Mamlakat hisob-kitoblarni to'lay olmasada nima sodir bo'lishiga bir nazar soling
Frantsiyadan 1558 yilda 2001 yilda Argentinaga yuzlab mamlakatlar tarixi davomida qarzlarini sukut saqlagan yoki qayta tuzgan.
Ushbu standartlarga mos kelmaslik oqibatlari hozirgi kunga qadar davom etadigan uzoq muddatli chuqur ta'sirlar bilan o'z iqtisodiyotida sezilarli pasayishlarga olib keladigan voqea-hodisalardan (masalan, texnik standart bilan) farq qiladi.
Ushbu maqolada, ba'zi mashhur suveren varsayımlara, mamlakatlarga nima bo'lgan va investorlarning muammolarni oldindan öngörebileceğini ko'rib chiqamiz.
Mashhur suveren huquqlar
Ispaniya II. Filipp II 1557 yilda birinchi yirik suveren davlatni oldi va uning mamlakati harbiy xarajatlar va oltinning kamayib borayotgan qiymati tufayli yana uch marta defolt ko'rsatdi. Sabab? Ma'lum bo'lishicha, shoh yangi kreditlar oldida 50% foizga yillik foizni to'laydi. O'shandan beri mamlakat turli sabablarga ko'ra 1557 va 1939 yillar orasida 15 marotaba defolt ko'rsatdi.
Meksika 1994 yilda Peso inqirozidan keyin o'z qarzlarini bekor qildi. AQSh dollariga nisbatan pesodan 15 foizga tushgan pullar chet ellik investorlarni kapitalni tezlik bilan chiqarish va aktsiyalarini sotishga sabab bo'ldi.
Ayni paytda hukumat milliy qarzlarni qaytarish uchun devalvatsiya qilingan pesos bilan AQSh dollarini sotib olishga majbur bo'ldi. Mamlakatda bir nechta mamlakatlardan 80 milliard dollarlik kredit ajratildi.
Eng yangi misol Argentina bo'lib, u qarzini 2001 yil oxirida $ 132 mlrd. Bu summa o'sha paytda uchinchi dunyo tomonidan qarzga olingan pullarning ettinchisi edi.
Bir muncha vaqt o'tgach, mamlakat o'z valyutasini devalvatsiyalashni tanladi va oxir-oqibat to'qqiz yil mobaynida yalpi ichki mahsulotning o'sishi 90% atrofida bo'ldi.
Standartdan keyin nima sodir bo'ladi?
Mamlakatlardagi xatoliklar biznes yoki shaxslarga qaraganda juda farq qiladi. Biznesni tark etish o'rniga, mamlakatlarda bir qator imkoniyatlar mavjud. Ko'p hollarda mamlakatlar o'z qarzlarini qarzdorlik muddatini uzaytirishi yoki valyutani qadrsizlanishi uchungina qayta tiklashi mumkin.
Buning ortidan, ko'plab davlatlar uzoq vaqt davom etadigan (va tez-tez) o'sishni davom ettiradigan bir davrda tejamkorlik davridan o'tadilar. Misol uchun, agar mamlakat o'z qarzini to'lash uchun valyutani devalvatsiya qilsa, past valyuta qiymatini aniqlash mahsulotlarini eksport uchun arzonlashtiradi va ishlab chiqarish sanoatiga yordam beradi, bu oxir-oqibatda iqtisodni sakrashga va qarzni to'lashni osonlashtiradi.
Islandiya 2008 yilda yirik banklarni chet el yordami bilan olib chiqmasdan qulab tushishiga imkon berganida juda katta istisno edi. 50 mingdan ziyod fuqaro o'z hayotini saqlab qolishdi va xalqaro iqtisodlar barqarorlashdi, ammo mamlakat tezda tiklandi va 2012 yilga kelib GSYİH 3% ga o'sdi. Ko'plab iqtisodchilar mamlakatni kelajak uchun namuna sifatida ko'rsatdilar.
Kreditorlar, nihoyat, eng ko'p kreditga layoqatli davlatlar uchun yana qarz olishadi, chunki ular odatda har qanday narsani yo'qotmaydi - biznesda yoki shaxsiy bankrotlikda . Aksincha, davlatlar qarzlarni qayta tiklashga moyildirlar (noqulay sharoitda bo'lishsa ham) va har doim yo'lni tiklash uchun aktivlarga ega bo'ladilar. Axir, mamlakat eshiklarini mutlaqo yopolmaydi.
Hukmdorlarni oldindan belgilash
Haqiqatan ham, agar biror narsa mamlakat uchun yomon bo'lmasa ham, suveren defoltlarni oldindan aytish qiyin. Masalan, tahlilchilar Yaponiyaning davlat qarzi haqida kamida 15 yil haqida ogohlantirgan bo'lsa-da, 1998 yilda ushbu ko'rsatkich birinchi marta tushirilgandan ko'ra, nisbatan past foiz stavkasi bilan YaIMning 200 foizidan ko'prog'ini tashkil etadi. YaIMga qarzdorlikning qariyb 60 foizi miqdorida qarzga botdi!
Hukumatlar global miqyosdagi sarmoyalar oqimlarining zaif daromadga o'tishidan farqli ravishda turli xil sabablarga ko'ra sukut saqlamoqda.
Ammo ko'p suveren standartlar bank inqirozi oqibatida yuzaga keladi. Tadqiqotlar shuni ko'rsatdiki, davlat qarzlari inqirozdan keyingi yillarda uchdan ikki qismga ko'payadi, boy mamlakatlardagi inqiroz esa periferiya mamlakatlaridagi kapital oqimlarini tezlik bilan o'zgartirishi mumkin.
Xalqaro investorlar butun dunyo bo'ylab potentsial investitsiyalarni tahlil qilishda ushbu fikrlarni yodda tutishlari kerak.
Key Takeaway ballari
- Ko'pgina mamlakatlar o'z hayotlarida kamida bir marta defolt ko'rsatgan. Ba'zi mamlakatlar 1500 yildan buyon 10 martadan ko'proq vaqtni bekor qilgan.
- Biznesni tark etish o'rniga, mamlakatlar bir qator imkoniyatlarga duch keladi va ko'pincha ularni to'lamaslik o'rniga oddiy qarzlarini qayta tuzishadi.
- Hukumatlar global miqyosdagi sarmoyalar oqimlarining zaif daromadga o'tishidan farqli ravishda turli xil sabablarga ko'ra sukut saqlamoqda.