastga tushdi va foiz stavkalari 2015 yil dekabr oyida ko'rilgan darajalarda saqlanib qolmoqda, bu esa tovarlar narxining pasayishiga olib keldi. Yakshanba, Fedlar stavkalari zichlashini va dollar 2015 yil oxirida miting qilar ekan, degan xulosaga kelsak, tovar tushib qolgandek, ular bu holat yuzaga kelmagan taqdirda juda qadrlashdi.
Kelajak uchun prognoz: Narxlar darajasi yuqoriliganda nima bo'ladi?
Agar tarix rahbarlik qilsa, Qo'shma Shtatlarda va butun dunyoda yuqori foiz stavkalari BUyuMLAR bahosi uchun salbiy omil bo'ladi . Stavkalar ko'chirish xarajatlarini ko'paytirganda inventaralar ko'payadi va bu xom ashyo iste'molchilarini mol-mulkni moliyalashtirishning yuqori xarajati evaziga qimmatli qog'ozlar o'rniga emas, zarur bo'lgan vaqtda sotib olishlarini rag'batlantiradi. Tarix shuni o'rgatganki, iqtisodiy tsikllar haqida gap ketganda, tarix o'zini takrorlashga harakat qiladi.
Boshqa tomondan, agar AQSh Markaziy banki uzoq muddat davom etadigan yoki foiz stavkalarini oshirish uchun juda uzoq vaqt kutsalar, inflyatsiyaning keskin o'sish xavfi mavjud. Inflyatsiya o'sib borganida, ko'proq pul kamroq tovarlar saqlab qoladi va tovarlarning bahosi juda qisqa vaqt ichida sezilarli darajada oshadi. Inflyatsiya o'sishi tezlashib borayotgan bir nuqtaga ko'tarilganda inflyatsiya yoki giperinflyatsiya paydo bo'lishi mumkin. Ushbu stsenariyda qog'oz pulning qiymati kunlik yoki hatto soatlik miqyosda pasayishi mumkin. Shuning uchun markaziy bank siyosati shunday muvozanatlashtiruvchi harakatdir. Mamlakatning markaziy banki ish haqi, iqtisodiyotning tez sur'atlarda qizib ketmasligi yoki kamaymasligi uchun pul-kredit siyosatini nazorat qilishdir. Pul siyosati barqarorlikning yakuniy maqsadiga erishishda muhim vositadir.
Foiz stavkalari nihoyat mavjud past darajadan ko'tarila boshlaganda, BUyuMLAR bahosi tushib ketadi. Biroq, kafolat yo'q, chunki xomashyo bozorlarining reaktsiyasi ko'p yillar davomida AQSh va butun dunyoda uyg'unlashuv siyosati tufayli inflyatsiya bosimlari sababli ko'tarilib ketishiga bog'liq bo'ladi. Bundan tashqari, butun dunyo bo'ylab odamlar xom ashyo iste'molchilari bo'lgan tovar bozorlar globaldir. Evropa va Yaponiyada markaziy bank siyosati ushbu davlatlarni salbiy hududga qisqa muddatli stavkalarni pasaytirishga olib kelgan bo'lsa-da, iqtisodiy sharoit kuchsizligicha qolmoqda. Salbiy stavkalari qo'shni mamlakatlardagi shov-shuvli siyosiy tashabbuslarga bo'lgan ehtiyojni uzaytiradi. AQSh Markaziy banki xalqaro savdo va boshqa omillar tufayli qo'shni mamlakatlarning pul-kredit siyosatini ko'rib chiqishi kerak. Ko'pincha, dunyoning markaziy banklari barcha mamlakatlar uchun manfaatdor bo'lgan global iqtisodiyot uchun eng yaxshi natijalarga erishish uchun siyosatni muvofiqlashtiradi.
2008 yildan 2016 yilgacha bo'lgan davrda jahon siyosati pul-kredit siyosatiga zid keladi. O'sish juda sust bo'lib qoldi, ya'ni tarixiy darajada past bo'lgan foiz stavkalarini davom ettirish imkoniyati davom etadi. Biroq, Markaziy banklarning stavkalarni oshirish uchun harakat qilishi kerak bo'lgan vaqt keladi. Foiz stavkalarining o'sishining ehtimol tutilishi inflyatsiya darajasini oshishiga olib keladi.
Agar siz Goldiloklar va Uch Ayiqlarning hikoyasini yodingizda tutsangiz, shunchalik sovuq yoki juda issiq edi; adolatli bo'lishi kerak edi. Iqtisodiy vaziyat juda issiq bo'lsa, inflyatsiya g'azablanadi va dramatik o'sish tezligi biznesni buzilishiga olib keladi va pul yoki likvidligi iqtisoddan voz kechishga sabab bo'ladi. Agar u juda sovuq bo'lsa va markaziy banklar arzon pul bilan bozorlarni arzon narxlarda va past foiz stavkalari bilan davom ettirmoqchi bo'lsa, inflyatsiya inflyatsiya nihoyatda cheklangan miqdorda mol-mulkka ega bo'lishiga sabab bo'ladi.
Ko'rib turganingizdek, dunyoning markaziy banklari elkasida katta ishni amalga oshirmoqda va ular iqtisodiy falokatlarni oldini olish uchun aniq va ehtiyotkorlik bilan harakat qilishlari kerak. Agar ular to'g'ri qabul qilinsa, kelajakda stavkalar ko'tarilsa, BUyuMLAR bahosi tushadi yoki barqarorlashadi. Dunyo bo'ylab shov-shuvli iqtisodiy tsiklda bo'lsak-da, xom ashyo 2016-yil boshidan buyon qadrlashlarini davom ettirish ehtimoli bor. Shuning uchun markaziy banklar xom-ashyo narxlariga va inflyatsiya darajasiga alohida e'tibor berishadi. Ular so'nggi maqsadlarni belgilashdi, Fedning joriy maqsadi 2% ni tashkil etdi va inflyatsiya 2016 yil avgustidan bu darajadan past bo'lib qolmoqda. Biroq, BUyuMLAR bahosi dunyoning eng o'zgaruvchan aktivlari bo'lishi mumkin .
AQShning 2016 yilgi saylovlari va foiz stavkalari
Fed qisqa muddatli foiz stavkalari 2016 yil noyabr oyining oxiriga qadar o'zgarmagan bo'lsa-da, istiqomat bozorining eng yuqori cho'qqisi sifatida iyul oyidan boshlab kurslar ko'tarila boshladi. Bozor kuchlari tufayli uzoq muddatli stavkalar. AQSh saylovlari natijalari va soliq imtiyozlari, yirik infratuzilma loyihasi va kampaniya davrida va'da qilingan kamroq qoidalar tufayli iqtisodiy o'sishning istiqbollari AQSh Federal zaxirasining kelgusi oylarda o'sish tezligining o'sish sur'atlarini oshiradi. Yuqori stavkalar bir necha tovarlarning bahosini tortib, kuchli dollar hisobiga pasayish tendentsiyasiga olib kelishi mumkin, ammo infratuzilma loyihalarini amalga oshirish uchun xom ashyo talabining ortishi kelgusi oylarda boshqa tovarlarni qo'llab-quvvatlashi mumkin.