3-darsni investitsiyalash - balansni tahlil qilish
Qayta sotib olingan aktsiyalar nima bo'ladi
Agar kompaniya o'z zaxirasini sotib olganida, u tanlovga ega.
U 1. yoki sotib olishi mumkin bo'lgan aktsiyalarni o'ynashi, potentsial ravishda ularni naqd pulga chiqarish yoki ularni sotib olishda raqobatchilar yoki boshqa korxonalarni sotib olish uchun ularni sotishi mumkin yoki 2) bu aktsiyalardan nafaqa olishi va natijada umumiy ulush miqdori doimiy ravishda asosiy va suyultirilgan EPS tomonidan hisoblangan dividendlar va foydani keskin qisqartirish, shu jumladan, kompaniyadagi ulushlarning katta qismini egallash uchun qolgan qolgan ulushlarni kamaytirish.
Yaxshi va yomonni qaytarib sotib olish
Yuqorida sanab o'tilgan harakatning qaysi yo'nalishi boshqalardan ko'ra mutlaqo yaxshiroq emas, chunki u butunlay boshqaruvni mablag' bilan taqsimlash mahoratiga bog'liq. Tarixiy jihatdan Henri Singletonning qo'lida Teledyne kabi biznes hazinachining fondini magistrga o'xshatib, korxona bilan bog'langan uzoq muddatli egalari uchun ichki qiymatni oshirdi. Singleton shirkatining aktsiyalari arzon va qimmatli valyutani valyutaga aylantirgan valyutaga o'xshatib, qo'llarini yanada samarali aktivlarga aylantirish bilan sotib olgan.
Boshqa hollarda, G'aznachilik aktsiyalari qimmatbaho qiymatlarni yo'qotdi, chunki kompaniyalar o'z ulushlari uchun juda ko'p miqdorda haq to'lashadi yoki aktsiyalarni baholab bo'lganda sotib olishga to'lashlari mumkin. Ushbu mavzuga qaramay, so'nggi yillarda korporativ Amerika tashqarisiga chiqadigan eng mashhur misollardan biri bo'lgan Xazina aktsiyadorlik kompaniyasiga aloqador bo'lmagan bo'lsa-da, bu Philip Morrisdan chiqqan eski Kraft kompaniyasining Cadbury sotib olgani, ortiqcha qimmatli sotib olish uchun pul to'lash.
Uorren Baffetning xolding kompaniyasi Berkshire Hathaway Kraft va Baffettdagi eng katta pozitsiyani egallab oldi, u odatdagicha ovunkorlar shaxsidan ajralib, uni "asosan ahmoq" deb tanqid qilib, Irene Rosenfeld imperiyasining binosiga qarshi ovoz berdi va uni televizor va yozma ravishda qoralaydi. (Baffet nihoyasida o'z nishonini oldi) Kraft o'zini Mondelez International va Kraft Foods Group nomini o'zgartirib, ikkita kompaniyaga aylantirdi.
Rosenfeld avvalgisiga bordi, ikkinchisi Maksvell Uyi qahvali va Jell-O puding kabi juda sermahsul, ammo asta-sekin o'sib borayotgan brendlar bilan birga qoldi. Baffet va HJ Heinz sotib olish uchun ishlaydigan buyurtma guruhi Kraft Foods Groupga Kraft Heinz Kompaniyasini yaratish uchun Heinz bilan birlashtirib, uni taklif qilishdi. Berkshire Hathaway hozir uning 25 foiziga egalik qiladi va bevosita dunyodagi eng katta oziq-ovqat mahsuloti imperiyalaridan biridir.)
Haqiqiy dunyoda hazinachining fondlari misollari
Kitoblar va haqiqiy dunyodagi eng katta misollardan biri, hazinachining aktsiyadorlik jamg'armasi hisobiga, sayyoradagi ba'zi neft shirkatlaridan biri bo'lgan Exxon Mobil va John D. Rockefellerning "Standard Oil" imperiya.
O'tgan yil yakunlari bo'yicha, 2015 yil davomida kitoblarda 229,734 mln. sotib olingan qimmatli qog'ozlarga qariyb bir trillion dollarga yaqin pulni bekor qilgani yo'q.
Buning sababi, "Exxon Mobil" kompaniyasi egalariga egalik qilish uchun ortiqcha pul oqimini qaytarish siyosatini olib boradi, bu esa dividendlar va qimmatbaho qog'ozlarni qayta sotib olish orqali sotiladi. Darhaqiqat, har o'n yigirma yoki ikki yilda katta aktsiyadorlik kompaniyasini sotib olish, bu aktsiyalarni qayta nashr etish orqali egalarini suyultirish, keyinchalik bu aktsiyani sotib olish uchun pul oqimini ishlatish, bu suyultirishni bekor qilish moyilligi bor.
Bu investitsiyani saqlamoqchi bo'lgan sotib olish maqsadlari egalari birlashuvdan kapitalning daromad solig'ini to'lashga majbur emasligi sababli, har bir ishtirokchi uchun qozon-g'olib. Exxon Mobil egalari esa, naqd shartnomasi, ularning mulkiy ulushi birozdan keyin tiklanadi, chunki neft va tabiiy gaz titan o'z mablag'lari va yangi olingan daromad oqimlaridan Xazina fondini qayta tiklash uchun foydalanadi.
Xazina fondining kelajagi
Vaqti-vaqti bilan buxgalteriya sohasining ma'lum bir burchagida G'aznachilik fondining balansga qanday taqsimlanganligi qoidalarini o'zgartirish yaxshi deb hisoblanadimi yoki yo'qmi degan gap bor. Xazina aktsiyadorlik jamg'armasi hozirgi vaqtda tarixiy xarajatlar bilan taqqoslanadi. Ba'zilar, kompaniyaning aktsiyalarining bozor qiymatini nazariy jihatdan, ularni ochiq bozorda sotishlari yoki ularni boshqa firmalar sotib olish, ularni pul yoki ishlab chiqarish aktivlariga aylantirish uchun ishlatishlari mumkin deb o'ylaydi. Bu fikr hali yakkama-yakka.
Va nihoyat, ayrim davlatlar xazina fondining aktsiyadorlik jamiyati miqdorini har qanday vaqtda aktsiyadorlar kapitalining pasayishi sifatida cheklashini tushunib oling, chunki u egalari / aktsiyadorlar tomonidan biznesdan mablag'lar olishning bir usuli bo'lib, bu o'z navbatida xavf tug'dirishi mumkin kreditorlarning qonuniy huquqlari. Shu bilan birga, ba'zi davlatlar kompaniyaga aktsiyalarni nafaqa qilishni talab qilmaslik o'rniga, zaxiradagi aktsiyadorlik jamg'armasini yo'qotishga ruxsat bermaydi.