Kim uni va qaysi maqsadda foydalanadi?
Boshqacha aytganda, samarali bozor gipotezasining izdoshlari, 100 dollarlik pullar, yoki professional yoki amatör investor tomonidan qabul qilish uchun yotadi deb o'ylashmaydi.
Bu moliya professori va erga yotqizilgan 100 dollarlik pul mablag'larini qabul qiladigan talabalar haqidagi mashhur hikoyadan keladi.
Talabalar uni qabul qilishni to'xtatgandan so'ng, professor: "Hech qachon bezovta qilma, agar u haqiqatan 100 dollar bo'lsa, u erda bo'lmaydi", deydi.
Nima uchun samarali bozor farazlari bozorlar samarali ekanligi haqida gapiradi?
Samarali bozor faraziga ko'ra, yangi axborot paydo bo'lganda, yangiliklar qimmatli qog'ozlar narxiga tezkor ravishda kiritilgan. Imonlilarning aytishicha bozorda barcha ma'lumotlarning birlashtirilishi, shu bilan birga tahlillarning hech bir miqdori barcha ma'lumotlarga ega bo'lgan barcha millionlab boshqa sarmoyadorlar ustidan chegara bera olmasligi haqida ma'lumot beradi.
Samarali bozor gipotezasini qo'llab-quvvatlaydigan tadqiqotlar dalillar dalolat beradi, ammo aksincha, aktsiyadorlik bahosining xatti-harakati barqaror emas va tartibsiz, bozorda investorlar uchun xavf-xatarni tartibga soluvchi ajoyib daromad olish imkonini beruvchi savdo imkoniyatlarini yaratmaydi.
Samarali bozor gipotezasi investitsiyalarga qanday ta'sir qiladi?
Samarali bozor gipotezasi shakllantirilgach, indeks fondlarida ishtirok etish sezilarli darajada oshdi.
Axir, agar professional investorlar nazariy jihatdan hech qanday afzalliklarga ega bo'lmasalar va "bozorni mag'lub qilmasalar", unda nima uchun ularga yaxshiroq pul tikish uchun ko'proq pul to'lash kerak? Inqirozga qarshi kurashda aksariyat investorlar o'zlarining "indeks" fondidan "bozor" ga ega bo'lishni afzal deb bilishadi.
Endeks fondlarini xarid qilish va Zamonaviy portfel nazariyasi deb nomlangan bir narsaga amal qilishni ko'pgina zamonaviy moliyaviy maslahatchilar taklif qilishadi. Narxlarni pasaytirish vaqt o'tishi bilan qo'shimcha aralashish va katta sarmoya kiritish imkonini beradi.
Agar bozorni ag'darish mumkin bo'lmasa, nima uchun ko'p odamlar bu ishni qilishadi?
Bir xabarga ko'ra, zaxiradagi savdo hajmining qariyb 10% "asosiy ixtiyoriy savdogarlardan", qolgan 60% esa passiv va miqdoriy investitsiyadan kelib chiqadi, ammo bozorda ko'p miqdorda mablag'larni tezkorlik bilan ko'rish, samarali mahsulotni bozor farqi noto'g'ri.
Nazariyaning muxoliflari, so'nggi paytlarda yuz bergan pasayishdan so'ng, bozor uzoq vaqt davomida nima uchun noto'g'ri bo'lib qolganini so'rayapti? Masalan, qisqa muddatda u noto'g'ri, lekin ko'p yillar davomida bo'lishi mumkin edi.
Bitta fikr shuki, bozor "samarasiz". O'rtacha sarmoyadorlar bozordagi mag'lubiyatga dosh berolmaydilar, biroq agar katta banklar bu pulga etarli pul va kompyuter quvvatini sarf qilsalar, muvaffaqiyatga erishadilar. Bu nazariya kompyuterlashtirilgan savdoni bozorga hukmronlik qilish uchun sabab bo'ldi.
Samarali bozor farazining tarafdorlari yuqorida keltirilgan misollar faqat xavf uchun to'lov ekanligini aytishadi. 2009 yildagi turg'unlikdan mol-mulk sotib olgan ko'chmas mulk investori o'zlarining xavf-xatari tufayli yaxshi daromad keltirdi.
Yuqori chastotali savdogar, aktsiyalarning minimal darajada yoki pastda bo'lishini bilishmaydi, shuning uchun xavf darajasi yuqori. Agar ular pul topsalar, bu xavfni oshiradi.
Bundan tashqari, samarali bozor gipotezasi bozorlarni oqilona bo'lishini yoki har doim aktivlarni to'g'ri baholashini anglatmaydi. Qisqa muddatda investitsiyalar investorlarning ishonchiga va xavfni qabul qilish istagiga asoslangan investitsiyalar (qimmatbaho qog'ozlar (1999 yil, yoki 2006 yilda ko'chmas mulk deb hisoblang) yoki qimmatbaho qiymatga ega emas.
Biroq, uzoq muddat davomida investitsiya bahosi ularning asosiy aktivlarining kutilayotgan daromadlarini aniq aks ettiradi.
Samarali bozor gipotezasi 1960-yillarda boshlanganidan buyon sarmoyador akademiya o'rtasida munozaralar mavzusi bo'ldi. Barcha ma'lumotlar uzoq muddatli investitsiyalarning daromadli strategiyadir, keyin tezda naqd pul berishga harakat qilishini ko'rsatib turibdi.
Shu bilan birga, naysarchilar ruxsat berishdan ko'ra, bozor farovonligining ko'pligi haqida gap bo'lishi mumkin.