Investitsiyalarni solishtirish uchun Sharpe nisbati qanday ishlatilishini bilib oling
Ushbu maqolada, Sharp nisbati investorlarning investitsiyalarni xatar va qaytarish nuqtai nazaridan solishtirishiga qanday yordam berishi mumkinligini ko'rib chiqamiz.
Xatarlarni tartibga solish 101
Riskni o'lchashning eng keng tarqalgan usuli - S-P 500 indeksiga o'xshash ko'rsatkichga nisbatan fond yoki fondning volatilitesini o'lchaydigan beta koeffitsienti. Agar aktsiyalarda 1.1 beta versiyasi mavjud bo'lsa, sarmoyadorlar uni S & P 500 indeksiga qaraganda 10% ko'proq volatil bo'lishini kutishlari mumkin. Misol uchun, S & P 500-da 30 foiz o'sishi hissa yoki fondda 33 foizga oshishi 1.1 beta (va aksincha, pasayish) bilan 30 foizga 1,1 marta 33 foizni tashkil etadi.
Beta koeffitsientlari investitsiya alfa- ni hisoblash uchun ishlatilishi mumkin, bu xavfni hisobga oladigan xavfga mos keladigan daromad hisoblanadi. Alfa, beta-koeffitsienti va jami qaytib kelishi bilan xavf-xatarsiz foizga asoslangan kapitalning kutilayotgan daromadini tushirish hisobiga hisoblanadi. S & P 500 foizga 30 foizga o'sganida, u 40 foizni tashkil etadigan 1.1 beta-koeffitsiyali aktsiyalar, 2 foizni xavf-xatarsiz foizga (40 foiz - 33 foiz - 2 foiz = 5 foiz) varsayarak 5 foizli alfa ishlab chiqaradi. foizga tavakkal qildirish bilan bog'liq.
Yuqori beta-versiyadagi sarmoyalar ijobiy alfani ko'rish uchun jami umumiy daromadni ko'paytirish kerakligini ta'kidlash muhimdir. Masalan, 1.1 beta versiyasiga ega bo'lgan aktsept uchun S & P 500 indeksidan ortiqcha neytral alfa hosil qilish uchun xavf-xatarsiz foizga nisbatan 10 foiz ko'proq daromad olish kerak bo'ladi. Shuning uchun, xavfsizroq zaxiralar , uzoq muddat davomida yo'qolish xavfini kamaytirishga olib keladigan bo'lsak, ular jami daromadlarni kamaytiradigan bo'lsa ham, xavfga chidamlilikning yuqori darajasini oshirishi mumkin.
Sharpe nisbati nima?
Beta koeffitsienti bilan bog'liq muammo shundaki, ular mutlaq emas, balki nisbiy. Misol uchun, investitsiyaning R kvadrati juda past bo'lsa, unda beta koeffitsienti mazmunli emas va alfaning ahamiyati yo'q. Alpha, investitsiyalarning ahamiyatiga qaramasdan, aktsiyalarni to'plash mahoratini yoki omadlarini farqlamaydi, bu esa mablag'lar yoki shaxsiy investitsiya imkoniyatlari uchun taqqoslash vositasi sifatida foydalanishni qiyinlashtiradi.
Sharpe nisbati xavf-xatarlarni hisobga olgan holda, ushbu muammolarni hal qiladigan qaytib keladigan daromadlarni hisoblash uchun o'lchovdir, bu esa o'zgaruvchanlik birligi yoki jami xavf uchun har qanday xavf-xatarsiz stavka ustidagi o'rtacha daromadni hisobga olgan holda - mutlaq xavf o'lchovidir. Investorlar bir nechta investitsiyalarni to'g'ridan-to'g'ri taqqoslashlari va har bir menejerning bir xil foizli daromad nuqtalarini yaratish uchun olib borgan xavf miqdorini baholashlari mumkin, bu esa ancha adolatli taqqoslashni ta'minlaydi.
Ushbu atributlar nisbatan taqqoslash uchun qilingan bo'lsa-da, investorlar yuqori Sharp nisbati bilan investitsiyalar kamroq nisbatga qaraganda ko'proq o'zgaruvchan bo'lishi mumkinligini yodda tutishlari kerak. Sharp nisbati yuqori bo'lgan sarmoyalar nafaqat investitsiya xavf-xatarli profilining boshqa maqbul, yoki mutanosib ekanligini ko'rsatadi. Shuni ham ta'kidlash joizki, Sharpe nisbati har qanday miqyosda ifodalanmaydi, ya'ni variantlarni solishtirishda foydali bo'ladi.
Pastki chiziq
Investorlar har doim turli xil baholarni baholashda xavf-xatarlarga asoslangan daromadlarni ko'rib chiqishlari kerak, chunki xavfni e'tiborsiz qoldirish uzoq muddatda qimmatga tushishi mumkin. Beta va alfa, buning uchun yaxshi usullar bo'lsa-da, investorlar nisbiy o'lchash choralaridan ko'ra mutlaqdan foydalanish sharafiga Sharpe nisbasidan foydalanishni o'ylashlari mumkin. Ushbu o'lchovlar har xil toifadagi turli fondlar yoki zaxiralarni taqqoslashda juda ham foydali bo'lishi mumkin.
Investorlar shuningdek, muayyan vaziyatlarda foydali bo'lishi mumkin bo'lgan xavf-xatarlarga asoslangan boshqa daromadlarni hisobga olishni xohlashlari mumkin. Misol uchun, Treenor nisbati bozor ko'rsatkichini hisobga olish uchun standart og'ishlarning o'rniga beta-koeffitsientidan foydalanadi, Jensen Alpha esa portfelning bozorga nisbatan qancha alfa ishlab chiqarishini aniqlash uchun kapitalning aktiv narxlanish modelini qo'llaydi.
Investorlar o'z shaxsiy ehtiyojlariga mos keluvchi chorani topishi kerak.
Kompaniyalar yoki jamg'armalar o'rtasidagi baholarni baholashning ko'plab usullari mavjud. Misol uchun, CAPE nisbati bir marotabalik koeffitsiyadan ko'proq davriy xatti-harakatlarga qaram bo'lgan narx-daromad nisbati ishlab chiqilgan versiyasini taqdim etadi. Kelajakdagi investitsion imkoniyatlarni aniqlash uchun sarlavha qiymatlarini o'lchash metodlari, shuningdek, tavakkalchilikka mos keladigan qaytadigan o'lchov metodlarini bilish muhimdir.